2020-07-04 03:36:49
  • ALUA39 1.93
  • ALUA37 -0.81
  • BBAR146 0.58
  • BBAR0 -1.29
  • BBAR139.50
  • BMA270 1.89
  • BMA0 -1.07
  • BMA217 1.94
  • BYMA401 0.26
  • BYMA386 -1.83
  • CEPU31.95 0.72
  • CEPU27.60
  • COME2.3 1.36
  • COME0 -5.53
  • COME2.25 0.45
  • CRES47 3.5
  • CRES34.2 1.51
  • CVH0 -1.38
  • CVH458 1.95
  • EDN0 0.7
  • EDN22.4 -0.69
  • GGAL120 0.24
  • GGAL0 1.02
  • GGAL105 1.51
  • MIRG0 -0.65
  • MIRG0 0.54
  • MIRG960 -0.43
  • PAMP47.5 -0.43
  • PAMP0 1.28
  • PAMP49 3.15
  • SUPV100 2.41
  • SUPV55.5 -0.3
  • TECO20 0.74
  • TECO20 0.58
  • TECO2200 1.32
  • TGNO40 3.16
  • TGNO40 3.14
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  • TGSU2141 2.36
  • TGSU20 -2.5
  • TGSU2129.4 1.24
  • TRAN31 2.69
  • TRAN26.75 2.7
  • TXAR34.9 1.08
  • TXAR35.25 1.86
  • VALO0 -4.86
  • VALO0 -4.36
  • VALO29.6 -3.49
  • YPFD700 0.07
  • YPFD0 -0.55
  • YPFD635 -0.84
  • Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana con fuerte suba (en promedio +3%) después de que un
    medicamento de Gilead Sciences (Remdesivir) mostró efectividad en el tratamiento del coronavirus en pacientes en un
    hospital de Chicago.
    El presidente Donald Trump dijo el jueves que la curva de contagios se ha aplanado y que el pico ha quedado atrás.
    También emitió pautas para abrir partes de la economía de EE.UU. Se han conrmado más de 2 millones de casos en todo
    el mundo, incluidos más de 650.000 en Norteamérica.
    Cayeron levemente los permisos de construcción de marzo, mientras que el índice manufacturero de la Fed Filadela se
    contrajo más de lo previsto. Disminuyeron levemente las peticiones de subsidios por desempleo en la última semana.
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con ganancias (en promedio +3,4%), a medida que aumentan
    las esperanzas que un medicamento sirva para combatir el coronavirus, además que los principales países de la región
    avanzan con la reducción de los bloqueos.
    Sin embargo, los inversores necesitarían la noticia de un tratamiento efectivo para que las acciones logren una
    recuperación sostenible. Caso contrario, se generaría un problema al reabrir la economía y reanudar las actividades
    sociales mucho antes que el lanzamiento de una vacuna.
    La inación de la eurozona se redujo levemente en marzo, en línea con lo estimado.
    Los mercados en Asia cerraron en alza, con las acciones de Japón aumentando un 3%, en línea con el incremento
    registrado en los principales mercados globales.
    Sin embargo, la Ocina Nacional de Estadísticas de China informó la primera disminución trimestral de su economía
    desde 1992, cuando comenzaron los informes ociales trimestrales del PIB. Si bien el país intenta volver a acelerar su
    economía, enfrenta dicultades cuando la demanda mundial se ve afectada en medio de la pandemia.
    Se registró una fuerte caída del PIB de China en el 1°T20 por el impacto del coronavirus, mientras que se moderó la
    contracción de la producción industrial y bajó la tasa de desempleo. En Japón, la producción industrial sufrió una leve
    contracción en febrero.
    El dólar (índice DXY) operaba sin cambios, mientras se reducen los temores ante el desarrollo médico de un tratamiento
    contra el virus.
    El euro no registraba variaciones, como contrapartida de la estabilidad del dólar, a la espera de una pronta reapertura
    económica regional.
    La libra esterlina se recuperaba, mientras surgen señales de un mayor apetito por el riesgo global.
    El petróleo WTI registraba una fuerte caída, debido a que la histórica contracción económica registrada en China anuló
    las noticias de los planes de Trump para que la economía estadounidense sea reabierta.
    El oro operaba en baja, a medida que los inversores optaron por activos más riesgosos tras los anuncios de Trump de
    reiniciar la economía de EE.UU.
    La soja operaba en alza, a pesar que las bajas ventas de exportación y la incertidumbre en los mercados de ganado, que
    utilizan el cultivo como alimento.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban subas, ante las esperanzas de una inminente
    recuperación económica. El retorno a 10 años se ubicaba en 0,65%.
    Los rendimientos de bonos europeos registraban leves alzas, en línea con los US Treasuries.
    FACEBOOK (FB) anunció que los empleados podrán trabajar desde sus casas durante el verano y que la compañía no
    organizará ningún gran evento hasta al menos julio de 2021.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: El Gobierno presentó la oferta que hará a bonistas tenedores de
    deuda ley extranjera. Se aguarda propuesta ampliada.
    El presidente Alberto Fernández y el ministro de Economía, Martín Guzmán, presentaron en la quinta de Olivos los
    lineamientos de la propuesta de reestructuración de la deuda ley extranjera que Argentina tiene con acreedores
    privados. Acompañaron al presidente y al ministro, Cristina Fernández de Kirchner, Horacio Rodríguez Larreta y Sergio
    Massa. Se sumaron gobernadores en forma presencial y virtual.
    Guzmán adelantó que la propuesta incluye un recorte de 62% en los intereses, 3 años de gracia para empezar a pagar y
    luego el aumento escalonado de los cupones. Es decir, los intereses empezarían a pagarse en 2023 y se habla de una tasa
    de interés de 0,5% que iría subiendo hasta 4% o 4,5% (promedio de 2,3%). Habrá un haircut en el capital de apenas 5,4%.
    De acuerdo a datos de la Secretaría de Finanzas al 31 de diciembre de 2019, la deuda en moneda extranjera asciende a
    unos USD 66.500 M. Con la propuesta del Gobierno, la quita de capital sería de USD 3.600 M, y de los intereses unos USD
    37.900 M, que corresponde al 62%.
    Si bien el recorte en los intereses es amplio, favorece en parte a los acreedores porque el ahorro es muy inferior a lo que
    el FMI sugería (entre USD 55.000 M y USD 85.000 M). El período de gracia está en línea con lo esperado, mientras que la
    tasa de interés es muy baja. Aún no se conoce como se distribuirá y tampoco que nuevos bonos se ofrecerán y la
    extensión de plazos. La propuesta ampliada se conocerá hoy mediante un decreto de necesidad y urgencia (DNU) y
    también será enviada a la Securities & Exchange Commission (SEC) de EE.UU.
    Según el ministro Martín Guzmán, Argentina hoy no puede pagar nada, mientras destacó que el Gobierno presentará
    una propuesta sostenible, y rechazó la posibilidad de un mayor ajuste scal, como piden los acreedores.
    Los soberanos en dólares cerraron en el exterior ayer en alza, atentos al anuncio de la oferta que el Gobierno realizó a los
    acreedores de deuda emitida bajo ley extranjera. El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se redujo 1,4% y se ubicó
    en los 3985 puntos básicos. En la pre-apertura de hoy, los bonos en moneda extranjera operan con ganancias.
    En tanto, los títulos en dólares de larga duration que cotizan en la BCBA en pesos cayeron el jueves hasta 6% debido al
    retroceso de los tipos de cambio implícitos. Sin embargo, los bonos de corta duration subieron hasta 0,9%.
    Los bonos en pesos volvieron a cerrar ayer con subas, especialmente los de corto plazo.
    El Banco Central subastó Letras de Liquidez a 28 días de plazo por un monto de ARS 134.523 M a una tasa de interés de
    38%.
    RENTA VARIABLE: Por caída del tipo de cambio implícito, el S&P Merval perdió
    6,2%
    Presionada por la fuerte caída del dólar implícito, le mercado local de acciones se mostró a la baja el jueves, en medio de
    un contexto de cautela delos inversores a la espera del anuncio ocial de la reestructuración de deuda soberana.
    Así el índice S&P Merval bajó 6,2% para cerrar en 30.077,72 puntos, tras haber perforado de manera intradiaria la zona de
    las 30.000 unidades.
    Técnicamente, el principal índice sobrepasó apenas la media móvil de 50 ruedas (la cual se encuentra cerca de la
    resistencia de 50% de la secuencia de Fibonacci) y manifestó una corrección. Aunque de todas maneras podría darse una
    suba hacia el promedio móvil de 200 ruedas, dado que indicadores aún no se ubican en zona de venta.
    El volumen operado en acciones en la BCBA ascendió a los ARS 911,7 M, un 20% mayor respecto al día previo, mientras
    que en Cedears se negociaron ARS 968,2 M.
    Las acciones que más cayeron ayer fueron las de: Telecom Argentina (TECO2), Transportadora de Gas del Norte (TGSU2),
    YPF (YPFD), Cresud (CRES), y Banco Macro (BMA), entre las más importantes. La única acción que se mantuvo estable fue
    la de Cablevisión Holding (CVH).
    Indicadores y Noticias locales
    Trabajadores representan 45,7% en el reparto de ingresos
    Según el INDEC, los valores anualizados del valor agregado bruto (VAB) para el 4ºT19 reejan una participación 45,7%
    para la remuneración del trabajo asalariado, 13,3% para el ingreso mixto bruto, -2,1% en los otros impuestos netos de
    subsidios a la producción y 43,1% para el excedente de explotación bruto. Sin considerar el sector público, las
    participaciones son de 36,4%, 15,6%, -2,4% y 50,5% respectivamente.
    Capacidad instalada de febrero de 2020 alcanzó el 59,4% (INDEC)
    La utilización de la capacidad instalada en la industria alcanzó durante enero de 2020 el 59,4%, 0,9 puntos porcentuales
    por encima del mismo mes de 2019, cuando fue del 58,5%, según el INDEC. En ese sentido, los sectores que mostraron
    mejor performance fueron: Renación de petróleo, Industrias metálicas, Papel y cartón, Sustancias y Productos químicos,
    Productos minerales y Productos alimenticios.
    Ventas de electrodomésticos cayeron 82%
    De acuerdo a privados, las ventas totales de tecnología y electrodomésticos cayeron signicativamente en marzo 82%, al
    comparar las operaciones posteriores a la cuarentena con la comercialización de la semana anterior a su anuncio. En ese
    sentido, las personas han migrado hacia internet e incremento las operaciones comerciales por canales online.
    Desembolso de créditos a MiPyMEs se incrementó 40%
    Según el BCRA, el desembolso de créditos a micro, pequeñas y medianas empresas, con la línea especial a una tasa de
    interés anual máxima del 24%, se aceleró a un ritmo de 20% en el arranque de la semana, y creció 40% respecto de la
    semana pasada hasta alcanzar el monto de los ARS 60.236,2 M.
    Tipo de cambio
    Los dichos del presidente del Banco Central en relación a que se están estudiando medidas para contener la suba del
    dólar en el segmento bursátil produjeron ayer bajas de hasta 9% durante gran parte de la rueda. Sin embargo, sobre el
    nal, la noticia de la falta de acuerdo con los bonistas hizo que las pérdidas se recortaran de manera parcial. Según
    fuentes de mercado, la baja del tipo de cambio implícito y MEP podría estar ligada a la posibilidad que obliguen a los
    Fondos Comunes de Inversión (FCI) a valuar sus tenencias en dólares al dólar ocial.
    En este sentido, el contado con liquidación (implícito) cayó 6,1% ayer para ubicarse en los ARS 102,10, mostrando una
    brecha de 55,3% con el mayorista. El dólar MEP (o Bolsa) perdió 4,6% a ARS 103,37, dejando un spread de 57,24% con la
    cotización de la divisa que opera en el MULC.
    En el mercado mayorista, el dólar subió otros 12 centavos y cerró en ARS 65,74 (vendedor), en una rueda que registró el
    menor monto negociado del mes (USD 179 M).
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el jueves en 18,25%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de
    hasta 59 días en bancos privados quedó en 18,48%.
    Las reservas internacionales bajaron ayer USD 14 M y nalizaron en USD 43.853 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana con leve suba (en promedio +0,5%) mientras los operadores
    aguardan la presentación de datos de solicitudes por desempleo. Este movimiento siguió a una caída durante el
    miércoles, ya que los datos económicos débiles y las pobres ganancias bancarias alimentaron las preocupaciones sobre
    el impacto del coronavirus en la economía de EE.UU.
    Sin embargo, una desaceleración en el número diario de nuevos casos de coronavirus y el aplanamiento en el número
    neto de hospitalizaciones en el estado de Nueva York son evidencia de que los mercados pueden tener una tendencia al
    alza en las próximas semanas. Por eso, ayer Donald Trump abogó nuevamente por una reapertura gradual de la
    economía durante una conferencia de prensa.
    En el frente corporativo, Abbott Laboratories, Bank of New York Mellon, BlackRock, Morgan Stanley y Honeywell se
    encuentran entre las principales compañías programadas para reportar resultados hoy.
    El índice manufacturero Empire State sufrió una marcada caída (mayor a la prevista), junto con las ventas minoristas y la
    producción industrial de marzo. Continuaron aumentando los inventarios de crudo. Caerían levemente los permisos de
    construcción de marzo, mientras que el índice manufacturero de la Fed Filadela se contraería fuertemente. Disminuirían
    las peticiones de subsidios por desempleo en la última semana.
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con ganancias (en promedio +1%), a medida que un número
    cada vez mayor de países europeos ha comenzado a suavizar las medidas restrictivas sobre la vida pública y las empresas,
    y Alemania estableció una hoja de ruta sobre cómo reabrirá su economía.
    Las tiendas más pequeñas podrán comenzar a reabrir el 20 de abril, siempre que puedan implementar medidas de
    higiene y las escuelas volverán a abrir el 4 de mayo. Sin embargo, las reuniones masivas han sido prohibidas hasta el 31
    de agosto.
    La inación de Alemania se desaceleró en marzo, en línea con lo esperado.
    Los mercados en Asia cerraron dispares, debido a que las preocupaciones sobre la magnitud de las consecuencias
    económicas por el virus pesan sobre el sentimiento de los operadores.
    Se espera una fuerte caída del PIB de China en el 1°T20, mientras que se desaceleraría la contracción de la producción
    industrial.
    El dólar (índice DXY) operaba en alza, mientras los operadores aguardan la publicación de datos de desempleo en EE.UU.,
    que proporcionarán una idea de la profundidad de la recesión.
    El euro retrocedía, porque un acuerdo de compromiso de medio billón de euros alcanzado entre los gobiernos de la
    eurozona la semana pasada podría resultar insuciente para impulsar la economía regional.
    El yen retrocedía, ya que Japón se estaba preparando para extender el estado de emergencia a toda la nación.
    El petróleo WTI registraba un rebote tras las fuertes pérdidas causadas por el aumento de los inventarios en EE.UU.
    El oro operaba en alza, a medida que las débiles perspectivas económicas globales aceleran la demanda de cobertura.
    La soja no mostraba variación, a pesar que los precios serán presionados por las perspectivas de menor demanda por el
    cierre de procesadoras de carne de EE.UU. debido a la pandemia.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses se mostraban estables, mientras se aguarda la publicación de datos
    clave de desempleo. El retorno a 10 años se ubicaba en 0,62%.
    CITIGROUP (C) reportó ganancias por acción de USD 1,05, por debajo de la expectativa de mercado (USD 1,59 por
    acción). Sin embargo, la compañía tuvo USD 20,73 Bn en ingresos, superior a los USD 19 Bn que estipulaba el mercado.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Inversores se mueven a la espera de la oferta a bonistas que el
    Gobierno presentará esta tarde
    Los principales bonos en dólares cotizaron el miércoles a la baja, debido a la incertidumbre que existe en el mercado
    sobre la inminente oferta que el Gobierno le haría hoy a los tenedores de deuda que rige bajo ley extranjera.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se incrementó 3,6% ayer y se ubicó en los 3994 puntos básicos, después de
    haber testeado en forma intradiaria los 4040 bps.
    En el día de hoy se presentará en EE.UU. la oferta a los inversores externos tenedores de deuda argentina que rige bajo
    ley extranjera. Según la prensa, la propuesta sería agresiva y contemplaría el reconocimiento de 38 a 40 centavos por
    cada dólar de los títulos soberanos y el no pago de intereses hasta 2024. De esta forma, habría cuatro años de gracia para
    el pago de cupones y a partir de ahí se ofrecería un interés de 1% que aumentaría a razón de 0,5% cada año hasta llegar
    a 4,5% en el año 2031. La amortización de capital comenzaría a partir de 2025.
    Como parte de la estrategia negociadora del Gobierno, se dice en el mercado que no se pagaría el cupón del bono global
    que vence el próximo 22 de abril y se aprovecharía el período de gracia de 30 días contemplado en la emisión para llegar
    a un acuerdo con los acreedores.
    Otro dato es que, el secretario del Tesoro de EE.UU., Steven Mnuchin, y la directora del FMI Cristalina Georgieva, ya
    conocen los aspectos básicos de la propuesta.
    Por otro lado, el G20 se suma al Banco Mundial y al FMI en el compromiso de suspender temporalmente los pagos de
    deuda de los países más pobres hasta nales del 2020 con el objetivo de mantener la mayor estabilidad posible de estos
    países y que con una preocupación menor puedan direccionar esos ujos de fondos a la lucha contra la pandemia de
    coronavirus.
    Asimismo, el Gobierno pospondrá por un año el pago de USD 2.100 M al Club de París que estaba previsto para dentro
    de tres semanas.
    Los títulos nominados en moneda local, terminaron ayer en alza (en especial los de corto plazo), debido a que para
    muchos inversores la deuda en pesos se seguiría pagando por el momento. El TC20 fue uno de los bonos que más
    sobresalió al alza (ganó poco más de 17%), luego del exitoso canje en donde se rolleó el 89% de la emisión (participó en
    gran parte la ANSeS).
    El Ministerio de Economía licitó ayer Letras del Tesoro a 60 días, y Bonos del Tesoro a 1 año de plazo, por un monto total
    de VN ARS 9.465 M. Se trata de la reapertura de Letras del Tesoro con vencimiento el día 16 de junio de 2020.
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval sumó una nueva suba (+4,2%) y alcanzó los
    32.000 puntos
    El mercado local de acciones volvió a subir el miércoles y se armó sobre los 30.000 puntos, en un entorno de renovado
    interés de los inversores por dolarizarse (vía dólar implícito), ante la incertidumbre por el coronavirus y la
    reestructuración de deuda.
    Esto se dio a pesar que los mercados globales se mostraron a la baja, en un contexto en el que indicadores reejan el
    impacto de la pandemia de coronavirus en la economía de EE.UU.
    De esta manera, el índice S&P Merval avanzó ayer 4,2% y cerró en 32.070,67 puntos, acumulando en lo que va del mes de
    abril una mejora de 31,5% (valuado en pesos), después que en febrero y marzo se mostrara a la baja.
    El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó los ARS 801,5 M, en tanto en Cedears se negociaron ARS 630,1 M.
    Las acciones que mejor comportamiento tuvieron ayer fueron las de: Banco Macro (BMA), Grupo Financiero Galicia
    (GGAL), Grupo Supervielle (SUPV), BBVA Banco Francés (BBAR) y Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA), entre las más
    importantes. En tanto, terminaron cayendo las acciones de: Central Puerto (CEPU), Cresud (CRES), Holcim Argentina
    (HARG), Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) y Aluar (ALUA).
    Indicadores y Noticias locales
    La inación en marzo se ubicó en 3,3% MoM (INDEC)
    En marzo la inación minorista (IPC) aumentó 3,3% respecto a febrero de 2020 cuando alcanzó su nivel más bajo en dos
    años, mientras que en los últimos 12 meses registró un incremento de 48,4%, y se ubicó por encima de las proyecciones
    de los analistas privados y de lo anticipado en el REM (se esperaba entre 2,4% y 2,8%). Asimismo, el acumulado de 2020
    es de 7,8% para el 1°T20. En ese sentido, el rubro Educación aumentó +17,5%, Comunicación +8,3% y Alimentos y
    Bebidas el de mayor peso en la ponderación +3,9%.
    Morosidad de empresas fue de 8,1% en febrero
    Según el BCRA, el ratio de irregularidad en el nanciamiento a empresas privadas aumentó en febrero 4,6 puntos
    porcentuales (pp) de manera interanual para alcanzar el 8,1%. Respecto a enero, el indicador subió 0,3 puntos. En ese
    sentido, La cifra superó el 7,8% registrado el mes anterior y signicó un nuevo récord desde que se mide el ratio, a pesar
    que el BCRA bajó la tasa de interés de referencia durante este período.
    Base monetaria se incrementó 89,5% YoY
    De acuerdo al IARAF, el stock de base monetaria al 8 de abril creció 89,5% YoY y alcanzó los ARS 2.400 Bn. Asimismo,
    agregaron que la cantidad de dinero primario de la economía aumento en ARS 726.000 M, equivalente a un incremento
    del 42% desde el 28 de febrero del presente año.
    Rentabilidades del sistema nanciero cayeron en febrero
    Según el BCRA, en febrero el sistema nanciero obtuvo ganancias equivalentes a 1,3% YoY del activo (ROA) y a 8,7% YoY
    del patrimonio neto (ROE), reduciéndose con respecto al primer mes de año. Considerando el acumulado en los primeros
    dos meses de 2020, el ROA del conjunto de bancos alcanzó 3,2% anual, mientras que el ROE se ubicó en 21,3% anual.
    Tipo de cambio
    En el mercado mayorista, el tipo de cambio subió 12 centavos para ubicarse en los ARS 65,62 (vendedor), con regulación
    estricta del BCRA, más allá que las monedas emergentes se depreciaron ayer en forma más pronunciada que el peso.
    Por su parte, estimulado además por las tasas bajas en pesos, el dólar contado con liquidación (implícito) avanzó 1,3%
    (ARS 1,37) a ARS 108,79, marcando una brecha con el mayorista de 65,8%. Sin embargo, el dólar MEP (o Bolsa) tuvo un
    alza de 1,95 (ARS 2,06) a ARS 108,32, implicando un spread de 65,1% con la cotización que se opera en el MULC.
    Según adelantó el presidente del BCRA, Miguel Pesce, en la habitual reunión de directorio de cada jueves la entidad
    avanzaría en medidas para evitar operaciones especulativas en el mercado cambiario mediante los dólares nancieros,
    tras la disparada que mostraron esta semana el dólar implícito y el MEP.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el miércoles en 18,12%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de
    hasta 59 días en bancos privados quedó en 18,44%.
    Las reservas internacionales bajaron el miércoles USD 22 M y nalizaron en USD 43.867 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana en baja (en promedio -1,8%) mientras las preocupaciones sobre
    el ritmo de recuperación de la economía pesan en los mercados. Esta caída tiene lugar tras las subas registradas en la
    jornada previa.
    Ayer, el presidente Donald Trump dijo que algunos estados podrían levantar las estrictas medidas de distanciamiento
    social que han tensado sus economías antes de nales de abril. El gobernador de Nueva York Andrew Cuomo también
    fue optimista al asegurar que las muertes relacionadas con el virus en el estado se están estabilizando.
    Trump dijo también que suspenderá los fondos para la Organización Mundial de la Salud, diciendo que la agencia de
    salud cometió errores que causaron que el coronavirus se expandiera por todo el mundo.
    En el frente corporativo, Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs, UnitedHealth y Bed Bath & Beyond se encuentran
    entre las principales compañías programadas para reportar resultados hoy.
    Se espera que el índice manufacturero Empire State sufra una marcada caída, junto con las ventas minoristas y la
    producción industrial de marzo. Continuarían aumentando los inventarios de crudo.
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con pérdidas (en promedio -1,9%), a medida que los mercados
    calculaban el impacto económico global del virus. Sin embargo, algunos países comenzaron a levantar medidas
    restrictivas para permitir que sus economías se reinicien gradualmente.
    La conanza entre los inversores se vio afectada el martes luego de que el Fondo Monetario Internacional dijera que la
    economía global en 2020 probablemente sufrirá la peor crisis nanciera desde la Gran Depresión. Espera que la
    economía se contraiga en un 3% en 2020. En enero había pronosticado una expansión de 3,3% para este año.
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    Los mercados en Asia cerraron con leves bajas, ya que el FMI remarcó el riesgo de una recesión mundial severa. Los
    mercados en Corea del Sur permanecieron cerrados el miércoles cuando el país celebró elecciones legislativas.
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    El dólar (índice DXY) operaba en alza, a medida que la economía mundial se prepara para una caída mayor a lo previsto.
    La libra esterlina retrocedía, producto de la mayor aversión global al riesgo por menor crecimiento económico global.
    El yen se mantenía estable, mientras se recupera la demanda de cobertura, aunque la suba del dólar limita su
    performance.
    El petróleo WTI registraba un fuerte retroceso, presionado por temores a un exceso de oferta persistente y una demanda
    colapsada debido a los bloqueos globales.
    El oro operaba en baja, a medida que los operadores toman ganancias, pero los temores de recesión limitan las pérdidas.
    La soja mostraba una leve recuperación, aunque los precios siguieron presionados por las perspectivas de menor
    demanda debido a la pandemia.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban bajas, mientras crece el pesimismo en torno al
    crecimiento global. El retorno a 10 años se ubicaba en 0,68%.
    Los rendimientos de bonos europeos registraban leves bajas, en línea con los US Treasuries.
    AMERICAN AIRLINES (AAL), entre otras aerolíneas, junto al Departamento del Tesoro estadounidense llegaron a un
    principio de acuerdo sobre ayudas gubernamentales. El alivio económico es parte del paquete de estímulo para el
    coronavirus de más de USD 2 Bn aprobado por el Congreso.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Expectativas por la oferta que hará el Gobierno a acreedores.
    Aceptación de 89,1% en el canje del TC20.
    Los bonos en dólares que operan en el exterior cerraron el martes con ganancias, a la espera de la oferta de
    reestructuración de deuda que el Gobierno estaría presentando entre hoy y mañana a los acreedores internacionales.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se redujo apenas -0,2% y se ubicó en los 3856 puntos básicos.
    La semana pasada, la Fed anunció que comprará bonos high yield de su país para poder sostener la liquidez en el
    mercado. Esto tuvo un impacto positivo en la deuda emergente y estaría beneciado de manera indirecta a la Argentina
    de cara a la reestructuración de la deuda, dado que una menor tasa de referencia global reducirá el spread a la hora de
    valuar los títulos a entregar en la reestructuración.
    Por su parte, los soberanos en dólares que cotizan en pesos en la BCBA, terminaron mostrando importantes subas
    impulsadas por la fuerte alza del dólar implícito.
    El Gobierno logró una adhesión de casi el 90% del Boncer 2020 (TC20), del cual había emitido unos ARS 352 Bn. En una
    operación que involucró también Letras del Tesoro, Economía entregó títulos de deuda por ARS 314.069 M a vencer
    recién en 2021, y así extendió los vencimientos y aportó una mayor sostenibilidad al esquema de endeudamiento. Cerca
    del 65% del TC20 estaba en manos del sector público. Según fuentes de mercado, el 85% del canje fue explicado por la
    participación de la ANSeS, mientras que el 4% restante representó adhesión privada, redondeando una aceptación total
    del 89,1%.
    Según detalló el ministerio de Economía, se recibieron 164 órdenes para la conversión de un total de VN ARS 98.328 M,
    que vencía el 28 de abril. Los que optaron por canjear el TC20 recibirán a cambio: una Letra a descuento que vence el 1º
    de julio, por un total de ARS 42.502 M; otra que ajusta por CER, que expira el 4 de diciembre, por ARS 94.507 M; un nuevo
    bono que también ajusta por CER y vence el 17 de abril de 2021, por ARS 125.330 M; y otro Boncer, con vencimiento el 18
    de marzo de 2022, por ARS 219.919 M.
    El Gobierno con este canje logra reducir signicativamente el pago previsto para el 28 de abril del TC20, teniendo que
    pagar sólo ARS 38.000 M restantes.
    El Banco Central subastó el martes Letras de Liquidez (Leliq) a 28 días de plazo, por un monto adjudicado de ARS 300.000
    M (vencían ARS 120.000 M) a una tasa anual de política monetaria de 38%.
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval subió 6,6% y recuperó la zona de los 30.000
    puntos
    El mercado local de acciones terminó sumando una nueva suba el martes, impulsado en gran parte por el alza del tipo
    de cambio implícito, y en medio de expectativas sobre qué oferta de reestructuración de deuda presentará a los
    acreedores externos el Gobierno.
    Ayudó además un clima de menor aversión al riesgo global, dado principalmente por las perspectivas a que varios países
    del mundo reinicien sus economías después de la cuarentena, y tras datos económicos de China que mostraron que
    exportaciones cayeron menos de lo previsto.
    En este sentido, el índice S&P Merval subió 6,6% cerrando ayer en los 30.781,55 puntos, luego de testear un máximo
    intradiario de 31.100 unidades.
    Desde que testeó un valor mínimo de 21.738 puntos el 18 de marzo pasado, el índice líder mostró una suba de casi 40%
    (en pesos), mejora que permitió recuperar la zona de los 30.000 puntos. El oscilador tendencial MACD y el indicador de
    fuerza relativa (RSI) aún muestran pendiente positiva y no alcanzaron todavía la zona de sobrecompra.
    El volumen operado en acciones en la BCBA, ayer alcanzó los ARS 1.092,2 M, superando ampliamente el promedio diario
    de los últimos tres meses. En Cedears se negociaron ayer ARS 832,5 M.
    Las mayores alzas se registraron en las acciones de: Central Puerto (CEPU), Grupo Financiero Galicia (GGAL), Banco Macro
    (BMA), Ternium Argentina (TXAR), YPF (YPFD), Grupo Financiero Valores (VALO) y Telecom Argentina (TECO2), entre las
    más importantes.
    Indicadores y Noticias locales
    Recaudación tributaria cayó 28,3% en primeros días de abril
    Según el IARAF, la recaudación tributaria nacional entre el 1 y el 12 de abril cayó un 28,3% de manera real respecto al
    mismo período de 2019. EN ese sentido, agregaron que el IVA mostró una merma real del 27,9% a pesar que subió un
    5,6% nominalmente, mientras que la recaudación por Ganancias se contrajo 59,7% en el comienzo del mes en curso
    producto de una contracción nominal del 41%.
    Consumo masivo se incrementó 16,6% YoY
    De acuerdo a privados, el consumo masivo se incrementó en marzo 16,6% YoY debido a las compras motivadas por la
    aparición del coronavirus. En ese sentido, el acumulado del año mostró una variación de 2,8%. En 27 meses, el segmento
    del autoservicio mostró comportamiento positivo en sólo 2 meses: marzo del 2018 y marzo pasado, lo que marca la
    importancia del comercio de proximidad.
    Consumo de servicios públicos bajó 2,5% YoY en enero de 2020 (INDEC)
    Según el INDEC, el índice que mide el consumo de servicios públicos cayó 2,5% YoY en enero de 2020 y alcanzó 20 meses
    de continua contracción. En relación con el mes de diciembre de 2019, la serie con estacionalidad registra una caída en
    su nivel de 0,5%. Al mismo tiempo, el índice serie tendencia-ciclo tuvo una variación negativa de 0,3% YoY.
    Circulante en poder del público aumentó 2,6% a partir de segunda mitad de marzo
    Según el BCRA, a partir de la segunda quincena de marzo, se observó un aumento de la demanda de dinero
    transaccional como resultado de la combinación de diferentes factores: motivos precautorios, la imposibilidad de
    concertar depósitos a plazo de manera presencial, y el cobro del subsidio extraordinario destinado a beneciarios de
    asignaciones sociales y jubilados durante los últimos días. Así, en términos reales y desestacionalizados, el circulante en
    poder del público completó un aumento promedio mensual de 2,6%, mientras que los depósitos a la vista en pesos del
    sector privado registraron un crecimiento promedio mensual de 6,6%.
    Tipo de cambio
    El tipo de cambio mayorista avanzó el martes 12 centavos para ubicarse en los ARS 65,50 (para la punta vendedora), en
    una rueda en la que el BCRA redujo el ritmo de depreciación de la moneda, aunque la misma cerró en el máximo del día
    y a igual precio que dispuso la autoridad monetaria para jar límite en la sesión.
    En tanto, en medio de la incertidumbre por el coronavirus, la renegociación de la deuda, a emisión de pesos y la caída de
    tasas, generó ayer otra importante suba de los tipos de cambio implícitos. El dólar contado con liquidación (implícito)
    avanzó 5,1% a ARS 107,42, mostrando una brecha con el mayorista de 64%. En el inicio de la rueda había testeado un
    máximo intradiario de ARS 114, obligando al Banco Central a aspirar más pesos de los que tenía previsto en la licitación
    de Leliq de ayer. El dólar MEP (o Bolsa) subió 5,1% a ARS 106,26, implicando un spread de 62,2% con la cotización que se
    opera en el MULC.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el martes en 21%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de hasta
    59 días en bancos privados quedó en 20,59%.
    Las reservas internacionales se incrementaron el martes USD 28 M y se ubicaron en los USD 43.889 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana en baja (en promedio -0,9%) después de que la OPEP y otros
    países productores de petróleo llegaron a un acuerdo sobre un recorte masivo de la producción, mientras los inversores
    continuaron estimando el impacto económico del coronavirus.
    El grupo de países conocidos como OPEP + acordó reducir la producción en 9,7 millones de barriles por día, lo que la
    convierte en la mayor reducción de producción registrada. El presidente Donald Trump tuiteó que el acuerdo salvará
    cientos de miles de empleos energéticos en el país.
    Respecto al virus, los casos conrmados en EE.UU. suman casi 550.000, más que en cualquier otro país del mundo. El
    estado de Nueva York tiene más de 189.000 de esos casos. El recuento de muertes es de más de 21.000.
    En noticias corporativas, Johnson & Johnson, JPMorgan Chase y Bank of America se encuentran entre las compañías
    programadas para reportar esta semana. Varias empresas han eliminado su guidance de ganancias por el brote de
    coronavirus, mientras que otras han recortado sus estimaciones.
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    Las principales bolsas de Europa no operaban hoy por feriado, mientras los inversores continuaron estimando el impacto
    económico del coronavirus en los países más afectados. Sin embargo, los operadores recibieron bien los detalles de las
    nuevas medidas de la Fed que inyectará estímulos por un valor de hasta USD 2,3 Tr.
    Por otro lado, el Banco de Inglaterra acordó nanciar temporalmente los préstamos del gobierno del Reino Unido si los
    fondos no se pueden obtener de inmediato de los mercados de deuda, una medida vista por última vez durante la crisis
    nanciera de 2009.
    Los mercados en Asia cerraron en baja, con las acciones de Japón cayendo más del 2%, mientras los mercados en Hong
    Kong y Australia no operaron por el feriado del lunes de Pascua.
    Estos movimientos se produjeron cuando la OPEP y aliados llegaron a un acuerdo sobre un recorte récord en la
    producción de petróleo.
    El dólar (índice DXY) operaba estable, en una jornada con poco volumen, mientras persiste la demanda de la divisa
    estadounidense.
    La libra esterlina mostraba un avance, después de que el primer ministro Boris Johnson dejó el hospital para recibir
    tratamiento domiciliario contra COVID-19.
    El yen subía fuerte, ya que el recorte de petróleo no pudo compensar las preocupaciones sobre la caída de la demanda
    global.
    El petróleo WTI registraba una leve suba, después de que la OPEP y los aliados acordaron un recorte histórico de
    producción global.
    El oro operaba en baja, aunque encuentra soporte en las crecientes preocupaciones sobre el alcance del impacto
    económico de la pandemia de coronavirus.
    La soja se mostraba estable, ante la mejora en las condiciones de la cosecha en EE.UU. y las expectativas de un repunte
    de la demanda global.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses se mostraban estables, mientras los operadores monitorean la
    evolución de la pandemia y se reduce la producción de petróleo. El retorno a 10 años se ubicaba en 0,72%.
    Los rendimientos de bonos europeos no mostraban cambios, en línea con los US Treasuries.
    APPLE (AAPL) prepara el lanzamiento de un nuevo HomePod, más económico y de menores dimensiones que ayude a la
    compañía a competir con las soluciones de Google y Amazon, quienes actualmente dominan este sector.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: El Gobierno realizará mañana un canje del TC20. Oferta a
    bonistas internacionales en los próximos días.
    El Gobierno realizará mañana un canje de Boncer 2020 (TC20) a su valor técnico de ARS 3.158,26 por cada VN 1.000
    nominales, por una canasta de nuevos Instrumentos. Tal canje se realizará contra: 10 % de Letras del Tesoro con
    vencimiento el 1º de julio de 2020 (S01L0) -reapertura-, 20% de Letras del Tesoro ajustables por CER con vencimiento el
    4 de diciembre de 2020 (X04D0) -reapertura-, 40% de Bonos del Tesoro en pesos con vencimiento el 17 de abril 2021, y
    30% de Bonos del Tesoro con vencimiento el 18 de marzo de 2022 (TX22) reapertura.
    La recepción de las ofertas comenzará a las 10 y nalizará a las 16 horas del día martes 14 de abril de 2020. La licitación
    será por adhesión, con un tramo único y los participantes deberán indicar el monto de VN a convertir del Título Elegible.
    Los soberanos en dólares, principalmente los que rigen bajo ley argentina, manifestaron importantes caídas la semana
    pasada, luego de la decisión del Gobierno de postergar los pagos deuda de estos títulos hasta el 31 de diciembre
    próximo.
    En tanto, los bonos en dólares emitidos bajo ley extranjera manifestaron subas el jueves en el exterior, y eso permitió que
    el riesgo país alcanzara los 3798 puntos básicos, incrementándose en las últimas cuatro ruedas 115 bps (3,1%).
    El hecho que el Gobierno postergara vencimientos de deuda constituye un default técnico dado que implica un cambio
    en las condiciones bajo los que fueron emitidos los títulos. Pero se logra liberar los pagos de dólares locales, que no son
    susceptibles de litigios, a la espera de seguir renegociando los vencimientos internacionales.
    Lo importante es que el presidente Alberto Fernández anunció ayer que en los próximos días el gobierno hará una oferta
    que se pueda cumplir y sostenible para el pago de la deuda externa en dólares, y raticó que no va a haber ningún tipo
    de reestructuración para el segmento en pesos.
    El Banco Central efectuó el miércoles la subasta de Letras de Liquidez (Leliq) a 29 días de plazo, que cerró con una tasa
    anual de política monetaria de 38%, habiéndose adjudicado en la misma unos ARS 90.000 M.
    RENTA VARIABLE: Tras el feriado, el S&P Merval retoma la operatoria y estará
    en parte ligado a la tendencia externa
    Las acciones argentinas que operan en el exterior (ADRs) cerraron el jueves con mayoría de bajas, mientras el mercado
    local permanecía cerrado por el feriado de Semana Santa.
    Las principales bajas fueron registradas por: Transportadora de Gas del Sur (TGS) -5,3%, Pampa Energía (PAM) -5,1% y
    Corporación América (CAAP) -4,2%.
    Esto sucedió a pesar de la suba de los mercados norteamericanos, luego que los inversores recibieran positivamente las
    nuevas medidas de la Reserva Federal para sostener la economía.
    Por su parte, en medio de los temores a nivel global sobre el impacto económico que genera el coronavirus, y en
    momentos en que el Gobierno impulsa una difícil reestructuración de deuda, el mercado local de acciones cerró el
    miércoles pasado con una importante suba por compras de oportunidad, aunque con un bajo volumen de negocios.
    En este contexto, el índice S&P Merval cerró el miércoles en 28.017,59 puntos, mostrando una suba semanal de 5,7% y
    ubicándose en el máximo valor de las últimas tres ruedas.
    El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó en la semana los ARS 1.906,4 M, manifestando un promedio diario
    de ARS 635 M. En Cedears se negociaron ARS 1.236,7 M.
    Las acciones que mejor comportamiento tuvieron en la semana fueron las de: Holcim Argentina (HARG) +26,9%, Aluar
    (ALUA) +14,7% y Ternium Argentina (TXAR) +12,4%, entre las más importantes. En tanto, cayeron en el mismo período:
    Grupo Supervielle (SUPV) y Banco Macro (BMA) -1,1%, respectivamente.
    Indicadores y Noticias locales
    Ventas de autos usados cayó en marzo 24,5% YoY (CCA)
    La venta de autos usados alcanzó en marzo las 95.006 unidades, una caída del 24,5% YoY, según la Cámara del Comercio
    Automotor (CCA). En relación a febrero de 2020, cuando se comercializaron 124.654 unidades, marzo marcó una baja de
    23,78% MoM. De esta forma, en los tres primeros meses del año, la estadística indicó que se comercializaron 373.073
    unidades, 8,62% menos que en igual período de 2019.
    Ventas minoristas caen 48,7% YoY en marzo (CAME)
    Según la CAME, las ventas minoristas disminuyeron en marzo 48,7% YoY, incluyendo tanto la modalidad online como en
    locales físicos. En ese sentido, las ventas estuvieron muy marcadas por la restricción de circulación de gente y luego la
    cuarentena que obligó a cerrar a gran parte de los rubros. Asimismo, el 74% de las PyMES cree que una vez nalizada la
    cuarentena tardarán más de cinco meses en volver a la normalidad.
    Costo de logística sube 0,05% MoM en marzo
    De acuerdo a la Federación Argentina de Entidades Empresarias del Autotransporte de Cargas (FADEEAC), el
    autotransporte de cargas registró un ligero incremento de costos de 0,05% MoM en marzo y de esa manera en los
    últimos doce meses suman un acumulado de 39,1%, en un contexto económico de continua inación con caída en los
    volúmenes transportados. En el primer trimestre de 2020 el aumento acumulado es de 5.85%.
    Incremento de 2,6% YoY de turistas no residentes a la Argentina
    El INDEC informó que en febrero de 2020 se estimaron 238,8 mil llegadas de turistas no residentes a la Argentina,
    reejando un incremento de 2,6% YoY. Respecto de enero de 2020, el turismo aumentó 0,3% MoM. En ese sentido, El
    saldo de turistas internacionales en febrero resultó negativo en 111,3 mil para toda la vía aérea internacional.
    Tipo de cambio
    Bajo regulación del BCRA, el dólar mayorista subió el miércoles nueve centavos para ubicarse en los ARS 65,16
    (vendedor). En el acumulado de la semana este tipo de cambio mostró un alza de 25 centavos, teniendo el avance
    semanal más bajo desde el mes enero pasado.
    Sin embargo, mayor cantidad de pesos producto de la fuerte emisión monetaria, junto a la incertidumbre por la
    renegociación de la deuda, la demanda de dólares se incrementó y los tipos de cambio implícitos tuvieron una
    importante suba.
    En este sentido, el dólar contado con liquidación subió el miércoles ARS 4,25 y se ubicó en los ARS 94,69, mostrando una
    brecha con el mayorista de 45,3%. Mientras el dólar MEP (o Bolsa) tuvo un alza de ARS 3,83 a ARS 94,27, dejando un
    spread de 44,7% con la cotización de la divisa que se opera en el MULC.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el miércoles en 23,06%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de
    hasta 59 días en bancos privados quedó en 22,80%.
    Las reservas internacionales ascendieron el miércoles USD 84 M para nalizar en USD 43.804 M. En las últimas seis ruedas
    las reservas acumularon un crecimiento de USD 219 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana en alza (en promedio +0,5%) después que ayer fuera una rueda
    volátil para los mercados. Los inversores empiezan a adelantarse al hecho que los cierres por el coronavirus
    probablemente afecten a la economía más allá del segundo trimestre.
    Los casos en EE.UU., el país más afectado del mundo, superaron los 399.000 con al menos 12.000 muertes, lo que
    aumenta las expectativas que la reapertura de actividades en ese país será muy gradual una vez terminado el aislamiento
    social.
    Mañana el mercado de acciones operará normalmente, mientras que el de bonos cerrará a las 14 hs ET. El viernes no
    habrá mercados.
    Se espera un incremento en los inventarios de crudo en la última semana.
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con caídas (en promedio -0,8%), a medida que la esperanza de
    una recuperación regional tras el coronavirus en el corto plazo se desvanecen.
    Hubo optimismo que el virus podría comenzar a retrasar su propagación, pero el nal del brote parece estar muy lejos
    todavía. Además, el presidente de EE.UU., Donald Trump, culpó a la Organización Mundial de la Salud por haber actuado
    tarde y amenazó con retener los fondos que envía a la organización.
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    Los mercados en Asia cerraron dispares, a medida que los países continúan combatiendo regionalmente la pandemia. El
    primer ministro japonés, Shinzo Abe, declaró el martes el estado de emergencia para combatir las infecciones por
    coronavirus en los principales centros de población.
    Singapur y Hong Kong prohibieron las reuniones sociales de cualquier tamaño en áreas públicas y privadas. En cambio,
    China levantó las restricciones de viaje en Wuhan, el epicentro del virus, marcando el nal del bloqueo que comenzó el
    23 de enero en esa ciudad.
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    El dólar (índice DXY) operaba con leve suba, mientras aumentan las preocupaciones de los inversores sobre el impacto
    económico global de la pandemia.
    El euro sufría un retroceso, luego del rotundo fracaso por parte de los ministros de Finanzas de la Unión Europea para
    acordar un mayor apoyo para sus economías afectadas.
    El yen caía, como contrapartida de la fortaleza del dólar, luego que el primer ministro japonés, Shinzo Abe, declarara el
    estado de emergencia.
    El petróleo WTI registraba una suba, respaldado por la esperanza que los miembros de la OPEP y los productores aliados
    acuerden aplicar recortes en la producción.
    El oro operaba en baja, mientras la suba del dólar limita las ganancias del metal de cobertura, aunque lo sostiene el
    debilitamiento del apetito por el riesgo.
    La soja mostraba subas tras las bajas de ayer, ante la mejora en las condiciones de la cosecha en EE.UU. que aumentan las
    expectativas de amplios suministros mundiales.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses se mostraban estables, mientras los operadores monitorean la
    evolución de la pandemia. El retorno a 10 años se ubicaba en 0,75%.
    Los rendimientos de bonos europeos no mostraban cambios, en línea con los US Treasuries.
    GILEAD SCIENCES (GILD) informó que ha aumentado la producción de su medicamento experimental contra el
    coronavirus.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: La agencia S&P colocó a Argentina en “default selectivo” y se
    alineó a Fitch y Moody’s
    Los bonos en dólares cerraron en baja el martes, como reacción a la decisión de la agencia S&P de rebajar la calicación
    crediticia de Argentina a "default selectivo" desde "CCC", por la medida del gobierno de postergar el pago de la deuda
    emitida bajo ley local hasta n de año.
    La agencia agregó además que podría poner la calicación de la deuda de Argentina en "default" una vez que el
    Gobierno nalice los términos para una posible reestructuración de deuda. La decisión de la calicadora también reeja
    las desfavorables dinámicas de deuda y el perl scal del país, una volátil tasa de cambio, además de una elevada
    inación y una profunda recesión económica.
    Fitch Ratings ya había bajado el lunes la calicación de Argentina a "Default Restringido" desde "CC", tras el retraso de
    pagos de la deuda en dólares bajo ley local. En tanto, el pasado viernes Moody's también había recortado la nota de
    Argentina, luego que el coronavirus trastornara las conversaciones para una reestructuración de la deuda con los
    acreedores y elevó la probabilidad de un "default", reduciendo la nota de la deuda de largo plazo en moneda extranjera
    a CA, desde CAA2.
    En este sentido, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina se incrementó 1,8% y se ubicó en 3652 puntos básicos.
    El Banco Central subastó Letras de Liquidez (Leliq) a 28 días de plazo por un monto de ARS 65.000 M, a una tasa de interés
    promedio de 38% anual.
    El gobierno de la provincia había conrmado la emisión de un título para cancelar deudas con proveedores. Según la
    prensa, se emitiría por unos ARS 9.000 M. La cuarentena agravó la situación de la provincia y generó una mayor dicultad
    para estar al día con los proveedores. Y por el lado de las acreencias, también las deudas de contribuyentes con Rentas,
    también empiezan a aumentar.
    RENTA VARIABLE: Tras cinco ruedas de bajas, el S&P Merval mostró un ajuste
    de apenas 0,8%
    Luego de mostrarse al alza durante gran parte de la jornada, el mercado accionario local nalizó ayer en baja después de
    cinco ruedas consecutivas de ganancias, en un contexto global complicado por los efectos del coronavirus en las
    principales economías del mundo, y frente a la incertidumbre sobre la deuda soberana.
    En este sentido, el índice S&P Merval cerró en 26.696,10 puntos, cayendo 0,8% respecto al lunes, tras testear un máximo
    valor intradiario de 27.970 unidades.
    Con una elevada selectividad, el volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó ayer los ARS 672,7 M, mientras que en
    Cedears se negociaron ARS 392,7 M.
    Entre las acciones que más cayeron estuvieron: Cablevisión Holding (CVH), YPF (YPFD), Banco Macro (BMA),
    Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) y Grupo Supervielle (SUPV), entre las más importantes.
    Sin embargo, terminaron subiendo las acciones de: Holcim Argentina (HARG), Edenor (EDN), Aluar (ALUA), Cresud (CRES)
    y Transportadora de Gas del Norte (TGNO4), entre otras.
    A pesar de este escenario local, las acciones argentinas que cotizan en Nueva York (ADRs) terminaron con mayoría de
    alzas, lideradas por Edenor (EDN), Corporación América (CAAP), Despegar (DESP), Cresud (CRESY) y Mercado Libre (MELI).
    Indicadores y Noticias locales
    La producción industrial registró una caída de 0,8% YoY en febrero (INDEC)
    Según el INDEC, la producción industrial se contrajo 0,8% YoY en febrero, acumulando 22 meses de caída consecutiva. En
    términos mensuales la actividad manufacturera registró un incremento de 1,2% MoM. En ese sentido, el acumulado del
    primer bimestre del año es de -0,5. En la industria se destacó la baja acumulada interanual de los sectores Muebles y
    Otras industrias Manufactureras (-14,7% YoY), Automotores y otros equipos de transporte (-14,5% YoY) y Otros equipos
    (-8,5% YoY).
    La construcción disminuyó en febrero 22,1% YoY (INDEC)
    En febrero de 2020, el indicador sintético de la actividad de la construcción (ISAC) muestra una caída de 22,1% YoY,
    siendo la mayor contracción en los últimos doce meses y acumulando 20 meses en terreno negativo. Asimismo, en
    febrero de 2020, el índice de la serie desestacionalizada muestra una variación positiva de 0,3% respecto al mes anterior
    y el índice serie tendencia-ciclo registra una variación negativa de 1,1% MoM.
    Empleo registrado cayó 0,7% YoY en enero
    Según el ministerio del trabajo, el empleo registrado total del país cayó 0,7% YoY en enero de 2020 y 0,2% MoM. En ese
    sentido, la baja interanual de los empleos registrados implicó la pérdida de 88.700 puestos de trabajo, con lo cual el total
    de los registrados cayó hasta llegar a 12.076.000. Los sectores de mayores caídas fueron Construcción (-13,5%), Industrias
    (-3,9%), Comercio (-2,2%) y Transporte (-1,9%).
    Producción de acero cayó 26,8% YoY en marzo
    De acuerdo a la cámara de Acero Argentina, La producción de acero crudo del mes de marzo fue un 26,8% menor
    respecto de marzo 2019, y reeja una caída del 16,7% cuando se lo compara contra el mes anterior. Tras declararse la
    cuarentena, la producción de acero crudo cayó drásticamente 72% respecto de los primeros días de marzo. Los
    laminados en caliente tuvieron una caída del 27,4% cuando se lo compara con marzo del 2019 y los laminados en frío una
    caída del 41,5% en la comparación interanual.
    Impulsan proyecto que propone cobrar un tributo a bienes mayores a ARS 10 M
    Diputados del Frente de Todos elaboraron un proyecto de ley para recaudar fondos y destinarlos a la compra de insumos
    sanitarios y materiales de cuidados intensivos. El texto establecía que "por única vez" sería cobrado a personas con
    bienes existentes que superen los ARS 10 M y que será de 1,25 % para bienes registrados en el país, y de 1,75 % para los
    bienes registrados en el exterior. También gravaría con un 10% a toda persona humana o jurídica alcanzada por el
    Impuesto a las Ganancias con una rentabilidad neta que supere los ARS 50 M. Mientras el diputado ocialista Carlos
    Heller prepara un proyecto (a pedido de Máximo Kirchner) para crear un impuesto extraordinario a las “grandes fortunas”,
    un grupo de legisladores ocialistas de extracto sindical presentó uno propio para "aportar a la discusión". Aunque luego
    informaron que lo decidieron bajar, porque habría único proyecto del Frente de Todos.
    Tipo de cambio
    El tipo de cambio mayorista se apreció ocho centavos el martes a ARS 65,07 (vendedor), mostrando su trigésima suba
    consecutiva. Mientras que el dólar implícito (contado con liquidación) cedió 34 centavos y cerró en ARS 90,44, mostrando
    una brecha con el mayorista de 39%. El dólar MEP (o Bolsa) aumentó 87 centavos, también a ARS 90,44.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró ayer en 25,12%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de hasta 59
    días en bancos privados quedó en 24,90%.
    Las reservas internacionales subieron el martes USD 17 M y se ubicaron en USD 43.720 M, incrementándose las mismas
    por cuarta rueda consecutiva.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana con fuerte alza (en promedio +3,4%) después que se
    informaron una serie de datos positivos sobre el coronavirus en Asia. Corea del Sur informó el martes menos de 50
    nuevos casos de infección por segundo día consecutivo. China no registró ayer nuevas muertes por primera vez desde
    enero, cuando comenzó a publicar actualizaciones diarias.
    Trump dijo que hay esperanzas tras los comentarios de los funcionarios de la Organización Mundial de la Salud que
    dijeron que la investigación para desarrollar vacunas y tratamientos se ha acelerado rápido. Aun así, los casos en EE.UU.,
    el país más afectado del mundo, superaron los 347.000 con al menos 10.000 muertes.
    El índice VIX cayó a 45 puntos, su nivel más bajo en aproximadamente dos semanas. También ayuda el acuerdo de la Casa
    Blanca con 3M para la entrega de 55,5 millones de máscaras faciales de alta calidad cada mes durante 3 meses.
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con ganancias (en promedio +2,8%), impulsadas por la
    esperanza que el coronavirus haya alcanzado su punto máximo en el continente, por lo que el aumento en el número de
    nuevas infecciones y muertes diarias comienza a disminuir.
    Sin embargo, los inversores también están reaccionando a la noticia que el primer ministro del Reino Unido, Boris
    Johnson, fue trasladado a cuidados intensivos a medida que sus síntomas empeoraron.
    Mientras tanto, los ministros de Finanzas de la eurozona se reunirán el martes para discutir un apoyo nanciero adicional
    para el bloque monetario de 19 países.
    Se desaceleró la producción industrial de Alemania en febrero.
    Los mercados en Asia cerraron en alza, con las acciones de China liderando las ganancias entre los principales índices de
    la región, debido a la esperanza que la propagación de la pandemia mundial de coronavirus pueda estar disminuyendo.
    En Japón, el primer ministro, Shinzo Abe, dijo que el paquete de estímulo para detener las consecuencias del brote en el
    país totalizará JPY 39 Tr (USD 357 Bn). A nivel mundial, más de 1,3 millones de personas han sido infectadas, mientras que
    al menos 74.169 han muerto.
    Mejoró el indicador económico adelantado de Japón en el último mes.
    El dólar (índice DXY) operaba con leve baja, mientras las monedas riesgosas se recuperan por las esperanzas de contener
    al virus.
    El euro se recuperaba, como contrapartida del retroceso del dólar, mientras disminuye la volatilidad en el mercado de
    divisas.
    El petróleo WTI registraba una suba, mientras aumentan las expectativas que Rusia y Arabia Saudita estén cerca de lograr
    un acuerdo para limitar la oferta global.
    El oro operaba en alza, a pesar que mejoró el sentimiento de riesgo ante señales de progreso contra el brote de
    coronavirus en algunos países.
    La soja mostraba subas, al tiempo que aumentan las perspectivas de la demanda de cultivos desde China.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban subas, a medida que se recupera el apetito por el riesgo.
    El retorno a 10 años se ubicaba en 0,74%.
    KRAFT HEINZ (KHC) dio una actualización relacionada con el coronavirus dado que, con el aumento de la demanda, la
    compañía espera aproximadamente un incremento de 3% sobre las ventas netas y alrededor de 6% de crecimiento
    orgánico de las ventas netas en el 1°T20.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Fuerte caída de bonos en dólares emitidos bajo ley local, pero
    suba de bonos que rigen bajo ley extranjera
    Tal como esperábamos, los bonos en dólares emitidos bajo legislación argentina terminaron mostrando fuertes caídas
    (de hasta 14%) después que el Gobierno decidiera a través del decreto de necesidad y urgencia (DNU) 346/2020
    postergar hasta el 31 de diciembre de 2020 (inclusive) los pagos de cerca de USD 9.800 M correspondientes a la deuda
    emitida en estos títulos.
    Sin embargo, los títulos regidos por ley extranjera manifestaron subas de hasta 3,6%, debido a que la estrategia parece
    ser ganar tiempo para un mejor acuerdo con bonistas tenedores de deuda emitida bajo ley internacional, respetando el
    pago de los intereses.
    En este sentido, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina disminuyó ayer 2,6% y se ubicó en 3588 puntos básicos.
    Según JPMorgan, la postergación de la deuda local hizo que los pagos en dólares fueran más manejables en el corto
    plazo y pudiendo permitir a Argentina seguir atendiendo la deuda bajo ley extranjera mientras se desarrollan las
    negociaciones. El banco de inversión agregó que también la decisión implicó un cambio en las prioridades para
    Argentina en medio de la pandemia, y la reestructuración se retrasó a medida que el país lidió con la crisis de salud.
    La calicadora Fitch Ratings se sumó a Moody’s al rebajar esta tarde la nota soberana de la Argentina a una categoría de
    default restringido, por la decisión del Gobierno de postergar el pago de los bonos en dólares emitidos bajo ley local.
    Para la agencia, este hecho constituye un intercambio de deuda forzado y un default de las obligaciones soberanas del
    país.
    El Ministerio de Economía licitó Letras del Tesoro a 84 y 240 días de plazo por un monto de ARS 7.367 M. Las ofertas
    alcanzaron los ARS 7.563 M. Se reabrió la emisión de la Letra a descuento con vencimiento el 1º de julio de 2020 por un
    monto de ARS 4.056 M, a un precio de ARS 934,14 por cada 1.000 nominales. Con esta colocación, el total de la Letra en
    circulación asciende a VN ARS 9.500 M. Además, se reabrió la Letra del Tesoro vinculada a la inación (Lecer) con
    vencimiento el 4 de diciembre de 2020, por un monto de ARS 3.311 M, a un precio de ARS 990,55 por cada 1.000
    nominales. El total en circulación de esta Lecer asciende a VN ARS 32.311 M.
    La provincia de Buenos Aires presentó a bonistas externos los principales lineamientos de la reestructuración de su
    deuda por USD 7.148 M, proponiendo un período de gracia de magnitud para afrontar los pagos y buscar un alivio
    nanciero temporal para las arcas bonaerenses.
    El gobierno de Córdoba conrmó ayer que la provincia lanzará un título para cancelar deudas con proveedores. Será
    transferible y podrá utilizarse para cancelar deudas tributarias vencidas hasta el 29 de febrero de este año. Esto permitiría
    aliviar en algo la gran caída de la recaudación que afecta a las nanzas públicas.
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval ganó 1,6% en el inicio de la semana
    El mercado local de acciones extendió las subas de la semana pasada, impulsada en parte por las subas de los mercados
    internacionales, a pesar del anuncio de postergar los pagos de los bonos emitidos bajo legislación local hasta el 31 de
    diciembre.
    De esta forma, el índice S&P Merval subió el lunes 1,6% y cerró en los 26.922,59 puntos, tras testear un máximo intradiario
    de casi 27.500 unidades.
    El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó el lunes los ARS 634,8 M, por encima del promedio diario de la
    semana pasada. En Cedears se negociaron ayer ARS 505,1 M.
    Las acciones que mostraron un mejor comportamiento en la jornada de ayer fueron las de: Holcim Argentina (HARG),
    Cablevisión Holding (CVH), Aluar (ALUA), Transportadora de Gas del Norte (TGNO4), y Transportadora de Gas del Sur
    (TGSU2), entre otras.
    Sólo terminaron cayendo: Grupo Supervielle (SUPV), Central Puerto (CEPU), Grupo Financiero Galicia (GGAL) y Banco
    Macro (BMA).
    Indicadores y Noticias locales
    Inación de 40% y caída del PIB de 4,3% en 2020 según el REM
    Según el REM de marzo del BCRA, el mercado prevé una variación del PIB para 2020 de -4,3% (-3,1 pp que el REM
    anterior), el TOP-10 de los mejores pronosticadores del crecimiento económico sugiere que la reducción del PIB durante
    2020 sería en promedio de 4,4%. En tanto, estiman una inación general para este año en 40,0% (mismo nivel que el del
    REM previo). Para el mes de marzo de 2020, estiman una inación de 2,6%. Con relación a la tasa BADLAR (nueva tasa
    encuestada en sustitución de la LELIQ), estiman que ésta sea de 27,7% para abril y con tendencia decreciente hasta
    25,80% en diciembre de 2020 (187 pb por debajo del proyectado en el REM de febrero) y 24,0% a nes de 2021. Para el
    tipo de cambio nominal, la previsión aumentó con relación al REM anterior para el mes de diciembre de este año
    ubicándose en USDARS 83,1 y USDARS 107,7 en diciembre de 2021. Asimismo, se proyecta un décit scal primario para
    2020 de -ARS 696,0 Bn y de -ARS 500,0 Bn para 2021.
    Venta de insumos para la construcción cayó 39,5% YoY en marzo
    Según el índice Construya, la venta de insumos de la construcción registró una contracción de 39,5% YoY en marzo, con
    una profundización libre de estacionalidad de 31,4% MoM, afectadas esencialmente por las medidas de aislamiento
    sanitario obligatorio dispuesto por el gobierno nacional para morigerar el avance del coronavirus De esta manera, en el
    primer trimestre del año el Índice Construya acumuló un descenso de 16,9% en comparación con el mismo período de
    2019.
    Distribución del ingreso empeoró en el 4°T19
    Según el INDEC, la desigualdad en el ingreso se agravó en el último trimestre de 2019 respecto al mismo período de
    2018; el Coeciente de Gini se amplió de 0,434 a 0,439, mientras que la brecha entre el 10% de la población con mayores
    y menores ingresos creció de 20 a 21. Los datos de la Encuesta Permanente de Hogares (EPH) arrojaron que el ingreso
    promedio individual de la población fue de ARS 26.416.
    BID desembolsó USD 58 M para lucha contra el coronavirus
    El BID concretó su primer desembolso de USD 58 M en el marco de un programa de apoyo a la Provincia en su lucha
    contra la pandemia de coronavirus. La operación se realizó con recursos del Programa de Fortalecimiento e Integración
    de Redes de Salud provinciales, y tiene como objetivo aumentar la capacidad de respuesta del sistema de salud
    provincial ante la emergencia.
    Tipo de cambio
    El dólar mayorista avanzó en el inicio de la semana ocho centavos para cerrar en ARS 64,99 (para la punta vendedora). En
    tanto, el tipo de cambio implícito (contado con liquidación) subió ARS 1,65 y se ubicó en los ARS 90,78, superando así la
    barrera de los ARS 90 por segunda vez en el año. De esta forma, la brecha con el mayorista alcanzó el 39,6%. Por su parte,
    el dólar MEP (o Bolsa) mostró un alza de ARS 1,15 a ARS 89,57, implicando un spread de 37,8% en relación a la divisa que
    cotiza en el MULC.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el lunes en 25,75%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de hasta
    59 días en bancos privados quedó en 25,53%.
    Las reservas internacionales se incrementaron el lunes USD 52 M y nalizaron en USD 43.703 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana con fuerte alza (en promedio +3,7%) mientras los inversores
    observan ciertas señales optimistas en relación al avance mundial del coronavirus. El país superó los 330.000 casos este
    n de semana con riesgo de registrar una importante cantidad de muertes.
    Si bien la Casa Blanca reconoció que esta semana podría estar entre las más difíciles para zonas como Nueva York, la
    administración tuvo un tono más optimista al indicar que hay signos de estabilización en las tasas hospitalarias y otros
    factores.
    Además, la desaceleración de las tasas de mortalidad en Europa da cierta esperanza que EE.UU. también se esté
    acercando a su punto máximo pronto y que las medidas de distanciamiento social estén funcionando.
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con ganancias (en promedio +2,7%), impulsadas por datos que
    muestran que la tasa de nuevas infecciones por coronavirus y muertes se está desacelerando en el continente. También
    ayuda que Moscú y Riad están cerca de lograr un acuerdo sobre recortes en la producción de petróleo.
    Italia, que fue el epicentro de la pandemia de Europa antes que España la superara en número de casos, informó el
    domingo su número de muertos por COVID-19 diario más bajo desde hace más de dos semanas. Alemania y España
    también informaron una desaceleración en la tasa de nuevos casos.
    En el Reino Unido, el primer ministro Boris Johnson fue ingresado en un hospital para someterse a pruebas el domingo,
    10 días después de contraer el coronavirus.
    Cayeron los pedidos de fábrica de Alemania en febrero, pero menos de lo previsto.
    Los mercados en Asia cerraron en alza, con las acciones de Japón subiendo un 4%, luego de las subas registradas en los
    precios del petróleo. Los mercados en China permanecieron cerrados el lunes por vacaciones.
    Los inversores continúan monitoreando la evolución de la pandemia mundial del virus y el impacto económico del
    mismo. A nivel mundial, más de 1,2 millones han sido infectados, mientras que al menos 65.711 han muerto.
    El dólar (índice DXY) operaba con leve alza, aunque se ve limitado por los malos datos de empleo de la semana pasada.
    El yen caía fuerte, ya que el primer ministro Shinzo Abe podría declarar el estado de emergencia el martes para frenar una
    alarmante aceleración de las infecciones por coronavirus.
    La libra esterlina rebotaba tras sufrir un retroceso, después que el primer ministro británico, Boris Johnson, ingresara en
    el hospital para realizarse pruebas después de mostrar síntomas persistentes del coronavirus.
    El petróleo WTI registraba una caída, a pesar de los indicios que Rusia y Arabia Saudita están cerca de lograr un acuerdo
    para limitar la oferta global.
    El oro operaba en alza, a medida que el coronavirus afecta a las economías mundiales y a la demanda de activos de
    riesgo.
    La soja mostraba caídas, ya que la mayor oferta estadounidense y la desaceleración de la demanda china aumenta la
    presión sobre la cotización.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban subas, mientras Wall Street busca recuperarse de las
    fuertes pérdidas. El retorno a 10 años se ubicaba en 0,65%.
    Los rendimientos de bonos europeos mostraban un leve sesgo bajista, en línea con los US Treasuries.
    APPLE (AAPL) planea mantener sus tiendas en EE.UU. cerradas hasta principios de mayo. También se arma que Apple se
    mantiene exible para que el personal trabaje desde casa.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Default técnico de bonos en dólares legislación argentina (salvo
    letras)
    El Gobierno decidió postergar hasta el 31 de diciembre de 2020 (inclusive) los pagos de cerca de USD 9.800 M
    correspondientes a la deuda emitida en dólares bajo legislación argentina. Esto en la práctica constituye un default
    técnico dado que implica un cambio en las condiciones bajo los que fueron emitidos tales títulos. Argentina logra así
    liberar los pagos de dólares locales, que no son susceptibles de litigios, a la espera de renegociar los vencimientos
    internacionales.
    Nos sorprendió cuando Guzmán dijera el pasado martes que ambas legislaciones iban a tener el mismo tratamiento. Las
    Letras no entrarían en esta decisión y aún no se sabe acerca del resto de los bonos en pesos que pasan a ser muy
    riesgosos. Aunque hoy acusarán el impacto.
    Dentro de este default selectivo, se dejó afuera a la deuda del Tesoro con el BCRA para que no genere impacto negativo
    en la hoja de balance de la entidad monetaria. Pero, estarían alcanzados los bonos en mano de la ANSeS, por lo que
    afectaría el dinero ahorrado de los jubilados en el Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS).
    La prórroga de las negociaciones, mientras se sigue pagando puntualmente y en los términos originales, obliga al país a
    abonar el 22 de abril unos USD 500 M por los cupones de bonos ley extranjera pero al mismo tiempo postergar un pago
    del Bonar 2020 el 8 de abril, por USD 118 M, y una cuota de capital del Bonar 2024 por USD 1.500 M.
    El ministerio de Economía licitará hoy dos Letras del Tesoro en pesos a 84 y 240 días de plazo. Se trata de la reapertura de
    la Letra del Tesoro en pesos a descuento a 84 días de plazo remanente, a un precio de ARS 93414 por cada VN ARS 1.000,
    y la reapertura de la Letra del Tesoro en pesos ajustada por CER (Lecer) a 240 días de plazo remanente a un precio de ARS
    990,55 por cada 1.000 nominales.
    Los bonos en dólares manifestaron subas la semana pasada, recuperando parte de lo perdido durante el mes de marzo.
    De todos modos, el contexto global aún sigue complicado, con la fuerte presencia del coronavirus en los principales
    países del mundo.
    Mientras tanto, Martín Guzmán continuaría negociando esta semana con los tenedores de bonos internacionales.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina cerró el viernes en 3683 puntos básicos.
    El Banco Central subastó el viernes Letras de Liquidez a 27 días de plazo por un monto de ARS 200.000 M a una tasa de
    interés de 38%.
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval subió por cuarta rueda consecutiva y ganó en
    la semana 10,2%
    Tras la fuerte caída que sufrieron las acciones en el mes de marzo, el mercado de renta variable se manifestó la semana
    pasada en alza, en un contexto de cautela de los inversores por los temores globales a una crisis nanciera por la
    pandemia del virus Covid-19, y en momentos de incertidumbre con la deuda soberana.
    En este sentido, el índice S&P Merval ganó en la semana 10,2% para cerrar en 26.505,41 puntos.
    El principal índice accionario subió por cuarta rueda consecutiva, después de testear el mínimo de 23.590 puntos, y va en
    busca del punto más alto alcanzado el pasado 26 de marzo de 27.500 unidades. Creemos que podría ir hacia tal objetivo,
    debido a que el indicador de fuerza relativa (RSI) y el oscilador tendencial MACD muestran pendiente positiva para el
    corto plazo. Aunque dependerá de lo que suceda en el exterior y con la deuda local.
    El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó en la semana los ARS 2.256,2 M, mostrando un promedio diario de
    ARS 564 M. En Cedears se negociaron en el mismo período ARS 1.200,3 M.
    Las acciones que mostraron un mejor comportamiento en las últimas cuatro ruedas fueron las de: Cablevisión Holding
    (CVH) +23,4%, Holcim Argentina (HARG) +19,4%, Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) +15,8%, YPF (YPFD) +13,9% y
    Aluar (ALUA) +13%, entre las más importantes.
    Sin embargo, cayeron en la semana las acciones de Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) y Grupo Financiero Valores
    (VALO), que perdieron 6,7% y 1,1%, respectivamente.
    Indicadores y Noticias locales
    PIB se contraería al menos 4% en 2020
    De acuerdo a privados, la economía registraría una contracción de al menos 4% en 2020, ya que se está perdiendo
    facturación por unos USD 500 M en medio de la crisis generada por el COVID-19. Asimismo, coinciden en que la creación
    de empleo será casi nula, aunque muchas empresas apostarían a tratar de retener sus planteles para contar con poder de
    reanimación cuando la crisis más fuerte quede superada.
    Moody's bajó la calicación de Argentina
    La calicadora de riesgo internacional Moody´s, rebajó las calicaciones de emisor a largo plazo en moneda extranjera y
    en moneda local de la Argentina, con perspectiva negativa, y prevé que los acreedores privados probablemente
    incurrirán en pérdidas sustanciales en el actual proceso de reestructuración de la deuda del gobierno. La perspectiva
    negativa reeja el riesgo de que las pérdidas de los inversores en virtud de la reestructuración de la deuda del gobierno
    superen los niveles consistentes con una calicación de Ca, que generalmente captura pérdidas de hasta el 65%.
    La producción de vehículos cayó en marzo 34,4% YoY (ADEFA)
    Según la ADEFA, la producción de vehículos registró en marzo una caída de 26,7% MoM y de 34,4% YoY, mientras que las
    ventas cayeron 43,9% YoY. Asimismo, el sector exportó 13.928 vehículos, reejando una contracción de 23,1% MoM y una
    baja de 33,9% YoY. Desde el sector agregaron que la paralización total de la actividad del sector coloca a la industria
    automotriz, que venía ya atravesando una situación crítica desde hace ya unos años y se ha agravado signicativamente,
    en una posición que genera preocupación en toda la cadena de valor.
    Décit primario se ubicaría en 2,5% del PIB en 2020
    Según privados, el décit primario se potenciaría hasta 2,5% del PBI en 2020 si no hay nuevas medidas ni se extiende la
    cuarentena. Como resultado, la autoridad monetaria debería asistir al Tesoro por más de ARS 700.000 M, un monto que
    representa casi el 60% del circulante actual y más del 35% de la base monetaria.
    Impulsarían un impuesto extraordinario a las grandes fortunas
    Con impulso de Cristina Kirchner, el ocialismo en la Cámara de Diputados prepara una batería de iniciativas que
    prometen discusión: se propondría cobrar impuestos extraordinarios a las grandes fortunas del país, con la intención de
    nanciar al Estado en la crisis económica agravada por la pandemia del coronavirus y ante los efectos de la cuarentena
    que complicaron aún más a la economía doméstica.
    Tipo de cambio
    El tipo de cambio mayorista subió 19 centavos el viernes a ARS 64,91 vendedor, acumulando en la semana una suba de
    50 centavos (+0,75%), menos respecto al ajuste de la semana anterior. El dólar implícito (contado con liquidación)
    aumentó 28 centavos el viernes y cerró en ARS 89,09, mostrando una brecha con el mayorista 37,3%. En la semana
    manifestó un aumento de 3% (ARS 2,60). En tanto, el dólar MEP (o Bolsa) ascendió 64 centavos el viernes para ubicarse
    en ARS 88,42, implicando un spread de 36,2% en relación a la divisa que cotiza en el MULC. En la semana subió 3,5% (ARS
    3).
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el viernes en 26,12%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de
    hasta 59 días en bancos privados quedó en 25,98%.
    Las reservas internacionales se incrementaron el viernes USD 19 M y nalizaron en USD 43.651 M. En el acumulado de la
    semana, las reservas cayeron USD 84 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana en baja (en promedio -0,8%) mientras los inversores aguardan
    la publicación de cifras de empleo. Ayer los mercados registraron una buena performance, ya que el repunte del petróleo
    redujo las preocupaciones por las pérdidas nancieras y laborales en el sector energético.
    Sin embargo, ha habido más de 245.000 infecciones conrmadas en EE.UU. (convirtiéndolo en el país más afectado) y
    más de 6.000 muertes por COVID-19.
    Las peticiones de subsidios por desempleo volvieron a registrar máximos históricos por encima de lo esperado, aunque
    se moderó el décit comercial de febrero. Se espera una caída de las nóminas no agrícolas de marzo y un aumento en la
    tasa de desempleo. Caería fuerte el índice PMI ISM no manufacturero, composite y servicios.
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con leves bajas (en promedio -0,6%), tras un comienzo inestable
    para el segundo trimestre, con los inversores evaluando las consecuencias económicas por la propagación persistente
    del coronavirus.
    Al momento, España registró otros 932 muertos por coronavirus en las últimas 24 horas y superó por primera vez a Italia
    en cantidad de contagios (117.700 casos vs 115.240 respectivamente) mientras que Alemania ahora tiene más de 84.000
    (superando a China).
    Cayeron más de lo esperado los índices PMI Markit composite y servicios de Alemania, eurozona y el Reino Unido a
    mínimos históricos. Se aceleraron las ventas minoristas en la eurozona en febrero.
    Los mercados en Asia cerraron en baja, luego de las subas registradas tras un rebote registrado en los precios del
    petróleo. Aun así, las preocupaciones sobre el impacto económico de la pandemia mundial de coronavirus siguen
    persistiendo después que las solicitudes iniciales de desempleo en EE.UU. aumentaron a más de 6 millones.
    Se registró una fuerte caída del índice PMI servicios de Japón, mientras el PMI Caixin servicios de China experimentó un
    notable rebote (aunque continúa en zona de contracción).
    El dólar (índice DXY) operaba con leve alza, mientras los inversores demandan activos seguros en medio del
    empeoramiento de las consecuencias económicas de la pandemia.
    El euro caía fuerte, como contrapartida de la fortaleza del dólar, mientras continúa la indecisión entre los gobiernos de la
    eurozona sobre un paquete de rescate para las economías afectadas por el brote.
    La libra esterlina sufría un retroceso, ya que el cierre de la economía continúa perjudicando las previsiones económicas
    en el Reino Unido.
    El petróleo WTI registraba una fuerte suba, después que Arabia Saudita convocó una reunión urgente de la OPEP para
    discutir un recorte de producción de al menos 10 millones de barriles.
    El oro operaba en baja ante un dólar fuerte, pero limita las pérdidas a la espera de datos de empleo en EE.UU. que pueden
    empeorar en el corto plazo.
    La soja mostraba caídas, ya que el brote de virus aumenta el riesgo de una recesión mundial prolongada.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban leves bajas, ya que los inversores aguardaban la
    publicación de datos de empleo. El retorno a 10 años se ubicaba en 0,59%.
    Los rendimientos de bonos europeos se mostraban estables (con leve sesgo bajista), en línea con los US Treasuries.
    CHEWY (CHWY) informó una pérdida de USD 0,15 por acción, mientras que el mercado esperaba una pérdida mayor de
    USD 0,17 centavos por acción. La compañía reportó ingresos de USD 1.350 M que estaban en línea con lo planteado con
    el mercado.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Bonos en dólares recortan pérdidas de marzo, aunque la
    incertidumbre sobre la deuda aún persiste
    Los bonos en dólares sumaron el jueves una rueda más de alzas, después de la fuerte caída que tuvieron en el mes de
    marzo, en parte por la incertidumbre que generó el coronavirus a nivel local y global, y por la complicada negociación en
    la reestructuración de deuda pública que impulsa el Gobierno.
    Los inversores aprovecharon los bajos precios para posicionarse y obtener ganancias de corto plazo, a pesar que
    parecería descontarse un fuerte haircut de capital en la renegociación de la deuda.
    Pero además impulsó a los títulos, el hecho que el Gobierno viene pagando las rentas de bonos en dólares (a nales de
    marzo se abonaron los intereses de los bonos PAR y la próxima semana la del Bonar 2020 (AO20).
    Todo parece indicar que los vencimientos de abril podrán ser afrontados con los recursos de los que dispone hoy
    Argentina. El Ministerio de Economía deberá abonar unos USD 850 M, entre los que aparece un pago al Instituto de
    Finanzas Internacionales y la liquidación de intereses del Bonar 2020, 2025, 2037, Birad 2021, 2026 y Birad 2046.
    Recordemos que estos últimos tienen legislación extranjera.
    Pero las dudas del mercado es si el Gobierno va a poder enfrentar el pago de la renta y amortización del Bonar 2024
    (AY24) por unos USD 1.600 M.
    Además de la deuda con privados, está también un pago con el Club de París, que quizás se pueda renanciar, porque es
    deuda no exigible. En total las obligaciones con bonistas y organismos internacionales para mayo ascienden a un monto
    cercano a los USD 4.800 M.
    Martín Guzmán, dijo días atrás que el país continuará renegociando durante esta semana y la próxima con los tenedores
    de bono.
    En Wall Street dicen que el Ministro de Economía está informando a los principales acreedores que la propuesta de
    reestructuración de la deuda soberana incluirá períodos de gracia para el pago de capital e intereses que llegarán hasta
    el 2024. Desde que Argentina comenzó a preparar la propuesta, el mercado especula con varios escenarios, y los bonos
    reaccionan a cualquier especulación y aguardan la presentación ocial de la oferta.
    En este marco, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina cayó 2,9% a 3828 puntos básicos, frente a un nivel de 4519
    bps registrado hace más de una semana.
    RENTA VARIABLE: En línea con los mercados globales (impulsados por el
    petróleo), el S&P Merval ganó 2,7%
    A pesar del complicado contexto internacional, donde los inversores temen sobre una crisis nanciera generada por los
    efectos del coronavirus, sumado a esto una renegociación de deuda local dicultosa, el mercado doméstico de acciones
    sumó ayer su segunda suba consecutiva.
    En este sentido, el índice S&P Merval cerró en los 26.003,28 puntos, ganando 2,7% respecto al miércoles, marcando un
    buen comienzo del mes de abril.
    Ayudó en parte la tendencia positiva de las principales bolsas globales, que fueron impulsadas por la mejora de 25% del
    petróleo después que Trump insinuara que Arabia Saudita y Rusia podrían anunciar un recorte en la producción de
    petróleo. Esto se dio a pesar del récord en el número de solicitudes de benecios de desempleo en EE.UU.
    El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó los ARS 683,4 M, mientras que en Cedears se negociaron ayer ARS
    294,5 M.
    Las acciones que mostraron un mejor comportamiento en la jornada del jueves fueron las de: Holcim Argentina (HARG),
    Cablevisión Holding (CVH), Grupo Financiero Galicia (GGAL), Sociedad Comercial del Plata (COME), BBVA Banco Francés
    (BBAR) e YPF (YPFD), entre las más importantes.
    Sólo terminaron en baja las acciones de Pampa Energía (PAMP) y Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA).
    Indicadores y Noticias locales
    En Marzo el décit comercial con Brasil fue de USD 47 M
    Según el Ministerio de Desarrollo, Industria y Comercio Exterior, el saldo del comercio bilateral de la Argentina con Brasil
    registró en marzo un superávit de USD 47 M, luego de dos meses consecutivos con saldo negativo. Este comportamiento
    se debió a una caída mayor de las exportaciones frente a una menor caída de las importaciones. En este sentido, las
    exportaciones cayeron en febrero 16,8% YoY, en un contexto de devaluación del real, mientras que las importaciones
    retrocedieron 3,1% YoY.
    Recaudación scal creció 35,3% YoY en marzo (AFIP)
    La recaudación de marzo estuvo por debajo de la inación incrementándose 35,3% YoY a ARS 443.636 M (según la AFIP),
    ya que al condicionamiento que imponía sobre la recaudación el bajo dinamismo en el nivel de actividad arrastrado
    desde el año pasado se sumaron las consecuencias económicas de la pandemia del coronavirus. Este crecimiento
    nominal en la recaudación fue impulsado principalmente por el impuesto a las ganancias, impuesto a los débitos y
    créditos, retención a las exportaciones, IVA, derechos de importación y seguridad social.
    Producción de soja caería 10,2% en campaña 2019/20
    De acuerdo a la BCBA, la producción de soja de la campaña 2019/20 caería en 5,6 millones de toneladas debido a la caída
    de los rendimientos a medida que avanza la cosecha. De concretarse tal previsión, la trilla de la campaña 2019/20 se
    ubicará 10,2% por debajo de lo recolectado en el ciclo 2018/19, cuando se obtuvieron 55,1 millones de toneladas.
    Banco Mundial aprueba nanciamiento de USD 35 M para Argentina
    El Directorio del Banco Mundial aprobó un préstamo de emergencia para Argentina por USD 35 M para fortalecer los
    sistemas de salud y combatir pandemia de coronavirus, monto con el que se comprarán insumos y equipos médicos. El
    nanciamiento del Proyecto de Respuesta Urgente al COVID-19 es de margen variable, reembolsable en 32 años y tiene
    un período de gracia de 7 años.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el jueves en 27%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de hasta
    59 días en bancos privados quedó en 26,99%.
    Las reservas internacionales se incrementaron el jueves USD 43 M y nalizaron en USD 43.632 M.
    Tipo de cambio
    El dólar mayorista cerró con una suba de 19 centavos para ubicarse en los ARS 64,72 (para la punta vendedora),
    desacoplándose del minorista que terminó en baja. Por su parte, el dólar implícito (contado con liquidación) subió 89
    centavos a ARS 88,81, mostrando una brecha de 37,2%. Sin embargo, el dólar MEP (o Bolsa) descendió 10 centavos a ARS
    87,78, implicando un spread de 35,6% respecto a la divisa que cotiza en el MULC.

    Adjuntos:
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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana en alza (en promedio +1,6%) mientras las principales acciones
    energéticas acompañan el rebote de la cotización del petróleo. El precio aumentaba en la apertura luego que el
    presidente Donald Trump dijera que esperaba que Arabia Saudita y Rusia llegaran a un acuerdo para poner n a su guerra
    comercial.
    Sin embargo, los operadores aguardan el informe de una gran cantidad de reclamos de subsidios por desempleo que
    limitaría las ganancias. En paralelo, el gobernador de Nueva York, Andrew Cuomo, proyecta una alta tasa de mortalidad
    hasta julio. También dijo que los casos en el estado de Nueva York ahora suman más de 83.000.
    Se contrajo el cambio de empleo no agrícola ADP, junto con una caída del PMI ISM manufacturero en marzo pero menos
    de lo esperado. Aumentaron fuertemente los inventarios de crudo. Se espera que las peticiones de subsidios por
    desempleo vuelvan a registrar máximos históricos, mientras que se moderaría el décit comercial de febrero.
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con leves rebotes (en promedio +0,6%), a medida que los
    mercados reaccionan a los acontecimientos relacionados con la pandemia de coronavirus en EE.UU. (donde superó los
    216.000 casos, duplicando los del viernes pasado) y en todo el mundo.
    Al momento, España registró otras 950 muertes por coronavirus y superó las 10.000 víctimas fatales. Sin embargo, Italia
    registra la mayor cantidad de muertos en el mundo con más de 13.000.
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    Los mercados en Asia cerraron dispares, mientras las preocupaciones sobre el impacto económico de la pandemia
    mundial de coronavirus siguen pesando sobre el sentimiento de los inversores.
    Hasta ahora, más de 932.000 personas han sido infectadas en todo el mundo, mientras que al menos 42.000 han muerto
    por el virus.
    Se espera una fuerte caída del índice PMI servicios de Japón, mientras que se dará a conocer el PMI Caixin servicios.
    El dólar (índice DXY) operaba estable, mientras los inversores demandan liquidez, además que el aumento en los precios
    del petróleo impulsó a las monedas vinculadas a los commodities.
    El euro caía fuerte, como contrapartida de la fortaleza del dólar, mientras la pandemia continúa afectando las
    proyecciones económicas en la región.
    El yen sufría un retroceso, después de alcanzar un máximo de dos semanas en la rueda anterior.
    El petróleo WTI registraba un muy fuerte rebote, después que el presidente Trump habló sobre la posibilidad que Arabia
    Saudita y Rusia terminen su disputa.
    El oro operaba en alza, mientras el mercado espera datos de empleo en EE.UU. que pueden empeorar en el corto plazo.
    La soja se mostraba estable en un mínimo de dos semanas, al tiempo que persisten las débiles perspectivas económicas
    globales.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban bajas, ya que los inversores esperaban la publicación de
    malos datos de empleo. El retorno a 10 años se ubicaba en 0,58%.
    Los rendimientos de bonos europeos se mostraban dispares, a la espera de nuevos datos económicos.
    PVH (PVH) reportó ganancias de USD 1,88 por acción con ingresos de USD 2.600 M. El mercado esperaba ganancias de
    USD 1,81 por acción sobre unos ingresos de USD 2.500 M. PVH anunció a su vez que suspenderá su dividendo en efectivo
    a partir del 2°T20.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: El Gobierno logró captar ARS 34.350 M con licitación de Letras en
    pesos
    LETRAS DEL TESORO: El Ministerio de Economía informó que en la licitación de ayer de Letras del Tesoro se adjudicó un
    total de ARS 34.350 M, en dos activos a julio y diciembre de este año. Se trata de la reapertura de la Letra a descuento con
    vencimiento el 1º de julio de 2020, que se adjudicó un total de VN ARS 4.080 M, a un precio de corte de ARS 930,36 por
    cada 1.000 nominales, el cual representó una TNA de 30,70% y una TIREA de 34,45%. El total en circulación de esta Letra,
    incluyendo el monto adjudicado en la licitación de ayer, asciende a ARS 5.444 M.
    También se adjudicó en una nueva Letra del Tesoro ligada al CER (Lecer) con vencimiento el 4 de diciembre de 2020, un
    total de VN ARS 29.000 M a un precio de ARS 988,42 por cada 1.000 nominales, representando una TNA de 1,75% y una
    TIREA de 1,76%.
    BONOS: Los soberanos en dólares terminaron el miércoles con ganancias, en un marco en el que los inversores
    mantienen la expectativa sobre la oferta que realizará a bonistas el Gobierno en medio de una reestructuración de deuda
    pública.
    El Ministro de Economía, Martín Guzmán, había anunciado que continuará el diálogo esta semana y la próxima con
    tenedores de bonos para reestructurar la deuda de USD 68.842 M emitida bajo legislación extranjera, al tiempo que
    buscará alcanzar un nuevo acuerdo con el FMI para renanciar otros USD 44.000 M.
    Ya se dieron a conocer los lineamientos para la sostenibilidad de la deuda bajo legislación extranjera que se presentará a
    los bonistas antes de la denición de la oferta. Aunque según medios periodísticos, acreedores más dialoguistas con el
    Gobierno rechazaron dichos lineamientos y expresaron que la única opción de alcanzar un acuerdo es que haya una
    postergación de los pagos por seis meses hasta que se resuelva la crisis de la pandemia.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se incrementó 3,7% y se ubicó en los 3943 puntos básicos, ante una
    profundización en la aversión global al riesgo por los temores que el coronavirus genere una mayor recesión en la
    economía mundial.
    Por su parte, los bonos nominados en pesos cerraron estables, a la espera de la licitación de Letras del Tesoro en moneda
    local que realizaba el Gobierno por la tarde.
    LELIQ: El Banco Central subastó ayer Letras de Liquidez a 28 días de plazo por un monto de ARS 350.000 M a una tasa de
    38%.
    RENTA VARIABLE: Contrariamente a la tendencia externa, el S&P Merval ganó
    ayer 3,6%
    El mercado local de acciones el miércoles terminó en alza, acomodándose en parte a las subas del martes de los ADRs, y
    mostrándose con tendencia contraria de sus pares globales, en medio del temor por los efectos económicos y sanitarios
    producto del brote del coronavirus.
    Los activos subieron en la bolsa local a pesar que en la plaza externa terminaron mostrando caídas, en un contexto en el
    que los mercados globales bajaron debido a la amenaza del coronavirus.
    En este sentido, el índice S&P Merval ganó 3,6% y se ubicó en los 25.324,28 puntos, tras registrar en marzo su baja
    mensual más pronunciada desde agosto pasado (-30% en pesos y -34% en dólares).
    El volumen operado en acciones en la BCBA ascendió a ARS 748 M, superando el promedio diario registrado en marzo.
    Sin embargo, en Cedears se negociaron ayer 548,2 M.
    Las principales alzas fueron registradas por: Transportadora de Gas del Sur (TGSU2), Pampa Energía (PAMP), YPF (YPFD),
    BBVA Banco Francés (BBAR), y Sociedad Comercial del Plata (COME), entre las más importantes.
    En tanto, cayeron únicamente el miércoles Grupo Financiero Valores (VALO), Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA), y
    Telecom Argentina (TECO2).
    Indicadores y Noticias locales
    Pobreza aumenta a 35,5% en el 2ºS19
    El índice de pobreza se incrementó 35,5% en el 2ºS19, registrando un incremento respecto al 32% del mismo período del
    año previo, y superior al 35,4% reportado en 1ºS19 (según el INDEC). En tanto, la indigencia, entendida como los pobres
    cuyos ingresos ni siquiera les alcanza para comprar el mínimo de alimentación indispensable para la subsistencia,
    aumentó a 8,0% comparado con el 6,7% registrado en el 2ºS18.
    Salarios quedaron por encima de la inación en enero
    Según el INDEC, los salarios se incrementaron en enero 6,0% MoM, quedando los mismos por encima de la inación, ya
    que en el mismo período los precios subieron 2,3% MoM. En términos interanuales los ingresos mostraron una pérdida
    ya que se incrementaron 44,9% YoY contra un IPC que se acercó a 52,9% en el mismo lapso de tiempo. Por su parte, las
    remuneraciones de los empleados registrados en el sector privado se incrementaron 8,5% y en el público avanzaron
    2,7%.
    Inación se incrementó 3,6% en marzo (Ferreres)
    De acuerdo a Ferreres, la inación de marzo registró una suba de 3,6% mostrando una importante aceleración respecto
    al mes previo (1,9%), impulsado, fundamentalmente, por un incremento del 10,7% en educación explicado por los
    ajustes en las matrículas escolares y otros bienes asociados al inicio de clases.. En ese sentido, los precios tuvieron una
    variación positiva de 52,5% en los últimos 12 meses.
    Ventas de autos usados cayó en marzo 24,5% YoY (CCA)
    La venta de autos usados alcanzó en marzo las 95.006 unidades, una caída del 24,5% YoY, según la Cámara del Comercio
    Automotor (CCA). En relación a febrero de 2020, cuando se comercializaron 124.654 unidades, marzo marcó una baja de
    23,8% MoM. De esta forma, en los tres primeros meses del año, la estadística indicó que se comercializaron 373.073
    unidades, 8,62% menos que en igual período de 2019.
    Tipo de cambio
    El dólar mayorista aumentó apenas seis centavos (0,1%) a ARS 64,53 (vendedor), mostrando un ritmo alcista mucho
    menor al observado en la región. Por su parte, el contado con liquidación (implícito) subió ARS 1 a ARS 87,92,
    manifestando una brecha con el mayorista de 36,2%. En tanto, el MEP (o Bolsa) ascendió ARS 1,92 a ARS 87,88,
    implicando un spread de 36,2% respecto a la divisa que cotiza en el MULC.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el miércoles en 27,56%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de
    hasta 59 días en bancos privados quedó en 27,51%.
    Las reservas internacionales se incrementaron ayer USD 4 M y nalizaron en USD 43.589 M. En marzo, las arcas de la
    autoridad monetaria bajaron USD 1.203 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana con fuerte baja (en promedio -3,4%) luego del cierre del peor
    primer trimestre registrado en la historia para el Dow Jones y el S&P 500, provocado por la venta masiva ante la crisis del
    coronavirus.
    El presidente Donald Trump dijo el martes por la noche que EE.UU. debería prepararse para dos semanas “muy, muy
    dolorosas”. Funcionarios de la Casa Blanca proyectan entre 100.000 y 240.000 muertes por el virus en el país. Mientras
    tanto, los casos estadounidenses ya han superado los 177.000 infectados.
    El índice PMI Chicago y la conanza del consumidor CB retrocedieron en marzo pero menos de lo esperado. Se espera
    una contracción en el cambio de empleo no agrícola ADP, junto con una caída del índice PMI ISM manufacturero en
    marzo. Continuarían aumentando los inventarios de crudo.
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con pérdidas (en promedio -3,3%), después que EE.UU.
    advirtiera sobre un inminente elevado número de muertes por el coronavirus.
    Al momento, la mayoría de las muertes ocurrieron en Italia (12.428 personas), España (8.464) y Francia (3.523), mientras
    que el virus ha matado al menos a 42.081 en todo el mundo.
    Se aceleraron las ventas minoristas de Alemania en febrero. Los índices PMI manufacturero de Alemania y la eurozona no
    mostraron grandes cambios.
    Los mercados en Asia cerraron en baja, en línea con los principales índices globales, aunque se vieron moderados luego
    que una encuesta privada de la actividad manufacturera de China superara las expectativas.
    Sin embargo, los datos débiles de Japón y los comentarios pesimistas de Trump marcaron la tendencia bajista de los
    principales índices regionales.
    Cayeron las previsiones para grandes empresas manufactureras y no manufactureras de las encuestas Tankan en Japón
    durante el 1°T20.
    El dólar (índice DXY) operaba en alza, mientras los inversores se preparan para el inicio de una recesión mundial ante el
    cierre de las principales economías.
    El euro caía fuerte, como contrapartida de la fortaleza del dólar, aunque su vasta liquidez es atractiva en momentos de
    estrés económico, lo que reduce las pérdidas.
    El yen no mostraba variaciones, mientras persiste la demanda de activos de cobertura.
    El petróleo WTI registraba una leve suba tras caer a su mínimo desde 2002, a pesar de los temores de un exceso de oferta
    global y del crecimiento de los inventarios estadounidenses.
    El oro operaba en alza, mientras los temores por el menor crecimiento económico ante el avance del virus estimulan la
    demanda de activos de seguridad.
    La soja mostraba caídas, debido a que se redujo la estimación de la cosecha en EE.UU. según el USDA.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban bajas, ya que los inversores monitorean el costo humano
    y económico de la pandemia de coronavirus.
    AMERICAN AIRLINES GROUP (AAL) planea solicitar USD 12.000 M en asistencia gubernamental. Con lo cual, no habría
    despidos involuntarios ni recortes de sueldo en los próximos seis meses.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: El Gobierno licita hoy Letras del Tesoro en pesos a 89 y 245 días
    El Gobierno licitará hoy Letras del Tesoro en pesos a julio y diciembre de este año. Se trata de la reapertura de la Letra en
    pesos a descuento con vencimiento el 1º de julio de 2020, y de la emisión de una nueva Letra en pesos ajustada a la
    inación (CER) a descuento, con vencimiento el 4 de diciembre próximo.
    El precio mínimo de colocación de las Letras con vencimiento 1 de julio será de ARS 930,36 por cada VN ARS 1.000. En
    tanto, que el precio mínimo para colocación de las Lecer con vencimiento 4 de diciembre será de ARS 988,42 por cada
    1.000 nominales. La suscripción de LETRAS y LECER podrá realizarse únicamente en pesos.
    Los bonos en dólares manifestaron un rebote el lunes, en una plaza que tuvo la atención puesta en la reestructuración
    de deuda impulsada por el Gobierno.
    Ayer, en Nueva York (en Argentina no hubo operaciones por el feriado), los soberanos en moneda extranjera continuaron
    recuperándose y ayudó a que el riesgo país medido por el EMBI+Argentina se redujera cerca de 5% y se ubicara por
    debajo de los 4000 puntos (en 3884 bps).
    El Ministro de Economía, Martín Guzmán, anunció que continuará el diálogo esta semana y la próxima con tenedores de
    bonos para reestructurar la deuda de USD 68.842 M emitida bajo legislación extranjera, al tiempo que buscará alcanzar
    un nuevo acuerdo con el FMI para renanciar otros USD 44.000 M.
    Por su parte, el Gobierno pagó en tiempo y forma los intereses de los bonos PAR por unos USD 250 M. El próximo cupón
    ley Nueva York es el 22 de abril por unos USD 503 M por los intereses de los bonos Globales 2021, 2026 y 2046.
    Los bonos en pesos subieron el lunes, pero en el tercer mes del año, los títulos de larga duration fueron los más
    perjudicados dado que manifestaron pérdidas de hasta 11,4%. Los bonos de corto plazo terminaron el mes con precios
    estables.
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval perdió en marzo 30% y arrancaría abril en
    baja por las caídas externas de hoy
    El mercado local de acciones se mostró al alza en el inicio de la semana, alineándose a la tendencia alcista de los
    mercados globales, con la mirada puesta en la pandemia del coronavirus y en la reestructuración de deuda pública.
    En este sentido, el índice S&P Merval cerró en 24.384,24 puntos, ganando 1,3% el lunes pero perdiendo en el mes de
    marzo -30,3% valuado en pesos, mientras que en dólares (al implícito) mostró una pérdida de 34%.
    Los inversores a partir de ahora tendrán la mirada puesta en cómo se saldrá de la cuarentena total decretada por el
    Gobierno hasta el 13 de abril, y cómo se recuperará la economía después de varios días de inactividad.
    El volumen operado en acciones en la BCBA en la jornada del lunes alcanzó los ARS 496,5 M, menor al monto operado en
    Cedears de ARS 509,8 M. Sin embargo, en marzo el monto operado en acciones ascendió a ARS 7.904,5 M, mostrando un
    promedio diario de ARS 416 M.
    Las acciones que mejor comportamiento tuvieron el lunes fueron las de: Telecom Argentina (TECO2), Transener (TRAN) y
    Transportadora de Gas del Norte (TGNO4), entre las más importantes. Mientras que bajaron en la misma rueda: Bolsas y
    Mercados Argentinos (BYMA), Holcim Argentina (HARG) y Grupo Financiero Galicia (GGAL), entre otras.
    Indicadores y Noticias locales
    La actividad económica se contrajo 1,8% YoY en enero de 2020
    El EMAE registró en enero de 2020 una caída de -1,8% YoY, y sufrió una contracción de -0,1% MoM. La baja interanual fue
    explicada por los sectores relacionados con la actividad urbana pero también el agro, que cayó 6,8%. La construcción se
    cayó nuevamente 13,7% interanual, la intermediación nanciera 7,8% y la industria 1,3%. Todos rubros que no parece
    que vayan a tocar piso en su caída, ni en el corto ni en el mediano plazo.
    Caen en enero ventas en supermercados y shoppings (INDEC)
    Según el INDEC, el consumo en supermercados cayó 1,6% YoY en enero de 2020 mostrando la decimonovena baja
    consecutiva, mientras que en los centros de compra se la caída fue de 1,9% YoY (ambos registros a precios constantes).
    Las ventas en los centros de compra alcanzaron en enero un total de ARS 15.216 M medidos a precios corrientes,
    mientras que en supermercados sumaron un total de ARS 70.207 M.
    Índice de Conanza en el Gobierno fue de 2,22 en marzo
    De acuerdo a la UTDT, el Índice de Conanza en el Gobierno (ICG) (tercero para el gobierno de Alberto Fernández) fue de
    2,22 puntos, es decir, registraron una leve caída de 2,3% MoM. El actual nivel de conanza es 13% superior de la última
    medición del gobierno de Mauricio Macri, correspondiente a diciembre de 2019. La muy leve caída en el ICG de marzo
    indica que la conanza en el gobierno de Alberto Fernández se muestra estable, aunque con una tendencia a la baja.
    Conanza del consumidor bajó en marzo
    El índice de Conanza del Consumidor (ICC) bajó en marzo 3,5% MoM, pero registró un incremento de 18,5% YoY. En ese
    sentido, entre los componentes del ICC que incidieron en tal resultado se encuentran los siguientes subíndices: bienes
    durables e inmuebles (-5,6% MoM), situación macroeconómica (-4,2% MoM) y situación personal (-1,9% MoM).
    Tipo de cambio
    El dólar mayorista avanzó el lunes a ARS 64,47 vendedor (+3,6% en marzo). En tanto, el contado con liquidación
    (implícito) subió a ARS 86,92, mostrando una brecha con el ocial de 34,8%, y ganando en marzo 6%. Mientras que el
    MEP (o Bolsa) ascendió a ARS 85,96, implicando un spread de 33,3% respecto a la divisa que cotiza en el MULC, y
    manifestando una suba en el tercer mes de 2020 de 6,3%.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el lunes en 27,75%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de hasta
    59 días en bancos privados quedó en 27,66%.
    Las reservas internacionales bajaron a USD 43.585 M, disminuyendo el lunes USD 150 M respecto al pasado viernes.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana con leve sesgo alcista (en promedio +0,2%) a medida que los
    inversores se preparan para el inicio de otra semana volátil. El número de casos de coronavirus en EE.UU. continúa
    aumentando a un ritmo alarmante.
    El presidente Donald Trump promulgó el viernes un paquete de estímulo de USD 2 Tr que incluye pagos directos para
    frenar el golpe económico del brote. La Fed también lanzó una serie de medidas para sostener la economía, incluido un
    programa abierto de compra de activos.
    Trump también extendió en una conferencia de prensa el domingo las pautas nacionales de distanciamiento social hasta
    el 30 de abril y dijo que la tasa de mortalidad alcanzaría su punto máximo en dos semanas. Así retiró sus comentarios que
    quería reabrir la economía para Semana Santa.
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con pérdidas (en promedio -0,5%), cuando la pandemia del
    coronavirus sigue siendo el foco de atención para los inversores.
    Mientras tanto, el número de muertes en Italia cayó por segundo día consecutivo el domingo. Sin embargo, parece que
    el cierre nacional continuará más allá del 3 de abril pautado por el gobierno.
    Los mercados en Asia cerraron en baja, en línea con los principales índices globales, aunque las acciones de Australia
    subieron un 7%, mientras los inversores evalúan el impacto económico de la pandemia de coronavirus.
    Los mercados han sido volátiles en las últimas semanas, viendo movimientos bruscos en ambas direcciones cuando las
    autoridades de todo el mundo anunciaron grandes estímulos para detener la crisis económica.
    Se desaceleraría la producción industrial y caerían las ventas minoristas de Japón en febrero. Se publicarán los índices
    PMI composite, manufacturero y no manufacturero de China de marzo (exhibirían leves mejoras).
    El dólar (índice DXY) operaba en alza, mientras los inversores buscan cubrirse de otras monedas riesgosas, mientras los
    gobiernos intensicaron los bloqueos para combatir al coronavirus.
    El euro caía fuerte, como contrapartida de la fortaleza del dólar, poniendo n al rebote experimentado tras los anuncios
    dovish de la Fed.
    La libra esterlina sufría un retroceso, mientras persiste la incertidumbre económica en el Reino Unido.
    El petróleo WTI caía a su nivel más bajo desde noviembre de 2002 mientras los bloqueos afectan la demanda global.
    El oro operaba en baja, aunque los temores por el menor crecimiento económico ante el avance del virus estimulan la
    demanda de activos de seguridad.
    La soja mostraba subas, debido a que se redujo la estimación de la cosecha en los principales países productores.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban bajas, luego que Trump extendió las pautas de
    distanciamiento social en todo el país hasta el 30 de abril. El retorno a 10 años se ubicaba en 0,65%.
    DISNEY (DISN) conrmó en un comunicado que únicamente podrá pagar a sus empleados hasta el mes de abril.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Bonos en dólares atentos a los efectos del coronavirus en la
    economía local
    Los soberanos en dólares terminaron la semana pasada con precios dispares, en un contexto en el que se aprobó en
    EE.UU. un paquete scal por USD 2.200 Bn para alivianar la crisis que genera el coronavirus en la economía mundial,
    además que la Fed realizará compras de activos como estímulo monetario.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina subió el viernes 38 unidades a 4.185 puntos básicos, mostrándose así aún
    en niveles máximos de 15 años.
    Pero el contexto global aún sigue muy delicado, por el impacto que genera el coronavirus en todas las economías del
    mundo.
    Esto se dio también en medio de la cuarentena total implementada por el presidente Alberto Fernández para frenar los
    contagios por la pandemia.
    Tras reunirse con expertos y realizar una videoconferencia con gobernadores, Fernández conrmó que el aislamiento se
    extenderá hasta el n de la Semana Santa. Así, se busca minimizar los contagios y dar aire al sistema sanitario, además de
    poder comprender el efecto del Covid-19 en los pacientes. El último dato es que en Argentina los casos positivos
    ascendieron a 820, y el número de muertes sube a 22.
    Finalmente, el FMI no conrmó aún que girará USD 2.500 M para aliviar la inversión que está realizando el Gobierno en
    combatir la pandemia a nivel local.
    En tanto, los títulos públicos en pesos terminaron la semana con precios dispares, luego que el Ministerio de Economía
    captara el jueves del mercado local casi ARS 14.000 M en el marco de una licitación de dos instrumentos de deuda
    pública de corto plazo, como parte de su estrategia de nanciamiento para este año.
    En busca de continuar normalizando el mercado de deuda en moneda local, el Ministerio de Economía anunció el
    cronograma preliminar para el mes de abril para las licitaciones de activos en pesos.
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval subió en la semana (de sólo tres ruedas)
    apenas 0,7%
    Los mercados globales terminaron el último día de la semana anterior en baja, en medio de débiles datos económicos de
    EE.UU. Esto se dio a pesar de todos los estímulos que implementan la mayoría de los gobiernos del mundo para
    contrarrestar la inactividad económica en medio de la pandemia del coronavirus. Aunque en la semana acumularon
    importantes ganancias.
    A nivel local, el mercado accionario se alienó a la tendencia externa del viernes, pero los inversores continúan con la
    mirada puesta en el impacto económico que genera la cuarentena total decretada por el Gobierno, y en la deuda pública
    que tiene el proceso demorado en parte por la pandemia.
    Así es como el índice S&P Merval cerró el viernes en 24.058,60 puntos, cayendo 5,6%, pero acumulando en la semana (de
    sólo tres ruedas por los feriados del lunes y martes pasado) una suba de apenas 0,7%.
    El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó en las últimas tres jornadas los ARS 1.923,6 M, mostrando un
    promedio diario de ARS 641,2 M. En Cedears se negociaron en el mismo período ARS 892,5 M.
    Cresud (CRES) +9,3%, Cablevisión Holding (CVH) +7,3% e YPF (YPFD) +6,8%, fueron las acciones que mejor performance
    tuvieron en las últimas tres ruedas. Sin embargo, terminaron en baja en la semana las acciones de Edenor (EDN) -6,6%,
    BBVA Banco Francés (BBAR), -6%, y Banco Macro (BMA) -5,5%, entre otras.
    Indicadores y Noticias locales
    Congelan precios de alquileres y suspenden desalojos por falta de pago
    En el marco de la serie de medidas económicas para paliar el efecto del coronavirus en la coyuntura local, el Gobierno dio
    a conocer la letra chica del DNU que se publicó ayer, destinado a contener la situación de inquilinos. Según el texto, hasta
    el 30 de septiembre: i) se suspenden los desalojos por falta de pago, ii) se prorroga la vigencia de los contratos, con
    conformidad de la parte locataria, iii) se congelan los precios de los alquileres al valor de marzo, iv) la deuda por
    diferencia de precio entre lo que se debía pagar y lo que efectivamente se pague por el congelamiento, se abonará en 3
    cuotas mensuales sin intereses, a pagar desde octubre, y v) las deudas que se produzcan por falta de pago, se pagarán a
    partir de octubre en 3 cuotas, con intereses compensatorios, pero sin penalidades, entre otros puntos.
    Gobierno dispuso mantener el valor de los créditos UVA
    El Gobierno dispuso el congelamiento hasta el 30 de septiembre próximo de las cuotas de los créditos hipotecarios sobre
    inmuebles destinados a vivienda única, a valor de marzo. La medida, que se publicó en el Boletín Ocial, dispone además
    el congelamiento del valor de las cuotas de los créditos prendarios UVA y la suspensión de las ejecuciones hipotecarias
    sobre inmuebles destinados a vivienda única, entre otras cuestiones
    El sector inmobiliario pide el regreso de los CEDIN para reactivar ventas
    Referentes del sector inmobiliario proponen que, una vez levantadas las restricciones sanitarias, el Estado avance en un
    nuevo blanqueo de capitales que tenga como instrumento central el Certicado de Depósito para la Inversión
    Inmobiliaria (CEDIN). Estos papeles, que debían ser volcados a la compra de inmuebles, fueron creados en 2013 y eran
    entregados a aquellos ahorristas que decidían sincerar el dinero que tenían fuera del circuito de la economía formal.
    El Gobierno evalúa nuevas medidas de alivio impositivo sobre contribuyentes
    Mientras los contribuyentes claman por postergaciones y reducciones en los pagos de impuestos, la conducción
    económica continúa analizando medidas para aligerar la carga impositiva sobre los contribuyentes producto de la
    cuarentena.
    Tipo de cambio
    El dólar mayorista se apreció el viernes a ARS 64,41 (para la punta vendedora), en un mercado controlado por el Banco
    Central, acumulando en la semana una suba de 73 centavos (una variación semanal menos intensa que la anterior pero
    que se explica por la menor cantidad de jornadas operativas).
    El contado con liquidación (implícito) rebotó ARS 2,13 a ARS 86,49, mostrando una brecha con el dólar mayorista de
    34,3%. El dólar MEP (o Bolsa) subió el viernes ARS 2,22 a ARS 85,42, dejando un spread de 32,6% respecto a la divisa que
    cotiza en el MULC.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el viernes en 29,37%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de
    hasta 59 días en bancos privados quedó en 29,43%.
    Las reservas internacionales bajaron el viernes USD 131 M y nalizaron en USD 43.735 M, luego de dos jornadas con
    aumentos. De esta manera, las mismas disminuyeron en la semana USD 94 M.

    Adjuntos:
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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana en baja (en promedio -1,2%) mientras los operadores se
    preparan para un aumento récord en las solicitudes por desempleo, en línea con lo esperado. El gobernador de
    California, Gavin Newsom, dijo que solo en el estado se han efectuado 1 millón de reclamos por desempleo en menos de
    dos semanas, ya que la pandemia ha provocado el cierre de empresas.
    Sin embargo, el Senado aprobó por unanimidad un paquete de ayuda económica de USD 2 Tr el miércoles por la noche
    que tiene como objetivo amortiguar la crisis por el brote de coronavirus. El proyecto de ley de estímulo ahora se dirige a
    la Cámara, que presionará para aprobarlo por voto de voz el viernes por la mañana, ya que la mayoría de los
    representantes están fuera de Washington.
    Se recuperaron los pedidos de bienes durables y se expandieron los inventarios de crudo en la última semana. El PIB del
    4°T19 no sufriría cambios, mientras que las peticiones por desempleo alcanzarían un máximo histórico. Se publicará el
    saldo comercial de bienes de febrero.
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con pérdidas (en promedio -1,5%), al tiempo que el sentimiento
    del mercado mundial ha disminuido a la espera de un aumento masivo en las solicitudes por desempleo en EE.UU.
    Por otro lado, los líderes de la UE celebrarán una cumbre virtual para discutir su respuesta al brote del coronavirus en
    medio de algunas críticas por la falta de acciones coordinadas a la crisis. Italia y España son los países más afectados en
    Europa, con un número de muertos en cada país que supera los 7.000 y 3.500 respectivamente.
    Se detuvo el crecimiento de las ventas minoristas en el Reino Unido en febrero. Cayó el índice Gfk de clima de consumo
    en Alemania a mínimos de 2009.
    Los mercados en Asia cerraron en baja, en línea con los principales índices globales, con las acciones de Japón cayendo
    un 4,5% mientras los inversores esperan datos de solicitudes por desempleo en EE.UU.
    Por otro lado, el Ministerio de Comercio e Industria de Singapur dijo el jueves que se espera que la economía se reduzca
    entre un 1% y un 4% este año. Los datos preliminares ociales mostraron que la economía de ese país se contrajo 2,2%
    en el primer trimestre.
    El dólar (índice DXY) operaba en baja, mientras los inversores se preparan para un aumento en las solicitudes por
    desempleo.
    El euro rebotaba fuerte, después que la cámara baja alemana aprobara un presupuesto suplementario para pagar la
    atención médica y sostener a las empresas afectadas.
    El yen registraba una suba, producto de la debilidad del dólar, mientras subyace la debilidad económica global que
    sustenta la demanda de activos de cobertura.
    El petróleo WTI registraba una caída a medida que la demanda global se contrae, pero se espera que las medidas de
    estímulo le den apoyo al precio.
    El oro operaba volátil, cuando los inversores buscaban liquidez mientras esperaban la aprobación del paquete de
    estímulo estadounidense de USD 2 Tr para mitigar el impacto económico.
    La soja mostraba pérdidas tras la recientes subas, aunque persisten las preocupaciones que la pandemia de coronavirus
    afecte los suministros desde Sudamérica.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban leves bajas, a la espera de datos de empleo. El retorno a
    10 años se ubicaba en 0,79%.
    Los rendimientos de bonos europeos mostraban leves bajas, en línea con los US Treasuries.
    BOYD GAMING (BYD) anunció que suspendía la distribución de su dividendo trimestral. Además, todas las operaciones
    de Boyd están actualmente cerradas para evitar que el virus se extienda.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: El Gobierno licita hoy Letras del Tesoro en pesos a 91 y 149 días
    LETRAS DEL TESORO: Recordemos que en la jornada de hoy el Gobierno licitará una nueva Letra a descuento a 91 días de
    plazo (vencimiento el 1º de julio), y reabrirá la Letra a tasa Badlar (Lebad) más 200 bps de margen a 149 días (vencimiento
    el 28 de agosto). La recepción de ofertas será de 10 a 15 horas, y luego se realizará la subasta. El precio mínimo de
    colocación de la Letras a descuento será de ARS 928,85 por cada 1.000 nominales. Mientras que el precio mínimo para
    colocación de la Lebad será de ARS 1.039,40 por cada 1.000 nominales.
    BONOS: Los soberanos en dólares continuaron con la tendencia bajista y siguen sin encontrar un piso, en medio de la
    cuarentena total decretada por el presidente Alberto Fernández para aminorar el crecimiento de los casos de contagios
    en el país.
    Además, se acrecienta la preocupación por la reestructuración de la deuda pública. A pesar que la atención sigue sobre
    la pandemia del coronavirus y los casos nuevos que se van dando en el país, se espera que la oferta a los acreedores
    pudiera conocerse a n de este mes.
    Los títulos se vieron afectados después que el Banco Mundial (BM) y el FMI pidieron a los acreedores bilaterales a ofrecer
    un alivio inmediato a los países más pobres del mundo, que sufren las graves consecuencias de la pandemia del
    coronavirus.
    En este contexto, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina se ubicó en los 4.246 puntos básicos, manteniéndose en
    los niveles más elevados de los últimos 15 años..
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval recuperó ayer 10,3%, pero hoy podría volver
    a caer por la debilidad de las bolsas globales
    En la reanudación de las operaciones después de los feriados por el Día de la Soberanía, el mercado local de acciones se
    mostró con una importante alza tras la pérdida de 16% de la semana anterior.
    Las acciones domésticas fueron impulsadas en parte por la mejora de los mercados globales, después que el Senado de
    EE.UU. alcanzara un acuerdo bipartidista sobre un paquete de ayuda económica para enfrentar al coronavirus por USD 2
    Bn.
    Además, técnicamente se observaban indicadores que daban señales de compra para el corto plazo.
    Pero hoy las principales bolsas del mundo vuelven a caer, atentas al impacto que el coronavirus habría generado en
    indicadores económicos, y esto podría verse reejado en los precios de los activos locales.
    El índice S&P Merval cerró por encima de los 26.000 puntos (en 26.338,03 unidades), subiendo el miércoles 10,3%
    respecto al viernes.
    El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó los ARS 807,1 M, mayor en relación al promedio diario de la semana
    pasada. En Cedears se negociaron ayer ARS 281 M.
    Las mayores alzas se observaron en las acciones de YPF (YPFD) que ganó 18,4% para cerrar en ARS 378, subiendo por
    tercera rueda consecutiva después de testear un mínimo de ARS 235,50 tras la caída desde los ARS 874 registrado a
    nales de 2019.
    Acompañaron la tendencia positiva las acciones de: Pampa Energía (PAMP), Cresud (CRES), Grupo Supervielle (SUPV),
    Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) y Central Puerto (CEPU).
    No se registraron caídas en la jornada de ayer.
    Indicadores y Noticias locales
    El PBI cayó un 2,2% en 2019
    El PBI cayó un 2,2% en el último año de la era Macri, de acuerdo al INDEC, por lo cual la caída acumulada durante 2019 se
    ubicó en una cifra similar al 2,1% que había arrojado el EMAE el mes pasado. El derrumbe del 5,8% en el primer trimestre
    explicó la mayor parte de la recesión.
    Según FIEL, la industria habría caído 0,8% YoY en febrero
    Si bien había mostrado síntomas de frágil recuperación en diciembre y enero, la industria habría caído 0,8% YoY en
    febrero y su fase recesiva acumula 26 meses, de acuerdo a un informe de FIEL. En un mes en el que todavía no había
    cuarentena y el efecto coronavirus no había impactado en todo su potencial, las mayores caídas las sufrieron los
    productos minerales no metálicos y la industria automotriz.
    Para Ferreres, la producción industrial cayó 1% en febrero
    De acuerdo a datos de Orlando Ferreres, el Índice de Producción Industrial (IPI-OJF) del mes de febrero el cual registró
    una contracción de 1% al compararla con igual mes del año pasado. De este modo, acumula en el primer bimestre del
    año una merma de 0,3% anual.
    La ocupación hotelera creció 5,3% YoY, aunque cayó el turismo extranjero
    Las pernoctaciones en hoteles crecieron 5,3% YoY en enero impulsadas por un incremento del 8,2% en los residentes de
    Argentina, según el INDEC. Sin embargo, las de turistas extranjeros cayó un 6,7%.
    Neuquén registró la mayor producción de petróleo en 14 años
    La provincia de Neuquén registró en febrero un incremento interanual de 25,56% en la producción de petróleo con
    166.829 barriles por día, el máximo valor registrado en los últimos 14 años. Así lo informó el Ministerio de Energía y
    Recursos Naturales neuquino, en base a las cifras brindadas por la secretaría de Energía de la Nación.
    Se conrmaron 117 nuevos casos y ya suman 502 en todo el país
    El Ministerio de Salud de la Nación conrmó ayer que se noticaron 117 nuevos casos de coronavirus y ya suman 502 en
    todo el país.
    Tipo de cambio
    Luego de los feriados de lunes y martes, el dólar volvió a operar en el mercado cambiario en medio de la cuarentena
    obligatoria que limita las operaciones bancarias y que generó una mayor presión sobre todos los tipos de cambio. A
    excepción sobre el mayorista que subió por el Banco Central, que volvió a comprar divisas después de varias jornadas.
    En este contexto, el dólar mayorista ganó 28 centavos a ARS 64,05 (vendedor), en una rueda en la que una mayor oferta
    privada libró al Banco Central de vender divisas e incluso le permitió realizar compras para jar un piso en la cotización.
    Por su parte, el contado con liquidación (implícito) perdió 3,9% (ARS 3,6) y se ubicó en los ARS 87,99, mostrando una
    brecha con el dólar mayorista de 37,40%. En tanto, el dólar MEP (o Bolsa) bajó 5% (ARS 4,61) a ARS 86,79, implicando un
    spread con la divisa que opera en el MULC de 35,50%.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el miércoles en 29%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de
    hasta 59 días en bancos privados se mantuvo estable en 28,36%.
    Las reservas internacionales subieron ayer USD 27 M y terminaron ubicándose USD 43.856 M.

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