2020-07-12 18:58:14
  • ALUA40 -1.07
  • ALUA37.9 -0.68
  • BBAR0 -1.34
  • BBAR155 1.18
  • BMA240 0.06
  • BMA240 1.73
  • BYMA0 2.09
  • BYMA430 1.09
  • CEPU31.95 -0.5
  • CEPU31.2 -0.99
  • COME2.71 6.01
  • COME0 8.26
  • COME2.55 7.73
  • CRES41 -2.03
  • CRES0 20.06
  • CRES41.8 -0.88
  • CVH482 -2.52
  • CVH477 -0.64
  • EDN0 3.48
  • EDN24.1 1.08
  • GGAL122 -0.21
  • GGAL130 0.88
  • GGAL122 0.88
  • MIRG0 0.49
  • MIRG0 -3.02
  • MIRG940 -0.49
  • PAMP55 2.97
  • PAMP0 6.2
  • PAMP51.35 2.21
  • SUPV00
  • SUPV0 0.54
  • SUPV57.5 -0.18
  • TECO20 -2.42
  • TECO2215 -2.94
  • TGNO40 1.3
  • TGNO441.95 6.42
  • TGSU2150 2.35
  • TGSU20 8.55
  • TGSU2132 4.38
  • TRAN31 3.78
  • TRAN27.85 6.57
  • TXAR34 -4.04
  • TXAR33.65 -0.79
  • VALO0 -0.78
  • VALO26.05 -0.96
  • YPFD695 0.03
  • YPFD680 0.89
  • Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana con subas (en promedio +0,8%), ya que los inversores se
    focalizaron en la reapertura de los estados y pasaron por alto los recientes datos económicos débiles.
    Las acciones de las aerolíneas aumentaron, ya que la industria agregó más vuelos para este verano, mientras que las
    acciones de los casinos se vieron beneciadas cuando Las Vegas comenzó a reabrir esta semana.
    Se profundizó el décit comercial en abril ante la caída de las exportaciones mayor que de las importaciones, mientras
    que se redujeron las peticiones de subsidios por desempleo. Se moderaría la caída de las nóminas no agrícolas de mayo,
    aunque continuaría aumentando el desempleo.
    Las principales bolsas de Europa operan esta mañana con ganancias (en promedio +1%), luego que el BCE anunció una
    expansión de su programa de estímulos mayor a lo esperado, totalizando así una ayuda de EUR 1,35 Tr como parte de su
    Programa de compra de emergencia pandémica.
    Con este anuncio se busca lidiar con lo que la presidenta del BCE, Christine Lagarde, llamó una “contracción sin
    precedentes” en la economía de la eurozona. Estos anuncios, sumados a las importantes medidas de estímulo scal,
    continúan impulsando el apetito por el riesgo de los inversores.
    Continuaron cayendo los pedidos de fábricas de Alemania en abril.
    Los mercados en Asia cerraron en alza, con las acciones de las aerolíneas regionales avanzando fuertemente en medio de
    las esperanzas de una recuperación en los viajes internacionales por el alivio de las restricciones.
    Los operadores seguirán observando la evolución de los estímulos económicos al tiempo que los países intentan
    recuperarse de la pandemia de coronavirus. También permanecerán atentos al próximo informe de nóminas no agrícolas
    de EE.UU.
    Cayó fuertemente el indicador económico adelantado de Japón.
    El dólar (índice DXY) opera estable, aunque cerraría su tercera semana consecutiva de pérdidas, manteniéndose cerca de
    su nivel más bajo en casi tres meses.
    El euro muestra un leve sesgo bajista tras las recientes ganancias, después de que el BCE expandió su estímulo más de lo
    esperado para apuntalar su peor recesión desde la Segunda Guerra Mundial.
    El yen sufre un retroceso, mientras la reducción de las restricciones de distanciamiento social respalda las expectativas de
    una rápida recuperación económica.
    El petróleo WTI sube fuertemente, mientras los inversores esperan la reunión de la OPEP+ para conrmar la extensión de
    los recortes de suministro.
    El oro opera en baja por lo que cerraría con pérdidas por tercera semana consecutiva, ante las esperanzas de una rápida
    recuperación económica.
    La soja registra un ligero aumento, aunque busca cerrar con su mayor ganancia semanal en ocho meses, debido a la
    fuerte demanda desde China que sostiene a los precios.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses suben a su máximo nivel desde marzo, ante las crecientes
    expectativas de una recuperación económica global. El retorno a 10 años se ubicaba en 0,87%.
    Los rendimientos de bonos europeos registran leves alzas, en línea con los US Treasuries.
    FEDEX (FDX) al igual que su competidora, UNITED PARCEL SERVICE (UPS), está añadiendo recargos a algunos envíos en
    EE.UU. La suba se debe al aumento de los costos y al incremento de los envíos de paquetes en medio de la pandemia de
    coronavirus.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Bonos en dólares en baja, ante negociaciones por la deuda aún
    con diferencias
    Los bonos en dólares terminaron con mayorías de bajas el jueves, en un contexto en el que inversores están atentos a las
    negociaciones entre el Gobierno y los acreedores extranjeros. En este sentido, el riesgo país medido por el
    EMBI+Argentina subió 2,1% y se ubicó en los 2534 puntos básicos.
    El Gobierno, que extendió hasta el 12 de junio el plazo para lograr un acuerdo con sus acreedores para la reestructuración
    de la deuda pública, sigue manteniendo conversaciones con los principales grupos de acreedores. Pero aún hay
    diferencias.
    Al considerar la propuesta que un grupo de bonistas hizo pública el pasado viernes y la nueva oferta del Gobierno, la
    diferencia sería de unos USD 21.000 M, según medios periodísticos. Esta cifra sale de un cálculo de privados del ujo de
    pagos futuros a los que quedaría obligado el Estado argentino en las distintas opciones de reestructuración.
    Esperamos una nueva propuesta del gobierno la semana que viene que se acerque más pero que esté debajo de los USD
    50 por cada 100 nominales a una tasa de descuento del 10%. Aunque con algunas diferencias todavía con la
    contrapropuesta de los acreedores.
    La PROVINCIA DE BUENOS AIRES extendió hasta el 19 de junio el plazo para sumarse a la propuesta de reestructuración
    de deuda emitida bajo legislación extranjera por USD 7.148 M, que expiraba hoy.
    El BANCO ITAÚ ARGENTINA colocará en el día de hoy ONs en pesos Clase 26 a 12 meses de plazo a tasa variable, por un
    monto de hasta ARS 500 M, conjuntamente con las ONs en pesos Clase 27 a 24 meses de plazo a tasa variable, por un
    monto de hasta ARS 500 M.
    Hoy la Provincia de Tucumán abonará el último cupón de renta y amortización de los Bonos para la Conversión y
    Saneamiento de Empréstitos Públicos Serie III - CONSADEP III - (TUCS3) emitido en dólares a tasa Libor. Además, El Banco
    de la Ciudad de Buenos Aires pagará el cupón de renta de la ON en pesos Clase XVI (BCIUH).
    RENTA VARIABLE: Bancos no podrán distribuir dividendos hasta n de año
    El BCRA decidió prorrogar hasta el 31 de diciembre próximo año la suspensión de la distribución de resultados
    (dividendos) de las entidades nancieras dispuesta mediante la resolución divulgada por la Comunicación “A” 6939, del
    19 de marzo pasado, cuando había suspendido la distribución hasta el 30 de junio. La decisión está en línea con las
    medidas que tomaron bancos centrales en todo el mundo para reforzar la capitalización del sistema en virtud del
    contexto económico que generó la pandemia de Copvid-19
    IRSA PROPIEDADES COMERCIALES (IRCP) reportó para el período de nueve meses del ejercicio 2020 una pérdida de -ARS
    1.671 M comparado con una pérdida de -ARS 6.634 M en igual período de 2019.
    AUTOPISTAS DEL SOL (AUSO) reportó en el 1ºT20 una pérdida de -ARS 1.692 M atribuible a los accionistas de la compañía.
    GRUPO CONCESIONARIO DEL OESTE (OEST) mostró una pérdida de -ARS 2.609,8 M atribuible a los accionistas de la
    empresa.
    CARBOCLOR (CARB) reportó en el 1ºT20 una ganancia neta atribuible a los accionistas de ARS 7,1 M.
    El índice S&P Merval perdió ayer apenas 0,4% y cerró en las 43.676,18 unidades.
    El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó los ARS 1.491,3 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 838,2
    M.
    Las acciones que más cayeron fueron las de: Holcim Argentina (HARG), Sociedad Comercial del Plata (COME), Central
    Puerto (CEPU), Cablevisión Holding (CVH) y Pampa Energía (PAMP), entre otras.
    Sin embargo, terminaron subiendo las acciones de: Telecom Argentina (TECO2), Edenor (EDN), Aluar (ALUA),
    Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) e YPF(YPFD), entre las más importantes.
    Indicadores y Noticias locales
    La producción industrial registró una caída de 33,5% YoY en abril (INDEC)
    Según el INDEC, la producción industrial se contrajo 33,5% YoY en abril, acumulando 24 meses de caída consecutiva. En
    términos mensuales la actividad manufacturera registró una disminución de 18,3% MoM. En ese sentido, el acumulado
    del primer cuatrimestre del año es de -13,4%. En la industria se destacó la baja acumulada interanual de los sectores
    Automotores y otros equipos de transporte (-87,9% YoY), Otros equipos (-75,1% YoY) y Textiles, prendas de vestir y
    calzado (-72,2% YoY).
    La construcción disminuyó en abril 75,8% YoY (INDEC)
    En abril de 2020, el indicador sintético de la actividad de la construcción (ISAC) muestra una caída de 75,8% YoY, siendo
    la mayor contracción en los últimos doce meses y acumulando 22 meses en terreno negativo. Asimismo, en abril de 2020,
    el índice de la serie desestacionalizada muestra una variación negativa de 51,5% respecto al mes anterior y el índice serie
    tendencia-ciclo registra una variación negativa de 12,2% MoM.
    Venta de insumos para la construcción cayó 34% YoY en mayo
    Según el índice Construya, la venta de insumos de la construcción registró una contracción de 34% YoY en mayo,
    mientras registraron un incremento de 183,5% MoM, debido a la paulatina vuelta a la actividad desarrollada a través del
    Protocolo de Recomendaciones Prácticas para la Industria de la Construcción. En el primer cuatrimestre del año el Índice
    Construya acumuló un descenso de 32,4% YoY.
    Salario real de trabajadores estables cayó 1,4% en abril
    De acuerdo a la Secretaria de seguridad Social, el salario real de los trabajadores estables tuvo una caída del 1,4% MoM
    en el poder adquisitivo, que se agrega al retroceso del 2,3% de marzo luego de un primer bimestre de rebote impulsado
    por los aumentos por suma ja de ARS 4.000 decretados por el Gobierno.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales se incrementaron el jueves USD 78 M y terminaron ubicándose en los USD 42.749 M.
    Tipo de cambio
    Los dólares bursátiles se mostraron ayer dispares, en un marco de restricciones cambiarias impuestas por el BCRA y CNV
    para frenar la caída de reservas. En este sentido, el dólar contado con liquidación (implícito) bajó el jueves 30 centavos
    (-0,3%) para ubicarse en los ARS 114,41, dejando una brecha con el mayorista de 66%. En tanto, el dólar MEP (o Bolsa)
    subió 0,3% a ARS 108,27, implicando un spread de 57,1% frente a la divisa que opera en el MULC.
    Por su parte, el tipo de cambio mayorista avanzó 9 centavos a ARS 68,90 (vendedor), en un contexto en el que el Banco
    Central volvió a estar en la punta compradora y ya recuperó la mitad de las reservas pérdidas durante el mes de mayo.
    Ayer compró USD 65 M (según fuentes de mercado), acumulando de esta manera USD 525 M desde el viernes 29 de
    mayo.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana con bajas (en promedio -0,5%), después de las fuertes ganancias
    registradas en las últimas ruedas que dieron lugar a un comienzo de mes histórico en junio. El S&P 500 logró su primera
    racha ganadora de cuatro días desde principios de febrero.
    El índice registró su mayor rally de 50 días en la historia, en gran parte gracias al optimismo sobre la reapertura de la
    economía de EE.UU. y al apoyo de los estímulos gubernamentales, a pesar de las preocupaciones sobre la pandemia
    mundial de Covid-19, que generó tensiones comerciales con China, y a las protestas anti-raciales.
    Continuó cayendo el cambio de empleo no agrícola ADP de mayo, pero menos de lo previsto. Mejoraron fuertemente los
    índices PMI composite, servicios y PMI ISM no manufacturero de mayo. Se redujeron los inventarios de crudo. Se
    profundizaría el décit comercial en abril, mientras que se reducirían las peticiones de subsidios por desempleo.
    Las principales bolsas de Europa operan esta mañana con pérdidas (en promedio -0,6%), mientras los inversores evalúan
    las perspectivas de la economía mundial después de la pandemia de coronavirus, mientras monitorean las protestas en
    EE.UU. y aguardan detalles de los comentarios del BCE.
    La entidad monetaria europea amplió su programa de compra de bonos por EUR 1,35 Tr en un intento por frenar la peor
    recesión económica de la eurozona desde la II Guerra Mundial.
    Cayeron las ventas minoristas en la eurozona, pero menos de lo esperado. El BCE mantuvo sin cambios su tasa de interés
    de referencia.
    Los mercados en Asia cerraron dispares, mientras los inversores evalúan las perspectivas de recuperación económica tras
    la pandemia de coronavirus.
    Sin embargo, también monitorearon la evolución de las tensiones entre EE.UU. y China, junto con las protestas callejeras
    en todo EE.UU. que pueden limitar la reapertura de los estados.
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    El dólar (índice DXY) opera con leve baja, continuando su tendencia al debilitamiento que viene registrándose durante
    los últimos siete días tras los anuncios del BCE.
    El euro avanza, después que el BCE intensicó las medidas de estímulo, ampliando su programa de compra de bonos a
    EUR 1,35 Tr.
    El yen no muestra cambios tras caer a mínimos de dos meses, mientras mejoran las perspectivas económicas globales
    luego de la pandemia.
    El petróleo WTI baja, debido a las dudas que surgieron sobre la capacidad de los productores de crudo para acordar
    extender los recortes récord de producción, acentuadas por una posible acumulación de inventarios en EE.UU.
    El oro rebota después de registrar su mayor caída diaria en un mes, ante las mayores señales de recuperación económica
    global.
    La soja registra un ligero aumento, ubicándose próximo a sus máximos de tres semanas, apuntalada por la fuerte
    demanda de China y el creciente optimismo global.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses se muestran estables tras las fuertes subas previas, ante las
    crecientes expectativas por una recuperación de la economía global. El retorno a 10 años se ubicaba en 0,75%.
    Los rendimientos de bonos europeos registran un leve sesgo bajista, en línea con los US Treasuries.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Bonos en dólares siguen subiendo y riesgo país se ubica por
    debajo de los 2500 bps
    Los soberanos en dólares volvieron a cerrar ayer con mayoría de alzas, en un contexto en el que los inversores aguardan
    un acuerdo entre los acreedores internacionales y el Gobierno para reestructurar la deuda externa.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se redujo 3,7% y se ubicó por debajo de los 2500 puntos básicos (en 2481
    bps).
    El Gobierno sigue trabajando en las enmiendas nales sobre la oferta que hizo a sus acreedores.
    Las partes terminan hoy de cerrar el último período de condencialidad el que, mientras no haya una resolución nal,
    podrá renovarse siempre que ambos sectores estén de acuerdo.
    Sólo hay una diferencia de entre USD 4.000 M y USD 5.000 M para llegar a un arreglo. Pero el Gobierno estudia una
    alternativa para que, de no alcanzar el 75% obligatorio de aceptación, igual haya avances denitivos en la negociación.
    Según la prensa, la idea que tiene el Ministerio de Economía es dar por cerrada la negociación con los acreedores en
    aquellos títulos públicos donde el acuerdo alcance o supere el 75%, anunciando un resultado nal positivo y un arreglo
    primario. Aún con un nivel importante (pero no mayoritario) de tenedores de deuda pública emitida bajo ley extranjera
    fuera de una decisión nal. Luego, las negociaciones continuarían, cada vez que los acreedores que no aceptaron la
    propuesta quieran ingresar.
    La Legislatura Unicameral de CÓRDOBA convirtió en ley un proyecto que faculta al Poder Ejecutivo de la provincia a
    efectuar operaciones de negociaciones para la restructuración de la deuda pública en concepto de títulos
    internacionales emitidos cuyos montos son de USD 960 bajo ley extranjera y USD 243,7 M bajo ley local.
    Para hoy está previsto que Celulosa Argentina (CELU) pague la renta de sus ONs Clase X a tasa ja con vencimiento en
    2025 (CRCEO) y la renta de las ONs Clase 15 a tasa ja con vencimiento también en 2025 (CRCGO). Ambas ONs son
    nominadas en dólares. Además se prevé que la provincia de Río Negro abone la renta y amortización de sus bonos
    RNG22 y RNG23, y la Provincia de Chaco haga lo mismo de sus bonos CHSG1 y CHAQ.
    RENTA VARIABLE: Banco Hipotecario (BHIP) perdió -ARS 498,4 M en el 1ºT20
    (menos respecto al 1ºT19)
    BANCO HIPOTECARIO (BHIP) reportó en el 1ºT20 una pérdida neta de -ARS 498,4 M (integral total atribuible a los
    accionistas), que se compara con la pérdida del mismo período del año pasado de -ARS 1.629,7 M. El ingreso operativo
    neto del trimestre fue de ARS 3.833,3 M vs. ARS 4.357,5 M del primer trimestre de 2019. El resultado operativo del 1ºT20
    fue de ARS 237,1 M vs. una pérdida de -ARS 438,7 M del 1º T19.
    Por tercera rueda consecutiva la bolsa local se manifestó al alza ayer, a la espera de más señales sobre un acuerdo entre
    el Gobierno y los acreedores extranjeros para reestructurar la deuda pública.
    Ayudó la suba de los mercados internacionales, vienen ganando terreno en los primeros tres días de junio, debido al
    optimismo sobre la reapertura de la economía de EE.UU.
    De esta forma, el índice S&P Merval avanzó el miércoles 4,3% y se ubicó en los 853,06 puntos, y acumula en las primeras
    tres ruedas del mes una ganancia de poco más de 15%.
    El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó los ARS 2.255,3 M, inferior al registrado el martes, pero superior al
    promedio diario de los últimos doce meses. En Cedears se negociaron ayer ARS 1.069,2 M.
    Las principales subas se observaron en las acciones de: BBVA Banco Francés (BBAR), Grupo Supervielle (SUPV), Grupo
    Financiero Galicia (GGAL), Telecom Argentina (TECO2), Banco Macro (BMA) y Cresud (CRES).
    Sólo se mostraron a la baja las acciones de: Central Puerto (CEPU), Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) y Sociedad
    Comercial del Plata (COME).
    Indicadores y Noticias locales
    La producción de vehículos cayó en mayo 84,1% YoY (ADEFA)
    Según la ADEFA, la producción de vehículos registró en mayo una caída de 84,1% YoY, mientras que las ventas cayeron
    28,3% YoY. Asimismo, el sector exportó 3.227 vehículos, reejando una suba de 35,2% MoM y una baja de 85,2% YoY. El
    sector está trabajando con la cadena de valor para retomar en los próximos días una agenda de corto y mediano plazo
    orientada a generar propuestas para reactivar el mercado interno, la producción, la exportación y trabajar sobre
    alternativas para solucionar los problemas estructurales que impactan en la competitividad de la industria.
    Inación se incrementó 1,3% en mayo (Ferreres)
    De acuerdo a Ferreres, la inación de mayo registró una suba de 1,3% mostrando aceleración moderada de su dinámica,
    aunque se mantuvo en un atenuado nivel a raíz de las regulaciones en bienes y servicios que registraron una variación
    nula a lo largo de mayo. En ese sentido, los precios tuvieron una variación positiva de 45,1% en los últimos 12 meses. De
    esta manera, el índice de precios acumuló una suba de 11,3% en los primeros cinco meses del año.
    Demanda de dólares por empresas superó en 30% importación de productos
    Según el BCRA, el volumen de dólares requerido por las empresas argentinas en el mercado de cambios para la
    importación de bienes fue 30% superior a la cantidad de productos ingresados al país durante el bimestre abril-mayo. En
    ese sentido, los importadores accedieron a divisas por USD 7.500 M mientras que ingresaron al país productos por un
    valor cercano a los USD 5.800 M lo que conguró un comportamiento disruptivo respecto del historial de acceso al
    mercado de cambios.
    En Abril China superó a Brasil como principal socio comercial de la Argentina
    Según la CERA, China desplazó a Brasil como principal socio comercial de la Argentina durante abril y el saldo del
    comercio bilateral registró un superávit de USD 98 M. Este comportamiento se debió a un incremento de las
    exportaciones frente a una caída de las importaciones. En este sentido, las exportaciones aumentaron en abril 50,6% YoY,
    mientras que las importaciones retrocedieron 40,3% YoY.
    Tipo de cambio
    En medio de las nuevas restricciones cambiarias, los tipos de cambio implícitos cerraron ayer en alza, en un marco en el
    que el BCRA intervino en el contado inmediato y de futuros, donde se observó un mayor volumen de negocios. De esta
    manera, el dólar implícito (contado con liquidación) subió 66 centavos (+0,6%) y se ubicó en los ARS 114,71, marcando
    una brecha con el mayorista de 66,7%. En tanto, el dólar MEP (o Bolsa) subió ARS 1,52 (+1,4%) y cerró en ARS 107,91,
    dejando un spread de 56,8% frente a la divisa que opera en el MULC.
    Por su parte, el tipo de cambio mayorista subió 10 centavos a ARS 68,81 (para la punta vendedora), en un contexto en el
    que el Central volvió a comprar divisas (cerca de USD 20 M según fuentes de mercado) y acumuló su cuarta jornada con
    saldo comprador. Desde el pasado viernes, sumó a sus reservas cerca de USD 480 M, tras imponer una serie de medidas
    para controlar el mercado cambiario.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales se incrementaron el miércoles USD 10 M y nalizaron en los USD 42.671 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana con subas (en promedio +0,4%), a medida que continúa
    creciendo el optimismo respecto a la reapertura de las economías globales luego de los cierres provocados por el
    coronavirus. Este mayor apetito por el riesgo se basa en la idea de que lo peor de la recesión ya pasó.
    El índice S&P 500 se ha recuperado un 42,6% desde su mínimo del 23 de marzo, en gran parte por las acciones que se
    beneciaron de una mayor demanda por parte de las personas que se quedaron en casa. Este optimismo en torno a la
    reapertura de las principales empresas superó a las preocupaciones sobre la presencia de la pandemia mundial, las
    tensiones comerciales con China y las protestas anti-raciales.
    Se espera que continúe cayendo el cambio de empleo no agrícola ADP de mayo. Mejorarían los índices PMI composite,
    servicios y PMI ISM no manufacturero de mayo. Aumentarían los inventarios de crudo.
    Las principales bolsas de Europa operan esta mañana con fuertes subas (en promedio +1,3%), a medida que el
    optimismo en torno a la recuperación económica global supera a los temores por los disturbios en EE.UU. que
    eventualmente podrían afectar al sentimiento de los operadores.
    Funcionarios estatales y locales intensicaron los esfuerzos para contener las protestas el martes por la noche, lo que se
    sumó a los controles de las fuerzas policiales y a los toques de queda impuestos previamente.
    Mejoraron en mayo los índices PMI Markit composite y servicios de Alemania, la eurozona y el Reino Unido más de lo
    previsto, aunque continúan en zona de contracción. Aumentaron las tasas de desempleo de Alemania y la eurozona.
    Los mercados en Asia cerraron en alza, con las acciones de Corea del Sur subiendo casi un 3%, a medida que el optimismo
    sobre la reapertura de las economías (por el alivio de las medidas de bloqueo) impulsa el sentimiento de los inversores
    en la región. Sin embargo, también monitorearon la evolución de las tensiones entre EE.UU. y China.
    El gobierno surcoreano dio a conocer el miércoles un presupuesto suplementario de 35,3 billones de wones (USD 29 Bn),
    elevando el estímulo total a 270 trillones de wones para combatir el impacto económico de la pandemia de coronavirus
    en el país.
    Subieron los índices PMI servicios de Japón y Caixin China (pasó a zona de expansión) en mayo.
    El dólar (índice DXY) opera con leve baja, cuando los inversores temen por las posibles consecuencias de las protestas
    masivas contra el racismo que se extienden en EE.UU.
    El euro avanza, sostenido por la debilidad del dólar y la aplicación de programas de estímulos scales y monetarios en la
    región para apuntalar la recuperación económica.
    La libra esterlina muestra leves ganancias, mientras continúan las negociaciones sobre normas comerciales y pesca entre
    el Reino Unido y la Unión Europea para tratar de asegurar un acuerdo de libre comercio.
    El petróleo WTI baja, debido a las dudas que surgieron respecto a la posibilidad que se realice una reunión de la OPEP+
    para extender los recortes de producción.
    El oro opera con caídas, a medida que las acciones se recuperan por las esperanzas de una rápida reapertura económica
    global.
    La soja registra un aumento, alcanzando máximos de tres semanas, apuntalado por la fuerte demanda del mayor
    importador mundial, China.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses muestran un leve sesgo alcista, ante el creciente optimismo de una
    mayor reapertura de la economía global. El retorno a 10 años se ubicaba en 0,70%.
    Los rendimientos de bonos europeos registran leves subas, en línea con los US Treasuries.
    LOWE’S (LOW) se ha beneciado del impulso de la industria de la vivienda a medida que las economías han comenzado
    a reabrirse.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: A pesar del aval del FMI, bonistas rechazan que Argentina no se
    pueda mover de su actual posición
    Los soberanos en dólares volvieron a registrar ganancias en la jornada del martes, después que el Gobierno extendiera
    la oferta de canje por 10 días más para seguir negociando con los acreedores extranjeros, y alcanzar un acuerdo para
    reestructurar la deuda pública. El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se redujo 1,5% y se ubicó en los 2576 puntos
    básicos.
    La extensión del plazo del canje fue interpretada por el mercado como una nueva posibilidad para cerrar un acuerdo con
    los bonistas, más allá que todavía existen algunas diferencias entre ambas partes.
    El Gobierno admitió en un comunicado ocial que trabaja en las enmiendas nales sobre la oferta que hizo a sus
    acreedores.
    Mientras tanto, los tenedores de bonos mostraron una elevada exibilidad al hacer una oferta sostenible a Argentina.
    Pero ahora dependerá del país cerrar la brecha restante para llegar a un arreglo.
    Por otro lado, luego del aval que recibió del FMI, el Gobierno estima que podrá renanciar la deuda que tiene con el
    organismo, aunque no consiga una elevada aceptación en el canje que prevé realizar con los bonistas como para salir del
    default.
    En la BCBA, los títulos públicos en dólares que cotizan en pesos cerraron con precios mixtos (bajaron los de corta
    duration y subieron los de largo plazo).
    Por su parte, los títulos en pesos terminaron con ligeras caídas.
    La PROVINCIA DE MENDOZA se sumó a la ola de reestructuraciones que está viviendo la República Argentina al no pagar
    vencimientos internacionales por USD 25 M. Como consecuencia de la falta de pago, S&P redujo la calicación crediticia
    de Mendoza a la espera del plan inicial de reestructuración.
    El Banco Central subastó Letras de Liquidez (Leliq) a 28 días de plazo por un monto de ARS 400.602 M a una tasa anual de
    política monetaria de 38%.
    El Banco de la Ciudad de Buenos Aires tendrá que abonar en el día de hoy la renta y amortización de sus ONs Clase X
    (BCIUA) nominadas en pesos a tasa Badlar.
    RENTA VARIABLE: Con un fuerte repunte de volumen, el S&P Merval ganó ayer
    5,1%
    Ante las expectativas de los inversores sobre un inminente arreglo entre Argentina y los acreedores internacionales por
    la deuda externa, las acciones locales se mostraron con ganancias a la espera del desenlace de las negociaciones.
    Esto se da a pesar de la difícil situación económica generada por la pandemia del coronavirus que termina afectando a
    muchas empresas locales.
    También la bolsa doméstica se alineó a la tendencia de los mercados externos, que siguen ganando terreno y marcan
    valores máximos de 3 meses, en un marco de optimismo en torno a la reapertura de algunos negocios tras la inactividad
    económica.
    De esta forma, el índice S&P Merval cerró el martes por encima de los 42.000 puntos (en 42.037,56 unidades), subiendo
    respecto al lunes 5,1%, quedando prácticamente en los valores máximos intradiarios.
    El volumen operado en acciones en la BCBA tuvo un fuerte repunte y alcanzó ayer los ARS 3.057 M, superando
    ampliamente el promedio diario de los últimos 12 meses. En Cedears se negociaron ARS 1.264,5 M.
    Las acciones que mejor performance tuvieron el martes fueron las de: Banco Macro (BMA), Grupo Financiero Galicia
    (GGAL), Edenor (EDN), Grupo Supervielle (SUPV), y Cresud (CRES), entre otras. Por segunda rueda consecutiva no se
    registraron caídas.
    Indicadores y Noticias locales
    Recaudación scal creció por debajo de la inación en mayo (AFIP)
    La recaudación de mayo estuvo por debajo de la inación incrementándose 12,4% YoY a ARS 499.535 M (según la AFIP),
    esto equivale a una caída real de 22% en términos reales. En el acumulado de los primeros cinco meses se computó una
    caída real mayor al 13% con ARS 2,3 billones. La recaudación tributaria se vio afectada por la caída en el nivel de actividad
    asociada al aislamiento social preventivo y obligatorio. Este crecimiento nominal en la recaudación fue impulsado
    principalmente por el IVA, impuesto a las ganancias, impuesto a los débitos y créditos, retención a las exportaciones,
    derechos de importación y seguridad social.
    Inación se incrementaría 1,5% en mayo (privados)
    De acuerdo a privados, la inación de mayo la inación de mayo volverá a ubicarse en torno del 1,5%. Asimismo,
    advirtieron por una aceleración en el mediano plazo, a medida que las restricciones se exibilicen y como consecuencia
    de la brecha del dólar. En ese sentido, la inación va a volver a niveles más acordes a los que venía teniendo previamente,
    léase entre 2,5% y 3%, en los próximos meses.
    Actividad económica cayó 18,5% YoY en abril (ITE-FGA)
    Según el ITE-FGA, la actividad económica registró una caída signicativa de 18,5% interanual en abril. De igual manera,
    la medición desestacionalizada contra marzo reeja una contracción de 9,5% MoM. En ese sentido, el mes de abril
    debería conformar un piso dado que en ese momento se produjeron las medidas de aislamiento más restrictivas y
    generalizadas a lo largo del territorio nacional, las cuales comenzaron a ser relajadas a mediados de mayo.
    Tipo de cambio
    El dólar mayorista subió el martes ocho centavos y se ubicó en los ARS 68,71 (para la punta vendedora), apartándose en
    parte del valor jado por el Banco Central, por efecto de una mayor oferta en una jornada que tuvo un acentuado
    incremento en el volumen de negocios sobre el nal (según fuentes de mercado). Ante un contexto de restricciones a la
    compra de dólares, el BCRA logró comprar divisas por tercera rueda consecutiva y así engrosar el saldo de las reservas.
    Por su lado, el dólar contado con liquidación (implícito) cerró prácticamente estable en ARS 114,05, dejando una brecha
    con el mayorista de 66%. En línea, el dólar MEP (o Bolsa) descendió 2,2% a ARS 106,39, implicando un spread de 54,8%
    frente a la divisa que opera en el MULC.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales subieron USD 52 M y nalizaron en los USD 42.661 M. De esta manera, las arcas de BCRA
    crecieron USD 212 M desde el viernes pasado tras acumular en mayo una pérdida de USD 980 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana con subas (en promedio +0,6%), a medida que los inversores
    monitorean la evolución de la reapertura económica, a pesar de los disturbios civiles que por ahora son desestimados.
    Pero eso podría cambiar si los inversores creen que las protestas continuarán durante el verano, lo que perturbará los
    planes de los estados para reabrir y dañaría la conanza del consumidor. El lunes por la noche, el presidente Donald
    Trump dijo que desplegará al ejército si los estados y las ciudades no logran sofocar las manifestaciones.
    A esto se le suma que las tensiones con China continuaron incrementándose después que el país pidió a las empresas
    estatales que detuvieran las compras de soja y carne de cerdo desde EE.UU. La medida se produjo luego que Trump dijo
    que revocaría el status comercial favorable de Hong Kong.
    Mejoraron los índices PMI manufacturero Markit e ISM en mayo, en línea con lo esperado.
    Las principales bolsas de Europa operan esta mañana con fuertes subas (en promedio +1,7%), a medida que continúa la
    reapertura y las esperanzas de una recuperación económica global, a pesar de los disturbios en EE.UU. que podrían
    afectar al sentimiento de los operadores.
    Las protestas anti-raciales también han generado preocupación por una mayor propagación del coronavirus. Más de 1,7
    millones de personas en EE.UU. han dado positivo por el virus y más de 104.000 han muerto. Los estadounidenses de raza
    negra han representado una parte signicativa de las muertes.
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    Los mercados en Asia cerraron en alza, ya que los inversores continuaron observando la reapertura de las economías
    globales, a medida que se alivian las medidas de contención del coronavirus. Sin embargo, también monitorearon la
    evolución de las tensiones entre EE.UU. y China.
    El pedido que China hizo a las empresas estatales de pausar las compras de soja y carne de cerdo a EE.UU. puede
    complicar los objetivos descriptos en la fase uno del acuerdo comercial entre Beijing y Washington.
    Se publicarán los índices PMI servicios de Japón y China de mayo.
    El dólar (índice DXY) opera en baja, cayendo a su mínimo en 11 semanas, cuando los inversores mantienen sus
    esperanzas de una recuperación económica mundial.
    El euro avanza, sostenido por los programas de estímulos scales y monetarios en la región, incluyendo el programa de
    compra de emergencia pandémica de EUR 750 Bn del BCE.
    La libra esterlina muestra ganancias, ya que Gran Bretaña estaría dispuesta a comprometerse en normas comerciales y de
    pesca si la Unión Europea acepta retirar sus demandas.
    El petróleo WTI sube, debido a las expectativas de que la OPEP+ estaría de acuerdo en extender los recortes de
    producción.
    El oro opera estable, ya que los disturbios en las ciudades de EE.UU. y las crecientes tensiones entre Washington y Beijing
    sostienen la demanda del metal, a pesar del mayor optimismo económico global.
    La soja registra un aumento, ya que el deterioro de las relaciones chino-estadounidenses que frenan la demanda china
    de cultivos es compensado por un ritmo de siembra más lento en EE.UU.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses muestran un leve sesgo alcista, con los inversores conservando las
    esperanzas de una mayor reapertura de la economía global. El retorno a 10 años se ubicaba en 0,67%.
    Los rendimientos de bonos europeos se mantienen estables, en línea con los US Treasuries.
    MODERNA (MRNA) continúa trabajando en una potencial vacuna contra el Covid-19.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: El Gobierno extiende la oferta de canje hasta el 12 de junio para
    seguir negociando
    Los bonos en dólares iniciaron la semana con ganancias, extendiendo las subas registradas durante el mes de mayo, a la
    espera de un pronto acuerdo entre el Gobierno y acreedores internacionales para reestructurar la deuda pública.
    En este contexto, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina cayó 0,5% (12 unidades) y se ubicó en los 2615 puntos
    básicos.
    El Gobierno conrmó una nueva prórroga de la oferta de canje hasta el próximo 12 de junio, a pesar que se activaron los
    seguros contra default contra el país.
    La postergación de la oferta inicial vence hoy, pero la decisión que dure 10 días más sostiene que la diferencia entre lo
    ofrecido por los acreedores y lo esperado por Argentina es cada vez menor.
    El ministro de Economía, Martín Guzmán, adelantó en un comunicado ocial que el Gobierno trabaja en las enmiendas
    nales de la oferta que Argentina presentará a los acreedores, pero advirtió que el margen que queda es escaso para
    restaurar la sostenibilidad de la deuda pública externa.
    Por otro lado, el FMI continúa apoyando al país y dando respaldo a la propuesta ocial presentada a los acreedores. El
    equipo técnico del Fondo consideró que la propuesta revisada de reestructuración de la deuda del gobierno argentino
    sería consistente con el restablecimiento de la sostenibilidad de la deuda con alta probabilidad.
    El Comité de Determinaciones de Derivados de Crédito de las Américas votó por unanimidad a favor de activar los
    seguros contra default (CDS) contra Argentina, luego que el Gobierno no abonara el 22 de mayo pasado los intereses de
    tres bonos globales por USD 503 M. Vale resaltar que al tratarse de un acuerdo entre privados, el dictamen no afecta al
    país.
    Con esta decisión del ISDA, los acreedores que tenían un seguro en caso de cesación de pagos cobrarán cláusulas
    determinadas previamente.
    El Comité de Determinaciones de CDS votó 14 a 0 para realizar una subasta a n de liquidar los swaps de default crediticio
    de Argentina por cerca de USD 1.500 M. Los votos armativos provinieron de BofA, Barclays, BNP Paribas, Citi, Credit
    Suisse, Goldman Sachs, JPMorgan, Deutsche Bank, Mizuho, Citadel, Pimco, AllianceBernstein, Cyrus Capital, y Elliott
    Management.
    RENTA VARIABLE: Inicio positivo para el S&P Merval (ganó ayer 5,8%)
    En medio de altas expectativas sobre un acuerdo entre el Gobierno y acreedores externos para reestructurar la deuda
    externa luego de la extensión de la oferta de canje, el mercado local de acciones arrancó el mes de junio con una
    importante ganancia, recuperando así la zona de los 40.000 puntos nuevamente.
    También ayudó la suba de los mercados externos.
    En este sentido, el índice S&P Merval cerró ayer en los 40.016,98 puntos, ganando respecto al viernes pasado 5,8%,
    quedando prácticamente en el máximo intradiario.
    El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó el lunes los ARS 1.111,8 M, monto que se ubicó por debajo del
    promedio diario de la semana pasada y del mes de mayo. En Cedears se negociaron ayer ARS 1.001,4 M.
    Las acciones que mejor comportamiento tuvieron en el inicio de la semana fueron las de: Grupo Supervielle (SUPV),
    Cablevisión Holding (CVH), Banco Macro (BMA), Edenor (EDN), y Ternium Argentina (TXAR), entre las más importantes.
    No se registraron caídas en la jornada del lunes.
    En la plaza externa, las acciones argentinas ADRs subieron hasta 15%.
    Indicadores y Noticias locales
    En mayo el comercio con Brasil cayó 55,6% YoY
    Según el Ministerio de Desarrollo, Industria y Comercio Exterior, el saldo del comercio bilateral de la Argentina con Brasil
    registró en mayo un superávit de USD 846 M, con lo cual el intercambio comercial entre ambos países cayó 55,6% YoY,
    siendo el registro más bajo desde 2004. Este comportamiento se debió a una caída de igual magnitud de las
    exportaciones e importaciones. En este sentido, las exportaciones cayeron en abril 55,6% YoY, mientras que las
    importaciones retrocedieron 55,6% YoY.
    Liquidación de divisas del agro cayó 18,7% YoY en mayo
    De acuerdo a la Ciara-CEC, la liquidación de divisas por parte del sector agroexportador cayó en mayo 18,7% YoY, al
    ubicarse en los USD 1.945 M, aunque se incrementó respecto de abril de este año 27,6%. De esta manera, el monto
    liquidado desde comienzos de año ascendió en mayo a USD 6.963 M, 18% inferior al acumulado en los primeros cinco
    meses del año anterior.
    Ventas de motos cayó en mayo 38,7% YoY (CCA)
    La venta de motos alcanzó en mayo las 16.187 unidades, una caída del 38,7% YoY, según la ACARA. Sin embargo, las cifras
    logradas ese mes fueron mejores que las proyectadas. El sector se esperanza con un plan de nanciación y estímulo, que
    sería ocializado en los próximos días. De esta forma, en los cinco primeros meses del año, la estadística indicó que se
    comercializaron 87.947 unidades, 46,2% menos que en igual período de 2019.
    Inación de mayo tendría techo de 2% (privados)
    De acuerdo a privados, el índice de precios de mayo perla un techo que lo situaría cerca de 2%. Los controles y
    congelamientos de precios, y el dólar ocial relativamente estable, junto a la recesión, le pusieron tope. Aunque en el
    corto plazo se espera una dinámica al alza. Para algunos analistas, la decisión que algunas importaciones se realicen con
    dólares por fuera del MULC podría agregar presiones.
    Inversión cayó en abril 29,9% YoY (Ferreres)
    De acuerdo a Ferreres, la inversión cayó en abril 29,9% YoY al alcanzar los USD 4.231 M, debido a que las malas
    perspectivas acerca de la dinámica que se viene en los próximos meses no ayudaron. De esa manera, el primer
    cuatrimestre registró una caída interanual de 18,3%.
    Tipo de cambio
    A pesar de la implementación de una serie de medidas dispuestas por el BCRA para aliviar la presión sobre el tipo de
    cambio, los dólares implícitos arrancaron el mes de junio en alza. Las nuevas normativas sobre el mercado cambiario le
    permitió a la entidad monetaria comprar divisas por segunda rueda consecutiva.
    En este sentido, el dólar contado con liquidación (implícito) subió 66 centavos (0,6%) y cerró en ARS 114,08, dejando una
    brecha con el mayorista de 66,2%. Sin embargo, el dólar MEP (o Bolsa) avanzó ARS 1,06 (1%) a ARS 108,77, implicando un
    spread de 58,5% frente a la divisa que opera en el MULC.
    El dólar mayorista ganó ayer nueve centavos y se ubicó en los ARS 68,63 (vendedor), en una rueda en la que la estrategia
    ocial consiguió generar un escenario que le permitió al Banco Central terminar con saldo positivo por su intervención.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales se incrementaron el lunes USD 20 M y nalizaron en los USD 42.609 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana sin variaciones en el primer día de operaciones de junio tras cerrar
    mayo con ganancias, ante la desaceleración en la cantidad de casos de infecciones por coronavirus. Se han conrmado
    más de 6 millones de contagios en todo el mundo, incluidos más de 1,7 millones en los EE.UU.
    Los mercados continuarán monitoreando la reapertura de las principales economías después de que la pandemia de
    coronavirus obligó al mundo a cerrar negocios no esenciales. También están lidiando con las crecientes tensiones entre
    China y el presidente Trump, quien dijo el viernes que EE.UU. pondría n a su trato especial hacia Hong Kong.
    Mejorarían los índices PMI Markit e ISM manufacturero en mayo.
    Las principales bolsas de Europa operan esta mañana con subas (en promedio +0,8%), a medida que se reabren las
    principales economías del mundo. Muchos países europeos están comenzando a exibilizar las medidas de cierre y a
    reabrir gradualmente sus economías, un factor clave del impulso alcista para los mercados en los últimos tiempos.
    Sin embargo, los inversores se centrarán en la evolución de los disturbios civiles generalizados que se desarrollan en
    EE.UU. Los mercados están cerrados en Austria, Dinamarca, Alemania, Noruega, Suecia y Suiza por día festivo.
    Mejoraron signicativamente los índices PMI manufacturero de Alemania, la eurozona y el Reino Unido en mayo.
    Los mercados en Asia cerraron en alza, con el índice Hang Seng de Hong Kong subiendo más del 3%, a medida que se
    expandió la actividad fabril de China en mayo. Esto da cuenta del estado de la recuperación económica del país tras la
    pandemia de coronavirus.
    Sin embargo, el presidente de EE.UU., Donald Trump, anunció el viernes que tomaría medidas para eliminar el
    tratamiento especial para Hong Kong, luego de la aprobación de China de un controvertido proyecto de ley de seguridad
    nacional para la ciudad.
    Sin embargo, Trump dijo que no sacaría a EE.UU. de la fase uno del acuerdo comercial alcanzado a principios de este año
    con Beijing.
    Se deterioró el índice PMI manufacturero de Japón, pero subió en China en mayo, pasando a zona de expansión.
    El dólar (índice DXY) opera levemente en baja, luego que el presidente Trump no hiciera ningún anuncio para imponer
    nuevos aranceles a China.
    El euro avanza a su nivel más alto desde mediados de marzo cuando los inversores avalaron las señales positivas de
    recuperación económica en China después de la pandemia de coronavirus.
    La libra esterlina muestra una recuperación, impulsado por los esfuerzos del gobierno de Gran Bretaña para salir
    gradualmente del bloqueo.
    El petróleo WTI no registra variaciones, mientras la OPEP+ considera extender los recortes globales de producción de
    crudo.
    El oro opera en baja, aunque la debilidad del dólar, las revueltas en las ciudades de EE.UU. y las crecientes tensiones entre
    Washington y Beijing sostienen la demanda del metal.
    La soja registra una leve caída, mientras crecen las preocupaciones sobre la demanda china si aumentan las tensiones
    con EE.UU.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses suben levemente, con los inversores monitoreando la creciente
    reapertura de la economía global. El retorno a 10 años se ubicaba en 0,66%.
    Los rendimientos de bonos europeos registran leves incrementos, en línea con los US Treasuries.
    APPLE (AAPL) cerró temporalmente varias tiendas en EE.UU. debido a las protestas que están teniendo lugar en el país.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Mañana vence la oferta de canje, pero se postergaría por 10 días
    más para seguir negociando
    Los bonos en dólares lograron mostrar importantes subas durante el mes de mayo, impulsados en gran parte por las
    elevadas expectativas de los inversores sobre un acuerdo entre el Gobierno y acreedores para reestructurar la deuda
    soberana en moneda y ley extranjera.
    Los títulos emitidos bajo ley local fueron los que mejor performance tuvieron en el mes, ante la renovada expectativa de
    tener un tratamiento equitativo en relación a los instrumentos de jurisdicción internacional.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina, cayó en el mes de mayo 24,1% (836 unidades) a 2636 puntos básicos,
    niveles similares a los registrados a principios de marzo.
    Pero a pesar del buen comportamiento de los bonos, que lograron en parte alejarse de los valores mínimos históricos,
    Argentina entró en default (técnico) por la falta de pago de intereses atrasados de tres bonos globales (Birad 2021, 2026
    y 2046), por USD 503 M.
    Mañana cierra la oferta de canje, pero como aún no hay un acuerdo entre el Gobierno y los acreedores, se espera el
    pedido a la SEC de la extensión de un nuevo plazo para seguir negociando. Se habla de unos 10 días más.
    Recordemos que Argentina presentó una nueva propuesta, la cual fue entregada a los tres grupos de acreedores quienes
    habían presentado su contraoferta días atrás.
    Las partes reducen cada vez más las diferencias, pero todavía no se alcanzó un acuerdo denitivo.
    Por su parte, en el día de hoy el Gobierno deberá abonar la renta y amortización de las Letras del Tesoro vinculadas al
    dólar V04D9. Pero todavía no está el anuncio del pago. También la provincia de La Rioja estaría pagando hoy el cupón de
    renta y amortización del Bono de Consolidación en pesos PROR3 que vence el 30 de junio de 2026.
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval ganó en mayo 15,5%, pero no logró
    armarse sobre los 40.000 puntos
    El mercado local de acciones, tuvo durante el mes de mayo la mirada puesta en un potencial acuerdo entre el Gobierno
    y los acreedores externos para reestructurar la deuda soberana, además de alinearse a la tendencia de las principales
    bolsas del mundo.
    De esta forma, el índice S&P Merval ganó en el mes 15,5% y se ubicó en los 37.824,73 puntos, después de testear un
    máximo mensual de 42.027 unidades. La semana pasada el índice perdió 7,7%
    El principal índice mostró una corrección después de alcanzar los 42.000 puntos y que indicadores técnicos manifestaran
    señales de sobrecompra para el corto plazo.
    El volumen operado en acciones en la BCBA, la semana pasada alcanzó los ARS 5.277,2 M, mostrando un promedio diario
    de ARS 1.369,3 M (superior en un 6,3% respecto a la semana anterior). En el mes de mayo, el volumen de operaciones
    ascendió a ARS 25.744,7 M, mostrando un promedio diario de ARS 1.354,9 M (monto que superó en un 75,3% el del mes
    abril).
    Las acciones que peor comportamiento tuvieron la semana pasada fueron las de: Central Puerto (CEPU) -17,8%, Banco
    Macro (BMA) -16,7%, Grupo Supervielle (SUPV) -15,1%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) -14,8% y BBVA Banco Francés
    (BBAR) -12,4%, entre otras. Subieron: Aluar (ALUA) +7,8%, Ternium Argentina (TXAR) +3,3% e YPF (YPFD) +2,3%.
    En el exterior, las acciones argentinas ADRs que mejor comportamiento tuvieron en mayo fueron las de: YPF (YPF)
    +27,7%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) +12,6% y Cresud (CRESY) +1,9%, entre las más importantes.
    GRUPO SUPERVIELLE (SUPV) reportó en el 1ºT20 una ganancia neta atribuible a los accionistas de la compañía de ARS
    453,4 M.
    COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA Y SERVICIOS (CLISA) obtuvo en el 1ºT20 una pérdida de -ARS
    872,7 M atribuible a los accionistas de la empresa.
    Indicadores y Noticias locales
    Salarios quedaron por debajo de la inación en marzo
    Según el INDEC, los salarios se incrementaron en marzo 3% MoM, quedando los mismos por debajo de la inación, ya
    que en el dicho período los precios subieron 3,3% MoM. En términos interanuales los ingresos mostraron una pérdida ya
    que se incrementaron 48,3% YoY contra un IPC que se acercó a 48,4% en el mismo lapso de tiempo. Por su parte, las
    remuneraciones de los empleados registrados en el sector privado se incrementaron 2,3% y en el público avanzaron
    4,2%.
    Metalurgia cayó 38,7% YoY en abril
    Según ADIMRA, la actividad metalúrgica cayó 38,7% YoY en abril. De esta manera, la actividad del sector acumula dos
    años consecutivos de contracción, promediando los niveles de 2003. Asimismo, el nivel de utilización de la capacidad
    instalada se ubicó en torno al 32,7%, presentando uno de los niveles más bajos de la serie.
    Empleo de la construcción cayó 23,6% YoY en marzo
    Según el IERIC, el empleo registrado en la industria de la construcción cayó en marzo 23,6% interanual y acumuló
    diecinueve meses consecutivos de caídas interanuales. Frente a febrero, la contracción fue de casi 5%. Con ese dato, se
    determinó que el empleo registrado en esta actividad bajó a 320.738, la cifra más baja desde que se inició la serie
    histórica a mediados del 2007.
    Producción de PyMEs industriales cayó en abril 53,1% YoY
    De acuerdo a la CAME, la producción de las pymes industriales registró una caída de 53,1% interanual en abril y en la
    comparación mensual la industria pyme perdió 37%. Este comportamiento se debió al aislamiento social preventivo y
    obligatorio, así como al retroceso del consumo interno y la exportación de manufacturas industriales.
    Tipo de cambio
    Los dólares implícitos durante el mes de mayo se mostraron a la baja, en un contexto en el que el BCRA y la CNV
    implementaron sobre el n de mes una serie de medidas para quitarle presión al tipo de cambio y tratar de cuidar el nivel
    de reservas. Esto se dio en un escenario de extrema incertidumbre por las implicancias económicas de la acelerada
    expansión monetaria, y la negociación de la deuda soberana.
    De esta forma, el dólar contado con liquidación (implícito) bajó 1,1% (ARS 1,23) en mayo y se ubicó en los ARS 113,42,
    implicando una brecha con el mayorista de 65,5%. El dólar MEP (o Bolsa) retrocedió 4,1% en el mes (ARS 4,60) a ARS
    107,71, dejando un spread de 57,1% frente a la divisa que opera en el MULC. Durante la semana (de sólo cuatro ruedas
    por el feriado del pasado lunes por el Día de la Patria), el dólar implícito perdió 50 centavos y el MEP bajó ARS 1,82.
    Por su parte, el dólar mayorista subió ARS 1,70 (+2,5%) durante mayo, tras avanzar 36 centavos en la semana y cerrar a
    ARS 68,54, precio regulado por el Banco Central.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales se incrementaron el viernes USD 140 M, y terminaron ubicándose en USD 42.589 M. En el
    mes de mayo, las reservas disminuyeron USD 980 M.

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