2020-07-04 01:27:47
  • ALUA39 1.93
  • ALUA37 -0.81
  • BBAR146 0.58
  • BBAR0 -1.29
  • BBAR139.50
  • BMA270 1.89
  • BMA0 -1.07
  • BMA217 1.94
  • BYMA401 0.26
  • BYMA386 -1.83
  • CEPU31.95 0.72
  • CEPU27.60
  • COME2.3 1.36
  • COME0 -5.53
  • COME2.25 0.45
  • CRES47 3.5
  • CRES34.2 1.51
  • CVH0 -1.38
  • CVH458 1.95
  • EDN0 0.7
  • EDN22.4 -0.69
  • GGAL120 0.24
  • GGAL0 1.02
  • GGAL105 1.51
  • MIRG0 -0.65
  • MIRG0 0.54
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  • PAMP47.5 -0.43
  • PAMP0 1.28
  • PAMP49 3.15
  • SUPV100 2.41
  • SUPV55.5 -0.3
  • TECO20 0.74
  • TECO20 0.58
  • TECO2200 1.32
  • TGNO40 3.16
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  • TRAN31 2.69
  • TRAN26.75 2.7
  • TXAR34.9 1.08
  • TXAR35.25 1.86
  • VALO0 -4.86
  • VALO0 -4.36
  • VALO29.6 -3.49
  • YPFD700 0.07
  • YPFD0 -0.55
  • YPFD635 -0.84
  • Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana en baja (en promedio -0,4%), después de que el mercado
    registró su mejor rueda en seis semanas debido al creciente optimismo por el desarrollo de una vacuna de Moderna
    contra el coronavirus.
    Se espera que hoy en una conferencia virtual junto al secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, el presidente de la Fed
    Jerome Powell reitere el compromiso del banco central de sostener el funcionamiento de los mercados y de llevar dinero
    a los sectores más perjudicados por la pandemia.
    Se espera una reducción del inicio de viviendas y los permisos de construcción de abril.
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con pérdidas (en promedio -0,9%), tras las fuertes ganancias
    previas, a medida que los inversores monitorean el progreso en el desarrollo de la vacuna contra el coronavirus, después
    del resultado positivo observado en un ensayo de Moderna.
    La conanza de los inversores también mejoró cuando las restricciones sociales en todo el mundo se están relajando.
    Mientras tanto, el presidente de EE.UU., Donald Trump, amenazó con cortar permanentemente los fondos
    estadounidenses a la OMS.
    Se redujo levemente la tasa de desempleo en el Reino Unido durante marzo. El índice ZEW de conanza inversora actual
    de Alemania continuó deteriorándose en mayo, aunque mejoraron las expectativas, al igual que en la eurozona.
    Los mercados en Asia cerraron en alza, a medida que aumentan las esperanzas del desarrollo de una vacuna contra el
    coronavirus. Moderna armó que después de dos dosis, los 45 participantes del ensayo habían desarrollado anticuerpos
    contra la infección.
    Por otra parte, el presidente chino, Xi Jinping, dijo el lunes que su país proporcionará USD 2 Bn durante dos años para
    ayudar a otros países a combatir el impacto de la pandemia de coronavirus.
    Cayó la producción industrial de Japón en marzo, en línea con lo previsto.
    El dólar (índice DXY) operaba con caídas, mientras la esperanza del desarrollo de una vacuna impulsa a los activos más
    riesgosos.
    El euro se recuperaba tras una propuesta de Francia y Alemania de formar un fondo de EUR 500 Bn que ofrece
    subvenciones a las regiones más afectadas por la crisis del coronavirus.
    El yen registraba una caída, a pesar de la debilidad del dólar, mientras se debilita la demanda de cobertura.
    El petróleo WTI registraba ganancias, respaldado por los recortes de producción, mientras se aguardan mayores señales
    de recuperación en la demanda global de combustibles.
    El oro operaba estable, respaldado por las medidas de estímulo de los bancos centrales, aunque la menor aversión al
    riesgo lo limita.
    La soja registraba alzas, mientras se sostiene la demanda desde China y la siembra en EE.UU. es menor a la esperada.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses se mostraban estables, al tiempo que aumenta el optimismo de los
    inversores. El retorno a 10 años se ubicaba en 0,73%.
    Los rendimientos de bonos europeos se mantenían estables, en línea con los US Treasuries.
    BAIDU (BIDU) reportó ganancias de USD 8,84 por acción sobre ingresos de USD 22,55 Bn, superando la expectativa de los
    mercados que esperaban ganancias de USD 4 por acción con ingresos de USD 21,93 Bn.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: El Gobierno licita hoy Bonos del Tesoro a 2 años y reabre Letras a
    descuento por un total de ARS 37 Bn
    El Gobierno licitará Bonos del Tesoro 2022 y reabre las emisiones de una Letras del Tesoro a descuento (Ledes) a julio y
    dos a agosto, por un monto total de ARS 37.000 M (ampliable hasta el monto máximo a emitir), en el marco del proceso
    de normalización del mercado de deuda en pesos y fortalecimiento del mercado de capitales local.
    Se trata de una nueva emisión de un Bono del Tesoro a 2 años, por ARS 19.000 M. Este título devengará una tasa ja de
    22% anual en forma semestral y amortiza al vencimiento (bullet). También reabre las emisiones de las Ledes a 53 días de
    plazo remanente, por ARS 8.000 M. Reabre además la emisión de la Lede a 84 días de plazo remanente, por ARS 6.000 M
    y la Lede a 99 días de plazo remanente por ARS 4.000 M. La recepción de ofertas comenzará a las 10 horas y nalizará a
    las 15 de hoy.
    A solo cuatro días para que nalice la oferta de canje y el Gobierno alcance un acuerdo con los bonistas extranjeros para
    reestructurar la deuda soberana, los bonos en dólares se mostraron con importantes subas el lunes. Esto se dio luego que
    Argentina recibiera tres contraofertas de los tenedores de títulos para que el Gobierno analice.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se redujo 5,2% y se ubicó en los 2690 puntos básicos.
    El mercado comienza a mirar más allá del viernes 22 de mayo. En la ausencia de una nueva propuesta por parte del
    Gobierno, los inversores estiman que el país extenderá la fecha de negociación y presentará una nueva oferta antes que
    termine la semana. Por este motivo, toda la atención se centrará en si Argentina ingresará en default el viernes o si decide
    nalmente abonar los intereses atrasados correspondientes a tres bonos internacionales.
    Las tres propuestas de los acreedores privados contemplan un período de gracia menor e intereses promedios más altos
    a los que ofreció Argentina en su propuesta original. Éstas por ahora se encuentran lejanas a la oferta ocial. Los VPN de
    cada una se ubican entre el USD 58 y USD 60 por cada 100 nominales con una tasa de descuento de 10%, mientras que
    la oferta ocial está más cerca de 40%. Existe una diferencia de unos USD 20, pero la misma podría disminuir a USD 50
    para poder cerrar un acuerdo.
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval arrancó la semana con una ganancia de 2,3%
    después de haber testeado los 41.000 puntos
    En línea con los mercados externos, que subieron alentados por una posible vacuna contra el coronavirus y por la
    promesa de nuevos estímulos a la alicaída economía de EE.UU., la bolsa local extendió las subas de la semana pasada.
    Además, ayudaron las expectativas sobre un acuerdo con los bonistas para reestructurar la deuda pública argentina.
    De esta manera, luego de superar en forma intradiaria la barrera psicológica de los 41.000 puntos, el índice S&P Merval
    subió el lunes 2,3% y cerró en las 40.286,72 unidades.
    El mercado doméstico ganó terreno a pesar de la baja del tipo de cambio implícito.
    El volumen operado en acciones en la BCBA ascendió a ARS 1.338,3 M, cuando la semana pasada había marcado un
    promedio diario de ARS 1.577 M. En Cedears se negociaron ayer ARS 1.101 M.
    Las acciones que mostraron un mejor comportamiento el lunes fueron las de: Grupo Financiero Valores (VALO), BBVA
    Banco Francés (BBAR), Pampa Energía (PAMP), Grupo Financiero Galicia (GGAL), y Grupo Supervielle (SUPV), entre las más
    importantes.
    Sin embargo, sólo terminaron en baja las acciones de Ternium Argentina (TXAR) y Aluar (ALUA).
    En la plaza externa, las acciones argentinas ADRs cerraron con importantes ganancias: IRSA (IRS) subió +9,8%, Despegar
    (DESP) +7,9% y Corporación América (CAAP) +7,6%, entre otras.
    La rma láctea MASTELLONE HNOS reportó en el 1ºT20 una pérdida neta de -ARS 1.470 M, producto, en gran medida de
    los aumentos en los costos que no pudieron ser compensados por los propios precios de venta.
    Indicadores y Noticias locales
    Recaudación tributaria bonaerense cayó en términos reales durante abril
    Según la ARBA, la recaudación tributaria bonaerense cayó 22,6% en términos reales, durante abril. La suba nominal fue
    de 11,5% YoY, que en comparación con una inación de 44,2% para la provincia, implicó una importante contracción. En
    ese sentido, los ingresos propios del distrito alcanzaron un total de ARS 29.626 M. El crecimiento, en términos nominales,
    estuvo impulsado principalmente por el impuesto sobre los Ingresos Brutos, con una variación interanual del 18,6%.
    Costo de producción argentino se incrementó durante marzo
    De acuerdo a la UADE, el Índice de Costo Argentino de la Producción (ICAP) en términos reales se incrementó 4,41%
    MoM, 6,26% desde el comienzo del 2020 y una variación interanual negativa del 0,25% en relación con el mismo mes del
    año anterior. Las variables que aportaron a que el ICAP tenga un aumento con respecto al mes anterior fueron la presión
    tributaria, el fuel oil, el costo de la construcción, el salario privado, los conictos laborales, el riesgo país, el costo logístico,
    los pagos de seguros y los bienes de capital.
    Préstamos en pesos aumentaron en marzo 2,9% en términos reales
    Según el BCRA, en marzo el saldo de nanciamiento bancario al sector privado en pesos aumentó 2,9% real (+6,3%
    nominal), fundamentalmente por el comportamiento de los adelantos y documentos, dadas las mayores necesidades de
    liquidez de las empresas, y en el marco de las medidas implementadas por la autoridad monetaria tendientes a mejorar
    las condiciones de acceso al crédito. Por su parte, los préstamos en moneda extranjera disminuyeron 5,6%.
    Tipo de cambio
    Los tipos de cambio implícitos terminaron la jornada de ayer en baja, luego de las nuevas medidas del BCRA para frenar
    la suba del dólar, sumado a esto las expectativas positivas en relación a las negociaciones para la reestructuración de la
    deuda.
    De esta forma, el dólar contado con liquidación (implícito) bajó 2,1% a ARS 118,78, marcando una brecha con la
    cotización del mayorista de 75,1%. En línea, el dólar MEP (o Bolsa) perdió 2% y se ubicó en los ARS 115,54, dejando un
    spread de 70,4% frente a la divisa que opera en el MULC.
    El tipo de cambio mayorista cerró ayer en ARS 67,82 (para la punta vendedora), subiendo nueve centavos en relación al
    viernes y acumulando seis ruedas de alzas consecutivas.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales se ubicaron el lunes en USD 43.047 M, disminuyendo USD 90 M respecto al pasado viernes.

    Adjuntos:
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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana con fuertes alzas (en promedio +1,7%), luego de las pérdidas
    observadas la semana pasada, a medida que los inversores se volvieron optimistas sobre la reapertura de la economía.
    Los recientes comentarios del jefe de la Fed también impulsaron al sentimiento alcista.
    Jerome Powell aseguró que la economía se recuperará de la crisis, pero advirtió que no lo hará completamente hasta que
    se complete una vacuna contra el Covid-19. Dijo también que aún cuenta con herramientas para estimular a la economía
    mediante los programas de préstamos de la entidad.
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con ganancias (en promedio +2,2%), a medida que las
    economías de todo el continente continúan levantando las restricciones sociales, lo que permite que más empresas
    reabran con cautela.
    Sin embargo, existe una división creciente entre sectores del público que critican la velocidad del levantamiento de la
    cuarentena, mientras que otros protestaron a gran escala contra el bloqueo en Alemania durante este n de semana.
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    Los mercados en Asia cerraron con leves alzas, luego que el presidente de la Fed, Powell, dijera que la economía de EE.UU.
    podría necesitar una vacuna contra el coronavirus para recuperarse por completo. Sin embargo, las tensiones con China
    limitan el crecimiento en el mediano plazo.
    La economía de Japón marcó el segundo trimestre consecutivo de contracción, cumpliendo con la denición técnica de
    una recesión.
    El PIB registró una contracción en el 1°T20, pero más moderado que en el período previo. Cayó fuertemente el índice de
    actividad del sector servicios en el último mes.
    El dólar (índice DXY) operaba con leve sesgo bajista, en medio del optimismo sobre la reapertura económica que avivó
    cautelosamente el apetito por el riesgo.
    La libra esterlina se recuperaba, después de haber sido afectada por la falta de avances para un acuerdo comercial
    posterior al Brexit con la Unión Europea.
    El yen registraba una caída, después de que los datos económicos mostraron que Japón entró en recesión por primera
    vez desde 2015.
    El petróleo WTI registraba fuertes ganancias, respaldado por los continuos recortes de producción y señales de
    recuperación gradual en la demanda de combustible, previo al vencimiento del contrato de junio.
    El oro operaba con subas, alcanzando su nivel más alto desde octubre de 2012, mientras las políticas de estímulo
    monetario continúan impulsando la demanda del metal.
    La soja registraba alzas, mientras el USDA espera que las exportaciones disminuyan durante este año, aunque
    aumentarían en otros países productores.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban una tendencia alcista, al tiempo que los inversores
    analizan los comentarios optimistas de Powell. El retorno a 10 años se ubicaba en 0,66%.
    Los rendimientos de bonos europeos se mantenían estables, en línea con los US Treasuries.
    DISNEY (DIS) llegó a un acuerdo con los trabajadores sindicados de Walt Disney World sobre la protección de los
    empleados. El acuerdo elimina un obstáculo signicativo para los planes de reapertura de los parques temáticos de
    Disney.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: El Gobierno analiza las contraofertas de acreedores y podría
    anunciar una nueva oferta de canje
    Los principales bonos en dólares subieron la semana pasada, en medio de algunas señales positivas que impulsaron
    expectativas sobre las negociaciones de la deuda soberana. El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se redujo en las
    últimas cinco ruedas 485 bps (-14,6%) y se ubicó en los 2837 puntos básicos, marcando así el menor nivel desde el 10 de
    marzo.
    El mercado espera que el Gobierno anuncie hoy una nueva oferta de canje para reestructurar la deuda externa a 5 días
    del 22 de mayo, fecha que no sólo debe abonar USD 503 M de intereses atrasados de los Birad 2021, 2026 y 2046, sino
    que además vence el período para que los acreedores acepten una nueva oferta que aún no ha sido presentada.
    Administrativamente, los bancos custodios obligan a los acreedores a presentar su consentimiento hasta 72 horas antes
    del 22/5, motivo por el cual el Ministro Guzmán no debe demorar la presentación de la nueva propuesta más allá de hoy
    lunes, y permitir que los acreedores evalúen los nuevos términos y condiciones.
    La oferta original del Gobierno establece una ecuación entre el eventual crecimiento del PIB y lo que debería asignarse
    al pago de la deuda para que la economía no sufra un nuevo ajuste. Esta ecuación se apoya en el concepto de
    sostenibilidad de la deuda, que Argentina no piensan resignar ante las propuestas que presentaron los bonistas. A pesar
    del rechazo que se manifestó ayer en Olivos, el Gobierno asume que deberá ceder en ciertos aspectos de la oferta inicial.
    Bondholders Group, un grupo que cuenta con bonos emitidos en 2005 y 2016 integrado por Greylock (encabezado por
    Hans Humes), y otros fondos como Gramercy y Fintech, no pide capitalización de bonos e implica un VPN de 58 centavos
    de dólar a una tasa de descuento de 10%, con una tasa promedio de cupón de 5,03%, amortización de capital a partir de
    2027 y un haircut de 2,3%. El bono más corto caducaría en 2040.
    Sin embargo, Ad Hoc Bondholders Group, tenedor de bonos emitidos en 2005 y 2016 e integrado por BlackRock, Fidelity,
    Ashmore y T.Rowe Price, propone una serie de 12 bonos nuevos (mitad en dólares y mitad en euros), sin quita de capital
    en ocho de ellos y con una quita de apenas 1% en cuatro. La propuesta implica una tasa de interés promedio de 4,44%,
    un año de gracia y amortización de capital a partir de 2025. La propuesta implica un VPN de 60 centavos de dólar a una
    tasa de descuento de 10%. Además incluye una cláusula RUFO de 10 años.
    En tanto, Exchange BondHolders Group, grupo tenedor de bonos emitidos en 2005 e integrado por los fondos Monarch
    y BHK Capital entre otros, propone la emisión de sólo tres bonos nuevos: 2033, 2040 y un cupón ligado al PIB. Pide que
    no haya quita de capital y su propuesta implica una tasa de interés promedio de 4,75%, con amortización de capital a
    partir de 2027. El VPN a una tasa de descuento de 10% sería de 58 centavos de dólar.
    En un nuevo canje de Letras del Tesoro (Letes) en dólares y un remanente del Bono Dual (AF20), el Ministerio de
    Economía logró reconvertir un total de USD 625,7 M a cambio de bonos en moneda local atados a la inación (Boncer).
    Se recibieron Letes en dólares por VN USD 589 M, que a valor técnico totalizó un VN de USD 468,7 M. En tanto, del AF20
    se recibió un VN de USD 36,7 M a un valor técnico de USD 1.000 por cada lámina de 1.000. Por estos títulos recibidos, se
    adjudicaron Boncer 1,3% con vencimiento el 22 de septiembre de 2022 (T2X2) por un total de VN ARS 6.836,6 M. En el
    Boncer 1,4% con vencimiento el 25 de marzo de 2023 (TX23) se adjudicaron VN ARS 6.507,1 M, mientras que en el Boncer
    1,5 con vencimiento el 25 de marzo de 2024 (TX24) se adjudicó un total de VN ARS 19.518,3 M.
    De esta forma, el Gobierno consiguió hasta el momento aliviar la carga de obligaciones en moneda extranjera por USD
    2.462 M, a la vez que alimenta las inversiones en moneda local.
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval ganó en la semana 8,9%, pero no logró
    armarse sobre los 40.000 puntos
    Atento a la reestructuración de la deuda pública y a los efectos económicos de la pandemia del coronavirus, el mercado
    local de acciones se mostró en la semana con una fuerte suba, en parte impulsada por el alza de los tipos de cambio
    implícitos.
    De esta forma, el índice S&P Merval mostró una ganancia en las últimas cinco ruedas de 8,9% para cerrar en 39.388,33
    puntos, después de mostrar un máximo semanal de 40.729 unidades.
    El Merval acumuló en la primera quincena de mayo una mejora del 20,3%, luego de nalizar abril con alza de 34,3% y caer
    en marzo 30%.
    El volumen operado en acciones en la BCBA ascendió en la semana a los ARS 7.886,5 M, mostrando un promedio diario
    de ARS 1.577,3 M, cifra que superó a la registrada la semana previa de ARS 1.228 M. En Cedears se negociaron en el mismo
    período ARS 6.312,8 M.
    Las acciones que manifestaron una mejor performance en la semana fueron las de: Central Puerto (CEPU) +25%, Bolsas y
    Mercados Argentinos (BYMA) +23,6% y Grupo Financiero Valores (VALO) +20,7%, entre las más importantes.
    En cuanto a las bajas, sólo cayó Cablevisión Holding (CVH) -0,3%.
    BOLSAS Y MERCADOS ARGENTINOS (BYMA) obtuvo en el 1ºT20 una ganancia neta atribuible a los accionistas de la
    compañía de ARS 255,7 M.
    Indicadores y Noticias locales
    Morosidad de empresas fue de 5,3% en marzo
    Según el BCRA, el ratio de irregularidad en el nanciamiento a empresas privadas aumentó en marzo 1,1 puntos
    porcentuales (pp) de manera interanual para alcanzar el 5,3%. Respecto a febrero, el indicador cayó 0,8 puntos en parte
    debido a las modicaciones en los parámetros de clasicación de deudores que realizó el BCRA en el marco del plan
    implementado para mitigar el impacto de la pandemia.
    Disminución de 58,8% YoY de turistas no residentes a la Argentina
    El INDEC informó que en marzo de 2020 se estimaron 110,2 mil llegadas de turistas no residentes a la Argentina,
    reejando una disminución de 58,8% YoY. Respecto de febrero de 2020, el turismo disminuyó 52,0% MoM. En ese
    sentido, el saldo de turistas internacionales en marzo resultó negativo en 27,5 mil para toda la vía aérea internacional.
    Tipo de cambio
    Los dólares implícitos terminaron en alza la semana pasada, en medio de las negociaciones por la reestructuración de la
    deuda, sumado a esto el daño económico que está generando la pandemia de Covid-19.
    Así, el contado con liquidación (implícito) avanzó en la semana 5,3% (ARS 5,97) a ARS 121,32, dejando una brecha con el
    mayorista de 79,1%. Mientras que el dólar MEP (o Bolsa) subió en las últimas cinco ruedas 4,3% (ARS 4,97) a ARS 117,95,
    marcando un spread frente a la divisa que opera en el MULC de 74,1%.
    En el mercado mayorista, el tipo de cambio avanzó 46 centavos en la semana para ubicarse en ARS 67,73 (vendedor).
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales en la semana disminuyeron USD 279 M y terminaron ubicándose en USD 43.317 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana en baja (en promedio -0,7%), luego de la fuerte recuperación
    registrada en la rueda previa. Las ganancias en acciones bancarias, energéticas y tecnológicas (como Apple y Alphabet)
    impulsaron a los principales índices.
    Sin embargo, Wall Street se encaminaba hacia su mayor descenso semanal desde nales de marzo ante la persistencia de
    la incertidumbre global. Se han conrmado más de 4,4 millones de casos de coronavirus en todo el mundo. Solo en
    EE.UU. ha habido más de 1,4 millones de infecciones registradas.
    Se redujeron levemente las peticiones de subsidios por desempleo. Se espera que el índice manufacturero Empire State
    modere la fuerte contracción registrada previamente. Caerían a niveles récord las ventas minoristas y la producción
    industrial de abril, mientras que retrocedería la conanza del consumidor de la Universidad de Michigan en mayo.
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con leves alzas (en promedio +0,4%), a medida que los
    inversores monitoreaban la presentación de datos económicos y los esfuerzos gubernamentales de reapertura
    económica.
    La tasa de transmisión del coronavirus se mantuvo por debajo del umbral clave de 1 en Alemania luego de la
    exibilización inicial de las medidas de bloqueo por parte del gobierno federal.
    El PIB de Alemania sufrió en el 1°T20 una contracción mayor a la prevista, al igual que el PIB de la eurozona. Mejoró el
    saldo comercial de la eurozona en marzo.
    Los mercados en Asia cerraron dispares, luego que se conocieran los datos que mostraron que la producción industrial
    de China se recuperó más de lo esperado en abril.
    Los inversores han observado estos datos para ver si el país, donde se informaron los primeros casos de la pandemia de
    coronavirus, ha logrado reiniciar su economía tras las medidas de cierre implementadas a principios de año.
    Las ventas minoristas de China moderaron su caída en abril, mientras que mejoró el índice de producción industrial más
    de lo previsto. Aumentó levemente la tasa de desempleo.
    El dólar (índice DXY) operaba con leve sesgo bajista, aunque se encamina a cerrar la semana con ganancias, en medio de
    las preocupaciones sobre una difícil recuperación económica.
    El euro no mostraba cambios, luego que la producción industrial alemana se contrajera como esperaban los
    participantes del mercado.
    La libra esterlina registraba una caída, luego de que el gobierno británico reiterara su negativa a extender el plazo de
    transición del Brexit para después de diciembre.
    El petróleo WTI registraba ganancias, ante las señales de repunte de la demanda de China, lo que desvanece el exceso de
    oferta global.
    El oro operaba con leve baja, aunque permanece próximo a un máximo de tres semanas, a medida que las relaciones
    chino-estadounidenses empeoran.
    La soja registraba leves subas, aunque permanece limitada por las buenas perspectivas de cultivos en EE.UU. y por una
    lenta recuperación de la demanda global.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban una tendencia bajista, al tiempo que los inversores
    monitorean la evolución de la economía. El retorno a 10 años se ubicaba en 0,60%.
    Los rendimientos de bonos europeos registraban leves caídas, en línea con los US Treasuries.
    APPLIED MATERIALS (AMAT) tuvo ganancias de USD 0,89 por acción e ingresos de USD 3.960 M. El mercado esperaba
    ganancias de USD 0,94 centavos por acción sobre ingresos de USD 4.130 M.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: La PBA entró en default al no pagar USD 115 M de un bono
    internacional. Hoy canje de Letes en USD y AF20.
    La PROVINCIA DE BUENOS AIRES ayer ingresó en default al no abonar USD 115 M correspondientes a un bono
    denominado en Euros que venció el pasado 1º de mayo. Tras cumplirse los 10 días del período de gracia desde el
    vencimiento del título internacional, el principal distrito de la República Argentina ingresa así en una etapa muy delicada
    donde los acreedores internacionales, muchos de ellos afectados ahora por el default, se encuentran negociando con la
    gobernación para reestructurar USD 7.148 M en deuda emitida bajo leyes internacionales. Cabe destacar que los bonos
    internacionales de la Provincia tienen cláusulas cross default entre ellos, pero no con los bonos internacionales
    soberanos.
    El Gobierno reabrirá hoy el canje de Letes en dólares reperladas a diciembre, y el remanente del AF20, por una canasta
    de bonos en moneda local ligados a la inación (Boncer). Recordemos que ofrecerá los mismos títulos que el canje
    anterior, con la diferencia que en lugar del TX22 que vence en marzo propone el T2X2 que vence en septiembre pero con
    0,1% más de cupón.
    Los soberanos en dólares que operan en el exterior, cotizaron la mayoría de la rueda de ayer en baja, aunque sobre el nal
    recortaron algo las pérdidas. El riesgo país medido por el EMBI+Argentina subió apenas 0,1% a 3040 puntos básicos.
    La volatilidad se hace presente en el mercado de renta ja, donde los inversores siguen atentos a alguna novedad sobre
    una contraoferta de los acreedores, o una nueva oferta del Gobierno. Alberto Fernández ya había dicho que si no aparece
    una contraoferta, la propuesta inicial no se modicaría.
    El Ministro de Economía, Martín Guzmán, expresó que no recibió ninguna propuesta de los acreedores quienes tienen
    hasta el próximo 22 de mayo para aceptar la actual oferta de canje.
    PAN AMERICAN ENERGY (PAE) colocará ONs Clase XIII a tasa ja con vencimiento a los 18 meses por un valor nominal
    total de hasta USD 10 M (ampliable hasta USD 25 M).
    El Banco Central subastó ayer Letras de Liquidez (Leliq) a 28 días de plazo por un monto de ARS 137.382 M a una tasa de
    interés de política monetaria de 38%.
    RENTA VARIABLE: Las ganancias de Telecom Argentina (TECO2) en el 1ºT20 se
    incrementaron 39,5% YoY
    TELECOM ARGENTINA (TECO2) reportó en el 1ºT20 una ganancia neta atribuible a los accionistas de la compañía de ARS
    2.549 M, que se compara con la utilidad neta del mismo período del año pasado de ARS 1.827 M. Esto representa una
    ganancia de 39,5% en forma interanual
    Con la mirada puesta no sólo en lo que sucede en el mundo con los efectos que genera el coronavirus en las principales
    economías, sino además con la atención en la reestructuración de deuda soberana, el mercado local de acciones terminó
    mostrándose al alza, cerrando en su mayor nivel nominal en tres meses.
    De esta manera, el índice S&P Merval ganó el jueves 3,7% y se ubicó en los 39.225,67 puntos, con el foco puesto en el tipo
    de cambio implícito. El martes había alcanzado los 40.000 puntos, pero había cerrado apenas por debajo del valor
    registrado ayer.
    El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó ayer los ARS 1.257,1 M, mientras que en Cedears se negoció un
    monto mayor (ARS 1.405,2 M).
    Las acciones que tuvieron una mejor performance el jueves fueron las de: Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA, Central
    Puerto (CEPU), Pampa Energía (PAMP), YPF (YPFD), Grupo Financiero Galicia (GGAL) y Transener (TRAN), entre las más
    importantes. Mientras que sólo cayeron Cresud (CRES) y Holcim Argentina (HARG).
    En el exterior, las acciones argentinas ADRs terminaron con mayoría de alzas, después que el miércoles mostraran caídas
    tras la decisión del MSCI de rebalancear su cartera. Transportadora de Gas del Sur (TGS) ganó +8,6%, Pampa Energía
    (PAM) 7,7%, Edenor (EDN) +7,5%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) +6,7%, e YPF (YPF) +6,5%, entre otras.
    Indicadores y Noticias locales
    La inación en abril se ubicó en 1,5% MoM (INDEC)
    En abril la inación minorista (IPC) aumentó 1,5% respecto a marzo de 2020 alcanzando su nivel más bajo en dos años,
    mientras que en los últimos 12 meses registró un incremento de 45,6%, y se ubicó por debajo de las proyecciones de los
    analistas privados y de lo anticipado en el REM (se esperaba entre 1,8% y 2,2%). Asimismo, el acumulado de 2020 es de
    9,4% para los primeros cuatro meses del año. En ese sentido, el rubro Alimentos y Bebidas el de mayor peso en la
    ponderación aumentó +3,2%, Recreación +2,3% y Prendas de vestir y Calzado +1,5%.
    BCRA sube tasa de plazos jos hasta 26,6% nominal anual
    Según la prensa, el BCRA decidió subir la tasa de interés por los plazos jos en depósitos mayores a ARS 4 M hasta el
    26,6% (TNA), lo que equivale a una tasa efectiva mensual de 2,22%. La medida apunta a los grandes clientes, empresas y
    sobre todo productores agropecuarios, a quienes buscan convencer que liquiden divisas en momentos donde las
    reservas del BCRA están en baja.
    Gobierno lanza un Programa Federal de viviendas con inversión de ARS 29 Bn
    El Gobierno anunció que se destinarán ARS 29.000 M en créditos para la construcción y refacción de viviendas, en el
    marco del Plan Federal Argentina Construye, que prevé generar unos 750.000 puestos de trabajo hasta n de año. Se
    trata de un programa destinado a construir 5.500 viviendas nuevas y 43.000 unidades para refacción, más la entrega de
    microcréditos y subsidios para la construcción.
    Compras de electrodomésticos cayeron 34% en marzo
    De acuerdo a privados, las compras totales de electrodomésticos cayeron en marzo 34% YoY y 25% MoM. Asimismo, se
    regitró de igual manera una baja del 15% en las operaciones del primer trimestre contra los primeros tres meses de 2019.
    Entre los rubros analizados, la comercialización de televisores se precipitó 21% interanual en marzo.
    Salario real cayó en marzo 2,3% MoM
    De acuerdo a la Secretaría de Seguridad Social, el salario real cayó 2,3% MoM para el sector formal. En ese sentido, la
    Remuneración Imponible Promedio de los Trabajadores Estables (Ripte) subió en términos nominales 0,9% en el tercer
    mes y alcanzó los ARS 56.872 brutos. El alza fue mucho menor al 7,1% de enero y al 6,2% de febrero. De esta manera, el
    poder adquisitivo registró una caída interanual del 1,4%.
    Décit primario de ARS 33.753 M en abril
    Según la OPC, el sector público nacional registró en abril un décit primario de ARS 33.753 M, en un mes donde por
    efecto de la cuarentena contra el coronavirus los gastos crecieron 54% en términos reales, mientras que la recaudación
    scal retrocedió 16% y la de recursos de la seguridad social otro 29%.
    Tipo de cambio
    Luego de tres ruedas de tendencia positiva, los tipos de cambio que operan en la Bolsa se mostraron a la baja, aunque la
    brecha cambiaria se mantuvo elevada. El dólar implícito (contado con liquidación) cerró en ARS 122,83, subiendo ARS
    2,93 manifestando una brecha con el mayorista de 81,6%. En tanto, el dólar MEP operó en ARS 119,36, ganando ARS 3,41
    y dejando un spread con la divisa que cotiza en el MULC de 76,5%.
    Por su lado, el tipo de cambio mayorista anotó una suba de 10 centavos para cerrar en ARS 67,64 (para la punta
    vendedora), cotización que sigue controlada estrictamente por el Banco Central, que abasteció con ventas la demanda
    autorizada todo el día. Según fuentes de mercado, la entidad habría vendido cerca de USD 60 M.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales bajaron el jueves USD 84 M a USD 43.202 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana con leve sesgo bajista (en promedio -0,1%), después de que las
    preocupaciones sobre la economía y la valuación general del mercado desencadenaran otro sell o de acciones en la
    rueda previa. Esas caídas siguieron a los comentarios negativos del presidente de la Fed, Jerome Powell.
    A medida que varios estados comienzan a reabrir sus economías, Powell señaló que se necesita más para apoyar la
    recuperación económica tras la pandemia de coronavirus, dado que el proceso es altamente incierto y está sujeto a
    riesgos negativos signicativos.
    Cayeron inesperadamente los inventarios de crudo en la última semana. Se espera que se reduzcan las peticiones de
    subsidios por desempleo.
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con fuertes bajas (en promedio -1,8%), después de la
    advertencia económica hecha por el presidente de la Fed, quien dijo que la entidad monetaria pueda tener que usar
    herramientas adicionales para sacar al país del estancamiento económico.
    Mientras tanto, el presidente Donald Trump armó que la advertencia reciente del experto en salud del coronavirus Dr.
    Anthony Fauci sobre las consecuencias potencialmente terribles de la reapertura de los estados y las escuelas demasiado
    pronto no es aceptable.
    Los mercados en Asia cerraron con fuertes caídas, con las acciones de Japón perdiendo casi un 2%, ya que los temores
    por las consecuencias económicas del coronavirus y por una segunda ola de contagios continuaron afectando a los
    inversores.
    La advertencia de Powell respecto a una posible recesión más profunda y prolongada sin un estímulo scal adicional
    disminuyó el apetito por el riesgo. Es decir, las medidas de estímulo que impulsaron a los mercados en abril todavía son
    insucientes para garantizar la recuperación económica a largo plazo.
    Se espera que las ventas minoristas de China moderen su caída en abril, mientras que mejoraría el índice de producción
    industrial. Se publicará la tasa de desempleo.
    El dólar (índice DXY) operaba en alza, fortaleciéndose hacia un máximo de tres semanas, después de que Jerome Powell
    desestimó las especulaciones sobre aplicar tasas de interés negativas.
    El euro mostraba una caída, como contrapartida de la suba del dólar, cuando persisten los riesgos de una segunda ola de
    contagios del coronavirus, mientras aumenta la divergencia monetaria del BCE con la Fed.
    La libra esterlina registraba una caída, presionada por los débiles datos económicos del país tras la intensicación de la
    pandemia en marzo.
    El petróleo WTI registraba ganancias, después de que se registrara una caída en los inventarios de crudo en EE.UU.
    El oro operaba con alza, debido a las preocupaciones por la debilidad económica prolongada producto del brote global
    de coronavirus, aunque se vio limitado por la suba del dólar.
    La soja registraba pérdidas, presionada por las mejores perspectivas de cultivos en EE.UU., a pesar de las señales de una
    fuerte demanda desde China.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban leves bajas, presionados por los comentarios negativos
    de Powell. El retorno a 10 años se ubicaba en 0,62%.
    CISCO SYSTEM (CSCO) tuvo ganancias de USD 0,79 por acción, con ingresos de USD 11.980 M, mientras que el mercado
    esperaba ganancias de USD 0,69 por acción con ingresos de USD 11.700 M. Cisco reportó una caída del 8% en los
    ingresos del mismo trimestre del año pasado.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: A la espera de una contraoferta de los acreedores, los bonos
    mostraron un ajuste tras varias ruedas de alzas
    Los bonos en dólares que operan en el exterior terminaron ayer en baja, después de varias ruedas de ganancias, con las
    miradas puestas en la oferta de canje para reestructurar la deuda pública soberana, y a la espera de la contraoferta por
    parte de acreedores a n de evaluar las chances de acercar posiciones a tiempo durante las negociaciones.
    Hasta el próximo 22 de mayo Argentina tiene tiempo de negociar y alcanzar un acuerdo con los acreedores para evitar
    entrar en default.
    Existe un consenso en el mercado que el Gobierno ya conoce las demandas de los bonistas y le corresponde al Ministro
    de Economía, Martín Guzmán, volver a presentar una propuesta.
    Faltan sólo ocho días para que caduque el plazo para ingresar al canje, y crece la presión para anunciar una mejora o
    prorrogar los plazos una vez más, recordando que el 22 de mayo, vence un pago atrasado de intereses de los bonos Birad
    de USD 503 M.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina subió 1% y cerró en los 3036 puntos básicos.
    En la BCBA, los títulos públicos en dólares que cotizan en pesos cerraron con precios mixtos, a pesar de la suba del tipo
    de cambio implícito.
    Los bonos en pesos terminaron ayer en baja, ajustando sus precios después de las importantes subas que se dieron en el
    último mes. A pesar que sus paridades se encuentran elevadas, los títulos siguen respaldados por el compromiso del
    Gobierno de seguir pagando los vencimientos de la deuda en moneda local.
    RENTA VARIABLE: Condicionado por la caída de ADRs después que el MSCI
    rebalanceara su cartera, el S&P Merval cayó 3,3%
    El MCSI decidió rebalancear su cartera y dejar afuera a las acciones de Grupo Financiero Galicia (GGAL) y Banco Macro
    (BMA), en medio de la incertidumbre que genera la reestructuración de la deuda soberana.
    El próximo mes se realiza la revisión anual para saber si Argentina sigue categorizada como país emergente o vuelve a
    ser fronterizo.
    En este sentido, las acciones argentinas ADRs que operan en Nueva York, terminaron ayer con caídas de hasta 13%, con
    fuertes bajas en el sector nanciero. Esto se dio a pesar de la suba del tipo de cambio implícito.
    Además los inversores, no sólo están atentos a la reestructuración de deuda sino a la llegada de balances del 1ºT20 de
    empresas locales.
    Así es como el índice S&P Merval perdió el miércoles 3,3% y se ubicó en los 37.842,81 puntos, después de testear un valor
    mínimo intradiario de 39.133 unidades.
    El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó ayer los ARS 1.495,1 M, cifra inferior a la registrada el martes. En
    Cedears se negociaron ARS 1.273,2 M.
    Las acciones que peor comportamiento tuvieron fueron las de: Cresud (CRES), YPF (YPFD), Transportadora de Gas del
    Norte (TGNO4), Grupo Financiero Galicia (GGAL) y Banco Macro (BMA), entre las más importantes.
    Sin embargo, cerraron en alza sólo las acciones de Central Puerto (CEPU) y Grupo Financiero Valores (VALO).
    TGLT (TGLT) reportó en el 1ºT20 una pérdida de -ARS 26,9 M atribuible a los accionistas de la compañía. El resultado
    operativo alcanzó en dicho trimestre los ARS 74,1 M.
    ALBANESI obtuvo una ganancia consolidad en el 1ºT20 de ARS 980 M atribuible a los accionistas de la empresa.
    Indicadores y Noticias locales
    Consumo de servicios públicos bajó 2,0% YoY en febrero de 2020 (INDEC)
    Según el INDEC, el índice que mide el consumo de servicios públicos cayó 2,0% YoY en febrero de 2020 y alcanzó 21
    meses de continua contracción. En relación con el mes de enero de 2020, la serie con estacionalidad registra una suba en
    su nivel de 0,7%. Al mismo tiempo, el índice serie tendencia-ciclo tuvo una variación negativa de 0,1% MoM.
    Capacidad instalada de marzo de 2020 alcanzó el 51,6% (INDEC)
    La utilización de la capacidad instalada en la industria alcanzó durante marzo de 2020 el 51,6%, 7,2 puntos porcentuales
    por debajo del mismo mes de 2019, cuando fue del 58,8%, según el INDEC. En ese sentido, los sectores que mostraron
    mejor performance fueron: Renación de petróleo, Papel y cartón, Sustancias y Productos químicos, Industrias metálicas,
    Productos alimenticios y Productos del tabaco.
    Producción de acero cayó 74,5% YoY en abril (CAA)
    De acuerdo a la Cámara Argentina del Acero (CAA), la producción de acero crudo marcó en abril una caída de 74,5%
    respecto a igual mes de 2019, al registrar un volumen de 107.100 toneladas, mientras que frente a marzo de 2020
    retrocedió 62,6%. Por su parte, la producción de hierro primario en abril fue de 148.200 toneladas, resultando 36,8%
    inferior a la de marzo de 2020 (234.200 toneladas) y 53,6% menor a la de abril de 2019 (318.900 toneladas).
    CNV obliga a FCI a invertir al menos 75% en otros instrumentos locales
    De acuerdo a la Resolución 838/2020, en atención al contexto económico imperante y las consecuencias derivadas de la
    declaración de la pandemia de coronavirus, la CNV amplió a otros instrumentos nancieros y valores negociables
    emitidos en la Argentina en moneda extranjera, pero que pagan intereses y cancelan en pesos (como los bonos dollar
    linked), la obligación de los Fondos Comunes de Inversión (FCI) en moneda nacional de invertir al menos el 75% de su
    patrimonio.
    Tipo de cambio
    Los tipos de cambio implícitos volvieron a incrementarse el miércoles, acompañando la suba del dólar informal, que
    alcanzó los ARS 133. En este contexto, el dólar contado con liquidación (implícito) cerró a ARS 125,76, subiendo 3,1%
    respecto al cierre del martes y dejando una brecha con el mayorista de 86,2%. En tanto, el dólar MEP (o Bolsa) ascendió
    2,9% a ARS 122,77, implicando un spread con la divisa que opera en el MULC de 81,8%.
    En el mercado mayorista, el tipo de cambio subió ocho centavos y cerró a ARS 67,54 (vendedor), controlado por el BCRA
    que ante la escasez de la oferta y una mayor demanda tuvo que vender cerca de USD 80 M, según fuentes de mercado.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales bajaron ayer USD 66 M y se ubicaron en los USD 43.286 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana en alza (en promedio +0,6%), rebotando tras las pérdidas
    registradas en la rueda anterior. Las acciones tecnológicas (Microsoft, Facebook, Alphabet y Apple) subían en el
    pre-market, ya que los inversores continuaron esperando que sus ingresos sean relativamente resistentes a la pandemia.
    El asesor presidencial Dr. Anthony Fauci dijo el martes que una vacuna será esencial para detener la propagación del
    coronavirus, pero advirtió que pasará un tiempo antes de que haya una disponible. Fauci agregó que EE.UU. podría
    enfrentar más muertes si los estados comienzan a reabrir demasiado rápido.
    La inación sufrió una fuerte contracción en abril, profundizando la caída de precios. El décit presupuestario registró un
    incremento signicativo, alcanzando niveles récord. Se espera que continúen incrementándose los inventarios de crudo
    pero más lentamente.
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con fuertes bajas (en promedio -1,2%), mientras los inversores
    se mantuvieron cautelosos ante el reciente resurgimiento de los casos de coronavirus en ciertos países a nivel regional a
    medida que comienzan a reabrir sus economías.
    Más de 4,2 millones de personas en todo el mundo han sido infectadas por el virus hasta ahora, mientras que 287.000
    han muerto.
    El PIB del 1°T20, la producción industrial de marzo y la balanza comercial del Reino Unido sufrieron retrocesos. Cayó la
    producción industrial de la eurozona en marzo, en línea con lo esperado.
    Los mercados en Asia cerraron dispares, a medida que los inversores evalúan los riesgos de una segunda ola de
    infecciones por el virus a medida que los gobiernos comienzan a reabrir sus economías.
    En varios países, donde el coronavirus golpeó fuertemente, incluidos China y Corea del Sur, han experimentado un
    repunte en los casos después de que se redujeron las restricciones sociales.
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    El dólar (índice DXY) operaba con leve baja, mientras los operadores esperaban los comentarios del presidente de la Fed,
    Jerome Powell, en medio de la creciente especulación de que podría adoptar tasas de interés negativas.
    El euro mostraba un rebote, como contrapartida de la debilidad del dólar, aun cuando persisten las preocupaciones
    sobre la estabilidad económica de la eurozona y los riesgos de una segunda ola de contagios del coronavirus.
    La libra esterlina registraba una suba, tras caer a sus niveles más bajos en cinco semanas, afectada por la confusión que
    generan los planes del gobierno para aliviar las medidas de bloqueo.
    El petróleo WTI registraba un leve sesgo alcista, aunque permanece bajo presión por los temores de una segunda ola de
    contagios, a pesar de los recortes de producción anunciados por Arabia Saudita.
    El oro operaba con leve alza, debido a que los participantes del mercado aguardaron al discurso de Powell sobre el futuro
    de la política monetaria.
    La soja registraba un sesgo bajista, aunque se ve limitado por las señales de una fuerte demanda desde China.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban leves bajas, con los operadores aguardando los
    comentarios de Powell. El retorno a 10 años se ubicaba en 0,67%.
    Los rendimientos de bonos europeos registraban caídas, en línea con los US Treasuries.
    AVIANCA (AVH) anunció que las solicitudes relacionadas con la presentación voluntaria de reorganización bajo el
    Capítulo 11 de la Ley de Quiebras de EE.UU. fueron aprobadas de forma provisional por la Corte del Distrito Sur de Nueva
    York.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: El Gobierno reabre el viernes el canje de Letes en dólares y del
    AF20
    El Gobierno reabre el canje de Letes en dólares reperladas a diciembre, y el remanente del AF20, por una canasta de
    bonos en moneda local ligados a la inación (Boncer).
    Los tenedores que acepten participar del canje, recibirán una canasta compuesta por un 20% de Boncer 1,3% con
    vencimiento el 18/03/2022 (T2X2), un 20% de Boncer 1,4% con vencimiento el 25/03/2023 (TX23) y un 60% del Boncer
    1,5% con vencimiento el 25/03/2024 (TX24), a un precio por cada 1.000 nominales de ARS 1.000,00, ARS 1.050,54 y ARS
    1.050,80, respectivamente.
    La recepción de las ofertas comenzará el viernes a las 10 horas y nalizará a las 15 horas.
    Los soberanos en dólares que operan en el exterior cerraron el martes con nuevas subas, frente a las expectativas que
    Argentina evite un nuevo default y alcance un acuerdo con los principales acreedores de deuda internacional. El riesgo
    país medido por el EMBI+Argentina cayó ayer 3,4% y se ubicó en los 3005 puntos básicos.
    Las negociaciones a la espera de una contraoferta por parte de los fondos que se encuentre dentro de los lineamientos
    del gobierno, mantiene la incertidumbre de los inversores.
    Un informe publicado ayer, muestra como el Gobierno está negociando con los acreedores la posibilidad de un standstill
    y postergar así las negociaciones por la reestructuración de su deuda hasta que los mercados internacionales dejen atrás
    la actual volatilidad.
    De todas maneras, la atención se traslada a que rápidamente se puedan acercar los VPN entre las partes, concentrándose
    especialmente en reducir el período de gracia, capitalizar intereses, mejorar los cupones y eliminar la quita de capital, a
    n de mejorar el valor con un piso de USD 10, lo cual resultaría indispensable para elevar sustancialmente los niveles de
    aceptación. Pero por ahora esto se mantiene lejano.
    RENTA VARIABLE: YPF obtuvo una ganancia en el 1ºT20 de ARS 6.351 M
    YPF (YPFD) obtuvo en el 1ºT20 una ganancia de ARS 6.351 M, en comparación al resultado neto negativo de -ARS 8.153
    M del primer trimestre de 2019. Los ingresos en el 1ºT20 ascendieron a ARS 174.670 M, un 33,4% superiores al 1ºT19.
    TRANSPORTADORA DE GAS DEL SUR (TGSU2) reportó una utilidad integral por el 1ºT20 de ARS 3.401 M, comparado con
    la utilidad de ARS 3.546 M del 1ºT19.
    PAMPA ENERGÍA (PAMP) reportó en el 1ºT20 una ganancia neta atribuible a los accionistas de la compañía de ARS 775 M.
    LOMA NEGRA (LOMA) obtuvo una ganancia neta en el 1ºT20 de ARS 857,3 M atribuible a los accionistas de la empresa.
    El mercado local de acciones continuó subiendo el martes, aunque con un ajuste sobre el nal de la jornada, ante la
    máxima expectativa de los inversores acerca de novedades sobre la reestructuración de la deuda soberana.
    De esta manera, el índice S&P Merval anotó su sexta suba consecutiva, ganando 1,4% para cerrar en los 39.133,71 puntos,
    luego de testear un máximo intradiario por encima de las 40.000 unidades que marcó una suba superior a 5%.
    El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó los ARS 2.140,1 M, mientras que en Cedears se negociaron ayer ARS
    1.185,5 M.
    Las acciones que manifestaron un mejor comportamiento fueron las de: Cresud (CRES), Central Puerto (CEPU), YPF
    (YPFD), Grupo Financiero Valores (VALO) y Banco Macro (BMA), entre las más importantes.
    En tanto, terminaron en baja las acciones de: Ternium Argentina (TXAR), Transportadora de Gas del Norte (TGNO4), Aluar
    (ALUA), Grupo Supervielle (SUPV) y Cablevisión Argentina (CVH).
    Indicadores y Noticias locales
    PIB caería 15% entre marzo y abril
    De acuerdo a privados, la actividad económica registraría una contracción acumulada de 15% entre marzo y abril de
    2020. En ese sentido, el registro equivaldría al de los peores 18 meses entre 2000 y 2002, es decir que la actividad
    económica podría caer en un lapso de solo 2 meses lo mismo que se contrajo en los peores 18 meses de la historia.
    FMI quiere que Argentina avance hacia sostenibilidad de la deuda
    El FMI dio a conocer que es de interés para todos que Argentina avance hacia la sostenibilidad de la deuda, en el marco
    de la negociación que el país lleva adelante con los acreedores. EN ese sentido, el organismo agregó que evalúa las
    perspectivas, teniendo en cuenta claramente que hay riesgos involucrados, pero que es su trabajo como prestamista de
    último recurso darles la oportunidad a las economías de tener éxito
    Cosecha de soja caería 2% en campaña 2019/2020 (USDA)
    El USDA dio a conocer que la cosecha de soja 2019/20 sería de 51 millones de toneladas, desde los 52 millones estimados
    previamente, mientras que la producción en la próxima campaña 2020/21 llegaría a 53,5 millones de toneladas. Con
    respecto al trigo 2020/21, cuya implantación comenzará en los próximos días, el USDA estimó la cosecha del cereal en 21
    millones de toneladas.
    30.000 puestos de trabajos perdidos en primera semana de cuarentena
    Según el Ministerio del Trabajo, desde el 20 de marzo hasta el nal de ese mes se perdieron 30.000 empleos registrados.
    Con respecto al tercer mes del año, el nivel de empleo registrado del sector privado tuvo una caída de 0,5% MoM. Esta es
    la mayor contracción mensual de los meses de marzo desde el año 2002. En marzo de 2009, con la crisis internacional
    como escenario se registró una caída similar, apenas menor a la actual.
    Tipo de cambio
    Los tipos de cambio implícitos cerraron con importantes subas el martes ante la mayor dolarización, en un escenario de
    incertidumbre económica y nanciera frente a la cuarentena, y a pesar que falta un día para que venza el plazo para que
    los FCI readecuen sus carteras a las reglamentaciones ociales.
    En este sentido, el dólar contado con liquidación (implícito) avanzó 2,9% (ARS 3,43) y cerró en ARS 121,96, dejando un
    spread con el mayorista de 80,8%. En tanto, el dólar MEP (o Bolsa) se incrementó también 2,9% a ARS 119,31, marcando
    una brecha con la divisa que opera en el MULC de 76,9%.
    El tipo de cambio mayorista, subió 9 centavos a ARS 67,46 (vendedor), en una rueda sin sobresalto y de recorrido neutro.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales subieron USD 3 M a USD 43.352 M.

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