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Las acciones argentinas arrancaron junio con el pie izquierdo. Las pérdidas del lunes llegaron hasta el 7% en el mercado doméstico y generaron una caída de más de 3% en el índice S&P Merval, que representa a las acciones argentinas de mayor volumen, en medio de la volatilidad de Wall Street y pocos incentivos locales. Los analistas, en tanto, no exhiben mucho optimismo a corto y mediano plazo.

Medido en dólares, el índice de acciones locales se mantiene por debajo de la línea de los u$s2.000, lejos del máximo histórico de u$s2.400 que alcanzó a principios del año y con bajas probabilidades en el corto plazo de ascender nuevamente hasta esos niveles, de acuerdo con los especialistas.

Los operadores sostienen que la pausa de las acciones argentinas está sostenida principalmente por una toma de ganancias tras las fuertes subas. A esto se suman los balances trimestrales que presentaron las empresas, que para los inversores fueron poco alentadores. Especialmente, en el caso del sector bancario, uno de los más importantes del Merval.

Faltan buenas noticias para otro impulso a las acciones argentinas

“Creemos que el Merval, después de la gran suba que registró en las últimas tres semanas, llegando a valores cercanos a los máximos históricos, más o menos de la zona de enero a principio de año, tiene sentido que empiece a corregir un poco y lo veamos lateralizando, como ocurrió en las últimas jornadas”, afirma Ian Colombo, asesor financiero de Cocos Gold. En diálogo con iProfesional Colombo sostiene que la corrección se da, sobre todo, porque no hay un nuevo driver o información adicional, como fue el blanqueo de capitales en el segundo semestre del año pasado o algo similar que logre darle otro impulso a los activos. Además, sostiene, a nivel global las acciones también tocaron máximos recientemente, lo que hace que necesiten otro impulso.

“En líneas generales, al Merval lo vemos cómodo, pero lateralizando alrededor de esta zona, sin mucho recorrido al alza por ahora, a menos que aparezca alguna información nueva que lo haga volver a tomar fuerza para subir. Pero creemos que probablemente durante los próximos meses las acciones argentinas se van a mantener alrededor de los precios actuales”, estima Colombo.

Martín Genero, analista de Clave Bursátil, también descarta que en el corto y mediano plazo el índice de acciones locales vuelva a subir hasta sus máximos históricos. Sobre todo, teniendo en cuenta que todavía falta mucho tiempo para las elecciones legislativas de octubre, que podrían ser el nuevo impulso que está necesitando el mercado.

“El calendario electoral seguiría en el centro de la escena, así como el proceso de desaceleración de la inflación y estrategias del Gobierno para acumular reservas. Creo que en las próximas semanas el Merval podría continuar con poco dinamismo en la zona de los u$s2.000, en busca de consolidar ese nivel y a la espera de nuevos drivers económicos y políticos”, coincide ante iProfesional el analista Gustavo Ber.

El equipo de research de Grupo SBS agrega que la eliminación total de los controles cambiarios podría ser un driver que le dé otro impulso a las valuaciones de las acciones de las empresas argentinas, ya que estos activos pasarían a ser elegibles para ingresar a índices internacionales de renta variable, lo que haría repuntar la demanda.

Las acciones argentinas con mejor potencial, según los operadores

“Consideramos que el Oil&Gas es el mejor sector de acciones locales, aún con el ida y vuelta en precios del petróleo (¿se calma la tensión comercial tras el fallo de la Corte de Comercio Internacional de Estados Unidos?). En cuanto a los bancos, hay que recordar que los resultados de la semana pasada mostraron un magro desempeño”, afirma el Grupo SBS.

Los analistas de IEB creen oportuno realizar un rebalanceo en la cartera de acciones argentinas. El principal cambio es reducir la exposición a los bancos, pasando del 35% al 25%. Dentro de ese sector, concentrar el 15% en Galicia, ya que posee “una franquicia que es líder en todos los segmentos: banca, seguros, tarjetas de crédito y gestora de fondos comunes de inversión”. “El 10% que le quitamos al sector bancario lo distribuimos de la siguiente manera: 5% lo asignamos a IRSA, acción que ya la tuvimos en nuestra cartera con excelentes resultados y que consideramos que nuevamente se encuentra en valores atractivos. El 5% restante va a engrosar el porcentaje destinado al sector de reguladas, que pasa del 20% al 25%”, detalla.

El bróker de bolsa precisa que dentro en el sector de empresas reguladas se deben mantener los papeles de Central Puerto en 10% de la cartera, pero incrementar la exposición a Ecogas Inversora y Transportadora de Gas del Norte a 7,5% en cada caso. El sector de materiales y Oil&Gas, en tanto, lo mantienen sin cambios, con 10% y 35% del total de la cartera de inversión, respectivamente.

Los analistas de Adcap coinciden en que, entre los bancos locales, Galicia se presenta como la mejor alternativa, teniendo en cuenta que es “la mejor franquicia con el mayor crecimiento, incluso después de pagar costos de la integración de HSBC y Supervielle por el beta que tiene respecto a sus pares”. “Más allá de los resultados puntuales en los balances trimestrales , el gran desafío para el sistema bancario argentino sigue siendo la captación de depósitos en un contexto de política monetaria contractiva. A esto se suma un entorno económico recesivo y la presión por desinflar la economía, que comienza a deteriorar la calidad crediticia de los portafolios”, advierte Adcap.

iProfesional