2019-12-05 16:28:33
  • ALUA30.05 2.73
  • ALUA0 -0.5
  • ALUA30.1 2.38
  • BBAR99.6 0.66
  • BBAR100 -0.55
  • BMA212 6.51
  • BMA0 11.62
  • BMA212 3.9
  • BYMA267 0.37
  • BYMA268 -1.47
  • CEPU29.4 0.17
  • CEPU300
  • CEPU28.9 -1.03
  • COME1.8 1.12
  • COME00
  • COME1.81 1.69
  • CRES43.8 2.86
  • CRES43.45 1.42
  • CVH237 4.13
  • CVH236.50
  • EDN20.2 2.28
  • EDN20.15 0.75
  • GGAL103.5 1.81
  • GGAL103.5 -0.1
  • GGAL103.2 0.59
  • HARG92.90
  • HARG890
  • HARG86.9 0.12
  • PAMP42.3 1.21
  • PAMP42.2 -0.36
  • SUPV43 -0.71
  • SUPV42.15 -1.75
  • TECO2164 4.46
  • TECO2164.25 2.82
  • TGNO435.85 1.17
  • TGNO435.650
  • TGNO434.9 1.31
  • TGSU291.7 1.21
  • TGSU292 1.66
  • TRAN23.4 -0.45
  • TRAN0 0.22
  • TRAN23 0.22
  • TXAR22.6 0.67
  • TXAR22.60
  • TXAR22.5 -1.98
  • VALO11.4 5.56
  • VALO11.50
  • VALO11.45 1.78
  • YPFD721 0.74
  • YPFD730 -1.56
  • YPFD722.3 -0.03
  • Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana con subas (en promedio +0,4%), después que se alcanzara un
    nuevo borrador de acuerdo para el Brexit a pocos días de efectivizar la salida. Estos movimientos se producen en medio
    de mayores preocupaciones sobre el estado de la economía de EE.UU.
    En noticias corporativas, Morgan Stanley (MS) y Honeywell (HON) presentaron los informes de ganancias esta mañana,
    junto con BB&T (BBT), KeyCorp (KEY), M&T Bank (MTB), Philip Morris (PM), SunTrust Banks (STI), Textron (TXT) y Union
    Pacic (UNP). E*Trade Financial (ETFC), Intuitive Surgical (ISRG) y WD-40 (WDFC) están programados para emitir números
    trimestrales después del cierre de hoy.
    Las ventas minoristas cayeron en septiembre (-0,3% MoM vs 0,6% dato anterior). Se espera una caída de las
    construcciones iniciales de septiembre, junto con la contracción del índice del Panorama de negocios de la Fed Filadela
    de octubre, aumento de las peticiones por desempleo de la última semana, y caída de la producción industrial de
    septiembre (-0,2% MoM vs 0,6% previo).
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con leves alzas (en promedio +0,2%). La apuesta por un acuerdo
    de última hora sobre la salida de Gran Bretaña de la UE debe requerir la aprobación de los 27 líderes europeos que se
    reúnen el jueves, y la raticación del parlamento británico.
    Al respecto, el Partido Unionista Democrático (DUP), un aliado clave del gobierno de Johnson, dijo en un comunicado
    que no podía aprobar los acuerdos de aduanas propuestos relacionados con Irlanda del Norte. Johnson, quien no tiene
    una mayoría parlamentaria, ha luchado por buscar la aprobación de los legisladores de la oposición en Westminster
    desde que asumió el liderazgo del gobernante Partido Conservador en julio pasado.
    Aumentaron las ventas minoristas del Reino Unido en septiembre (3,1% YoY vs 2,6% previo).
    Los mercados en Asia cerraron con leves bajas, con las acciones de empresas inmobiliarias de Hong Kong liderando las
    subas, después que la líder de la ciudad, Carrie Lam, anunciara el miércoles medidas para aliviar la escasez de viviendas
    y calmar las protestas antigubernamentales.
    Se publicarán datos de la inación de Japón de septiembre, junto con la producción industrial y ventas minoristas de
    China de septiembre (se acelerarían levemente).
    El dólar (índice DXY) operaba con fuerte baja, afectado por los débiles datos económicos que debilitan las expectativas
    de crecimiento económico.
    El euro alcanzaba sus niveles más altos en casi dos meses frente al dólar después que la Unión Europea y Gran Bretaña
    lograron un acuerdo del Brexit.
    La libra esterlina mostraba una recuperación (marcando máximo de 5 meses), luego que el Reino Unido alcanzara un
    acuerdo con la UE.
    El petróleo WTI registraba un retroceso, pero las pérdidas fueron limitadas después que el Reino Unido anunció que
    había alcanzado un acuerdo sobre el Brexit con la UE.
    El oro operaba con leve sesgo bajista, debido al acuerdo de salida de Gran Bretaña de la Unión Europea, aunque la
    incertidumbre persistente sobre las conversaciones comerciales entre EE.UU. y China limitó las pérdidas.
    La soja operaba con fuerte suba, debido a las malas condiciones climáticas en las zonas productivas de EE.UU.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses subían, pero los débiles datos económicos limitarían las alzas.
    El retorno a 10 años se ubicaba en 1,77%.
    Los rendimientos de bonos europeos registraban leves subas, en línea con los US Treasuries.
    MORGAN STANLEY (MS) reportó ganancias del 3ºT19 de USD 1,27 por acción, superando las estimaciones en USD 0,16.
    Los ingresos también superaron las previsiones del mercado. El presidente y CEO James Gorman dijo que el trimestre fue
    fuerte a pesar de la desaceleración típica del verano y los mercados volátiles.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Contexto global e incertidumbre local continuó afectando a los
    bonos en dólares
    Los bonos nominados en dólares que operan en el exterior cerraron ayer nuevamente en baja, en un marco global
    complicado ante débiles datos económicos de EE.UU. y crecientes tensiones geopolíticas.
    Pero más que nada continúa la incertidumbre política y nanciera a once días de las elecciones presidenciales, donde el
    mercado descuenta un triunfo del candidato del Frente de Todos, Alberto Fernández.
    En este sentido, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina se incrementó 3,8% (74 unidades) y se ubicó en los 2.004
    puntos básicos.
    Los bonos argentinos en dólares operan hoy en el exterior con ligeras subas en la pre-apertura
    El FMI recibirá hoy al Ministro de Hacienda, Hernán Lacunza, y a Guido Sandleris (presidente del Banco Central) para
    comenzar los intercambios técnicos con el tema de sostenibilidad de la deuda. Las discusiones sobre la deuda son uno
    de los cuatro ejes sobre el cual en el FMI buscan más certidumbre para los próximos meses.
    El Banco Central subastó Letras de Liquidez (Leliq) a 7 días, por un monto total adjudicado de ARS 228.895 M, a una tasa
    promedio de 68,002%, manteniendo la misma en los niveles del martes.
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval cayó por segunda rueda consecutiva (pesa
    incertidumbre política y nanciera)
    El mercado local de acciones cerró el miércoles en baja y con un bajo volumen de negocios, frente a la elevada
    incertidumbre política y nanciera de cara a las elecciones presidenciales del 27 de octubre.
    Además, fue condicionado por el dato de inación minorista de septiembre que mostró un aumento de 5,9%.
    De esta forma, el índice S&P Merval perdió el miércoles 1,8% y cerró en los 30.759,21 puntos, donde lideró la baja de las
    acciones del sector energético.
    El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó los ARS 689,2 M, monto que continuó ubicándose por debajo del
    promedio de la semana pasada. En Cedears se negociaron ayer ARS 136,6 M.
    Las acciones más perjudicadas ayer fueron las de: Transportadora de Gas del Norte (TGNO4), Transener (TRAN), Aluar
    (ALUA), Holcim Argentina (HARG), Pampa Energía (PAMP) y Banco Macro (BMA), entre las más importantes.
    Las acciones energéticas cayeron debido en parte a que el mercado cree que en un futuro (no muy lejano) las tarifas
    podrían llegar a desdolarizarse, y eso impactaría negativamente sobre los resultados de las compañías.
    Asimismo, terminaron en alza las acciones de Sociedad Comercial del Plata (COME) después de asociarse con la empresa
    estadounidense Lamb Weston International para adquirir el 100% de Alimentos Modernos (AMSA), con el objetivo de
    liderar el mercado de productos de papas congeladas en la región.
    También subieron: Telecom Argentina (TECO2), Cablevisión Holding (CVH) y Grupo Supervielle (SUPV).
    Indicadores y Noticias locales
    La inación en septiembre se ubicó en 5,9% MoM (INDEC)
    En septiembre el IPC aumentó 5,9% respecto a agosto, por efecto de la devaluación, que sumado al aumento de los ocho
    meses previos, genera un acumulado de 37%, mientras que en los últimos 12 meses registró un incremento de 53,5%. Se
    trata de la cifra más alta desde marzo, en un contexto donde tarifas, transporte y naftas están congelados. Este número
    fue signicativamente más alto respecto a lo que se espera para octubre (mercado estima un 4,2% de aumento) por el
    impacto del dólar en los alimentos. El dato de septiembre resultó por debajo de lo estimado por privados (preveían una
    suba de 6%) y por encima del consenso de mercado (esperaban 5,5%).
    Salario real cayó en agosto 7,9% YoY
    Según la Secretaría de Seguridad Social, el salario real de los trabajadores formales cayó en agosto 2% MoM y 7,9% YoY,
    debido a los efectos de la corrida cambiaria que revirtió el rebote que los ingresos laborales habían experimentado en
    julio. En tal sentido, el poder adquisitivo acumula un deterioro del 19% desde noviembre de 2015. El incremento
    inacionario de septiembre adelanta un mayor deterioro.
    Prevén menos créditos para empresas y familias en lo que resta de 2019
    De acuerdo a la Encuesta de Condiciones Crediticias del BCRA, se conrmó un signicativo endurecimiento en el 3ºT19
    de los estándares requeridos por las entidades nancieras para sus líneas destinadas a compañías y hogares respecto de
    los tres meses previos. En ese sentido, para el 4ºT19, los bancos prevén aplicar más restricciones: suba de tasas y
    comisiones, menores montos y plazos de otorgamiento, y mayores requerimientos de garantía.
    Incrementan Presupuesto en al menos ARS 30.000 M
    Según la decisión administrativa 847/2019, el Gobierno nacional incrementó el Presupuesto para este año en al menos
    ARS 30.000 M. A través de esta decisión administrativa se incrementaron las partidas del Poder Legislativo Nacional y de
    los ministerios del Interior, Hacienda, Defensa, Seguridad, Transporte y Salud, Cancillerías y las obligaciones a cargo del
    Tesoro Nacional.
    Tipo de cambio
    El dólar minorista subió 10 centavos el miércoles a ARS 60,53 vendedor, marcando su séptimo avance consecutivo, en
    una rueda en la que el BCRA volvió a intervenir con ventas de divisas para aumentar la oferta que aún continúa siendo
    débil. En el mercado mayorista, el tipo de cambio subió apenas siete centavos para ubicarse en ARS 58,34 para la punta
    vendedora.
    Por su parte, el dólar contado con liquidación ganó 66 centavos a ARS 69,31, marcando un spread con el mayorista de
    18,8%. El dólar MEP (o Bolsa) subió 84 centavos a ARS 67,43, lo que implicó una brecha de 16,6% frente a la cotización en
    el MULC.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el miércoles en 55,68%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de
    hasta 59 días en bancos privados se ubicó en 54,06%. Las reservas internacionales bajaron ayer USD 119 M y nalizaron
    en USD 47.644 M. En el mes de octubre ya caen USD 1.058 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana con bajas (en promedio -0,3%), al tiempo que los inversores
    supervisan de cerca la evolución del Brexit. Funcionarios y diplomáticos dijeron que las diferencias sobre los términos de
    separación del Reino Unido de la Unión Europea se habrían reducido signicativamente el martes. Esto aumenta las
    esperanzas que los líderes puedan acordar un acuerdo en una cumbre clave el jueves.
    Por otra parte, el Ministerio de Relaciones Exteriores de China dijo que tomaría contramedidas contra EE.UU. en
    respuesta a la aprobación de un proyecto de ley que favorece a los manifestantes de Hong Kong. Dicha ley solicita a
    varios departamentos gubernamentales que consideren si los acontecimientos políticos en Hong Kong requieren que
    EE.UU. cambie el estado comercial especial de la región.
    En noticias corporativas, Abbott Labs, Bank of America y US Bancorp se encuentran entre las principales compañías
    programadas para informar ganancias antes de la apertura. IBM, Netix y CSX se encuentran entre los que informarían
    sus últimas cifras trimestrales después del cierre del mercado.
    Las ventas minoristas no variarían signicativamente en septiembre (0,3% MoM vs 0,4% dato anterior).
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con leves caídas (en promedio -0,1%). Las negociaciones sobre
    el Brexit continuaron hasta la madrugada del miércoles, porque el primer ministro del Reino Unido, Boris Johnson, busca
    llegar a un acuerdo con el bloque antes de una reunión de líderes europeos esta semana, después que hiciera
    concesiones a las demandas de la UE sobre la frontera irlandesa.
    La inación del Reino Unido no mostró cambios en septiembre respecto al período anterior (1,7% YoY), mientras que en
    la Eurozona se desaceleró levemente (0,8% YoY revisión nal vs 0,9% previo).
    Los mercados en Asia cerraron dispares, en medio de las esperanzas de concretar un acuerdo por el Brexit. En Hong Kong,
    los disturbios políticos en la ciudad llevaron a que la líder Carrie Lam fuera interrumpida dos veces por legisladores en
    favor de la democracia en su discurso anual en el parlamento.
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    El dólar (índice DXY) operaba con leve suba debido a que la tensión comercial entre Washington y Beijing continuó
    pesando sobre las perspectivas de crecimiento global.
    El yen registraba un leve incremento ante los temores que la crisis política en Hong Kong afecte el incipiente acuerdo
    comercial entre EE.UU. y China.
    La libra esterlina mostraba una caída, a la expectativa de un acuerdo para el Brexit antes de n de mes.
    El petróleo WTI registraba un avance, ante las señales que la OPEP podría reducir aún más la producción global.
    El oro operaba con leve sesgo alcista, debido a la incertidumbre que rodea la salida de Gran Bretaña de la Unión Europea.
    La soja operaba con leve baja, mientras los inversores continúan enfocados en el acuerdo comercial entre EE.UU. y China.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses caían, mientras el mercado espera nuevos datos económicos. El
    retorno a 10 años se ubicaba en 1,74%.
    Los rendimientos de bonos europeos registraban leves bajas, en línea con los US Treasuries.
    BANK OF AMERICA (BAC) reportó ganancias trimestrales por encima de las estimaciones. Los ingresos también
    estuvieron ligeramente por encima de los pronósticos. Los resultados fueron ayudados por un aumento del 27% en las
    tarifas de banca de inversión y un fuerte crecimiento en la banca de consumo.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: FMI estimó una contracción del PIB de 3,1% y una inación de
    57,3% para 2019
    Los soberanos en dólares que operan en el exterior cerraron el martes en baja, en un contexto de creciente
    incertidumbre política y nanciera de cara a las elecciones presidenciales que se disputarán en doce días, y luego que la
    semana pasada mostraran importantes alzas.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina cerró ayer en 1.931 puntos básicos, incrementándose 2% en relación al
    viernes.
    En el contexto de incertidumbre el FMI estimó una contracción económica de 3,1% para 2019 y de 1,3% para 2020.
    También prevé una inación de 57,3% en 2019, mientras que en 2020 se ubicaría en 39,2. La cuenta corriente registraría
    una mejora ya que pasaría de un décit de 5,3% del PIB en 2018 a un saldo negativo de -1,2% en el presente año y
    manifestaría un superávit de 0,3% en 2020.
    Por su parte, el Ministro de Hacienda, Hernán Lacunza, anunció que en el 3ºT19 se sobrecumplió la meta scal acordada
    con el FMI teniendo un superávit primario de 0,1% del PIB (acumulado a septiembre), y que por primera vez desde 2011
    en 9 meses tuvo superávit primario (desde enero a septiembre).
    Al mismo tiempo, Lacunza advirtió sobre la importancia de renegociar los términos de la deuda de manera rápida,
    considerando que efectuar una reestructuración hostil tendría un alto costo.
    El Banco Central subastó Letras de Liquidez (Leliq) a 7 días por un monto total adjudicado de ARS 210.844 M a una tasa
    de interés promedio de 68,003%.
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval terminó reacomodándose a las bajas de las
    ADRs del lunes
    El mercado local de acciones inició la semana reacomodándose a las importantes bajas de los ADRs argentinos
    registradas el lunes en la plaza de Nueva York, con un bajo volumen de negocios.
    De esta forma, el índice S&P Merval cerró el martes en los 31.333,68 puntos, perdiendo 1,5% respecto al viernes.
    El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó los ARS 800,4 M, cifra que se ubicó por debajo del promedio diario
    de la última semana. En Cedears se negociaron ayer en los ARS 206,6 M.
    Las acciones que más sobresalieron a la baja fueron las de: Edenor (EDN), Cresud (CRES), Central Puerto (CEPU), Telecom
    Argentina (TECO2) y Grupo Supervielle (SUPV), entre otras.
    Sin embargo, las únicas subas se observaron en las acciones de: Grupo Financiero Valores (VALO), Transener (TRAN) y
    Grupo Financiero Galicia (GGAL).
    SOCIEDAD COMERCIAL DEL PLATA (COME) se asoció con la empresa estadounidense Lamb Weston International para
    adquirir el 100% de Alimentos Modernos (AMSA), empresa alimenticia que pertenecía a Ignacio Noel, presidente de SCP.
    La transacción valuó a la empresa vendida en USD 70 M.
    Indicadores y Noticias locales
    Décit primario en septiembre de ARS 25.368 M
    El ministro de Hacienda, Hernán Lacunza, dio a conocer que septiembre cerró con un décit scal primario de ARS
    25.368 M, con ingresos con alza interanual de 45,7% y gastos con un incremento de 42,5% YoY. Por otra parte, los
    intereses de la deuda tuvieron una suba interanual elevada del 54%. Sin embargo a pesar del resultado negativo de
    septiembre, resaltó que a lo largo de los primeros nueve meses hubo un superávit primario de ARS 22.892 M.
    INDEC dará a conocer inación de septiembre
    El INDEC dará a conocer hoy la inación de septiembre, que de acurdo a las estimaciones del mercado se ubicaría en 6%.
    El IPC mostrará así una marcada tendencia alcista que ya fue anticipada en agosto, cuando se reejó parcialmente el
    impacto de la devaluación.
    Inación de octubre sería de hasta 4,2% (privados)
    De acuerdo a privados, la inación minorista en la primera quincena de octubre está ubicándose en promedio en 2,8%,
    con una proyección por encima del 4% para nales de dicho mes, anticipando cierta aceleración en las cercanías de las
    elecciones impulsada por mayores aumentos en alimentos y bebidas. Desde las PASO, la inación general fue 11,8%.
    Tipo de cambio
    Tras la inactividad cambiaria del lunes por el feriado del Día de la Diversidad Cultural, y luego del primer debate
    presidencial, el dólar minorista cerró ayer en ARS 60,43 vendedor, ganando 12 centavos respecto al pasado viernes. En el
    mercado mayorista, el tipo de cambio avanzó 22 centavos y se ubicó en los ARS 58,27 para la punta vendedora, en un
    marco en el que el BCRA intervino con la ayuda de bancos ociales con ventas en contado para contener la suba de la
    cotización ante la elevada demanda por cobertura.
    Por su parte, el contado con liquidación ascendió 20 centavos el martes a ARS 68,65, mostrando un spread con el
    mayorista de 17,8%. El dólar MEP (o Bolsa) subió seis centavos a ARS 66,59, lo que implicó una brecha de 14,3% frente a
    la cotización de la divisa en el MULC.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el martes en 57,50%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de
    hasta 59 días en bancos privados se ubicó en 53,88%. Las reservas internacionales disminuyeron el martes USD 81 M
    y nalizaron en USD 47.763 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana con leves bajas (en promedio -0,2%), ya que los inversores
    vigilan de cerca el estado de las conversaciones comerciales de alto nivel entre las dos economías más grandes del
    mundo.
    El enfoque del mercado está en gran medida sobre una serie de informes contradictorios en torno a las conversaciones
    que aumentan la volatilidad global. En paralelo, Trump decidió retirar tropas de Siria, una medida que ha permitido a
    Turquía atacar a la milicia kurda aliada de EE.UU.
    Continuaron expandiéndose los inventarios de crudo en la semana nalizada el 4 de octubre. La inación de septiembre
    mostraría una leve aceleración en septiembre (1,8% YoY vs 1,7% previo). Aumentarían levemente las peticiones iniciales
    por desempleo de la última semana.
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con caídas (en promedio -0,3%), con las conversaciones
    comerciales de alto nivel entre EE.UU. y China que comenzarán en un contexto de tensiones geopolíticas. El presidente
    Donald Trump otorgaría licencias que permitirán a las compañías estadounidenses vender suministros no sensibles al
    gigante chino de telecomunicaciones Huawei.
    En el Reino Unido, una reunión entre los negociadores del Brexit del Reino Unido y la Unión Europea se ha retrasado
    hasta el viernes después que la UE le dijera al primer ministro británico, Boris Johnson, que se requieren concesiones
    sustanciales para llegar a un acuerdo de último minuto antes del 31 de octubre.
    Se contrajo el superávit comercial de Alemania en agosto, junto con la producción industrial de Francia (-1,4% YoY vs 0%
    previo) y del Reino Unido (-1,8% YoY vs -1,1%).
    Los mercados en Asia cerraron en alza, ya que Trump podría otorgar concesiones para empresas proveedoras de Huawei.
    Además, se podría suspender el aumento de tarifas de la próxima semana en Washington a cambio de un pacto
    cambiario. No obstante, otros informes dan cuenta de un estancamiento de las conversaciones bilaterales, lo que
    aumenta la incertidumbre y la volatilidad global.
    Cayeron las órdenes de máquinas centrales de Japón en agosto, pero a un menor ritmo (-2,4% MoM vs -6,6% previo).
    El dólar (índice DXY) operaba con fuerte retroceso (la mayor caída diaria en 5 semanas) a medida que se reanudan las
    negociaciones comerciales.
    El euro registraba un avance a la espera de avances en las conversaciones de alto nivel entre EE.UU. y China, impulsado
    por la debilidad del dólar.
    La libra esterlina rebotaba, en medio de la incertidumbre sobre la salida de Gran Bretaña de la Unión Europea.
    El petróleo WTI registraba un fuerte incremento, impulsado por el inicio de las conversaciones comerciales entre EE.UU.
    y China, sumado a los recientes ataques turcos al norte de Siria.
    El oro mostraba leves avances, a la espera de avances en las negociaciones bilaterales.
    La soja operaba con leve suba, porque el equipo negociador comercial de China había ofrecido aumentar las compras
    anuales de granos.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses no mostraban cambios, mientras los inversores se focalizan en las
    negociaciones comerciales bilaterales. El retorno a 10 años se ubicaba en 1,58%.
    Los rendimientos de bonos europeos registraban leves subas.
    Mississippi abandonó su desafío legal a la fusión propuesta de USD 26,5 Bn entre los operadores inalámbricos SPRINT (S)
    y T-MOBILE US (TMUS). Este acuerdo entre las dos partes ampliará el acceso a Internet de alta velocidad a las áreas rurales
    del estado.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Bonos en dólares operan hoy en alza en el exterior en la
    pre-apertura
    Los soberanos en dólares que operan en el exterior, terminaron el miércoles con ganancias de hasta USD 0,90 en el tramo
    más corto de la curva, en un marco en el que los inversores aprovechan los bajos precios tras las caídas de los últimos
    meses, donde se registraron valores mínimos a comienzos de septiembre. En la BCBA, los bonos nominados en moneda
    extranjera que cotizan en pesos cerraron en alza.
    Hoy los bonos argentinos en dólares operan en alza en el exterior en la pre-apertura: AA21 USD 53,14 (+0,53), A2E8 USD
    43,29 (+0,57), AL36 USD 45,70 (+0,44) y AE48 USD 45,06 (+0,63).
    Si bien se está dando una leve recuperación en los precios ante declaraciones del candidato Alberto Fernández de
    apuntar a un canje de deuda más amigable sin quita, las cotizaciones actuales contemplan un escenario de una
    reestructuración más agresiva de la deuda pública.
    En este contexto, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina bajó 2,2% (44 unidades) y se ubicó en los 2.049 puntos
    básicos. Los CDS de Argentina a 5 años cerraron en 3.755 puntos.
    El Banco Central subastó Letras de Liquidez (Leliq) por un monto total de ARS 211.367 M a una tasa promedio del día de
    70,985%.
    RENTA VARIABLE: Tras dos ruedas de bajas, el S&P Merval cerró ayer con una
    leve mejora
    El mercado local de acciones nalizó la jornada del miércoles en alza, aunque con bastante selectividad ante la
    incertidumbre política y nanciera a poco menos de tres semanas para las elecciones presidenciales.
    En este sentido, el índice S&P Merval cerró con una ligera suba de 0,3% y se ubicó en los 30.338,17 puntos, luego de dos
    ruedas de bajas en las que acumuló una caída de casi 5%.
    El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó los ARS 902,3 M, valor que se ubicó por debajo del monto registrado
    en las últimas dos ruedas, pero por encima del promedio diario de la semana pasada.
    Las acciones que mejor performance mostraron el miércoles fueron las de: Banco Macro (BMA), Grupo Financiero Valores
    (VALO), Transener (TRAN), Grupo Supervielle (SUPV) y Grupo Financiero Galicia (GGAL), entre las más importantes.
    Sin embargo, terminaron en baja ayer: Cablevisión Holding (CVH), Transportadora de Gas del Sur (TGSU2), Holcim
    Argentina (HARG), Pampa Energía (PAMP) y Cresud (CRES), entre otras.
    Burford Capital, el fondo que demanda a YPF por la forma en que se reestatizó la petrolera en 2012, presentó por primera
    vez un cálculo sobre el posible benecio económico del caso Petersen, en caso que la causa que maneja la jueza Loretta
    Preska se dena a su favor. Estima un fallo favorable de entre USD 1.700 M y USD 9.000 M, según la fórmula que Preska
    tome como válida. El fallo denitivo se conocerá durante el primer semestre del próximo año.
    Indicadores y Noticias locales
    Venta de insumos para construcción cayó 6,7% YoY en septiembre (Construya)
    Según el índice Construya, la venta de insumos de la construcción cayó en septiembre 6,7% YoY así como 1,48% MoM. En
    ese sentido, el indicador del grupo acumuló de esta manera una baja de 12,8% en los primeros nueve meses del año. La
    caída anual más signicativa registrada por este indicador desde que se publica (2014) se observó en diciembre pasado,
    cuando retrocedió 31,8%.
    Inversión productiva cayó 15,5% en agosto (privados)
    De acuerdo a privados, la inversión productiva continuó mostrando comportamiento negativo y cayó en agosto 15,5%
    YoY, pero registró una suba en términos mensuales de 1,3% MoM. Si se compara con el punto en el que inició la crisis
    (abril 2018), la inversión productiva se muestra hoy operando en un nivel 21,9% más bajo.
    Salario real registró baja de 6,2% en septiembre
    Según el IET, el salario real de los trabajadores registrados cayó en septiembre 6,2% YoY. De esta manera y con 22 meses
    ininterrumpidos de bajas interanuales, el salario real acumula una caída desestacionalizada de 19,1% desde noviembre
    de 2015, con lo cual los asalariados perdieron la quinta parte de sus sueldos.
    Debido a la sequía, producción de trigo caería 7% en 2019
    Según la Bolsa de Comercio de Rosario, la producción de trigo caería 7% en 2019 debido a la ausencia de precipitaciones
    que se viene registrando desde junio. Asimismo, la entidad sostuvo que esto le quitó al trigo las posibilidades de alcanzar
    los 21,5 millones de toneladas que se proyectaba en septiembre, quedando ahora en 20 millones de toneladas.
    Tipo de cambio
    El dólar minorista cerró el miércoles en ARS 60,29 vendedor, cinco centavos por encima del cierre del jueves y en un
    contexto en el que bancos ociales vendieron divisas para contener la suba. El tipo de cambio mayorista se alineó ayer a
    la tendencia del minorista, avanzando 14 centavos respecto al cierre previo y ubicándose en ARS 57,99 para la punta
    vendedora, en un marco en el que el BCRA redujo la tasa de referencia.
    Por su lado, el contado con liquidación subió 58 centavos ayer a ARS 67,92, mostrando una brecha con el mayorista de
    17%. A su vez, el dólar MEP (o Bolsa) tuvo un alza de ARS 1,63 a ARS 64,82, lo que implicó un spread de 11% frente a la
    cotización del MULC.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el martes en 57,93%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de
    hasta 59 días en bancos privados se ubicó en 56,07%. Las reservas internacionales bajaron ayer USD 73 M y nalizaron en
    USD 47.913 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana con fuertes rebotes (en promedio +0,8%), luego que China se
    abriera a aceptar un acuerdo comercial parcial con EE.UU., siempre y cuando que el presidente Donald Trump no
    imponga más aranceles.
    A cambio, Beijing ofrecería concesiones no esenciales, como compras de productos agrícolas, pero no cedería en los
    principales puntos conictivos entre las dos naciones. Ambas partes están preparadas para retomar mañana las
    conversaciones de alto nivel en Washington.
    El índice de precios al productor sufrió una desaceleración en septiembre. Se espera que continúen expandiéndose los
    inventarios de crudo en la semana nalizada el 4 de octubre. El FOMC difundirá las minutas de su última reunión.
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con subas (en promedio +0,4%), cuando los inversores
    reaccionaban a las noticias comerciales y los comentarios moderados de la Fed (Powell armó que está abierto a nuevos
    recortes de las tasas de interés para evitar los riesgos económicos mundiales).
    En el Reino Unido, el primer ministro, Boris Johnson, enfrenta una posible rebelión en su propio gabinete por temor a una
    salida sin acuerdo de la Unión Europea. Mientras tanto, ayer Johnson y su homólogo irlandés, Leo Varadkar, en una
    conversación telefónica, habían reiterado su deseo mutuo de llegar a un acuerdo sobre el Brexit antes de la fecha límite
    del 31 de octubre.
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    Los mercados en Asia cerraron dispares, en medio de la incertidumbre comercial entre EE.UU. y China. El Ministerio de
    Comercio de Beijing dijo que Washington debería dejar de interferir en los asuntos internos del país y pidió eliminar a las
    entidades relevantes de la lista negra en la que la administración de Trump incluyó el lunes pasado.
    Se espera que continúen cayendo las órdenes de máquinas centrales de Japón en agosto, pero a un menor ritmo (-1%
    MoM vs -6,6% previo).
    El dólar (índice DXY) operaba con leve retroceso, ya que las posibilidades de un acuerdo comercial entre EE.UU. y China
    aún son bajas, enviando a los inversores a activos menos riesgosos.
    El yen registraba una caída a la espera de avances en las conversaciones de alto nivel, aunque los factores de riesgo
    subyacentes limitan las pérdidas.
    La libra esterlina permanece en un mínimo de un mes, porque las conversaciones entre Gran Bretaña y la Unión Europea
    estaban a punto de romperse sin un acuerdo de salida.
    El petróleo WTI registraba un fuerte incremento, impulsado por el inicio de las conversaciones comerciales entre EE.UU.
    y China, sumado a los disturbios en Irak y Ecuador.
    El oro mostraba leves avances, antes de la publicación de las minutas de la reunión de septiembre de la Fed.
    La soja operaba con fuerte suba, cerca de sus máximos de 3 meses ante los altos riesgos climáticos en EE.UU.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban alzas, mientras los inversores se focalizan en las
    negociaciones comerciales bilaterales. El retorno a 10 años se ubicaba en 1,56%.
    Los rendimientos de bonos europeos registraban leves subas, en línea con los US Treasuries.
    LIONS GATE ENTERTAINMENT (LGF) está considerando dividir su canal Starz en una compañía separada, informó The Wall
    Street Journal. No se han tomado decisiones nales.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Bonos en dólares con precios dispares en el exterior y riesgo país
    con ligera baja
    Contrario a la tendencia de los activos de renta variable, los soberanos en dólares que operan en el exterior terminaron
    mostrando el martes precios dispares, a diferencia de los títulos que cotizan en pesos en la BCBA que operaron con
    ganancias.
    A pesar de las subas, los inversores siguen de cerca el tema de la deuda pública. El mercado prevé que una próxima
    administración tendrá que reestructurar la deuda ya que el país tiene cerrado el acceso al crédito y le será difícil
    nanciarse.
    Se descuenta que una reestructuración de la deuda deberá realizar la próxima administración. Si bien se habla que una
    renegociación amigable sería sin quita de capital, un posible escenario podría ser aplicar un haircut a los cupones para
    aliviar la gran carga de intereses. Pero si bien sería una posibilidad, los mercados no descuentan eso en el precio de los
    bonos.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina bajó ayer 0,8% respecto a la jornada del lunes y se ubicó en los 2.094 puntos
    básicos. Los CDS a 5 años cerraron prácticamente estables en 3.849 puntos.
    El Banco Central subastó Letras de Liquidez (Leliq) por un monto total adjudicado de ARS 256.406 (vencían ARS
    262.325 M), a una tasa promedio de 71,915% (105 puntos básicos menos respecto al cierre del lunes).
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval volvió a caer, pero se sostuvo por encima de
    los 30.000 puntos
    El mercado local de acciones retrocedió el martes, en línea con la tendencia externa generada por las renovadas
    tensiones comerciales entre EE.UU. y China. Inuyó además, la incertidumbre política y nanciera de cara a las elecciones
    presidenciales del 27 de octubre.
    De esta forma, el índice S&P Merval cerró en los 30.257,26 puntos, bajando respecto al día previo 2,2%.
    El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó los ARS 1.035,3 M, monto muy similar al del lunes pero inferior al
    promedio diario de la semana pasada, mientras que en Cedears se negociaron ARS 380 M.
    Las acciones más afectadas fueron las de: Pampa Energía (PAMP), Transportadora de Gas del Sur (TGSU2), Grupo
    Supervielle (SUPV), Banco Macro (BMA) y Grupo Financiero Galicia (GGAL), entre las más importantes.
    Sin embargo, terminaron en alza las acciones de: Sociedad Comercial del Plata (COME), Aluar (ALUA), Grupo Financiero
    Valores (VALO), Central Puerto (CEPU) y Transener (TRAN).
    MIRGOR (MIRG) abonará a partir del 16 de octubre la sexta cuota por ARS 0,1667 por acción del dividendo en efectivo de
    ARS 180 M equivalente al 100% del capital social resuelto en la asamblea de accionistas del pasado 26 de abril del
    corriente año.
    El directorio de TRANSPORTADORA DE GAS DEL SUR (TGSU2) resolvió distribuir la totalidad de la Reserva Voluntaria para
    Futuros Dividendos por ARS 648,75 M, el cual se hará efectivo el 16 de octubre de este año.
    ARCOR resolvió adelantar vacaciones durante las próximas semanas en cuatro de sus establecimientos productivos. Con
    la intención de sortear la caída de ventas liquida stocks y achica costos de producción.
    Indicadores y Noticias locales
    Disminuiría aporte de la cadena sojera al PIB en 2020
    Según la BCBA, El aporte de la cadena sojera al PBI caerá hasta USD 14.292 M en 2020, un 10%, con relación a este año
    por una menor producción estimada para la campaña vigente y una caída en los precios internacionales. En ese sentido,
    una reducción en la producción estimada en 4,1 M de toneladas hasta las 51 M de toneladas, traerá una merma en la
    recaudación scal, la inversión y las exportaciones.
    Producción industrial cayó 8,6% en agosto (UAI)
    De acuerdo a la UIA, la producción manufacturera cayó en agosto 8,6% YoY y 2,2% MoM. Asimismo, el gremio agregó que
    entre las principales dicultades analizadas se encuentran el acceso al capital de trabajo, la baja utilización de la
    capacidad instalada y la caída del consumo. De igual manera, en lo que va de 2019, las exportaciones de Manufacturas
    de Origen Industrial se contrajeron 9,1%.
    Otorgan permisos a empresas petroleras para exploración oshore
    El Gobierno otorgó permisos de exploración del mar argentino a empresas petroleras para la búsqueda de reservas de
    hidrocarburos en áreas con una supercie total de 27.803, 51 Km². Entre las empresas beneciadas se encuentran: Total
    Austral S.A., BP Exploration Argentina Limited, Tullow Argentina LTD, Pluspetrol y Wintershall DEA Argentina S.A.
    Tipo de cambio
    El dólar minorista cerró ayer en ARS 60,22 vendedor, avanzando cinco centavos respecto al lunes, en un contexto en el
    que el BCRA intervino con importantes ventas para contener la divisa. En el mercado mayorista, el tipo de cambio cerró
    prácticamente estable a ARS 57,85 para la punta vendedora, en un marco de elevada demanda contenida por las ventas
    de bancos ociales y del Banco Central.
    Por su parte, el dólar contado con liquidación mostró un rebote y se ubicó en los ARS 67,34 en una jornada negativa para
    las bolsas del mundo. La brecha con el mayorista quedó en 16,4%. Mientras que el dólar MEP (o Bolsa) subió 3,7% a ARS
    63,79, lo que implicó un spread de 10,3% frente a la cotización del MULC.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el martes en 57,75%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de
    hasta 59 días en bancos privados se ubicó en 56,35%. Las reservas internacionales disminuyeron USD 84 M y terminaron
    ubicándose en USD 47.986 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana con fuertes bajas (en promedio -0,6%), cuando se desvaneció
    el optimismo de los inversores en torno a las próximas conversaciones comerciales entre EE.UU. y China.
    La Casa Blanca amplió su lista negra comercial para incluir algunas de las principales rmas de inteligencia articial de
    China, castigando al país por su trato a las minorías étnicas predominantemente musulmanas. Es probable que la
    decisión genere una fuerte respuesta de Beijing, y los inversores temen que pueda dañar las posibilidades de un avance
    en las negociaciones que comenzarán el jueves.
    No se esperan cambios signicativos para el índice de precios al productor de septiembre.
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con caídas (en promedio -1%), mientras los operadores esperan
    el inicio de las conversaciones entre EE.UU. y China en medio de crecientes tensiones políticas.
    En el Reino Unido, varios medios de comunicación británicos informaron que las conversaciones sobre el Brexit están a
    punto de romperse, luego que la nueva propuesta del gobierno haya recibido una tibia recepción en el continente.
    Cayó la producción industrial de Alemania en agosto (-4% YoY vs -3,9% previo).
    Los mercados en Asia cerraron en alza, a pesar que las esperanzas de un progreso signicativo en materia arancelaria
    parecieron disminuir después que el Departamento de Comercio de EE.UU. pusiera en la lista negra a 28 compañías
    chinas por su supuesta participación en el abuso de minorías étnicas en la provincia china de Xinjiang.
    Por otro lado, la presidente ejecutivo de Hong Kong, Carrie Lam, se negó el martes a descartar buscar ayuda del gobierno
    central para lidiar con las protestas masivas en curso.
    Mejoró el saldo de la balanza comercial de Japón en agosto. Los índices PMI Caixin composite y servicios de septiembre
    mostraron resultados dispares.
    El dólar (índice DXY) operaba con leve retroceso, ya que las esperanzas de un acuerdo comercial entre EE.UU. y China se
    desvanecen.
    El euro registraba un leve incremento, luego de datos económicos optimistas en la Región.
    La libra esterlina caía a un mínimo de un mes, debido a informes que dan cuenta que las conversaciones sobre el Brexit
    están a punto de quebrarse.
    El petróleo WTI registraba un retroceso, ante los temores por un estancamiento en las conversaciones comerciales entre
    EE.UU. y China, pero encuentran soporte por los disturbios en Irak y Ecuador.
    El oro mostraba leves avances, ante la debilidad del dólar y el recrudecimiento de los principales factores globales de
    riesgo.
    La soja operaba con leve caída, porque la disputa arancelaria amenaza las importaciones de granos desde China, pero la
    menor producción de Brasil modera la baja.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban bajas, mientras los inversores se focalizan en las
    negociaciones comerciales bilaterales. El retorno a 10 años se ubicaba en 1,53%.
    Los rendimientos de bonos europeos registraban bajas, en línea con los US Treasuries.
    ORACLE (ORCL) planea contratar a 2.000 nuevos trabajadores como parte de un plan para expandir los servicios de
    computación en la nube a más compañías. Oracle busca intensicar la competencia con los servicios web de AMAZON
    (AMZN) y MICROSOFT (MSFT).
    AMBARELLA (AMBA) se encuentra entre las acciones que podrían verse afectadas por el movimiento de EE.UU. de poner
    en la lista negra a las nuevas empresas de inteligencia articial chinas. El fabricante de chips es un proveedor de la
    empresa de video-vigilancia Hikvision.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Bonos en dólares ayer subieron despegándose de la tendencia
    que mostraron emergentes
    Los soberanos nominados en dólares que operan en el exterior terminaron ayer con ganancias, en un marco en el que los
    inversores mantienen las miradas puestas en la deuda pública y en cómo encararán una reestructuración de la misma los
    principales candidatos a presidente.
    Esto se dio ante la debilidad de los títulos de renta ja de mercados emergentes.
    Los bonos en dólares que cotizan en pesos en la BCBA cerraron con precios dispares (en baja los de corta duration y en
    alza los de largo plazo).
    En el día de hoy los bonos en dólares operan en el exterior con ligeras bajas en la pre-apertura.
    En este sentido, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina retrocedió 59 puntos básicos (-2,7%) a 2.110 unidades, con
    lo que se ubica en niveles similares a los registrados hace dos semanas.
    Recordemos que hoy Hacienda abonará el cupón de renta del Bonar 2020 (AO20) por USD 117,9 M correspondiente al
    período del servicio efectivo 08/04/19 - 08/10/19. La renta es de USD 0,04 por cada VN USD 1 sobre un monto en
    circulación de USD 2.947,6 M.
    El Banco Central subastó Letras de Liquidez (Leliq) por un total adjudicado de ARS 201.389 M (vencían
    ARS 208.862 M), a una tasa promedio de 72,969% (201 puntos básicos menos respecto al cierre del viernes).
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval arrancó la semana con una baja de 2,8%
    El mercado doméstico de acciones arrancó la semana con tendencia negativa, en un contexto de renovadas tensiones
    comerciales entre EE.UU. y China, sumado a esto la incertidumbre política y nanciera local a tres semanas de las
    elecciones generales a presidente. Esto se dio después de iniciar la sesión de ayer en alza.
    De esta forma, el índice S&P Merval perdió el lunes 2,8% y cerró en los 30.940,87 puntos, perjudicado principalmente por
    el sector energético.
    El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó ayer los ARS 1.098,3 M, por encima del promedio de la última
    semana. En Cedears se negociaron el lunes ARS 463,2 M.
    Las acciones de Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) lideraron las bajas, seguido por Pampa Energía (PAMP),
    Transener (TRAN), Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) e YPF (YPFD), entre otras.
    Las únicas acciones que lograron sortear las caídas fueron las de: Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA), Aluar (ALUA),
    Ternium Argentina (TXAR) y Grupo Supervielle (SUPV).
    GRUPO CONCESIONARIO DEL OESTE (OEST) informó que abonará a los accionistas un dividendo en efectivo, por ARS 350
    M correspondiente al ejercicio nalizado el 31 de diciembre de 2018. La fecha de pago será el próximo 16 de octubre. La
    categoría de las acciones que perciben el dividendo será la tipo A y B. En tanto, este dividendo equivale al 218,75% del
    capital social de VN ARS 160 M.
    AUTOPISTAS DEL SOL (AUSO) también pagará un dividendo en efectivo de ARS 1.000 M correspondiente al ejercicio
    nalizado el 31 de diciembre de 2018. La fecha de pago será el 16 de octubre, mientras la categoría de las acciones que
    perciben el dividendo será la tipo A, B, C, D y E. Este dividendo equivale al 1.131,43% del capital social de VN ARS 88,4 M.
    Indicadores y Noticias locales
    Depósitos en dólares cayeron 20% en septiembre
    Según el BCRA, los depósitos en dólares del sector privado cayeron en septiembre 20% MoM a USD 21.380 M. Sin
    embargo, la entidad agregó que luego de alcanzar caídas superiores al 3% diario durante los últimos días de agosto y los
    primeros días de septiembre, el retiro de depósitos en dólares se redujo a valores diarios cercanos al 0,4% del stock hacia
    nales del mes.
    Costo de logística sube 4,3% en septiembre
    De acuerdo a la Federación Argentina de Entidades Empresarias del Autotransporte de Cargas (FADEEAC), el
    autotransporte de cargas registró un incremento de costos de 4,3% en septiembre. En lo que va de 2019 el aumento de
    los costos del sector es de 35% y llega al 50% en los últimos 12 meses.
    Aumento de crédito en pesos al sector privado
    El BCRA anunció que en septiembre, los préstamos en pesos al sector privado aceleraron su ritmo de expansión,
    presentando un aumento mensual de 2,4% en términos nominales y ajustados por estacionalidad. Las líneas destinadas
    principalmente a las empresas fueron las que más crecieron. El saldo nominal y ajustado por estacionalidad de los
    adelantos registró en el mes un aumento de 10,5%, mientras que el de los documentos creció 6%.
    Inación de 6,2% en septiembre (privados)
    Según privados, el incremento de precios del mes de septiembre sería de hasta 6,2% (la más alta en un año) debido
    principalmente al incremento de los alimentos y bebidas. En términos anuales, el alza de precios alcanzó el 50,4%. Por su
    parte, la inación núcleo se ubicaría por encima del nivel general (6,7%) y respecto al mismo mes de 2018 registraría un
    crecimiento de 50,7%.
    Tipo de cambio
    El dólar minorista mostró una suba de 10 centavos ayer para ubicarse en los ARS 60,19 vendedor, en un marco en el que
    el Banco Central intervino con ventas de divisas en el mercado mayorista y de futuros. El tipo de cambio mayorista se
    alineó a la tendencia del minorista, ganando 11 centavos para cerrar en ARS 57,84 para la punta vendedora. Esto sucedió
    en un contexto en el que los inversores están atentos al pago que debe realizar el gobierno de los intereses del Bonar
    2020 (AO20) y de la Lete U11O9 por un total de USD 600 M.
    Por su parte, el dólar contado con liquidación bajó el lunes 3,4% y se ubicó en los ARS 64,68, mostrando un spread con el
    mayorista de 118%. Mientras que el dólar MEP (o Bolsa) perdió 2,9% a ARS 61,49, lo que implicó una brecha de 6,3%
    frente a la cotización del MULC.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el lunes en 57,87%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de hasta
    59 días en bancos privados se ubicó en 55,25%. Las reservas internacionales disminuyeron USD 104 M y nalizaron en
    USD 48.070 M.

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