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Pese al feriado en Buenos Aires, los papeles de empresas argentinas que cotizan en la Bolsa de Nueva York mantienen su firme tendencia al alza. El riesgo país otra vez está por debajo de los 800 puntos. Los mercados se convencen del rumbo económico que va mostrando el Gobierno, sobre todo tras 10 meses de superávit fiscal, y la creciente posibilidad de volver a colocar deuda para refinanciar vencimientos.

Las empresas argentinas extienden su rally alcista: las acciones locales treparon casi 9% en Nueva York. La mayoría de los papeles de compañías que cotizan en Wall Street cerraron en verde. Hay algunas que ya ganan más del 200% en moneda dura desde enero. ¿Pueden seguir subiendo?

El buen momentum de los activos argentinos no se interrumpió porque la plaza local no haya operado por el feriado del Día de la Soberanía. Ayer, la mayoría de los ADRs que cotizan en Wall Street operaron en positivo y se destacaron los papeles de bancos y energéticas: el del BBVA saltó 8,8% seguido por los de Edenor e YPF, que finalizaron con ganancias de 8% y 7,8%, respectivamente.

Sin el impulso de los inversores locales, los bonos se movieron con leves bajas, pero el riesgo país se mantuvo por debajo de los 770 puntos, valor mínimo en más de cinco años. En los últimos 30 días, el indicador de la banca JP Morgan se comprimió más de 42% y puso a la deuda argentina a rendir cercano a sus pares de la región. A pesar de la espectacular caída, en la City creen que hay margen para que el riesgo país se ubique un escalón más abajo en las próximas semanas.

Con subas de hasta casi 9%, como la que mostró el papel de BBVA, los ADRs extendieron la solidez que habían reflejado en las últimas ruedas. Hay papeles, como el de Telecom, que registran ganancias de casi 49% en moneda dura solo en lo que va de noviembre, y en el acumulado anual, los inversores que apostaron por empresas locales llegan a casi el 245%, como es el caso del Grupo Financiero Galicia.

El viernes, el índice Merval cerró en nuevos máximos en dólares. ¿Hay espacio para que siga subiendo? Analistas de Delphos apuntaron: “Esto se da, nuevamente, en un contexto de mucho optimismo. Pero a diferencia de la última vez, se da con las variables macroeconómicas acompañando y con un gobierno dispuesto a corregir todo lo que haga falta. Y, además, por el momento cuenta con suficiente apoyo popular para avanzar con las medidas que sean necesarias”.

En la consultora remarcaron que si bien el total del índice se encuentra en máximos que no veía desde 2019, hay muchos papeles que lo componen con precios “atrasados”: “Son muy pocas las acciones cuyos precios se encuentran en máximos históricos”, dijeron. “La capitalización bursátil de la suma de los componentes es inferior en un 19% a los máximos de febrero de 2018 mientras que el enterprise value total (excluyendo sector financiero) es menor en un 25%. Con todo esto no queremos decir que el Merval esté regalado, sino más bien que seguimos viendo valor en algunos componentes. Y, a su vez, no creemos que los precios de las acciones argentinas sean de burbuja”.

En el segmento de renta fija, a pesar del rally de los últimos dos meses, la mirada también muestra un cierto optimismo sobre el potencial de suba. “El mercado sigue encontrando drivers en el plano local para que la deuda siga comprimiendo entre los que se encuentra una continua compra de dólares por parte del BCRA en el MULC, un superávit financiero del sector público que mostró ser sostenible y que en octubre también mostrará un resultado positivo a lo que se le suma la buena sintonía que el presidente electo en Estados Unidos que permitiría una mejor negociación con el FMI”, detallaron en el Grupo IEB, a la vez que advirtieron: “Todavía el catalizador más importante, el levantamiento del cepo, sigue pendiente pero todo hace pensar de que está cada vez más cerca con la inflación casi convergiendo al 2,5% y con la demanda de pesos subiendo”.

En esta línea, el economista Nery Persichini, de GMA Capital apuntó: “Los activos argentinos viven un estado de gracia que no se veía en más de 5 años: el S&P Merval superó los US$ 1.800, la brecha cambiaria se acercó a 10% y los bonos en dólares anotan récords todos los días. Al respecto, el riesgo país en la zona de 770 puntos básicos significa que entramos en zona de refinanciación con el mercado internacional en un umbral de 11-12%”.

Por su parte, en la consultora Outlier fueron más cautelosos y explicaron que la baja podría ralentizarse de acá en más: “Creemos que con el riesgo país por debajo de 800 puntos los perfiles especulativos ya deberían ir saliendo de la renta fija dado que las compresiones en adelante podrían ser bastante más tenues”.

Clarín