2018-09-22 00:21:01
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  • Los mercados del mundo vuelven a darle su voto de confianza al gobierno de Mauricio Macri.

    Fondos del exterior vuelven a Argentina y, sin ventas del BCRAr el dólar bajó casi 3% Apetito por títulos en pesos alienta la oferta de divisas

    Los mercados del mundo vuelven a darle su voto de confianza al gobierno de Mauricio Macri. La expectativa de un inminente nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional, que le permitiría a la Argentina obtener un desembolso mayor al pactado en junio, y el optimismo respecto a la sanción del Presupuesto 2019 alejaron la incertidumbre y desataron la euforia sobre los activos locales.

    En este marco, el dólar se desplomó un 2,95% ayer y quebró la barrera de los $39, empujado por el ingreso de fondos del exterior y ventas de inversores locales para posicionarse en títulos en pesos.

    La divisa estadounidense cerró a un promedio de $38,98 en las pizarras de los bancos, $1,15 por debajo del miércoles, mientras que el tipo de cambio mayorista finalizó a $38,20, un peso menos que la jornada previa.

    La aparición de la oferta privada le permitió al Banco Central mantenerse al margen del mercado, después de haber vendido u$s757 millones en los primeros tres días de la semana. Ayer fue la primera vez desde el 7 de agosto pasado que el dólar registra una caída sin que el BCRA o el Tesoro tengan que salir a liquidar divisas.

    El incremento en la oferta de dólares se dio un día después de que el Gobierno colocara $107.374 millones en Letras del Tesoro capitalizables en pesos, con tasas de hasta 50% nominal anual, con las que absorbió gran parte de la expansión que generó el desarme de Lebacs del martes. Cambio de humor E1 renovado apetito por los activos argentinos permitió al Merval encadenar su séptima suba al hilo y llevó a los ADRs a trepar hasta un 22% en Wall Street. En tanto, otra buena performance de los bonos locales en el exterior empujó al riesgo país por debajo de los 620 puntos.

    `Creo que el mercado está en modo ´comprar con el rumor´. Se espera que haya una mejora del segundo acuerdo con nuestro país. Estas novedades despejarían las dudas sobre el Programa Financiero 2018y, principalmente, el2019`, señaló Nery Persichini, gerente de inversiones de GMA Capital.

    Y agregó: `Las dudas políticas también empiezan a disiparse luego del acuerdo con los gobernadores y el tratamiento relativamente rápido que tendría el proyecto de Ley de Presupuesto 2019 en el Congreso. Además los riesgos de una explosión de la bomba de Lebac fueron minimizados por mecanismos de mercado, sin canjes compulsivos, y de ahora en adelante la política monetaria tendrá más grados de libertad y mayor potencia`.

    Con subas de hasta 17% entre las acciones líderes y un extraordinario volumen operado en acciones de $2.245 millones, el Merval trepó un 4,2% ayer, mientras que los ADRs argentinos que cotizan en Wall Street cerraron el día con fuertes ganancias, encabezados por Loma Negra, que se disparó un 22,7 por ciento.

    Los bonos en dólares, por su parte, se anotaron subas de hasta 2% en la Bolsa neoyorquina, aunque en la plaza local los inversores aprovecharon a tomar ganancia sobre este segmento y los grandes protagonistas de la rueda en la Bolsa porteña fueron los títulos en pesos esta vez.

    `Tenemos que entender la suba de acciones como un cambio de humor respecto de la realidad argentina, vinculado principalmente a la solución de los problemas de solvencia de corto plazo, y a una economía que si bien no está atravesando el mejor momento, va a arrancar el próximo año con los desequilibrios macro muy saneados, principalmente en lo que se refiere a atraso cambiario, déficit externo y equilibrio fiscal`, afirmó Persichini. SE NORMALIZA LA CURVA EN DOLARES Crece la confianza y la tasa de los bonos cae por debajo de 2 dígitos ¦ Despejado el temor sobre las necesidades de financiamiento de la Argentina y en un contexto más favorable para los mercados emergentes, las tasas de los bonos locales en dólares vuelven a ubicar por debajo de la barrera de los dos dígitos. Tras una nueva suba en los precios de los títulos de la deuda argentina en moneda estadounidense en el exterior, los rendimientos a lo largo de toda la curva se acomodaron por debajo del 10% ayer.

    A fines de agosto, los bonos dolarizados llegaron a ofrecer retomos de hasta el 12% anual, en medio de fuertes dudas respecto a si el Gobierno contaba con los dólares necesarios para cubrir su programa financiero hasta 2019 y una intensa corrida cambiaría.

    Se normaliza la curva en dólares

    BAE

    El riesgo-país cayó 23% en 15 días

    Dólar, a $38,99 (y sin La intervención del Central).

    Los mercados le están extendiendo la tregua al Gobierno, confiados en la inminencia del acuerdo renegociado con el FMI. Y alientan, además, la expectativa de que el monto de los desembolsos se amplíe. El riesgo-país bajó ayer a 601 puntos (-3,4%), el menor registro desde el 7 de agosto. La Bolsa sigue sumando ganancias importantes: avanzó otro 4,2% y en las últimas siete ruedas acumuló un 18,4%. El dólar bajó un 2,8%, a $38,99, y el BCRA no intervino, al contrario de las tres jornadas previas, cuando vendió másdeu$s750 millones. Cierto es que las reservas están en el menor nivel en tres meses ($48.977 M), pero se recuperarán con los ingresos provenientes de las Lecap.

    El Merval avanzó 4,2% y en las últimas siete ruedas acumuló una ganancia del 18,4%

    Riesgo-país bajó a 601 puntos (menor nivel en mes y medio) Mercado sigue apostando a un inminente acuerdo en las negociaciones con el FMI, pese a la suba de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años, que rinden 3,07%. Títulos públicos subieron hasta 2% en dólares.

    El riesgo-país alcanzó su menor nivel en más de un mes y medio, al caer 21 unidades (-3,38%), a 601 puntos básicos, un mínimo desde el pasado 7 de agosto, cuando cerró en 593 unidades. La baja se dio pese a la suba del rendimiento de los bonos a diez años del Tesoro de Estados Unidos, que cerraron en 3,07%, lo que da cuenta de la mayor confianza que hay en la Argentina, en medio de las negociaciones con el FMI. Si el Gobierno saliese a colocar deuda en los mercados a 10 años, debería pagar una tasa cercana al 9% que, si bien es elevada, se ubica un punto y medio por debajo de la que debía pagar dos semanas atrás, cuando el riesgo-país llegó asuperarlos800.

    En este contexto, los bonos en dólares, que cotizan en moneda extranjera, subieron hasta 2%, como el Bonar 2020. Más abajo se ubicaron el Par con legislación argentina (+1,7%) y el bono centenario (+1,6%). En cambio, las paridades en pesos cerraron en rojo por la caída del dólar (ver nota aparte). El Bonar 2018 cedió 2,8%, seguido por el Bonar 2020 (-2,3%), y el Bonar 2024 (-1,9%), entre otros. Lo más destacado de la jornada, los bonos CER, que ajustan por inflación, con alzas de hasta el 5,7%, ya que se espera una fuerte suba de precios para septiembre. El Par escaló 5,7%, seguido por el Discount (+3,6%) y el Boncer 2021 (+2,2%).

    Diego Martínez Burzaco, de MB Inversiones, señaló que existe `un arbitraje de aquellos que invierten en instrumentos de renta fija, ya que los títulos en pesos a tasa fija, que eran muy utilizados durante los últimos meses, como las Lebac, están bajando drásticamente sus rendimientos`. Y sostuvo que `la estrategia es dirigirse a los bonos atados a la inflación, que están rindiendo CER más 6 o 7 puntos, lo que da una tasa de interés real más alta de lo que puede dar un bono a tasa fija`.

    En medio de la euforia, la bolsa porteña anotó su séptima suba consecutiva, por renovadas compras de inversores institucionales, alentados ante un inminente nuevo acuerdo del Gobierno con el FMI, por un mayor desembolso al previsto inicialmente. El Merval trepó 4,2% a 34.514,24 puntos, retomando los niveles máximos nominales desde inicios de febrero y ya acumula en siete ruedas una ganancia del 18,4%.

    Entre las subas más destacadas de ayer se ubicaron Loma Negra (+15,4%), Banco Macro (+9,7%) y Grupo Financiero Galicia (+9,4%). El monto operado en papeles privados superó los$2.000 millones: llegó a $ 2.245 millones, un 42% respecto al miércoles. Fue el mayor volumen contabilizado desde junio pasado. El economista Gustavo Ber señaló a Ámbito Financiero que se mantuvo el optimismo respecto a la sanción del Presupuesto 2019 y al nuevo acuerdo entre el Gobierno y el FMI por un mayor desembolso de dólares (se habla de un adicional de entre u$s15.000 millones y u$s20.000 millones, a los u$s50.000 millones ya acordados).

    `Esto se da en un marco de cambio de humor respecto de los mercados emergentes en el corto plazo. Hay un ingreso de capitales de los cuales Argentina se está beneficiando`, sostuvo Ber. `Las subas son más aceleradas en las acciones porque habían sufrido una caída muy fuerte. Vemos un incremento de volumen muy importante en los ADR`, destacó. Al respecto, los ADR ampliaron las ganancias de las últimas jornadas y treparon hasta casi 23%. Loma Negra voló un 22,7%, seguida por Supervielle (+13,2%), Galicia y Macro (+12,5%) y Pampa Energía (+11,6%), entre otros.

    El Gobierno avanza para normalizar la situación cambiaria

    Tema del día?

    El Gobierno avanza para normalizar la situación cambiaria

    Se dejará de lado la libre flotación que disparó el precio del dólar. Y se establecerá una banda con piso y techo que lo mantenga cerca de los $ 32 como valor inferior y alrededor de $ 40 como valor superior. Cuando se acerque a esas cifras, el BCRA intervendrá para que no se atrase ni se dispare. El nuevo esquema es parte de la renegociación con el FMI que Macri y Lagarde anunciarían la semana próxima. El organismo reiteró su apoyo y el dólar bajó a $ 38,97.

    El Central pondrá una `banda de flotación` para estabilizar el precio del dólar

    Caputo negoció con el FMI fijar un techo de alrededor de $ 40 y un piso de entre $ 32 y $ 36. Vendería y compraría si supera esos límites. Así dejan de lado el esquema de `flotación libre`.

    Después de una devaluación del peso que llega al 50% en lo que va del año, el Banco Central quiere marcarle la cancha al tipo de cambio. Y en cierta forma dejar a un lado hasta nuevo aviso el dogma `flotación libre`. Tras el ensayo de las subastas de divisas, y las intervenciones `sorpresa` monitoreadas por el Fondo Monetario Internacional, el titular del organismo monetario, Luis Caputo habría consensuado con el FMI modificar el esquema de intervenciones en el mercado cambiario. Ahora se propone trabajar con bandas de flotación, es decir, estableciendo un piso y un techo dentro del cual permitirá mover al precio del dólar. Superado el techo o perforado el piso, el Central tendría manos libres para hacer volver al precio del dólar al interior de esas bandas.

    Según pudo consignar este diario de fuentes estrechamente vinculadas con la negociación Gobierno-FMI, se habla de una banda cambiaria bastante amplia: un techo que va de los 40 a los 44 pesos y un piso de entre 32 y 36 pesos. Si el dólar supera el techo, el Central vendería divisas, si perfora el piso, saldría a comprar.

    Es posible que esta decisión no esté volcada en los textos del acuerdo próximo a anunciarse. Y que se trate de un acuerdo `de palabra` que, a regañadientes o no, haya sido aceptado por el Fondo, que no simpatiza con este mecanismo. Ayer el dólar mayorista cerró a 38,20 pesos, después de tocar los 40 pesos una semana atrás.

    Los movimientos de los últimos días indicarían que para el mercado la corrida cambiaria que arrancó en abril habría llegado a su fin.

    En el Banco Central piensan parecido. Ayer por la tarde, la cúpula del Banco Central -Luis Caputo, Gustavo Cañonero y Pablo Quirno- se reunió con un grupo de agentes de Bolsa, administradores de fondos comunes de inversión y aseguradoras. Fue un encuentro muy distendido que se realizó en el Salón Bosch. Caputo quien se mostró bastante relajado explicó que de él dependen los aspectos monetario y cambiario del acuerdo con el FMI, en tanto el frente fiscal está en manos de Economía.

    A los invitados, según comentó a este diario uno de ellos, les quedó la sensación de que con el nuevo acuerdo que están alcanzando con el FMI, el Central entiende que el tipo de cambio encontró un equilibrio, y que ahora se puede comenzar a pensar en el mediano y largo plazo.

    Para justificar que el tipo de cambio alcanzó un equilibrio, señalan la nueva situación en que quedó la macro tras la devaluación del 50% en lo que va del año. Caputo señaló la mejor situación fiscal y la fuerte contracción del déficit de cuenta corriente, es decir el rojo que se produce porque se gastan más dólares que los que ingresan. Un ejemplo de esto es el desplome de los gastos de los turistas argentinos en el exterior. Abundan en que, además, se está observando una caída en la demanda de divisas para dolarizar carteras del público en general. El otro dato objetivo que les permite suponer que la corrida cambiaria terminó es el fuerte ingreso de dólares que se produjo esta semana para comprar Letras en pesos. Hoy las reservas del Banco Central crecerán en al menos 700 millones de dólares por ese motivo.

     

    El ingreso de divisas -especulativas, golondrinas, para carry trade o para el motivo que fuere- puede plantear nuevamente el desafío no ya de controlar capitales que pueden darle demasiada volatilidad al tipo de cambio, sino el de la presión a la baja

    del precio del dólar, sobre todo cuando hacia fin de año empiecen a entrar los dólares de la cosecha fina.

    En el Gobierno calculan que a la cotización de estos días, el tipo de cambio real se parece al de 2009 o 2010, cuando el país no padecía déficit fiscal ni de cuenta corriente.

    Ahora, quedan por delante meses de alta inflación, que le restarían competitividad al peso si el dólar se mantiene quieto.

    En Economía aceptan -y algo de ello se habló ayer en la comisión de Presupuesto de la Cámara de Diputados- que para bajar los índices de precios el dólar necesariamente deberá marchar atrás de la inflación en los próximos meses. Será una condición fundamental, además, para que el poder adquisitivo de los asalariados deje de deteriorarse.

    El Central entiende que el tipo de cambio habría encontrado un precio de equilibrio. Discusión caliente. El ministro Nicolás Dujovne y su equipo fueron a explicar el proyecto de Presupuesto. Defendieron las proyecciones que hicieron para el dólar.

    Clarín

    También mejoró el rendimiento de los bonos atados a la inflación

    En una jornada marcada por los efectos posteriores al `supermartes` del vencimiento de Lebac, no solo las acciones argentinas registraron fuertes subas, sino que también operaron con destacados rendimientos los bonos atados a la inflación y los ADR de empresas nacionales que operan en Wall Street.

    La cotización de las empresas argentinas en Wall Street mostró un alza generalizada que, según los especialistas, se explica por la `señal de estabilidad financiera` que muestra el mercado cambiario.

    Los ADR de los bancos y de empresas energéticas lideraron las subas. Por caso, Edenor trepó 16,7% y Banco Francés, 15,5%. Banco Supervielle avanzó 7,7%; Pampa Energía 6,8%, y Transportadora Gas del Sur 1,9%. Además, la fabricante de cemento Loma Negra ganó 7,8% y el grupo IRSA de propiedades comerciales, 4,6%. En tanto, la petrolera YPF registró un incremento del 3,5%.

    En tanto, las acciones líderes de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires obtuvieron ayer una ganancia del 3,15%, la sexta consecutiva, con el Merval en 33.118,35 puntos, mientras que el riesgo país retrocedió a 622 puntos.

    El avance en las negociaciones con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y la posibilidad cierta de que el Gobierno logre aprobar en el Congreso el presupuesto 2019 son los factores que vienen favoreciendo al mercado accionario y de bonos.

    El índice Merval acumuló un alza cercana al 14% desde el miércoles de la semana pasada.

    Los papeles con mejor rendimiento fueron: Edenor (12,6%), Metrogas (9,9%), Transportadora de Gas del Norte (7,4%) y Bolsa y Mercados Argentinos (7,2%). Contexto internacional

    El volumen negociado en acciones superó los 1580,9 millones de pesos y el balance de precios arrojó 65 alzas, 17 bajas y 3 especies sin cambios.

    Eduardo Fernández, analista de Rava online, consideró que la jornada `fue realmente muy movida, acompañada de un interesante volumen de negocios`.

    Diego Martínez Burzaco, jefe de Estrategia de MB Inversiones, dijo que el alza de las acciones de las empresas argentinas tiene que ver con un contexto internacional y local que contribuye a la `calma financiera`.

    `Algunos informes de bancos internacionales hablan de que lo peor ya pasó para países emergentes como la Argentina en términos de salida de capitales. Además, los bancos lanzaron recomendaciones de posicionamiento en algunos papeles y ahora estamos viendo el correlato`, explicó Martínez Burzaco.

    Y agregó: `Esto se da de la mano de la recuperación de los bonos en dólares, que continúan en un 2%, lo cual permite disminuir el riesgo país y sirve para llamar a la calma financiera`.

    A este escenario hay que sumarle la expectativa por el adelanto de los fondos en el acuerdo con el FMI y la jornada posterior al `supermartes` de vencimiento de Lebac, en la que el BCRA ofreció $150.000 millones ante un vencimiento superior a los $390.000 millones.

    Bonos subieron hasta 7,5% y Merval, 3%, bajó dólar.

    Al final el Gobierno terminó de aprobar el examen del supermartes de Lebac con la licitación de ayer de Lecap en la que captó más de $107.000 M. La contracara, el BCRA vendió u$sl.038 M de reservas. Los mercados respondieron bien con fuertes subas tanto en bonos como en acciones. Así el riesgo-país cayó más de S%. El dólar cerró en $40,12 (-1%). También se conoció ayer que la Tesorería siguió con el ajuste en agosto y el déficit fiscal acumulado del año ascendió a 1,1% del PBI.

    Ayer el palacio de hacienda realizó la licitación de letras capitalizables en pesos

    Economía sorteó test colocando $107.374 M

    Respiró el Gobierno ayer luego que el Tesoro captara más de $107.000 M en Lecap y de esta forma junto con la suba de encajes y la colocación de $150.000 M de Lebac el BCRA pudo controlar al dólar (claro que debió vender u$sl.038 M).

    Al final el equipo económico logró sortear el desafío del supermartes de Lebac del mes y su correlato sobre el tipo de cambio. Todo ello fue posible ante la batería de medidas lanzadas por el BCRA (suba de encajes, menor emisión de Lebac y venta de reservas) y del Tesoro (colocación de Lecap). De esta manera de los más de $300.000 millones de Lebac en manos de inversores no financieros que vencía el martes, $150.000 millones fueron renovados y el resto se canalizó en la licitación de Lecap y en compra de divisas. Ayer el Ministerio de Hacienda informó que en la licitación de Letras del Tesoro Capitalizables en Pesos (Lecap) recibieron órdenes por $121.667 millones, de los cuales fueron adjudicados$107.374 millones.

    El detalle de la operación muestra que para las Lecap a 132 días se recibieron órdenes por $48.671 millones de los cuales fueron adjudicados $42.712 millones a un precio de corte de $1.004por cada $1.000, lo cual representa una tasa nominal anual de 49,99%. Mientras que para las Lecap a 160 días se recibieron órdenes por $28.654 millones de los cuales fueron adjudicados $ 20.624millones a un precio de corte de $1.012 por cada $1.000, lo cual representa una tasa nominal anual de 48,91%. Para las Lecap a374 días se recibieron órdenes por $44.342 millones de los cuales fueron adjudicados $44.038 millones a un precio de corte de $1.000 por cada $1.000, lo cual representa una tasa nominal anual de 50,51%.

    La Secretaría de Finanzas a cargo de Santiago Bausili informó que recibieron 2.023 órdenes de compra. Esto reflejaría una importante participación de inversores minoristas. Funcionó el incorporar el tramo de febrero junto al de enero, a los que fueron los minoristas. Mientras que los institucionales del exterior fueron al de un año ante la mejora de los datos financieros. Finanzas aprovechó además la demanda insatisfecha por Lebac del martes ($70.000 M) y la reciente estabilidad del dólar (claro que a costa de u$s 1.038 M vendidos por el BCRA).

    Satisfacción.

    El equipo de la Secretaría de Finanzas liderado por Santiago Bausili se mostró satisfecho por las tasas y los montos captados.

    Ámbito Financiero

    El riesgo país cayó a 622 puntos

    Las acciones líderes de la Bolsa porteña treparon ayer un 3,15% y encadenaron su sexta suba consecutiva, mientras que una nueva alza en el precio de los bonos hizo que el riesgo país retrocediera a 622 puntos.

    La de ayer fue otra jornada cargada de optimismo para los activos argentinos, tanto en la plaza local como en Wall Street, donde ADRs de empresas nacionales llegaron a trepar hasta casi un 17 por ciento. El avance en las negociaciones con el Fondo Monetario Internacional (FMI), con especulaciones que indicarían que podrían llegar a una resolución satisfactoria antes del fin de semana; y las fuertes chances de que el Gobierno logre aprobar en el Congreso el Presupuesto 2019 tras el apoyo que obtuvo por parte de los gobernadores son los factores que vienen favoreciendo a las acciones y bonos de la deuda local.

    El Merval, que ayer superó la barrera de los 33.000 puntos, acumula un alza cercana al 14% desde el miércoles de la semana pasada.

    Los papeles con mejor rendimiento ayer fueron: Edenor (12,6%); Metrogas (9,9%); Transportadora de Gas del Norte (7,4%); y Bolsa y Mercados Argentinos (7,2%).

    `El mercado local sigue descontando aceleradamente una resolución favorable respecto del nuevo acuerdo, entre el gobierno nacional, y el FMI. Por otro lado, también se esperan buenas noticias sobre el Presupuesto 2019`, señaló Eduardo Fernández, analista de Rava.

    BAE

    Recompró sólo el 39% de ON

    YPF sólo logró recomprar un 39% de las Obligaciones Negociables Clase XXVI y adicionales que vencen originalmente en diciembre próximo, tras la oferta lanzada la semana pasada. La empresa anunció en la Bolsa la liquidación de la oferta para comprar en efectivo todos los títulos de esa clase, y reseñó que recibió ofertas válidas por uSsl76.245.000 sobre un monto de capital total de u$s451.198.000. La petrolera indicó también que aceptó todos los títulos válidamente ofrecidos antes de la fecha de vencimiento (que fue el lunes 17) y que los oferentes recibirán el precio de compra de u$sl.005 por cada u$s 1.000 de capital ofrecido, más intereses devengados e impagos hasta esa fecha sin incluirla.

    Ámbito Financiero

    Menos fiero de lo esperado

    Quién lo hubiera dicho, por estos días con el tema de los aranceles se barajaba todo tipo de especulaciones, elija usted alguna y seguramente la va encontrar reflejada en algún medio, pero el mercado en última instancia tiene siempre la palabra. Los inversores consideraron que los más recientes contrapuntos en la ofensiva comercial entre China y Estados Unidos son menos perjudiciales que lo previsto precedentemente. Las acciones cerraron con alzas en la Bolsa de Nueva York impulsadas por los sectores de tecnología y consumo, que repuntaron cuando se creía que iban a derrapar al ser los más damnificados en el tema arancelario, pero todo se tranquilizó y habló el mercado. En este contexto se movieron las Bolsas del mundo, concretamente cada cual atendió su juego y la mayoría finalizo con números positivos.

    El índice Dow Jones de Industriales finalizó en 26246.96 puntos subiendo el 0.71%, el S&P500 se situó en los 2904.31 puntos ganando el 0.54% y el NASDAQ Composite apreciándose el 0.76% llegó a los 7956.11 puntos. Por su parte los principales índices de las Bolsas europeas, exceptuando Londres que perdió un ínfimo 0.03%, el resto cerró en positivo; Madrid ganó el 0.46%, París 0.28%, Milán 0.55% y Francfort 0.51%. El índice Nikkei de la Bolsa de Tokio ganó el 1,4%. Granenojochíno - El Gobierno de China consideró ayer una `falta de sinceridad y de buena fe` la decisión de EE.UU. de imponer aranceles del 10 %por valor de 200.000 millones de dólares a exportaciones chinas a su mercado a partir del próximo lunes, 24de septiembre.

    `Ya hemos recalcado que estos diálogos tienen que suceder en un marco de paridad, igualdad y buena fe para resolver los asuntos entre las dos partes pero lo que EE.UU. ha hecho demuestra falta de sinceridad y buena fe`, manifestó el vocero del Ministerio de Asuntos Exteriores chino, Geng Shuang.

    Tras la confirmación de estos aranceles por parte de la Casa Blanca, el Gobierno chino está revisando sus anteriores planes de enviar la próxima semana a Washington una delegación encabezada por el viceprimer ministro Liu He con el fin de negociar una salida a la actual guerra comercial. Obviamente la respuesta china se hizo oír y aplicará aranceles a las importaciones de bienes norteamericanos por unos 60.000 millones de dólares.

    Ámbito Financiero

    Las acciones suben hasta 7% en la Bolsa porteña

    Con subas de hasta 7% entre las acciones líderes y un fuerte volumen de negocios el Merval sumó ayer su quinta suba al hilo, empujado por la expectativa de un inminente acuerdo con el FMI.

    La racha alcista de plaza local se dio nuevamente de la mano de otro fuerte repunte de los ADR de las empresas argentinas en Wall Street.

    A la cabeza de las subas se ubicó Metrogas con una alza de 7,10%, seguida por YPF que trepó 6,22% y Transportadora de Gas del Norte, que cerró 5% arriba. El Merval culminó el día así con un avance de 3,05% y el volumen negociado en acciones alcanzó los 1.042,6 millones de pesos, lo que le aportó contundencia a la suba.

    `Por quinta rueda consecutiva las acciones líderes continuaron en la senda alcista. Fue una jornada muy movida, y con buen volumen de negocios. (...) Los inversores siguieron tomando posiciones en bonos y acciones, dado que dan por descontado un inminente acuerdo entre el gobierno nacional y el FMI`, señaló Eduardo Fernández, analista de Rava.

    En Wall Street, en tanto, los buenos indicadores de los índices bursátiles han demostrado que a los inversores no le preocupa demasiado, al menos a corto plazo, la guerra comercial que lidera el presidente de EE.UU., Donald Trump, contra China.

    En rigor, la jornada cerró con todos los indicadores en verde, puesto que el Dow Jones de Industriales sumó 184,84 puntos (0,71 %), hasta 26.246,196 enteros, mientras que el selectivo S&P 500 también iba al alza en un 0,54 % o 15,51 unidades, hasta 2.904,31 puntos. El índice compuesto del mercado Nasdaq, en el que cotizan importantes grupos tecnológicos, reafirmaba la jornada de ganancias con un positivo 0,76 % o 60,31 enteros, ascendiendo hasta 7.956,11 puntos.

    Ahora hay que ver si Wall Street mantiene el rumbo hoy si Donald Trump aprieta el acelerador afectando a empresas como Apple, que fabrican en China.

    El Merval trepó 3%

    BAE

    (Bolsa +3,2%, riesgo -1,8% y dólar $40,42)

    Hoy el BCRA enfrenta un nuevo vencimiento de Lebac. Para eso preparó el terreno (subió encajes y ofrecerá Letras capitalizables en pesos) para contener al dólar. Ayer rumores sobre el FM1 ylapresentacióndelPresupuesto2019dieron tugara mejoras en las acciones y bonos. El BCRA bajó el dólar a §40,42 (-0,3%), pero le costó vender u$s301 millones de las reservas.

    En sintonía, ADR avanzaron hasta un 10,4%

    Merval subió 3,2%, impulsado por FMI y el Presupuesto

    Con la expectativa de un inminente acuerdo entre el Gobierno y el FMI, el Merval subió ayer 3,2% y superó los 31.000 puntos (cerró en 31.157,4), con acciones que llegaron a subir hasta 13,5%, al compás de las órdenes de compras de los ADR argentinos en Nueva York. La Bolsa porteña anotó así cuatro sesiones consecutivas al alza, período en el cual acumuló una mejora cercana al 7%, de la mano de un tipo de cambio más estable y una merma en el riesgo-país.

    Los inversores salieron a tomar posiciones desde temprano, tanto en acciones como en bonos, descontando un posible desenlace favorable en el corto plazo en las negociaciones entre el Gobierno y el FMI, resaltaron desde la sociedad de Bolsa Rava Bursátil. De hecho, ayudaron los dichos del organismo internacional, de que se estaban registrando `avances importantes` en el nuevo acuerdo, en una jornada en la que el ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, presentó en el Congreso el tan esperado Presupuesto 2019.

    Las acciones de Mirgor fueron lo mejor de la rueda, con un incremento de hasta 13,5%. Más abajo se ubicaron los papeles de Grupo Financiero Galicia (+9,1%), Transportadora de Gas del Sur (+8,4%) y Grupo Superviene (+7%). El volumen operado en acciones trepó un 57% hasta los $1.142,7 millones. En Wall Street, las acciones argentinas tuvieron una excelente jornada, con alzas de dos dígitos, principalmente entre los papeles de los sectores bancario y energético. Galicia escaló un 10,4%, seguida por Transportadora Gas del Sur (+9,5%), Banco Francés (+7,7%), Superviene (+6,9%) y Central Puerto (+5,5%). `Se extendió la recuperación de los activos argentinos ante la apuesta por el combo ´FMI + Presupuesto 2019´, y con un BCRA que interviene activamente en la plaza cambiaría antes de la licitación de Lebac`, enfatizó un analista.

    En el segmento de la renta fija, los bonos en dólares (tanto los que cotizan en pesos como en moneda dura) siguieron firmes con mejoras, sobre todo en el tramo medio/largo: lograron alzas de hasta el 4,2%, con un riesgo país que continuó cediendo posiciones (cayó 1,82% a649puntos básicos), más allá de que la tasa de EE.UU. a 10 años merodea la barrera psicológica del 3% (cerró en 2,99%). Esto significa que el Gobierno debería pagar una tasa del 9,5% por colocar deuda a diez años, lo que refleja que poco a poco se va despegando del 10% de hace unas semanas, luego de que el riesgo argentino superara las 800 unidades a fines de agosto. Se destacaron las subas del Global 2037 (+4,2%) y del Discount bajo ley argentina (+3,4%). En tanto, el segmento pesos se mantiene la demanda por deuda de corto plazo ajustable por CER, mientras se vio una particular demanda por el Bopomo (ajustable por tasa de Política Monetaria), Lecap y Lebac, remarcaron desde el Grupo SBC. Los bonos ganaron hasta 4,2%, con un riesgo-país que bajó 1,82%, a 649 puntos básicos.

    Ámbito Financiero

    Repuntaron los bonos y el Merval

    Con el plan financiero 2019 más claro y la asistencia del FMI encaminada, el mercado volvió a demandar activos argentinos. Con bonos en dólares que acumulan una suba mensual de 13%, el riesgo país cayó a 651 puntos, el menor nivel en tres semanas. El costo de fondeo argentino volvió a 9%.

    La expectativa por un inminente acuerdo con el Fondo Monetario Internacional se tradujo en una suba de precios de los títulos de deuda soberanos, que comenzaron a comprimir spreads en septiembre, tras el desplome que vivieron a fines del mes pasado. El buen humor llegó también al mercado de renta variable ayer con una suba del Merval del 3,5%

    Bonos argentinos continuaron con su mejora y riesgo país bajó a 651 puntos

    Los bonos en dólares extendieron su recuperación y el riesgo país logró bajar otros 6 puntos básicos, el equivalente a 1,51% y cerró en 651 unidades, su menor nivel en las últimas tres semanas. El buen humor de los inversores también impactó en el mercado de acciones local y el índice Merval subió 3,5% por encima de las 31.000 unidades.

    Las acciones argentinas que cotizan en Wall Street cerraron un día de alzas generalizadas, lo que traccionó en una mejora de los papeles en la bolsa porteña, algunos terminaron con subas de hasta 13%

    Ayer los títulos soberanos argentinos medidos en dólares continuaron con la tendencia positiva que habían presentado la semana pasada y cerraron todos en verde. Hubo fuertes mejoras, especialmente en el tramo medio de la curva, con el bono Bonar 2037 a la cabeza, que saltó 4,2%; seguido por el Discount Ley Argentina, que vence en 2033, que terminó con una suba de 3,4%.

    `Muy tomadores en el arranque pero aflojando algo hacia el cierre, los bonos en dólares netearon una suba promedio de 1 dólar para el tramo medio/largo y 50 centavos para el corto`, afirmó Sebastián Cisa, del Grupo SBS.

    El cambio de tendencia de los inversores de deuda fue notorio en septiembre y hay bonos que acumulan una mejora mensual de hasta 13%. La devaluación y la crisis política desatada en los últimos días del mes pasado elevaron el costo de fondeo argentino por encima de los dos dígitos.

    Ahora, con la expectativa un poco más firme del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional y los detalles de los objetivos económicos del Gobierno de Macri para el año que viene, presentados ayer en el Congreso, el spread de algunos títulos volvió a ubicarse debajo de 10%. Así, la curva soberana Argentina se maneja en niveles promedios cercanos al 9%, aún por encima de los 6% que rendía a principios de año.

    En el tramo corto, por ejemplo, el Bonar 2019, que finaliza en abril próximo, había superado a fines de agosto el 10% de rendimiento y ahora rinde 5,8%.

    En el mercado hay una máxima que reza: `Comprar con el rumor, vender con la noticia`. ¿Qué están viendo los inversores extranjeros respecto al futuro cercano de la Argentina?

    `Los bonos en dólares extienden la recuperación reciente dado que crece la demanda inversora que apuesta a que llegaría pronto un nuevo acuerdo con el FMI`, dijo Gustavo Ber de Estudio Ber. Tras el viaje del ministro de Hacienda a Estados Unidos, algunas dudas sobre el devenir político comenzaron a disiparse y eso puede ser lo que están tradeando los bonos. `Mi percepción sobre la recuperación que vemos de los bonos en los últimos días, es la expectativa de un acuerdo con el Fondo más cerca de concretarse, sumada a algunas definiciones sobre el contexto político, como la foto con los gobernadores. Más allá de eso, no hay otro driver que explique esta compresión de spreads`, explicó Ezequiel Zambaglione, de Max Valores.

    Aunque todavía resta conocer más definiciones y la situación argentina continúa en un estado de fragilidad, se aplacaron en cierta medida las dudas sobre las capacidades de pago del país. `Creemos que la mejora del riesgo país fue la respuesta al mayor detalle del programa financiero para lo que resta de este año y el 2019 en suma lógico- a las negociaciones que parecen avanzar sin ruidos con el FMI; ambos puntos que sirvieron para despejar parte de la incertidumbre`, afirmó Lucas Gardiner, de Portfolio Personal. El Merval volvió a niveles de 31.000 unidades, con acciones que saltaron hasta 13%

    El Cronista

    Cuáles son las acciones que pueden salir ganando

    El mercado no abandonó la volatilidad. Sin embargo, los expertos recomendaron acciones de empresas exportadoras que, con un horizonte de largo plazo, pueden ofrecer buenos rendimientos

    El salto de tipo de cambio no afecta por igual a todas las empresas: aquellas con costos en dólares son las más afectadas y las que venden en dólares, las más beneficiadas. De todas formas, la regla no es tan simple, por lo que dentro del abanico de las compañías exportadoras y en este escenario de precios muy golpeados, los expertos seleccionaron, como alternativas atractivas de inversión, las acciones de Tenaris Globant, San Miguel, Cresud, Central Puerto Siderar e YPF.

    `¿Es el momento para entrar en equity? Lo ideal sería ver si llega la calma al tipo de cambio, si el FMI confirma cuánto nos van a adelantar, si se perfila un candidato market friendly en Brasil -para que el real no se siga depreciando-, y si la curva de los bonos muestra estabilidad`, opinó Alejandro Bianchi, gerente de Invertir Online.com. No obstante, aclaró que `si el inversor quiere entrar ahora y puede esperar 2 años, ganaría mucho`.

    Al respecto, Rubén Pasquali, analistas de mercados Fernández Laya, recordó que medido en dólares, el Merval presenta una caída récord.

    `Si el año hubiera cerrado el viernes, habríamos sufrido la segunda peor baja anual en dólares desde que se tiene registro`. Es que basta con ver la evolución de los ADRs; las caídas en el año alcanzan el 75%.

    `Las empresas que prioricen el mercado global antes que el interno en su modelo de negocios serán las más beneficiadas por los nuevos niveles del dólar. Dentro de ellas, destacaría dos por su atractivo y solidez: Globant y Tenaris`, señaló Emiliano Cabrera, equity trader de Balanz. En el caso de Globant, Cabrera indicó que, al ser exportadora de servicios (soluciones en software) creen que la depreciación del tipo de cambio tiene potencialidad de aumentar márgenes, además de que la empresa ya presentó muy buenos resultados en su último reporte. `Dado el histórico pass through del dólar a precios, habría que estar muy atentos a los resultados de inflación en los próximos meses, si bien hay espacio para encontrar aún mejores márgenes en el próximo cuarto, estos serían afectados por la corrección de salarios cuando esta se consolide`, expresó. Sobre Tenaris el equity trader de Balanz sostuvo que tiene a Sudamérica como el 25% de sus ingresos locales, y los mayores drivers de la filial local son el crecimiento del sector energético en el mercado estadounidense y Vaca muerta. En esa línea, añadió: `En su estructura, los salarios son uno de los costos fijos en pesos más significativos (tiene una de sus plantas más grande a nivel global en Campana). En un primer momento, hay un beneficio relativo condicionado a expectativa de ajuste para el año próximo`.

    Por su parte, Bianchi se refirió a las empresas exportadoras y a la vuelta de los impuestos: `Está claro que más allá del impuesto, la devaluación va a favorecer a los exportadores. Por ejemplo, San Miguel con los limones tienen, con una devaluación como la que se dio, unos costos en pesos muchos más bajos medidos en dólares, e ingresos en moneda estadounidense a $ 40. Obviamente, esto se debería empezar a trasladar a los balances. Creo que partir del tercer trimestre de este año empezaremos a verlo`.

     

    Además de San Miguel, Bianchi destacó a Cresud como opción, ya que `tiene incorporado todo el problema de la sequía en el precio y en el último cuatrimestre del año, seguramente con la cosecha final, debería empezar a levantar por ese factor`. También marcó que los precios de los commodities del agro no se cayeron tanto, ni a la misma velocidad que se devaluó el peso. `Es una diferencia positiva para ese tipo de empresas`, dijo el gerente de Invertir Online.com. Por otro lado, Pasquali realzó a Siderar Central Puerto e YPF pero también se encargó de aclarar que a veces las ganancias por tipo de cambio quedan camufladas en los balances: `Las empresas exportadoras son las más favorecidas, aunque hay datos que confunden. Aluar exporta el 83% de lo que vende, el problema es que la alúmina subió más que el aluminio y eso le impacta fuerte en costos. En tanto, Siderar exporta bastante menos que Aluar pero tiene activos en el exterior, el tema es que si bien las mejoras por dólar entran en el balance bajo otro concepto, como diferencia de conversión, lo que hace es que ingrese como reservas en el patrimonio neto y no como ganancias del ejercicio. De todas formas es bueno para Siderar`. Dentro del abanico de las compañías exportadoras, no todas son igual de atractivas

    El Cronista

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