2020-07-04 01:30:37
  • ALUA39 1.93
  • ALUA37 -0.81
  • BBAR146 0.58
  • BBAR0 -1.29
  • BBAR139.50
  • BMA270 1.89
  • BMA0 -1.07
  • BMA217 1.94
  • BYMA401 0.26
  • BYMA386 -1.83
  • CEPU31.95 0.72
  • CEPU27.60
  • COME2.3 1.36
  • COME0 -5.53
  • COME2.25 0.45
  • CRES47 3.5
  • CRES34.2 1.51
  • CVH0 -1.38
  • CVH458 1.95
  • EDN0 0.7
  • EDN22.4 -0.69
  • GGAL120 0.24
  • GGAL0 1.02
  • GGAL105 1.51
  • MIRG0 -0.65
  • MIRG0 0.54
  • MIRG960 -0.43
  • PAMP47.5 -0.43
  • PAMP0 1.28
  • PAMP49 3.15
  • SUPV100 2.41
  • SUPV55.5 -0.3
  • TECO20 0.74
  • TECO20 0.58
  • TECO2200 1.32
  • TGNO40 3.16
  • TGNO40 3.14
  • TGNO437 5.43
  • TGSU2141 2.36
  • TGSU20 -2.5
  • TGSU2129.4 1.24
  • TRAN31 2.69
  • TRAN26.75 2.7
  • TXAR34.9 1.08
  • TXAR35.25 1.86
  • VALO0 -4.86
  • VALO0 -4.36
  • VALO29.6 -3.49
  • YPFD700 0.07
  • YPFD0 -0.55
  • YPFD635 -0.84
  • Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana con subas (en promedio +0,2%), mientras los inversores
    continúan monitoreando de cerca la evolución del comercio mundial. El viernes, el viceprimer ministro chino, Liu He, dijo
    que Beijing trabajará con EE.UU. para abordar el problema.
    Mientras tanto, el presidente Donald Trump espera que se rme un acuerdo comercial entre ambas partes durante la
    reunión de Cooperación Económica Asia-Pacíco en Chile a mediados de noviembre.
    En noticias corporativas, Halliburton, Lennox International y PetMed Express son algunas de las compañías que
    informaron ganancias antes de la apertura del mercado. Cadence Design Systems, Celanese y Zions Bancorp lo harán
    después del cierre.
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana en terreno positivo (en promedio +0,4%). El primer ministro del
    Reino Unido, Boris Johnson, se vio obligado a solicitar una extensión de tres meses a la fecha límite del 31 de octubre
    para el Brexit el sábado pasado después que un grupo de legisladores aprobara una enmienda a su acuerdo de divorcio
    recién negociado que obligó a retrasar la votación.
    La UE podría pronunciarse hoy, mientras que Johnson buscará aprobar su acuerdo en el parlamento británico a
    principios de esta semana.
    Cayó el índice de precios al productor de Alemania en septiembre (-0,1% YoY vs 0,3% previo).
    Los mercados en Asia cerraron en alza, ya que la evolución del Brexit durante el n de semana creó una mayor
    incertidumbre sobre la inminente salida del Reino Unido de la Unión Europea. Por su parte, después de llegar a un
    acuerdo comercial parcial a principios de este mes, Beijing y Washington están trabajando para redactar un acuerdo por
    escrito.
    Se contrajeron las exportaciones más que las importaciones de Japón en septiembre, aunque se observó una leve
    disminución del décit comercial.
    El dólar (índice DXY) operaba en baja frente a una canasta de monedas que, si se mantiene así, sería su peor mes desde
    enero del año pasado.
    El euro se mantenía estable ante la creciente incertidumbre por el Brexit.
    La libra esterlina se mostraba en alza, a pesar del retraso en la votación del acuerdo del sábado, lo que signicó que
    Johnson tuviera que pedir a la UE otra extensión de la fecha límite del Brexit.
    El petróleo WTI sufría una caída, debido a las preocupaciones sobre el crecimiento económico y las señales de una amplia
    oferta mundial.
    El oro permanecía estable, a medida que los mercados buscan claridad sobre el Brexit y el comercio entre EE.UU. y China.
    La soja operaba con suba, debido a las malas condiciones climáticas en las zonas productivas de EE.UU., Australia y
    Argentina que afectan las previsiones de los cultivos.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses subían, mientras los inversores aguardan la publicación de nuevos
    datos económicos y su impacto global. El retorno a 10 años se ubicaba en 1,78%.
    Los rendimientos de bonos europeos registraban subas, en línea con los US Treasuries.
    HALLIBURTON (HAL): La compañía igualó las estimaciones con ganancias trimestrales de USD 0,34 por acción, pero los
    ingresos quedaron por debajo de las expectativas de Wall Street. Los ingresos de HAL se vieron afectados por una
    desaceleración en la perforación de shale en Norteamérica.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Creciente incertidumbre política y nanciera a una semana de las
    elecciones presidenciales
    Los soberanos en dólares que operan en el exterior cerraron la semana con caídas, en un marco de creciente
    incertidumbre de cara a las elecciones presidenciales que se disputarán el domingo que viene y que terminarán de
    denir el rumbo político y nanciero de los próximos cuatro años.
    Los mercados descuentan un triunfo del candidato del Frente de Todos, Alberto Fernández, pero si la diferencia entre
    éste último con Macri se llegara a ampliar los precios podrían tener una caída adicional y habría una mayor presión sobre
    el precio del dólar. De lo contrario, los precios se podrían sostener en los niveles actuales o caer un poco.
    De todas maneras, los inversores estarán atentos a si se llegara a dar un resultado no esperado y a la reacción de los
    activos argentinos y el dólar post-elecciones.
    En cuanto a la deuda pública, con el desembolso del FMI para el próximo gobierno, se descuenta una mayor probabilidad
    de una renegociación de la deuda, ya que Argentina no tendrá como nanciarse el año próximo para cumplir con sus
    compromisos de deuda.
    El riesgo país se incrementó a 2.048 puntos básicos, subiendo en las últimas cuatro ruedas 154 puntos básicos, En tanto,
    los CDS de Argentina a 5 años aumentaron a 3.986 bps, incrementándose en la semana 480 puntos.
    El Banco Central subastó el viernes Letras de Liquidez (Leliq) a 7 días por un monto adjudicado de ARS 244.576 M
    (vencían ARS 231.130 M), sin modicar la tasa de interés de referencia en 68,002%.
    Hacienda dispuso la colocación de dos series de Letras del Tesoro, una en pesos por ARS 5.000 M y otra en dólares por
    USD 1.000 M, a través de la Resolución conjunta 67/2019 de las secretarías de Finanzas y de Hacienda, publicada en el
    Boletín Ocial.
    RENTA VARIABLE: BYMA y S&P Dow Jones Índices presentaron dos nuevos
    índices sectoriales
    BYMA y S&P Dow Jones Índices presentaron dos nuevos índices sectoriales: el Índice S&P/BYMA Energía y Servicios
    Públicos y el Índice S&P/BYMA Construcción. Estos índices incluirán acciones que forman parte del S&P/BYMA Índice
    General y servirán como una herramienta de benchmarking fundamental para la comunidad de inversionistas local e
    internacional.
    El índice S&P Merval acumuló una suba semanal de 0,5% y cerró el viernes en los 31.968,47 puntos.
    El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó los ARS 3.720,5 M en las últimas cuatro ruedas, marcando un
    promedio diario de ARS 930 M, sólo 3,2% superior en relación al monto promedio de la semana previa.
    Las acciones que mejor comportamiento tuvieron en la semana fueron las de: Sociedad Comercial del Plata (COME)
    +6,9%, YPF (YPFD) +4,1% y Grupo Financiero Valores (VALO) +3,9%, entre otras.
    En tanto, terminaron cayendo las acciones de: Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) -10,7%, Transener (TRAN) -7,6%
    y Cablevisión Holding (CVH) -3,7%, entre las más importantes.
    Indicadores y Noticias locales
    Inación por encima del 3% hasta el 1ºT20 (privados)
    De acuerdo a privados, la inación seguirá elevada y por encima del 3% mensual por lo menos hasta el 1ºT20. Asimismo,
    agregaron que a lo largo de la historia el país se caracterizó por tener una economía volátil e incierta, marcada por una
    elevada inación. Este comportamiento se basaría en el incremento de precio, ya que las tarifas permanecerán
    congeladas, de modo que el gasto en subsidios crecería en los próximos meses.
    Hallazgo de petróleo convencional en Vaca Muerta
    Según el gobierno de Mendoza, las petroleras Emesa y Roch hallaron en el área Agua Botada, Malargüe, petróleo
    convencional de muy buena calidad y bastante liviano de 26 o 27 grados API. Asimismo, detallaron que el pozo está
    ubicado en Vaca Muerta donde se está iniciando la exploración de crudo no convencional.
    Ventas en el Día de la Madre cayeron 12% YoY
    La CAME dio a conocer que las ventas por el Día del Madre cayeron 12% YoY. En ese sentido, las cantidades vendidas por
    los comercios minoristas tuvieron un ticket promedio de ARS 1.100, aumentando 37,5% respecto al año pasado, cuando
    se había ubicado en ARS 800. De acuerdo al análisis del organismo, las ventas estuvieron signadas por los planes de hasta
    18 cuotas, los descuentos que decidieron realizar algunas marcas y las promociones bancarias.
    Tipo de cambio
    El dólar minorista ganó el viernes 14 centavos para ubicarse en los ARS 60,73 vendedor, acumulando en la semana un
    alza de 42 centavos, a pesar de las ventas de divisas del Central. En el mercado mayorista, el tipo de cambio avanzó el
    viernes apenas tres centavos y cerró en ARS 58,35 para la punta vendedora, en un marco en el que el BCRA vendió dólares
    de las reservas para cubrir la demanda de los inversores ante la incertidumbre política y nanciera. De esta manera, la
    divisa en este mercado acumuló una suba de 30 centavos en la semana, para quedar en el nivel más alto del mes.
    El dólar contado con liquidación cerró prácticamente estable en ARS 73,84 (tras haber testeado un máximo intradiario de
    más de ARS 75), marcando un spread con el mayorista de casi 30%. Sin embargo, el MEP (o Bolsa) bajó 61 centavos,
    borrando la suba inicial, y se ubicó en los ARS 70,26, lo que implicó una brecha con la cotización del MULC de 20,4%.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el viernes en 55,06%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de
    hasta 59 días en bancos privados se ubicó en 53,70%. Las reservas internacionales bajaron el viernes USD 146 M y
    terminaron ubicándose en los USD 47.448 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana con subas (en promedio +0,4%), después que se alcanzara un
    nuevo borrador de acuerdo para el Brexit a pocos días de efectivizar la salida. Estos movimientos se producen en medio
    de mayores preocupaciones sobre el estado de la economía de EE.UU.
    En noticias corporativas, Morgan Stanley (MS) y Honeywell (HON) presentaron los informes de ganancias esta mañana,
    junto con BB&T (BBT), KeyCorp (KEY), M&T Bank (MTB), Philip Morris (PM), SunTrust Banks (STI), Textron (TXT) y Union
    Pacic (UNP). E*Trade Financial (ETFC), Intuitive Surgical (ISRG) y WD-40 (WDFC) están programados para emitir números
    trimestrales después del cierre de hoy.
    Las ventas minoristas cayeron en septiembre (-0,3% MoM vs 0,6% dato anterior). Se espera una caída de las
    construcciones iniciales de septiembre, junto con la contracción del índice del Panorama de negocios de la Fed Filadela
    de octubre, aumento de las peticiones por desempleo de la última semana, y caída de la producción industrial de
    septiembre (-0,2% MoM vs 0,6% previo).
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con leves alzas (en promedio +0,2%). La apuesta por un acuerdo
    de última hora sobre la salida de Gran Bretaña de la UE debe requerir la aprobación de los 27 líderes europeos que se
    reúnen el jueves, y la raticación del parlamento británico.
    Al respecto, el Partido Unionista Democrático (DUP), un aliado clave del gobierno de Johnson, dijo en un comunicado
    que no podía aprobar los acuerdos de aduanas propuestos relacionados con Irlanda del Norte. Johnson, quien no tiene
    una mayoría parlamentaria, ha luchado por buscar la aprobación de los legisladores de la oposición en Westminster
    desde que asumió el liderazgo del gobernante Partido Conservador en julio pasado.
    Aumentaron las ventas minoristas del Reino Unido en septiembre (3,1% YoY vs 2,6% previo).
    Los mercados en Asia cerraron con leves bajas, con las acciones de empresas inmobiliarias de Hong Kong liderando las
    subas, después que la líder de la ciudad, Carrie Lam, anunciara el miércoles medidas para aliviar la escasez de viviendas
    y calmar las protestas antigubernamentales.
    Se publicarán datos de la inación de Japón de septiembre, junto con la producción industrial y ventas minoristas de
    China de septiembre (se acelerarían levemente).
    El dólar (índice DXY) operaba con fuerte baja, afectado por los débiles datos económicos que debilitan las expectativas
    de crecimiento económico.
    El euro alcanzaba sus niveles más altos en casi dos meses frente al dólar después que la Unión Europea y Gran Bretaña
    lograron un acuerdo del Brexit.
    La libra esterlina mostraba una recuperación (marcando máximo de 5 meses), luego que el Reino Unido alcanzara un
    acuerdo con la UE.
    El petróleo WTI registraba un retroceso, pero las pérdidas fueron limitadas después que el Reino Unido anunció que
    había alcanzado un acuerdo sobre el Brexit con la UE.
    El oro operaba con leve sesgo bajista, debido al acuerdo de salida de Gran Bretaña de la Unión Europea, aunque la
    incertidumbre persistente sobre las conversaciones comerciales entre EE.UU. y China limitó las pérdidas.
    La soja operaba con fuerte suba, debido a las malas condiciones climáticas en las zonas productivas de EE.UU.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses subían, pero los débiles datos económicos limitarían las alzas.
    El retorno a 10 años se ubicaba en 1,77%.
    Los rendimientos de bonos europeos registraban leves subas, en línea con los US Treasuries.
    MORGAN STANLEY (MS) reportó ganancias del 3ºT19 de USD 1,27 por acción, superando las estimaciones en USD 0,16.
    Los ingresos también superaron las previsiones del mercado. El presidente y CEO James Gorman dijo que el trimestre fue
    fuerte a pesar de la desaceleración típica del verano y los mercados volátiles.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Contexto global e incertidumbre local continuó afectando a los
    bonos en dólares
    Los bonos nominados en dólares que operan en el exterior cerraron ayer nuevamente en baja, en un marco global
    complicado ante débiles datos económicos de EE.UU. y crecientes tensiones geopolíticas.
    Pero más que nada continúa la incertidumbre política y nanciera a once días de las elecciones presidenciales, donde el
    mercado descuenta un triunfo del candidato del Frente de Todos, Alberto Fernández.
    En este sentido, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina se incrementó 3,8% (74 unidades) y se ubicó en los 2.004
    puntos básicos.
    Los bonos argentinos en dólares operan hoy en el exterior con ligeras subas en la pre-apertura
    El FMI recibirá hoy al Ministro de Hacienda, Hernán Lacunza, y a Guido Sandleris (presidente del Banco Central) para
    comenzar los intercambios técnicos con el tema de sostenibilidad de la deuda. Las discusiones sobre la deuda son uno
    de los cuatro ejes sobre el cual en el FMI buscan más certidumbre para los próximos meses.
    El Banco Central subastó Letras de Liquidez (Leliq) a 7 días, por un monto total adjudicado de ARS 228.895 M, a una tasa
    promedio de 68,002%, manteniendo la misma en los niveles del martes.
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval cayó por segunda rueda consecutiva (pesa
    incertidumbre política y nanciera)
    El mercado local de acciones cerró el miércoles en baja y con un bajo volumen de negocios, frente a la elevada
    incertidumbre política y nanciera de cara a las elecciones presidenciales del 27 de octubre.
    Además, fue condicionado por el dato de inación minorista de septiembre que mostró un aumento de 5,9%.
    De esta forma, el índice S&P Merval perdió el miércoles 1,8% y cerró en los 30.759,21 puntos, donde lideró la baja de las
    acciones del sector energético.
    El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó los ARS 689,2 M, monto que continuó ubicándose por debajo del
    promedio de la semana pasada. En Cedears se negociaron ayer ARS 136,6 M.
    Las acciones más perjudicadas ayer fueron las de: Transportadora de Gas del Norte (TGNO4), Transener (TRAN), Aluar
    (ALUA), Holcim Argentina (HARG), Pampa Energía (PAMP) y Banco Macro (BMA), entre las más importantes.
    Las acciones energéticas cayeron debido en parte a que el mercado cree que en un futuro (no muy lejano) las tarifas
    podrían llegar a desdolarizarse, y eso impactaría negativamente sobre los resultados de las compañías.
    Asimismo, terminaron en alza las acciones de Sociedad Comercial del Plata (COME) después de asociarse con la empresa
    estadounidense Lamb Weston International para adquirir el 100% de Alimentos Modernos (AMSA), con el objetivo de
    liderar el mercado de productos de papas congeladas en la región.
    También subieron: Telecom Argentina (TECO2), Cablevisión Holding (CVH) y Grupo Supervielle (SUPV).
    Indicadores y Noticias locales
    La inación en septiembre se ubicó en 5,9% MoM (INDEC)
    En septiembre el IPC aumentó 5,9% respecto a agosto, por efecto de la devaluación, que sumado al aumento de los ocho
    meses previos, genera un acumulado de 37%, mientras que en los últimos 12 meses registró un incremento de 53,5%. Se
    trata de la cifra más alta desde marzo, en un contexto donde tarifas, transporte y naftas están congelados. Este número
    fue signicativamente más alto respecto a lo que se espera para octubre (mercado estima un 4,2% de aumento) por el
    impacto del dólar en los alimentos. El dato de septiembre resultó por debajo de lo estimado por privados (preveían una
    suba de 6%) y por encima del consenso de mercado (esperaban 5,5%).
    Salario real cayó en agosto 7,9% YoY
    Según la Secretaría de Seguridad Social, el salario real de los trabajadores formales cayó en agosto 2% MoM y 7,9% YoY,
    debido a los efectos de la corrida cambiaria que revirtió el rebote que los ingresos laborales habían experimentado en
    julio. En tal sentido, el poder adquisitivo acumula un deterioro del 19% desde noviembre de 2015. El incremento
    inacionario de septiembre adelanta un mayor deterioro.
    Prevén menos créditos para empresas y familias en lo que resta de 2019
    De acuerdo a la Encuesta de Condiciones Crediticias del BCRA, se conrmó un signicativo endurecimiento en el 3ºT19
    de los estándares requeridos por las entidades nancieras para sus líneas destinadas a compañías y hogares respecto de
    los tres meses previos. En ese sentido, para el 4ºT19, los bancos prevén aplicar más restricciones: suba de tasas y
    comisiones, menores montos y plazos de otorgamiento, y mayores requerimientos de garantía.
    Incrementan Presupuesto en al menos ARS 30.000 M
    Según la decisión administrativa 847/2019, el Gobierno nacional incrementó el Presupuesto para este año en al menos
    ARS 30.000 M. A través de esta decisión administrativa se incrementaron las partidas del Poder Legislativo Nacional y de
    los ministerios del Interior, Hacienda, Defensa, Seguridad, Transporte y Salud, Cancillerías y las obligaciones a cargo del
    Tesoro Nacional.
    Tipo de cambio
    El dólar minorista subió 10 centavos el miércoles a ARS 60,53 vendedor, marcando su séptimo avance consecutivo, en
    una rueda en la que el BCRA volvió a intervenir con ventas de divisas para aumentar la oferta que aún continúa siendo
    débil. En el mercado mayorista, el tipo de cambio subió apenas siete centavos para ubicarse en ARS 58,34 para la punta
    vendedora.
    Por su parte, el dólar contado con liquidación ganó 66 centavos a ARS 69,31, marcando un spread con el mayorista de
    18,8%. El dólar MEP (o Bolsa) subió 84 centavos a ARS 67,43, lo que implicó una brecha de 16,6% frente a la cotización en
    el MULC.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el miércoles en 55,68%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de
    hasta 59 días en bancos privados se ubicó en 54,06%. Las reservas internacionales bajaron ayer USD 119 M y nalizaron
    en USD 47.644 M. En el mes de octubre ya caen USD 1.058 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana con bajas (en promedio -0,3%), al tiempo que los inversores
    supervisan de cerca la evolución del Brexit. Funcionarios y diplomáticos dijeron que las diferencias sobre los términos de
    separación del Reino Unido de la Unión Europea se habrían reducido signicativamente el martes. Esto aumenta las
    esperanzas que los líderes puedan acordar un acuerdo en una cumbre clave el jueves.
    Por otra parte, el Ministerio de Relaciones Exteriores de China dijo que tomaría contramedidas contra EE.UU. en
    respuesta a la aprobación de un proyecto de ley que favorece a los manifestantes de Hong Kong. Dicha ley solicita a
    varios departamentos gubernamentales que consideren si los acontecimientos políticos en Hong Kong requieren que
    EE.UU. cambie el estado comercial especial de la región.
    En noticias corporativas, Abbott Labs, Bank of America y US Bancorp se encuentran entre las principales compañías
    programadas para informar ganancias antes de la apertura. IBM, Netix y CSX se encuentran entre los que informarían
    sus últimas cifras trimestrales después del cierre del mercado.
    Las ventas minoristas no variarían signicativamente en septiembre (0,3% MoM vs 0,4% dato anterior).
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con leves caídas (en promedio -0,1%). Las negociaciones sobre
    el Brexit continuaron hasta la madrugada del miércoles, porque el primer ministro del Reino Unido, Boris Johnson, busca
    llegar a un acuerdo con el bloque antes de una reunión de líderes europeos esta semana, después que hiciera
    concesiones a las demandas de la UE sobre la frontera irlandesa.
    La inación del Reino Unido no mostró cambios en septiembre respecto al período anterior (1,7% YoY), mientras que en
    la Eurozona se desaceleró levemente (0,8% YoY revisión nal vs 0,9% previo).
    Los mercados en Asia cerraron dispares, en medio de las esperanzas de concretar un acuerdo por el Brexit. En Hong Kong,
    los disturbios políticos en la ciudad llevaron a que la líder Carrie Lam fuera interrumpida dos veces por legisladores en
    favor de la democracia en su discurso anual en el parlamento.
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    El dólar (índice DXY) operaba con leve suba debido a que la tensión comercial entre Washington y Beijing continuó
    pesando sobre las perspectivas de crecimiento global.
    El yen registraba un leve incremento ante los temores que la crisis política en Hong Kong afecte el incipiente acuerdo
    comercial entre EE.UU. y China.
    La libra esterlina mostraba una caída, a la expectativa de un acuerdo para el Brexit antes de n de mes.
    El petróleo WTI registraba un avance, ante las señales que la OPEP podría reducir aún más la producción global.
    El oro operaba con leve sesgo alcista, debido a la incertidumbre que rodea la salida de Gran Bretaña de la Unión Europea.
    La soja operaba con leve baja, mientras los inversores continúan enfocados en el acuerdo comercial entre EE.UU. y China.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses caían, mientras el mercado espera nuevos datos económicos. El
    retorno a 10 años se ubicaba en 1,74%.
    Los rendimientos de bonos europeos registraban leves bajas, en línea con los US Treasuries.
    BANK OF AMERICA (BAC) reportó ganancias trimestrales por encima de las estimaciones. Los ingresos también
    estuvieron ligeramente por encima de los pronósticos. Los resultados fueron ayudados por un aumento del 27% en las
    tarifas de banca de inversión y un fuerte crecimiento en la banca de consumo.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: FMI estimó una contracción del PIB de 3,1% y una inación de
    57,3% para 2019
    Los soberanos en dólares que operan en el exterior cerraron el martes en baja, en un contexto de creciente
    incertidumbre política y nanciera de cara a las elecciones presidenciales que se disputarán en doce días, y luego que la
    semana pasada mostraran importantes alzas.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina cerró ayer en 1.931 puntos básicos, incrementándose 2% en relación al
    viernes.
    En el contexto de incertidumbre el FMI estimó una contracción económica de 3,1% para 2019 y de 1,3% para 2020.
    También prevé una inación de 57,3% en 2019, mientras que en 2020 se ubicaría en 39,2. La cuenta corriente registraría
    una mejora ya que pasaría de un décit de 5,3% del PIB en 2018 a un saldo negativo de -1,2% en el presente año y
    manifestaría un superávit de 0,3% en 2020.
    Por su parte, el Ministro de Hacienda, Hernán Lacunza, anunció que en el 3ºT19 se sobrecumplió la meta scal acordada
    con el FMI teniendo un superávit primario de 0,1% del PIB (acumulado a septiembre), y que por primera vez desde 2011
    en 9 meses tuvo superávit primario (desde enero a septiembre).
    Al mismo tiempo, Lacunza advirtió sobre la importancia de renegociar los términos de la deuda de manera rápida,
    considerando que efectuar una reestructuración hostil tendría un alto costo.
    El Banco Central subastó Letras de Liquidez (Leliq) a 7 días por un monto total adjudicado de ARS 210.844 M a una tasa
    de interés promedio de 68,003%.
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval terminó reacomodándose a las bajas de las
    ADRs del lunes
    El mercado local de acciones inició la semana reacomodándose a las importantes bajas de los ADRs argentinos
    registradas el lunes en la plaza de Nueva York, con un bajo volumen de negocios.
    De esta forma, el índice S&P Merval cerró el martes en los 31.333,68 puntos, perdiendo 1,5% respecto al viernes.
    El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó los ARS 800,4 M, cifra que se ubicó por debajo del promedio diario
    de la última semana. En Cedears se negociaron ayer en los ARS 206,6 M.
    Las acciones que más sobresalieron a la baja fueron las de: Edenor (EDN), Cresud (CRES), Central Puerto (CEPU), Telecom
    Argentina (TECO2) y Grupo Supervielle (SUPV), entre otras.
    Sin embargo, las únicas subas se observaron en las acciones de: Grupo Financiero Valores (VALO), Transener (TRAN) y
    Grupo Financiero Galicia (GGAL).
    SOCIEDAD COMERCIAL DEL PLATA (COME) se asoció con la empresa estadounidense Lamb Weston International para
    adquirir el 100% de Alimentos Modernos (AMSA), empresa alimenticia que pertenecía a Ignacio Noel, presidente de SCP.
    La transacción valuó a la empresa vendida en USD 70 M.
    Indicadores y Noticias locales
    Décit primario en septiembre de ARS 25.368 M
    El ministro de Hacienda, Hernán Lacunza, dio a conocer que septiembre cerró con un décit scal primario de ARS
    25.368 M, con ingresos con alza interanual de 45,7% y gastos con un incremento de 42,5% YoY. Por otra parte, los
    intereses de la deuda tuvieron una suba interanual elevada del 54%. Sin embargo a pesar del resultado negativo de
    septiembre, resaltó que a lo largo de los primeros nueve meses hubo un superávit primario de ARS 22.892 M.
    INDEC dará a conocer inación de septiembre
    El INDEC dará a conocer hoy la inación de septiembre, que de acurdo a las estimaciones del mercado se ubicaría en 6%.
    El IPC mostrará así una marcada tendencia alcista que ya fue anticipada en agosto, cuando se reejó parcialmente el
    impacto de la devaluación.
    Inación de octubre sería de hasta 4,2% (privados)
    De acuerdo a privados, la inación minorista en la primera quincena de octubre está ubicándose en promedio en 2,8%,
    con una proyección por encima del 4% para nales de dicho mes, anticipando cierta aceleración en las cercanías de las
    elecciones impulsada por mayores aumentos en alimentos y bebidas. Desde las PASO, la inación general fue 11,8%.
    Tipo de cambio
    Tras la inactividad cambiaria del lunes por el feriado del Día de la Diversidad Cultural, y luego del primer debate
    presidencial, el dólar minorista cerró ayer en ARS 60,43 vendedor, ganando 12 centavos respecto al pasado viernes. En el
    mercado mayorista, el tipo de cambio avanzó 22 centavos y se ubicó en los ARS 58,27 para la punta vendedora, en un
    marco en el que el BCRA intervino con la ayuda de bancos ociales con ventas en contado para contener la suba de la
    cotización ante la elevada demanda por cobertura.
    Por su parte, el contado con liquidación ascendió 20 centavos el martes a ARS 68,65, mostrando un spread con el
    mayorista de 17,8%. El dólar MEP (o Bolsa) subió seis centavos a ARS 66,59, lo que implicó una brecha de 14,3% frente a
    la cotización de la divisa en el MULC.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el martes en 57,50%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de
    hasta 59 días en bancos privados se ubicó en 53,88%. Las reservas internacionales disminuyeron el martes USD 81 M
    y nalizaron en USD 47.763 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana con leves bajas (en promedio -0,2%), ya que los inversores
    vigilan de cerca el estado de las conversaciones comerciales de alto nivel entre las dos economías más grandes del
    mundo.
    El enfoque del mercado está en gran medida sobre una serie de informes contradictorios en torno a las conversaciones
    que aumentan la volatilidad global. En paralelo, Trump decidió retirar tropas de Siria, una medida que ha permitido a
    Turquía atacar a la milicia kurda aliada de EE.UU.
    Continuaron expandiéndose los inventarios de crudo en la semana nalizada el 4 de octubre. La inación de septiembre
    mostraría una leve aceleración en septiembre (1,8% YoY vs 1,7% previo). Aumentarían levemente las peticiones iniciales
    por desempleo de la última semana.
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con caídas (en promedio -0,3%), con las conversaciones
    comerciales de alto nivel entre EE.UU. y China que comenzarán en un contexto de tensiones geopolíticas. El presidente
    Donald Trump otorgaría licencias que permitirán a las compañías estadounidenses vender suministros no sensibles al
    gigante chino de telecomunicaciones Huawei.
    En el Reino Unido, una reunión entre los negociadores del Brexit del Reino Unido y la Unión Europea se ha retrasado
    hasta el viernes después que la UE le dijera al primer ministro británico, Boris Johnson, que se requieren concesiones
    sustanciales para llegar a un acuerdo de último minuto antes del 31 de octubre.
    Se contrajo el superávit comercial de Alemania en agosto, junto con la producción industrial de Francia (-1,4% YoY vs 0%
    previo) y del Reino Unido (-1,8% YoY vs -1,1%).
    Los mercados en Asia cerraron en alza, ya que Trump podría otorgar concesiones para empresas proveedoras de Huawei.
    Además, se podría suspender el aumento de tarifas de la próxima semana en Washington a cambio de un pacto
    cambiario. No obstante, otros informes dan cuenta de un estancamiento de las conversaciones bilaterales, lo que
    aumenta la incertidumbre y la volatilidad global.
    Cayeron las órdenes de máquinas centrales de Japón en agosto, pero a un menor ritmo (-2,4% MoM vs -6,6% previo).
    El dólar (índice DXY) operaba con fuerte retroceso (la mayor caída diaria en 5 semanas) a medida que se reanudan las
    negociaciones comerciales.
    El euro registraba un avance a la espera de avances en las conversaciones de alto nivel entre EE.UU. y China, impulsado
    por la debilidad del dólar.
    La libra esterlina rebotaba, en medio de la incertidumbre sobre la salida de Gran Bretaña de la Unión Europea.
    El petróleo WTI registraba un fuerte incremento, impulsado por el inicio de las conversaciones comerciales entre EE.UU.
    y China, sumado a los recientes ataques turcos al norte de Siria.
    El oro mostraba leves avances, a la espera de avances en las negociaciones bilaterales.
    La soja operaba con leve suba, porque el equipo negociador comercial de China había ofrecido aumentar las compras
    anuales de granos.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses no mostraban cambios, mientras los inversores se focalizan en las
    negociaciones comerciales bilaterales. El retorno a 10 años se ubicaba en 1,58%.
    Los rendimientos de bonos europeos registraban leves subas.
    Mississippi abandonó su desafío legal a la fusión propuesta de USD 26,5 Bn entre los operadores inalámbricos SPRINT (S)
    y T-MOBILE US (TMUS). Este acuerdo entre las dos partes ampliará el acceso a Internet de alta velocidad a las áreas rurales
    del estado.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Bonos en dólares operan hoy en alza en el exterior en la
    pre-apertura
    Los soberanos en dólares que operan en el exterior, terminaron el miércoles con ganancias de hasta USD 0,90 en el tramo
    más corto de la curva, en un marco en el que los inversores aprovechan los bajos precios tras las caídas de los últimos
    meses, donde se registraron valores mínimos a comienzos de septiembre. En la BCBA, los bonos nominados en moneda
    extranjera que cotizan en pesos cerraron en alza.
    Hoy los bonos argentinos en dólares operan en alza en el exterior en la pre-apertura: AA21 USD 53,14 (+0,53), A2E8 USD
    43,29 (+0,57), AL36 USD 45,70 (+0,44) y AE48 USD 45,06 (+0,63).
    Si bien se está dando una leve recuperación en los precios ante declaraciones del candidato Alberto Fernández de
    apuntar a un canje de deuda más amigable sin quita, las cotizaciones actuales contemplan un escenario de una
    reestructuración más agresiva de la deuda pública.
    En este contexto, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina bajó 2,2% (44 unidades) y se ubicó en los 2.049 puntos
    básicos. Los CDS de Argentina a 5 años cerraron en 3.755 puntos.
    El Banco Central subastó Letras de Liquidez (Leliq) por un monto total de ARS 211.367 M a una tasa promedio del día de
    70,985%.
    RENTA VARIABLE: Tras dos ruedas de bajas, el S&P Merval cerró ayer con una
    leve mejora
    El mercado local de acciones nalizó la jornada del miércoles en alza, aunque con bastante selectividad ante la
    incertidumbre política y nanciera a poco menos de tres semanas para las elecciones presidenciales.
    En este sentido, el índice S&P Merval cerró con una ligera suba de 0,3% y se ubicó en los 30.338,17 puntos, luego de dos
    ruedas de bajas en las que acumuló una caída de casi 5%.
    El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó los ARS 902,3 M, valor que se ubicó por debajo del monto registrado
    en las últimas dos ruedas, pero por encima del promedio diario de la semana pasada.
    Las acciones que mejor performance mostraron el miércoles fueron las de: Banco Macro (BMA), Grupo Financiero Valores
    (VALO), Transener (TRAN), Grupo Supervielle (SUPV) y Grupo Financiero Galicia (GGAL), entre las más importantes.
    Sin embargo, terminaron en baja ayer: Cablevisión Holding (CVH), Transportadora de Gas del Sur (TGSU2), Holcim
    Argentina (HARG), Pampa Energía (PAMP) y Cresud (CRES), entre otras.
    Burford Capital, el fondo que demanda a YPF por la forma en que se reestatizó la petrolera en 2012, presentó por primera
    vez un cálculo sobre el posible benecio económico del caso Petersen, en caso que la causa que maneja la jueza Loretta
    Preska se dena a su favor. Estima un fallo favorable de entre USD 1.700 M y USD 9.000 M, según la fórmula que Preska
    tome como válida. El fallo denitivo se conocerá durante el primer semestre del próximo año.
    Indicadores y Noticias locales
    Venta de insumos para construcción cayó 6,7% YoY en septiembre (Construya)
    Según el índice Construya, la venta de insumos de la construcción cayó en septiembre 6,7% YoY así como 1,48% MoM. En
    ese sentido, el indicador del grupo acumuló de esta manera una baja de 12,8% en los primeros nueve meses del año. La
    caída anual más signicativa registrada por este indicador desde que se publica (2014) se observó en diciembre pasado,
    cuando retrocedió 31,8%.
    Inversión productiva cayó 15,5% en agosto (privados)
    De acuerdo a privados, la inversión productiva continuó mostrando comportamiento negativo y cayó en agosto 15,5%
    YoY, pero registró una suba en términos mensuales de 1,3% MoM. Si se compara con el punto en el que inició la crisis
    (abril 2018), la inversión productiva se muestra hoy operando en un nivel 21,9% más bajo.
    Salario real registró baja de 6,2% en septiembre
    Según el IET, el salario real de los trabajadores registrados cayó en septiembre 6,2% YoY. De esta manera y con 22 meses
    ininterrumpidos de bajas interanuales, el salario real acumula una caída desestacionalizada de 19,1% desde noviembre
    de 2015, con lo cual los asalariados perdieron la quinta parte de sus sueldos.
    Debido a la sequía, producción de trigo caería 7% en 2019
    Según la Bolsa de Comercio de Rosario, la producción de trigo caería 7% en 2019 debido a la ausencia de precipitaciones
    que se viene registrando desde junio. Asimismo, la entidad sostuvo que esto le quitó al trigo las posibilidades de alcanzar
    los 21,5 millones de toneladas que se proyectaba en septiembre, quedando ahora en 20 millones de toneladas.
    Tipo de cambio
    El dólar minorista cerró el miércoles en ARS 60,29 vendedor, cinco centavos por encima del cierre del jueves y en un
    contexto en el que bancos ociales vendieron divisas para contener la suba. El tipo de cambio mayorista se alineó ayer a
    la tendencia del minorista, avanzando 14 centavos respecto al cierre previo y ubicándose en ARS 57,99 para la punta
    vendedora, en un marco en el que el BCRA redujo la tasa de referencia.
    Por su lado, el contado con liquidación subió 58 centavos ayer a ARS 67,92, mostrando una brecha con el mayorista de
    17%. A su vez, el dólar MEP (o Bolsa) tuvo un alza de ARS 1,63 a ARS 64,82, lo que implicó un spread de 11% frente a la
    cotización del MULC.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el martes en 57,93%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de
    hasta 59 días en bancos privados se ubicó en 56,07%. Las reservas internacionales bajaron ayer USD 73 M y nalizaron en
    USD 47.913 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana con fuertes rebotes (en promedio +0,8%), luego que China se
    abriera a aceptar un acuerdo comercial parcial con EE.UU., siempre y cuando que el presidente Donald Trump no
    imponga más aranceles.
    A cambio, Beijing ofrecería concesiones no esenciales, como compras de productos agrícolas, pero no cedería en los
    principales puntos conictivos entre las dos naciones. Ambas partes están preparadas para retomar mañana las
    conversaciones de alto nivel en Washington.
    El índice de precios al productor sufrió una desaceleración en septiembre. Se espera que continúen expandiéndose los
    inventarios de crudo en la semana nalizada el 4 de octubre. El FOMC difundirá las minutas de su última reunión.
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con subas (en promedio +0,4%), cuando los inversores
    reaccionaban a las noticias comerciales y los comentarios moderados de la Fed (Powell armó que está abierto a nuevos
    recortes de las tasas de interés para evitar los riesgos económicos mundiales).
    En el Reino Unido, el primer ministro, Boris Johnson, enfrenta una posible rebelión en su propio gabinete por temor a una
    salida sin acuerdo de la Unión Europea. Mientras tanto, ayer Johnson y su homólogo irlandés, Leo Varadkar, en una
    conversación telefónica, habían reiterado su deseo mutuo de llegar a un acuerdo sobre el Brexit antes de la fecha límite
    del 31 de octubre.
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    Los mercados en Asia cerraron dispares, en medio de la incertidumbre comercial entre EE.UU. y China. El Ministerio de
    Comercio de Beijing dijo que Washington debería dejar de interferir en los asuntos internos del país y pidió eliminar a las
    entidades relevantes de la lista negra en la que la administración de Trump incluyó el lunes pasado.
    Se espera que continúen cayendo las órdenes de máquinas centrales de Japón en agosto, pero a un menor ritmo (-1%
    MoM vs -6,6% previo).
    El dólar (índice DXY) operaba con leve retroceso, ya que las posibilidades de un acuerdo comercial entre EE.UU. y China
    aún son bajas, enviando a los inversores a activos menos riesgosos.
    El yen registraba una caída a la espera de avances en las conversaciones de alto nivel, aunque los factores de riesgo
    subyacentes limitan las pérdidas.
    La libra esterlina permanece en un mínimo de un mes, porque las conversaciones entre Gran Bretaña y la Unión Europea
    estaban a punto de romperse sin un acuerdo de salida.
    El petróleo WTI registraba un fuerte incremento, impulsado por el inicio de las conversaciones comerciales entre EE.UU.
    y China, sumado a los disturbios en Irak y Ecuador.
    El oro mostraba leves avances, antes de la publicación de las minutas de la reunión de septiembre de la Fed.
    La soja operaba con fuerte suba, cerca de sus máximos de 3 meses ante los altos riesgos climáticos en EE.UU.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban alzas, mientras los inversores se focalizan en las
    negociaciones comerciales bilaterales. El retorno a 10 años se ubicaba en 1,56%.
    Los rendimientos de bonos europeos registraban leves subas, en línea con los US Treasuries.
    LIONS GATE ENTERTAINMENT (LGF) está considerando dividir su canal Starz en una compañía separada, informó The Wall
    Street Journal. No se han tomado decisiones nales.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Bonos en dólares con precios dispares en el exterior y riesgo país
    con ligera baja
    Contrario a la tendencia de los activos de renta variable, los soberanos en dólares que operan en el exterior terminaron
    mostrando el martes precios dispares, a diferencia de los títulos que cotizan en pesos en la BCBA que operaron con
    ganancias.
    A pesar de las subas, los inversores siguen de cerca el tema de la deuda pública. El mercado prevé que una próxima
    administración tendrá que reestructurar la deuda ya que el país tiene cerrado el acceso al crédito y le será difícil
    nanciarse.
    Se descuenta que una reestructuración de la deuda deberá realizar la próxima administración. Si bien se habla que una
    renegociación amigable sería sin quita de capital, un posible escenario podría ser aplicar un haircut a los cupones para
    aliviar la gran carga de intereses. Pero si bien sería una posibilidad, los mercados no descuentan eso en el precio de los
    bonos.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina bajó ayer 0,8% respecto a la jornada del lunes y se ubicó en los 2.094 puntos
    básicos. Los CDS a 5 años cerraron prácticamente estables en 3.849 puntos.
    El Banco Central subastó Letras de Liquidez (Leliq) por un monto total adjudicado de ARS 256.406 (vencían ARS
    262.325 M), a una tasa promedio de 71,915% (105 puntos básicos menos respecto al cierre del lunes).
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval volvió a caer, pero se sostuvo por encima de
    los 30.000 puntos
    El mercado local de acciones retrocedió el martes, en línea con la tendencia externa generada por las renovadas
    tensiones comerciales entre EE.UU. y China. Inuyó además, la incertidumbre política y nanciera de cara a las elecciones
    presidenciales del 27 de octubre.
    De esta forma, el índice S&P Merval cerró en los 30.257,26 puntos, bajando respecto al día previo 2,2%.
    El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó los ARS 1.035,3 M, monto muy similar al del lunes pero inferior al
    promedio diario de la semana pasada, mientras que en Cedears se negociaron ARS 380 M.
    Las acciones más afectadas fueron las de: Pampa Energía (PAMP), Transportadora de Gas del Sur (TGSU2), Grupo
    Supervielle (SUPV), Banco Macro (BMA) y Grupo Financiero Galicia (GGAL), entre las más importantes.
    Sin embargo, terminaron en alza las acciones de: Sociedad Comercial del Plata (COME), Aluar (ALUA), Grupo Financiero
    Valores (VALO), Central Puerto (CEPU) y Transener (TRAN).
    MIRGOR (MIRG) abonará a partir del 16 de octubre la sexta cuota por ARS 0,1667 por acción del dividendo en efectivo de
    ARS 180 M equivalente al 100% del capital social resuelto en la asamblea de accionistas del pasado 26 de abril del
    corriente año.
    El directorio de TRANSPORTADORA DE GAS DEL SUR (TGSU2) resolvió distribuir la totalidad de la Reserva Voluntaria para
    Futuros Dividendos por ARS 648,75 M, el cual se hará efectivo el 16 de octubre de este año.
    ARCOR resolvió adelantar vacaciones durante las próximas semanas en cuatro de sus establecimientos productivos. Con
    la intención de sortear la caída de ventas liquida stocks y achica costos de producción.
    Indicadores y Noticias locales
    Disminuiría aporte de la cadena sojera al PIB en 2020
    Según la BCBA, El aporte de la cadena sojera al PBI caerá hasta USD 14.292 M en 2020, un 10%, con relación a este año
    por una menor producción estimada para la campaña vigente y una caída en los precios internacionales. En ese sentido,
    una reducción en la producción estimada en 4,1 M de toneladas hasta las 51 M de toneladas, traerá una merma en la
    recaudación scal, la inversión y las exportaciones.
    Producción industrial cayó 8,6% en agosto (UAI)
    De acuerdo a la UIA, la producción manufacturera cayó en agosto 8,6% YoY y 2,2% MoM. Asimismo, el gremio agregó que
    entre las principales dicultades analizadas se encuentran el acceso al capital de trabajo, la baja utilización de la
    capacidad instalada y la caída del consumo. De igual manera, en lo que va de 2019, las exportaciones de Manufacturas
    de Origen Industrial se contrajeron 9,1%.
    Otorgan permisos a empresas petroleras para exploración oshore
    El Gobierno otorgó permisos de exploración del mar argentino a empresas petroleras para la búsqueda de reservas de
    hidrocarburos en áreas con una supercie total de 27.803, 51 Km². Entre las empresas beneciadas se encuentran: Total
    Austral S.A., BP Exploration Argentina Limited, Tullow Argentina LTD, Pluspetrol y Wintershall DEA Argentina S.A.
    Tipo de cambio
    El dólar minorista cerró ayer en ARS 60,22 vendedor, avanzando cinco centavos respecto al lunes, en un contexto en el
    que el BCRA intervino con importantes ventas para contener la divisa. En el mercado mayorista, el tipo de cambio cerró
    prácticamente estable a ARS 57,85 para la punta vendedora, en un marco de elevada demanda contenida por las ventas
    de bancos ociales y del Banco Central.
    Por su parte, el dólar contado con liquidación mostró un rebote y se ubicó en los ARS 67,34 en una jornada negativa para
    las bolsas del mundo. La brecha con el mayorista quedó en 16,4%. Mientras que el dólar MEP (o Bolsa) subió 3,7% a ARS
    63,79, lo que implicó un spread de 10,3% frente a la cotización del MULC.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el martes en 57,75%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de
    hasta 59 días en bancos privados se ubicó en 56,35%. Las reservas internacionales disminuyeron USD 84 M y terminaron
    ubicándose en USD 47.986 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana con fuertes bajas (en promedio -0,6%), cuando se desvaneció
    el optimismo de los inversores en torno a las próximas conversaciones comerciales entre EE.UU. y China.
    La Casa Blanca amplió su lista negra comercial para incluir algunas de las principales rmas de inteligencia articial de
    China, castigando al país por su trato a las minorías étnicas predominantemente musulmanas. Es probable que la
    decisión genere una fuerte respuesta de Beijing, y los inversores temen que pueda dañar las posibilidades de un avance
    en las negociaciones que comenzarán el jueves.
    No se esperan cambios signicativos para el índice de precios al productor de septiembre.
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con caídas (en promedio -1%), mientras los operadores esperan
    el inicio de las conversaciones entre EE.UU. y China en medio de crecientes tensiones políticas.
    En el Reino Unido, varios medios de comunicación británicos informaron que las conversaciones sobre el Brexit están a
    punto de romperse, luego que la nueva propuesta del gobierno haya recibido una tibia recepción en el continente.
    Cayó la producción industrial de Alemania en agosto (-4% YoY vs -3,9% previo).
    Los mercados en Asia cerraron en alza, a pesar que las esperanzas de un progreso signicativo en materia arancelaria
    parecieron disminuir después que el Departamento de Comercio de EE.UU. pusiera en la lista negra a 28 compañías
    chinas por su supuesta participación en el abuso de minorías étnicas en la provincia china de Xinjiang.
    Por otro lado, la presidente ejecutivo de Hong Kong, Carrie Lam, se negó el martes a descartar buscar ayuda del gobierno
    central para lidiar con las protestas masivas en curso.
    Mejoró el saldo de la balanza comercial de Japón en agosto. Los índices PMI Caixin composite y servicios de septiembre
    mostraron resultados dispares.
    El dólar (índice DXY) operaba con leve retroceso, ya que las esperanzas de un acuerdo comercial entre EE.UU. y China se
    desvanecen.
    El euro registraba un leve incremento, luego de datos económicos optimistas en la Región.
    La libra esterlina caía a un mínimo de un mes, debido a informes que dan cuenta que las conversaciones sobre el Brexit
    están a punto de quebrarse.
    El petróleo WTI registraba un retroceso, ante los temores por un estancamiento en las conversaciones comerciales entre
    EE.UU. y China, pero encuentran soporte por los disturbios en Irak y Ecuador.
    El oro mostraba leves avances, ante la debilidad del dólar y el recrudecimiento de los principales factores globales de
    riesgo.
    La soja operaba con leve caída, porque la disputa arancelaria amenaza las importaciones de granos desde China, pero la
    menor producción de Brasil modera la baja.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban bajas, mientras los inversores se focalizan en las
    negociaciones comerciales bilaterales. El retorno a 10 años se ubicaba en 1,53%.
    Los rendimientos de bonos europeos registraban bajas, en línea con los US Treasuries.
    ORACLE (ORCL) planea contratar a 2.000 nuevos trabajadores como parte de un plan para expandir los servicios de
    computación en la nube a más compañías. Oracle busca intensicar la competencia con los servicios web de AMAZON
    (AMZN) y MICROSOFT (MSFT).
    AMBARELLA (AMBA) se encuentra entre las acciones que podrían verse afectadas por el movimiento de EE.UU. de poner
    en la lista negra a las nuevas empresas de inteligencia articial chinas. El fabricante de chips es un proveedor de la
    empresa de video-vigilancia Hikvision.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Bonos en dólares ayer subieron despegándose de la tendencia
    que mostraron emergentes
    Los soberanos nominados en dólares que operan en el exterior terminaron ayer con ganancias, en un marco en el que los
    inversores mantienen las miradas puestas en la deuda pública y en cómo encararán una reestructuración de la misma los
    principales candidatos a presidente.
    Esto se dio ante la debilidad de los títulos de renta ja de mercados emergentes.
    Los bonos en dólares que cotizan en pesos en la BCBA cerraron con precios dispares (en baja los de corta duration y en
    alza los de largo plazo).
    En el día de hoy los bonos en dólares operan en el exterior con ligeras bajas en la pre-apertura.
    En este sentido, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina retrocedió 59 puntos básicos (-2,7%) a 2.110 unidades, con
    lo que se ubica en niveles similares a los registrados hace dos semanas.
    Recordemos que hoy Hacienda abonará el cupón de renta del Bonar 2020 (AO20) por USD 117,9 M correspondiente al
    período del servicio efectivo 08/04/19 - 08/10/19. La renta es de USD 0,04 por cada VN USD 1 sobre un monto en
    circulación de USD 2.947,6 M.
    El Banco Central subastó Letras de Liquidez (Leliq) por un total adjudicado de ARS 201.389 M (vencían
    ARS 208.862 M), a una tasa promedio de 72,969% (201 puntos básicos menos respecto al cierre del viernes).
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval arrancó la semana con una baja de 2,8%
    El mercado doméstico de acciones arrancó la semana con tendencia negativa, en un contexto de renovadas tensiones
    comerciales entre EE.UU. y China, sumado a esto la incertidumbre política y nanciera local a tres semanas de las
    elecciones generales a presidente. Esto se dio después de iniciar la sesión de ayer en alza.
    De esta forma, el índice S&P Merval perdió el lunes 2,8% y cerró en los 30.940,87 puntos, perjudicado principalmente por
    el sector energético.
    El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó ayer los ARS 1.098,3 M, por encima del promedio de la última
    semana. En Cedears se negociaron el lunes ARS 463,2 M.
    Las acciones de Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) lideraron las bajas, seguido por Pampa Energía (PAMP),
    Transener (TRAN), Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) e YPF (YPFD), entre otras.
    Las únicas acciones que lograron sortear las caídas fueron las de: Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA), Aluar (ALUA),
    Ternium Argentina (TXAR) y Grupo Supervielle (SUPV).
    GRUPO CONCESIONARIO DEL OESTE (OEST) informó que abonará a los accionistas un dividendo en efectivo, por ARS 350
    M correspondiente al ejercicio nalizado el 31 de diciembre de 2018. La fecha de pago será el próximo 16 de octubre. La
    categoría de las acciones que perciben el dividendo será la tipo A y B. En tanto, este dividendo equivale al 218,75% del
    capital social de VN ARS 160 M.
    AUTOPISTAS DEL SOL (AUSO) también pagará un dividendo en efectivo de ARS 1.000 M correspondiente al ejercicio
    nalizado el 31 de diciembre de 2018. La fecha de pago será el 16 de octubre, mientras la categoría de las acciones que
    perciben el dividendo será la tipo A, B, C, D y E. Este dividendo equivale al 1.131,43% del capital social de VN ARS 88,4 M.
    Indicadores y Noticias locales
    Depósitos en dólares cayeron 20% en septiembre
    Según el BCRA, los depósitos en dólares del sector privado cayeron en septiembre 20% MoM a USD 21.380 M. Sin
    embargo, la entidad agregó que luego de alcanzar caídas superiores al 3% diario durante los últimos días de agosto y los
    primeros días de septiembre, el retiro de depósitos en dólares se redujo a valores diarios cercanos al 0,4% del stock hacia
    nales del mes.
    Costo de logística sube 4,3% en septiembre
    De acuerdo a la Federación Argentina de Entidades Empresarias del Autotransporte de Cargas (FADEEAC), el
    autotransporte de cargas registró un incremento de costos de 4,3% en septiembre. En lo que va de 2019 el aumento de
    los costos del sector es de 35% y llega al 50% en los últimos 12 meses.
    Aumento de crédito en pesos al sector privado
    El BCRA anunció que en septiembre, los préstamos en pesos al sector privado aceleraron su ritmo de expansión,
    presentando un aumento mensual de 2,4% en términos nominales y ajustados por estacionalidad. Las líneas destinadas
    principalmente a las empresas fueron las que más crecieron. El saldo nominal y ajustado por estacionalidad de los
    adelantos registró en el mes un aumento de 10,5%, mientras que el de los documentos creció 6%.
    Inación de 6,2% en septiembre (privados)
    Según privados, el incremento de precios del mes de septiembre sería de hasta 6,2% (la más alta en un año) debido
    principalmente al incremento de los alimentos y bebidas. En términos anuales, el alza de precios alcanzó el 50,4%. Por su
    parte, la inación núcleo se ubicaría por encima del nivel general (6,7%) y respecto al mismo mes de 2018 registraría un
    crecimiento de 50,7%.
    Tipo de cambio
    El dólar minorista mostró una suba de 10 centavos ayer para ubicarse en los ARS 60,19 vendedor, en un marco en el que
    el Banco Central intervino con ventas de divisas en el mercado mayorista y de futuros. El tipo de cambio mayorista se
    alineó a la tendencia del minorista, ganando 11 centavos para cerrar en ARS 57,84 para la punta vendedora. Esto sucedió
    en un contexto en el que los inversores están atentos al pago que debe realizar el gobierno de los intereses del Bonar
    2020 (AO20) y de la Lete U11O9 por un total de USD 600 M.
    Por su parte, el dólar contado con liquidación bajó el lunes 3,4% y se ubicó en los ARS 64,68, mostrando un spread con el
    mayorista de 118%. Mientras que el dólar MEP (o Bolsa) perdió 2,9% a ARS 61,49, lo que implicó una brecha de 6,3%
    frente a la cotización del MULC.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el lunes en 57,87%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de hasta
    59 días en bancos privados se ubicó en 55,25%. Las reservas internacionales disminuyeron USD 104 M y nalizaron en
    USD 48.070 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana con bajas (en promedio -0,3%), mientras los inversores se
    preparan para el inicio de las negociaciones comerciales entre EE.UU. y China a nales de esta semana.
    Los funcionarios chinos serían cada vez más reacios a aceptar un amplio acuerdo comercial perseguido por el presidente
    Donald Trump, ya que no incluiría compromisos para reformar la política industrial o los subsidios del gobierno de
    Beijing.
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con leve suba (en promedio +0,4%), mientras los operadores
    buscan pistas sobre la dirección de las conversaciones comerciales entre EE.UU. y China, y el rumbo respecto a las
    negociaciones por la salida del Reino Unido de la UE.
    Boris Johnson instó el domingo al presidente francés Emmanuel Macron a asegurar un acuerdo sobre el Brexit y reiteró
    su intención que el Reino Unido abandone la UE el 31 de octubre.
    Cayeron las órdenes de fábricas de Alemania más de lo esperado en agosto (-6,7% YoY vs -5% previo).
    Los mercados en Asia cerraron en baja, mientras los inversores esperaban una nueva ronda de negociaciones
    comerciales entre EE.UU. y China que se espera comience a nes de esta semana.
    Las tensiones comerciales han aumentado recientemente después que la administración del presidente de EE.UU.,
    Donald Trump, habría deliberado formas de limitar los ujos de inversiones a China, lo que incluye la exclusión de las
    compañías chinas de las bolsas de valores estadounidenses. Posteriormente, el Departamento del Tesoro desmintió
    dichas versiones.
    Cayó el índice líder CI de Japón en agosto (91,7 preliminar vs 93,7 previo). Se espera una merma en el superávit comercial
    de Japón en agosto. Se publicarán los índices PMI Caixin composite y servicios de septiembre.
    El dólar (índice DXY) operaba con leve suba, ya que las dudas sobre las conversaciones comerciales impulsan a la divisa
    desde los mínimos de un mes.
    El euro registraba un leve incremento, apenas por encima de su valor mínimo de dos años y medio, ante el pesimismo
    económico regional.
    La libra esterlina mostraba un retroceso, con solo unas pocas semanas hasta la salida programada del Reino Unido de la
    Unión Europea el 31 de octubre.
    El petróleo WTI registraba un avance, impulsado por el inminente reinicio de las conversaciones comerciales entre EE.UU.
    y China, y respaldados por los problemas de suministro que enfrentan los principales exportadores.
    El oro mostraba leves pérdidas, ante la fortaleza del dólar y la reducción de los principales factores globales de riesgo.
    La soja operaba con leve alza, porque la escasez de lluvias afecta la producción de cultivos en Brasil.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban subas, mientras los inversores se focalizan en las
    negociaciones comerciales bilaterales. El retorno a 10 años se ubicaba en 1,53%.
    Los rendimientos de bonos europeos no registraban cambios, ante los temores de recesión económica regional.
    GENERAL ELECTRIC (GE) anunció medidas para reducir el décit de su plan de pensiones en hasta USD 8 Bn y la deuda
    neta en hasta USD 6 Bn. Esas medidas incluyen congelar el plan de pensiones para los empleados actuales y ofrecer
    compras de suma global a los jubilados que aún no han comenzado a cobrar benecios.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Se descuenta que los intereses del AO20 y parte de la Lete U11O9
    se paguen esta semana con reservas
    Mañana el Gobierno tendrá que abonar el cupón de renta del Bonar 2020 (AO20) por unos USD 117,8 M y el viernes
    pagará USD 464 M de la Lete en dólares U11O9 (100% a los no reperlados y el 15% a los reperlados). Se descuenta que
    ambas obligaciones serán atendidas con parte de las reservas internacionales.
    Los soberanos nominados en dólares en la semana manifestaron un moderado punto de rebote en sus precios, donde
    sobresalieron los títulos de corta duration emitidos bajo legislación local.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina cerró la semana en los 2.169 puntos básicos, apenas 3 unidades por debajo
    del viernes 27/9. Los CDS a 5 años cerraron la semana en 3.957 bps.
    Con relación al tramo en pesos, los títulos públicos cerraron la semana con precios dispares (en baja los de corta duration
    y en alza los de largo plazo).
    El Banco Central convalidó el pasado viernes una baja en la tasa de las Leliqs de 100 puntos básicos respecto al jueves al
    nalizar en 74,98%, retrocediendo así en la semana 422 bps. El total adjudicado el viernes fue de ARS 224.716 M sobre un
    vencimiento de ARS 223.919 M.
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval subió en la semana 10,2% y quedó cerca de
    los 32.000 puntos
    El mercado accionario local manifestó en las últimas cinco ruedas una importante ganancia, impulsada por la suba del
    dólar contado con liquidación que se incrementó 7% en dicho período, además de ayudar un clima positivo en los
    mercados globales en la última rueda.
    De esta manera, el índice S&P Merval subió en la semana 10,2% y se ubicó en los 31.816,50 puntos, prácticamente en los
    valores máximos registrados en el período en estudio.
    El principal índice de acciones líderes subió fuerte en un contexto de elevada incertidumbre política y nanciera a menos
    de un mes de las elecciones presidenciales del 27 de octubre, en el que los inversores preeren estar cubiertos ante una
    devaluación del peso.
    El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó en la semana los ARS 4.255,7 M, mostrando un promedio diario de
    ARS 851,1 M (mayor respecto a la semana previa). En Cedears se negociaron en el mismo período ARS 1.158,4 M.
    Las acciones con mejor performance durante las últimas cinco ruedas fueron la de: Transportadora de Gas del Norte
    (TGNO4) +27,1%, Holcim Argentina (HARG) +28,8% y Pampa Energía (PAMP) +17,6%, entre otras. Mientras que
    terminaron en baja las acciones de: Sociedad Comercial del Plata (COME) -1,3% y Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA)
    -0,3%, entre las más importantes.
    Indicadores y Noticias locales
    Ventas minoristas caen 14,5% YoY en septiembre (CAME)
    Según la CAME, las ventas minoristas disminuyeron en septiembre 14,5% YoY, pero si la comparación es con respecto al
    mes anterior (agosto), hubo un leve aumento del 2,1%. Por otro lado, acumulan en el año una baja de 12,8%, cuando se
    compara enero-septiembre de 2019 con iguales meses de 2018. Asimismo, CAME señaló que el 38,7% de los comercios
    espera que sus ventas aumenten en los próximos tres meses, un 44,2% que se mantengan sin cambios y otro 17% que
    continúen cayendo; el resto no supo precisar la tendencia.
    Superávit comercial sería de USD 14.000 M en 2019 (privados)
    De acuerdo a privados, el superávit comercial sería de aproximadamente USD 14.000 M en 2019, a pesar de la caída del
    consumo interno, la inversión y el gasto público. EN ese sentido, este resultado se explicaría por una caída de las
    importaciones de 22,1% YoY a USD 51.000 M, y un ligero incremento de las exportaciones de 5% YoY a USD 65.000 M.
    Producción de gas se incrementó 8% en agosto
    La Secretaría de Energía informó que la producción de gas se incrementó en agosto 7,9% YoY a 144 Mm³, tratándose de
    la marca más alta en los últimos doce años. Asimismo, el gas convencional tuvo una caída del 6%, pero la producción no
    convencional lo compensó con un crecimiento interanual de 31%. El shale gas tuvo un crecimiento interanual de 74%,
    con una producción de 36 Mm³.
    Décit turístico cayó 55% en 1ºS19
    Según el INDEC, el décit comercial del sector turismo en el 1ºS19 fue de USD 1.778 M, disminuyendo 55% con relación
    al mismo período del año previo, debido a un recorte de 34% en viajes al exterior, instabilidad interna y menor poder
    adquisitivo. En ese sentido, Argentina exportó servicios turísticos por USD 2.756 M, es decir, 5,7% menos que en los
    mismos meses de 2018. En simultáneo, importó USD 4.534 M, lo que signicó un retroceso del 34% interanual.
    Tipo de cambio
    El dólar minorista perdió el viernes 13 centavos para ubicarse en los ARS 60,09 (para la punta vendedora), manifestando
    su primera baja en 11 ruedas y acumulando así en la semana una suba de 53 centavos. Sin embargo, el tipo de cambio
    mayorista se desacopló el viernes del minorista cerrando sin cambios a ARS 57,73 (vendedor), subiendo en la semana 41
    centavos. La divisa había arrancado la jornada del viernes en alza, pero después que apareció el BCRA en el mercado spot
    conjuntamente con bancos ociales, el dólar revirtió la tendencia y realizó un recorrido bajista.
    El dólar contado con liquidación avanzó el viernes casi 2% y se ubicó en los ARS 66,97. En la semana el incremento fue de
    7% (o ARS 4,39). La brecha entre este dólar y el mayorista se amplió a 16%. A su vez, el dólar MEP (o Bolsa) subió el viernes
    2,7% a ARS 63,35, lo que implicó un spread de 9,7% frente a la cotización del MULC.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el viernes en 59,18%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de
    hasta 59 días en bancos privados se ubicó en 57,28%. Las reservas internacionales cayeron el viernes USD 80 M y
    nalizaron en USD 48.174 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana con caídas (en promedio -0,5%), debido a la publicación de
    decepcionantes datos manufactureros, lo que generó temores sobre una desaceleración económica. El presidente
    Trump dijo que un dólar fuerte y altas tasas de interés fueron la razón detrás de los débiles números.
    Mientras tanto, los inversores también esperan nuevas conversaciones comerciales entre EE.UU. y China, que
    comenzarán la próxima semana. Por su parte, Nancy Pelosi, la presidenta de la Cámara de Representantes, dará una
    conferencia de prensa durante la jornada respecto al juicio político contra Trump.
    El índice ISM manufacturero cayó en septiembre más de lo esperado (47,8 vs 49,1 previo). Se publicarán los inventarios
    de crudo de la semana nalizada el 27 de septiembre y el cambio de empleo ADP (140k vs 195k previo).
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana en baja (en promedio -1,6%), a medida que los inversores
    focalizan su atención en los temores a una desaceleración económica en EE.UU. como consecuencia de la larga disputa
    comercial entre Washington y Beijing. Además, institutos de investigación económica también recortaron las previsiones
    de crecimiento del PIB de Alemania.
    En el Reino Unido, se espera que el primer ministro, Boris Johnson, presente su oferta nal del Brexit a la Unión Europea
    el miércoles. La propuesta incluirá controles aduaneros adicionales, un papel más importante para la Asamblea de
    Irlanda del Norte y un límite de tiempo para las diferentes relaciones de Irlanda del Norte con la UE, en relación con el
    controvertido respaldo irlandés.
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    Los mercados en Asia cerraron en baja (China no operó por feriado), en medio de renovados temores de desaceleración
    económica en China y EE.UU. (con impacto mundial). A esto se le suman los débiles datos de ventas minoristas de Hong
    Kong para agosto que se publicarán hoy. El sector se ha visto afectado en medio de violentas protestas en la ciudad que
    han durado meses.
    Se darán a conocer los índices PMI Jibun Bank de servicios y composite de Japón de septiembre (revisión nal).
    El dólar (índice DXY) operaba con leve alza, aunque se ve afectado por la desaceleración de la economía y la posibilidad
    de nuevos recortes en las tasas de interés de la Fed.
    El yen registraba un incremento, impulsado por las débiles expectativas de crecimiento económico de EE.UU. y la
    Eurozona.
    La libra esterlina mostraba una caída, ante la creciente incertidumbre por la salida del Reino Unido de la Unión Europea.
    El petróleo WTI registraba un rebote tras la caída de ayer, debido a la menor perspectiva de la demanda de crudo tras los
    débiles datos económicos en EE.UU.
    El oro mostraba ganancias, ya que los temores de desaceleración económica impulsan la demanda del metal de
    cobertura.
    La soja operaba en baja, pero un aumento menor al esperado en los inventarios de cultivos en EE.UU., y las recientes
    compras de China limitan las pérdidas.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban leves bajas, mientras los inversores permanecen atentos
    a los nuevos datos económicos en EE.UU. El retorno a 10 años se ubicaba en 1,63%.
    Los rendimientos de bonos europeos registraban leves subas, pero limitadas por la caída de los US Treasuries.
    FACEBOOK (FB) está viendo que los socios en su red de pago de Libra están reconsiderando su participación. VISA (V) y
    MASTERCARD (MA) se encuentran entre las compañías que, según se arma, están evaluando su compromiso tras la
    reacción violenta de los funcionarios del gobierno.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Bonos en dólares continúan subiendo en el exterior
    Con las nuevas restricciones para la compra venta de títulos públicos para hacerse de dólares, tomando en cuenta la
    especie Bonar 2024 (AY24) que es la más común para esta operatoria, la persona humana (física) podrá:
    1) Comprar y vender la especie AY24 sin restricción. Pero además habiendo comprado AY24 podrá vender también las
    especies AY24D y AY24C sin restricción.
    2) Comprar y vender la especie AY24D, pero habiendo comprado la misma especie para vender AY24 se deberá tener
    estacionados los títulos durante 5 días (por la restricción del comunicado del BCRA A 6780 emitido el 11/9 y el
    comunicado 808 de la CNV). En este caso, la compra de AY24D por menos de USD 10.000 se debe hacer a las 48 horas.
    Mientras que, habiendo comprado la especie AY24D para vender la especie AY24C se deberá tener estacionados los
    títulos durante 5 días bajo la restricción del comunicado A 6799 del BCRA emitido el pasado 30/9.
    3) Comprar y vender la especie AY24C, pero además habiendo comprando la misma especie para vender AY24 y AY24 D
    se deberá tener estacionados los títulos durante 5 días bajo la restricción del comunicado A 6799.
    Los soberanos en dólares volvieron a mostrarse el martes con importantes subas (de hasta 6% sobre todo en la parte
    media y larga de la curva), manteniendo su recuperación iniciada el viernes luego de las declaraciones del candidato
    opositor Alberto Fernández, en las que sostuvo que de ganar las elecciones presidenciales no habría quita de una
    eventual renegociación de la deuda.
    En este contexto, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina subió 0,6% y se ubicó en los 2.156 puntos básicos. Los CDS
    a 5 años cerraron en 3.956 bps, retrocediendo 12 unidades.
    El Banco Central subastó Letras de Liquidez (Leliq) a 7 días de plazo por un monto total adjudicado de ARS 262.325 M, a
    una tasa de 77,711%, 66 puntos básicos respecto del cierre del lunes.
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval subió 3,4% condicionado por la suba del CCL
    El mercado local de acciones manifestó una fuerte suba, producto del signicativo incremento del contado con
    liquidación, ante las nuevas restricciones que el BCRA les impuso ayer a los minoristas para frenar los giros de divisas a
    cuentas de inversión, así como la obligación de mantener en carteras por un corto período los activos adquiridos que
    buscaban benecios rápidos en dólares.
    En este sentido, el índice S&P Merval ganó 3,4% y se ubicó en los 30.066,13 puntos.
    El volumen operado en acciones comenzó marcar tendencia al alza, y es mayor respecto al promedio de la última
    semana. Se negociaron ayer en acciones ARS 828,3 M, mientras que en Cedears se operaron ARS 172,9 M.
    Las acciones más beneciadas en la jornada de ayer fueron las de: Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) +8,2%,
    Pampa Energía (PAMP) +4,7% e YPF (YPFD) +4,7%, entre las más importantes. Mientras que registraron comportamiento
    negativo Holcim Argentina (HARG) -1,2% y Sociedad Comercial del Plata (COME) -0,6%.
    Indicadores y Noticias locales
    Cae 46,7% YoY patentamiento de motos (ACARA)
    Según ACARA, el patentamiento de moto cayó en septiembre 46,7% YoY a 19.070 unidades, sumado a una caída de
    31,2% MoM. En ese sentido, el acumulado de los primeros nueve meses cerró con una contracción de 45,2%. En el sector
    recuerdan que más allá de esta coyuntura compleja, se está trabajando para presentar medidas e iniciativas que vuelvan
    a estimular al sector.
    Recaudación scal creció 42,7% YoY en septiembre
    La recaudación de septiembre estuvo por debajo de la inación incrementándose 42,7% YoY a ARS 422.011,7 M,
    retomando este comportamiento luego que el mes anterior había roto dicha tendencia (según la AFIP). Los ingresos del
    sco nacional quedaron casi 10 puntos por debajo de la inación estimada para el período. Este crecimiento nominal en
    la recaudación tributaria fue impulsado principalmente por el impuesto a las ganancias, impuesto a los débitos y
    créditos, retención a las exportaciones, IVA, derechos de importación y seguridad social.
    Superávit comercial con Brasil de USD 81 M en septiembre
    Según el Ministerio de Desarrollo, Industria y Comercio Exterior, el saldo del comercio bilateral de la Argentina con Brasil
    registró en septiembre un superávit de USD 81 M, acumulando USD 374M en los primeros tres trimestres del año. En este
    sentido, las exportaciones disminuyeron en agosto 16,7% YoY, mientras que las importaciones cayeron 24,9% YoY.
    Tipo de cambio
    El dólar minorista registró comportamiento al alza subiendo 28 centavos para de esta manera cerrar en ARS 60,10.
    Asimismo, el tipo de cambio mayorista registró subas y ganó cinco centavos ubicándose en ARS 57,64 vendedor, en
    medio de ventas ociales en el spot y la presencia del BCRA en el mercado de futuros en el plazo más corto destinadas a
    estimular el desarme de posiciones y el ingreso desde el exterior.
    Por su parte, el dólar contado con liquidación terminó en ARS 66,08 subiendo ARS 2,77 respecto al lunes, mostrando un
    spread con el mayorista de casi 15%, luego que el BCRA dispusiera de nuevas limitaciones para la operatoria. En tanto, el
    dólar MEP ganó ARS 1,96 y se ubicó en ARS 63,44 lo que implica una brecha de 10% frente a la cotización en el MULC.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el martes en 58,87%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de
    hasta 59 días en bancos privados se ubicó en 57,34%. Las reservas internacionales disminuyeron USD 216 M y terminaron
    ubicándose en los USD 48.486 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana con subas (en promedio +0,2%), debido al optimismo
    renovado en las conversaciones comerciales con China. Las delegaciones reanudarán las negociaciones la próxima
    semana.
    Por otra parte, el Departamento del Tesoro armó que la Casa Blanca no está contemplando bloquear a las compañías
    chinas para que no coticen acciones en las bolsas de valores de EE.UU. Esto alivió algunos temores planteados por
    informes la semana pasada que Washington ha estado buscando restringir las inversiones estadounidenses en China.
    El índice PMI Chicago de septiembre mostró una fuerte caída (47,1 vs 50,4 anterior). Se publicará el índice ISM
    manufacturero (mejoraría a 50 vs 49,1 previo).
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana en baja (en promedio -0,4%), a medida que los inversores
    focalizan su atención en los desarrollos comerciales entre EE.UU. y China.
    En el Reino Unido, el primer ministro Boris Johnson hablará en la Conferencia del Partido Conservador, junto con una
    propuesta formal sobre los planes para llevar a cabo el Brexit. Johnson ha presentado los cambios a su propuesta para un
    acuerdo de salida después que los medios de comunicación informaron extractos del plan y la República de Irlanda los
    criticara.
    Los índices PMI Markit manufactureros de Alemania, Francia y el Reino Unido mejoraron levemente en septiembre
    respecto al dato previo.
    Los mercados en Asia cerraron en baja (China no operó por feriado), luego que un aumento en el impuesto a las ventas
    en Japón (del 8% al 10%) entrara en vigencia el martes, una medida que ha generado preocupación entre comercios
    minoristas, restaurantes y otras empresas en el país. Los débiles datos económicos sumaron presión sobre los activos de
    riesgo regionales.
    El índice de desempleo de Japón de agosto se mantuvo estable, y el índice PMI Jibun Bank manufacturero de septiembre
    (revisión nal) no mostró variaciones. Los índices de actividad Tankan del 3ºT19 arrojaron caídas, alcanzando su nivel más
    bajo desde junio 2013.
    El dólar (índice DXY) operaba en alza a un máximo de 29 meses, cuando la evidencia renovada de fortaleza de la
    economía alentó a los inversores a comprar la divisa estadounidense.
    El euro permanecía estable, afectado por la débil inación y el crecimiento económico de la Eurozona.
    La libra esterlina mostraba una caída, ante la persistente incertidumbre acerca de la salida de Gran Bretaña de la Unión
    Europea.
    El petróleo WTI registraba una suba, debido a una menor producción de crudo en EE.UU., Rusia y la OPEP (el menor nivel
    en 8 años).
    El oro mostraba pérdidas, ya que la solidez del dólar y el optimismo sobre un acuerdo comercial mantienen la demanda
    del metal bajo presión.
    La soja operaba estable, debido a un aumento menor al esperado en los inventarios de cultivos en EE.UU. por la caída de
    las exportaciones a China.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban subas, mientras los inversores permanecen atentos a las
    negociaciones comerciales. El retorno a 10 años se ubicaba en 1,73%.
    Los rendimientos de bonos europeos registraban subas, en línea con los US Treasuries.
    AMAZON (AMZN) está en conversaciones para llevar la tecnología sin cajero, donde ya la aplica en sus tiendas Go, a otros
    minoristas como tiendas de aeropuerto y cines. El esfuerzo le ayudaría a aumentar su presencia minorista para que
    pueda reducir su dependencia de las compras online.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Nuevas restricciones nancieras por parte del BCRA
    El BCRA vuelve a restringir la operatoria con el dólar MEP y el CCL (contado con liquidación), a través de la circular A 6799.
    La misma permite a inversores particulares hacerse de dólares con la compra-venta de títulos públicos. La nueva norma
    establece que desde hoy rige la obligación de conservar los títulos valores en cartera que se utilizan para la operatoria
    por no menos de 5 días hábiles a contar desde la fecha de liquidación, y la prohibición de venderlos o transferirlos a otras
    entidades depositarias.
    Los soberanos nominados en dólares registraron subas en el inicio de la semana, en un contexto en el que el mercado
    sigue de cerca las declaraciones del candidato a la presidencia, Alberto Fernandez, quien dio a conocer que de ganar no
    habrá quita en una eventual renegociación de la deuda soberana.
    La volatilidad será protagonista durante lo que resta de mes y los inversores se mantendrán atentos a la postura del FMI
    con relación al desembolso de USD 5.400 M, contemplados inicialmente para inicios de septiembre.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina tuvo una baja en septiembre de 18,9% (-403 unidades) para alcanzar los
    2.130 puntos básicos, en tanto los CDS de Argentina a 5 años se ubicaron en los 3.971 bps, cayendo en septiembre 941
    puntos.
    El Banco Central subastó en dos tramos Letras de Liquidez (Leliq) por un monto total adjudicado de ARS 208.862 M, a una
    tasa promedio de 78,372%.
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval ganó en septiembre 18,1% medido en pesos y
    20,9% en dólares
    El mercado local de acciones también tuvo su reacción positiva en septiembre con alzas de hasta 87% en un contexto de
    bajo volumen de negocios, dada la incertidumbre política, nanciera y económica tras el resultado de las PASO.
    El índice S&P Merval ganó en el mes de septiembre 18,1% medido en pesos para ubicarse en los 29.066,96 puntos,
    después de haber testeado en dicho mes un valor máximo de 31.558,15 puntos. En la última semana de septiembre, el
    S&P Merval cayó 1,4%.
    El volumen operado en acciones en la BCBA durante agosto fue de ARS 14.579,8 M, mostrando un promedio diario de
    ARS 485,9 M. En Cedears se negociaron en el mismo período ARS 4.105 M, con un promedio diario de ARS 137 M.
    Las acciones más beneciadas en septiembre fueron las de: Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) +86,6%, Ternium
    Argentina (TXAR) +42,7% y Sociedad Comercial del Plata (COME) +42,5%, entre las más importantes. Mientras que en el
    mes no se registraron bajas de acciones.
    Indicadores y Noticias locales
    Cae 32,1% YoY patentamiento de vehículos en septiembre (ACARA)
    La ACARA reportó que el patentamiento de autos 0 km cayó en septiembre 32,1% YoY a 35.781 unidades, registrando
    una caída de 19,4% MoM. En ese sentido, el acumulado de los primeros nueve meses cerró con una contracción de
    44,7%. En ese sentido, el organismo agregó que a este mercado lo iba afectar el efecto cambiario post PASO y que estos
    meses son y serán reejo del nuevo escenario.
    Pobreza aumenta a 35,4% en el 1ºS19
    El índice de pobreza se incrementó 35,4% en el 1ºS19, registrando un incremento respecto al 27,3% del mismo período
    del año previo, y superior al 32,0% reportado en 2ºS18 (según el INDEC). En tanto, la indigencia, entendida como los
    pobres cuyos ingresos ni siquiera les alcanza para comprar el mínimo de alimentación indispensable para la subsistencia,
    aumentó a 7,7% comparado con el 4,9% registrado en el 1ºS18.
    Salarios quedaron por debajo de la inación en julio
    Según el INDEC, los salarios se incrementaron en mayo 4,7% MoM, quedando los mismos por encima de la inación, ya
    que en el mismo período los precios subieron 2,2% MoM. En términos interanuales los ingresos mostraron una pérdida
    ya que se incrementaron 42,9% YoY contra un IPC que se acercó a 54,4% en el mismo lapso de tiempo. Por su parte, las
    remuneraciones de los empleados registrados aumentaron un 5% en julio, mientras que en el sector privado los sueldos
    se incrementaron 4,3% y en el público avanzaron 6,2%.
    Empleo formal privado en su menor nivel en siete años
    De acuerdo al Ministerio de producción y trabajo, el empleo asalariado formal en el sector privado cayó 2,1% YoY en julio,
    lo que signicó la pérdida de 131.200 puestos de trabajo. Con esta caída, la cantidad de personas contratadas bajo esta
    modalidad bajó a 6.083.900, un nivel incluso menor al del mismo mes de 2013.
    Tipo de cambio
    El dólar minorista cerró en ARS 59,82 vendedor, ganando ayer 26 centavos respecto al viernes, en un marco en el que el
    BCRA intervino en el mercado de contado y también en futuros, especialmente en el tramo más corto de octubre. La suba
    del minorista se dio en sintonía con el tipo de cambio mayorista, que avanzó 27 centavos a ARS 57,59 para la punta
    vendedora, en una jornada con poco volumen.
    Por su parte, el dólar contado con liquidación avanzó 73 centavos para ubicarse en ARS 63,31, por lo que la brecha con el
    mayorista pasó a ser de 9,9%. En tanto, el MEP aumentó 72 centavos a ARS 61,48, mostrando un spread frente a la
    cotización en el MULC de 6,8%.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el lunes en 59,62%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de hasta
    59 días en bancos privados se ubicó en 57,38%. Las reservas internacionales bajaron ayer USD 236 M y nalizaron en USD
    48.702 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana estables, mientras la atención se centra en las relaciones
    comerciales entre China y EE.UU. Beijing lanzó una lista de exenciones arancelarias para productos estadounidenses, lo
    que alimenta las expectativas de una resolución del conicto.
    Son 16 productos, incluyendo suero y harina de pescado (utilizados como alimento para animales), junto con algunos
    lubricantes, según un comunicado del Ministerio de Finanzas de China. La exención será válida por un año a partir del 17
    de septiembre.
    No obstante, la Cámara de Comercio americana en Shanghái asegura que algunas compañías están acelerando su
    alejamiento de China en medio de la imposición de aranceles recíprocos.
    Se espera que continúen cayendo los inventarios de crudo en la semana nalizada el 6 de septiembre. El índice de
    precios al productor de agosto permanecería estable (1,7% YoY).
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con ganancias (en promedio +0,7%), cuando los inversores
    esperaban reuniones clave del BCE, mientras que las tensiones comerciales y el riesgo de un Brexit sin acuerdo se han
    reducido por ahora.
    El Banco Central Europeo (BCE) se reúne el jueves para decidir sobre su política monetaria, y los mercados esperan el
    lanzamiento de un nuevo paquete de estímulo para impulsar la economía de la Eurozona.
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    Los mercados en Asia cerraron dispares, mientras los mercados aguardan novedades respecto a la decisión de la tasa de
    interés del Banco Central Europeo.
    Además, China ofreció aumentar las importaciones agrícolas de EE.UU. a cambio de un retraso en los aranceles y la
    exibilización de la prohibición de suministros contra el gigante de las telecomunicaciones Huawei Technologies.
    El dólar (índice DXY) operaba en alza, como contrapartida de la caída del euro.
    El euro retrocedía, mientras los operadores aguardan por el lanzamiento de un paquete de estímulos monetarios del
    BCE.
    El yen mostraba una caída, mientras se reduce la demanda de activos de cobertura ante la mejora de las expectativas
    globales.
    El petróleo WTI registraba un avance, ya que se discutirá la extensión de los recortes de producción de la OPEP.
    El oro permanecía sin cambios, rebotando tras las recientes caídas ante el aumento del apetito por el riesgo global ante
    la mejora de las expectativas comerciales.
    La soja operaba con pérdidas, mientras se esperan nuevos informes que conrmen las buenas condiciones de los cultivos
    en EE.UU., lo que pesa sobre los precios.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban subas, ante las mejores perspectivas comerciales
    globales. El retorno a 10 años se ubicaba en 1,73%.
    Los rendimientos de bonos europeos registraban leves alzas, en línea con los US Treasuries, aunque moderados por la
    decisión que tomaría el BCE durante esta semana.
    GENERAL MOTORS (GM): Bajo la presión del gobierno federal, la compañía está retirando más de 3,4 millones de
    camionetas y SUV en EE.UU. para solucionar problemas de freno. GM dice que una bomba en los frenos de asistencia
    eléctrica puede producir menos potencia de vacío de la necesaria, lo que aumenta la distancia de frenado y el riesgo de
    un choque.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: JPMorgan analiza retirar los soberanos argentinos del índice
    GBI-EM, por los controles de cambio
    Los soberanos en dólares que operan en el exterior cerraron con mayoría de bajas, después de varias jornadas de alzas.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se incrementó +2,7% y cerró en 2.109 puntos básicos, luego de quebrar a
    la baja la barrera de las 2.000 unidades registrada el lunes.
    Tras el cierre de la rueda, el banco extranjero JPMorgan colocó a Argentina bajo revisión para posiblemente sacar sus
    bonos del índice de deuda gubernamental en moneda local (GBI-EM), después que se impusiera el control de cambios la
    semana pasada. Argentina representa cerca del 0,17% del índice Global Diversicado GBI-EM. En el caso de excluirse, no
    será elegible para volver a entrar al índice por al menos 12 meses. La entidad removería a los soberanos argentinos antes
    del 29 de noviembre si es que no se realizan cambios a los controles de capital.
    Por otro lado, el próximo 21 de septiembre será un día clave, debido a que vence el pago de intereses del Bono ligado a
    la Tasa de Política Monetaria (Bopomo) por casi ARS 25 Bn (USD 410 M), el cual no fue reperlado. Una parte importante
    de este título está en poder de inversores extranjeros, que probablemente busquen irse al dólar. Esto podría generar una
    mayor presión sobre el precio del dólar. Será importante el desembolso del FMI de USD 5.400 M, para aliviar dicha
    presión.
    El BCRA subastó Letras de Liquidez (Leliq) a 7 días de plazo por un monto adjudicado de ARS 235.333 M, a una tasa
    promedio de 85,991%.
    RENTA VARIABLE: Rebote del S&P Merval pero con bajo volumen (ganó ayer
    4,6%)
    En un marco de elevada volatilidad y con un bajo volumen de negocios, el mercado local de acciones mostró una
    importante suba, tras la caída del lunes.
    Así, el índice S&P Merval cerró ayer en los 28.432,16 puntos, manifestando una suba de 4,6% respecto a la rueda anterior.
    El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó los ARS 637,6 M, muy por debajo del promedio de la semana pasada.
    En Cedears se negociaron ARS 67,6 M.
    Las acciones que mejor performance tuvieron en la jornada de ayer fueron las de: Transener (TRAN) +11,6%,
    Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) 8,8% y Telecom Argentina (TECO2) +7%, entre las más importantes.
    No se registraron caídas.
    La empresa CAPEX (CAPX) ganó en el trimestre de tres meses nalizado el 31 de julio de 2019 ARS 1.039,5 M (atribuible a
    los accionistas).
    Indicadores y Noticias locales
    Inación de agosto se habría incrementado a 55,1% YoY (IET)
    El IET dio a conocer que la inación del mes de agosto fue de 4,3% MoM y de 55,1% YoY. Asimismo, agregaron que en el
    los primeros ocho meses del año acumuló un incremento de 30,5% YoY. La aceleración del índice se debe principalmente
    a la fuerte depreciación del peso luego de las PASO cuando el dólar pasó de $46 a $57 entre el 9 de agosto y el 12 del
    mismo mes, horas después de los comicios.
    Ventas minoristas caen 18,6% YoY en agosto (CAME)
    Según la CAME, las ventas minoristas disminuyeron en agosto 18,6% YoY, acumulando 20 meses consecutivos de caídas.
    Asimismo, CAME señaló que el 27,5% de los comercios espera que sus ventas aumenten en los próximos tres meses, un
    47,1% que se mantengan sin cambios y otro 25% que continúen cayendo; el 0,4% no supo precisar la tendencia. De igual
    manera, el 37,4% de los comercios pymes piensa que será entre septiembre y diciembre comenzará la reactivación del
    consumo.
    Consumo masivo cayó 12% en agosto
    De acuerdo a privados, el consumo masivo registró en agosto una caída signicativa de 12% YoY, lo que representó un
    agravamiento de la situación que se observa desde hace algunos meses. En ese sentido, el acumulado de los primeros
    ocho meses del año acumuló una caída de 10% YoY. Las variaciones en el Gran Buenos Aires, medidas tanto en unidades
    como en consumo, fueron más profundas que en el interior.
    Tipo de cambio
    El dólar minorista terminó prácticamente estable en la jornada de ayer (perdió sólo dos centavos) y cerró en ARS 58,13
    vendedor, en un contexto calmo y sin intervención ocial pero con mayor oferta del sector agroexportador. Por su lado,
    el tipo de cambio mayorista cedió apenas un centavo y se ubicó en los ARS 56,01 para la punta vendedora. El contado
    con liquidación (CCL) subió 3,4% a ARS 66,24.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el martes en 59,18%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de
    hasta 59 días en bancos privados se ubicó en 57,04%.Las reservas internacionales cayeron el martes USD 268 M y
    terminaron ubicándose en USD 50.374 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana con subas (en promedio +0,3%), en medio de un mayor
    optimismo comercial entre las dos economías más importantes del mundo.
    China ofreció la semana pasada aumentar las compras de productos agrícolas si EE.UU. alivia las restricciones al gigante
    de las telecomunicaciones Huawei. La oferta también podría estar supeditada a que Washington retrase la entrada en
    vigencia de los aranceles más altos por alrededor de USD 250 Bn en importaciones chinas.
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana estables mientras los operadores esperan deniciones respecto
    al probable estímulo de los bancos centrales regionales para apoyar el crecimiento de las principales economías del
    mundo.
    Por otro lado, los legisladores británicos de la oposición convocaron a un debate de emergencia el lunes en un intento
    por obligar al primer ministro Boris Johnson a adherirse a una nueva ley que lo obliga a buscar una extensión de plazos
    con Bruselas por tres meses si no puede llegar a un acuerdo para concretar el Brexit antes del 31 de octubre. Por su parte,
    Johnson prepara una estrategia legal para contrarrestar dicha ley.
    Mejoró el saldo de la balanza comercial de Alemania en julio, mientras que se deterioró el del Reino Unido. Se profundizó
    la caída de la producción industrial británica en julio (-0,9% YoY vs -0,6% anterior).
    Los mercados en Asia cerraron con ganancias, mientras los débiles datos económicos recientes dan cuenta del impacto
    que tiene la prolongada lucha comercial entre EE.UU. y China sobre el crecimiento global. Esto aumenta las expectativas
    que Beijing pueda introducir más medidas de estímulo para apuntalar su economía y busque acelerar un acuerdo con
    Washington.
    El saldo de la balanza comercial de China sufrió una marcada contracción en agosto producto de la inesperada caída de
    las exportaciones (-1% YoY vs 3,3% previo). La balanza comercial de Japón registró una reversión al décit en julio, al
    tiempo que el crecimiento del PIB se desaceleró en el 2ºT19 (1,3% QoQ anualizado nal vs 1,8% anterior). La inación de
    China sufriría una leve desaceleración en agosto (2,6% YoY vs 2,8% previo).
    El dólar (índice DXY) operaba con leve caída, a medida que crecen las expectativas que la Fed recorte las tasas de interés
    este mes, aumentando la demanda de activos de cobertura.
    El euro permanecía estable, ya que aumentan las chances que el BCE introduzca un nuevo paquete de estímulos de
    política monetaria.
    La libra esterlina subía fuerte, mientras los inversores aguardan si el Parlamento extiende la fecha del Brexit para evitar
    una salida sin acuerdo.
    El petróleo WTI registraba un avance, luego que Arabia Saudita raticara la continuidad de los recortes de la OPEP.
    El oro subía levemente, mientras aumentan las chances de una reducción de tasas de la Fed y el BCE.
    La soja operaba con leve baja, cotizando en USD/tn 314,3, a medida que el clima favorable para los cultivos en EE.UU. y
    la caída de demanda pesan sobre los precios.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban subas, ante el renovado optimismo comercial global. El
    retorno a 10 años se ubicaba en 1,60%.
    Los rendimientos de bonos europeos registraban alzas, en línea con los US Treasuries.
    AMAZON (AMZN) celebrará el “Amazon Career Day” en seis ciudades el 17 de septiembre, en un esfuerzo por llenar más
    de 30.000 empleos a principios del próximo año. Los puestos son a tiempo completo con benecios y no están
    relacionados con el aumento anual habitual en la contratación de la temporada de vacaciones.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Bonos en dólares recuperaron algo de terreno perdido semanas
    atrás. Hoy se extienden las subas.
    Los soberanos en dólares que operan en el exterior, terminaron la semana con importantes subas tras las fuertes caídas
    de las últimas semanas y de los días lunes y martes pasado. El punto de inexión parece haberse dado el miércoles 4/9.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se ubicó el viernes en los 2.031 puntos básicos, reduciéndose en la semana
    501 puntos. Mientras que los Credit Default Swap (CDS) a 5 años se ubicaron en 3.447 bps cayendo 897 puntos.
    La suba de los títulos públicos en dólares se dio en medio de la implementación de medidas por parte del Gobierno que
    imponen una restricción a la compra de dólares para personas y empresas, además de la obligación a los exportadores
    de liquidar sus divisas.
    Los bonos en dólares que operan en el exterior arrancan hoy con subas en el pre-market: AA21 USD 52,09 (+0,45), A2E8
    USD 44,72 (+0,58), AL36 USD 46,15 (+0,65), y AE48 USD 47,07 (+0,78).
    En la BCBA, los principales títulos públicos en dólares que cotizan en pesos terminaron subiendo hasta 45% (los bonos
    de más corto plazo) y hasta 26% los de larga duration.
    El Banco Central subastó el viernes Letras de Liquidez (Leliq) a 7 días de plazo por ARS 204.353 M, a una tasa de interés
    promedio de 85,828%, avanzando en la semana 256 puntos básicos.
    Moody’s y Fix decidieron reducir la calicación de los fondos de renta ja argentinos, a partir de la caída en la calidad
    crediticia de los bonos soberanos. En el caso de Moody’s, la agencia decidió reducir la calicación de 155 fondos. Con
    relación a Fix, la baja fue aplicada a 71 fondos. Ambas informaron que la decisión respondió al deterioro en el riesgo
    crediticio de los títulos públicos soberanos de corto plazo, los cuales fueron reperlados sus vencimientos.
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval recuperó en la semana 12,4%
    El mercado local de acciones mostró una recuperación en las últimas cinco ruedas, tras las importantes caídas registradas
    semanas atrás.
    Los inversores particulares e institucionales aprovecharon los bajos precios para posicionarse para el muy corto plazo.
    De todas maneras, la incertidumbre política de cara a las elecciones de octubre no deja de estar presente.
    Que el principal índice siga recuperándose dependerá de la evolución de las señales políticas, económicas y nancieras,
    en medio de un escenario aún incierto.
    En este sentido, el índice S&P Merval terminó la semana subiendo 12,4% para cerrar en los 27.659,66 puntos.
    El volumen operado en acciones en la BCBA en la semana alcanzó los ARS 4.894,7 M, mostrando un promedio diario de
    ARS 979 M. En Cedears se negociaron en el mismo período ARS 387,6 M.
    Las acciones con mejor comportamiento durante la semana fueron las de: Grupo Supervielle (SUPV) +34,2%,
    Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) +28,6% y Pampa Energía (PAMP) +20,3%, entre las más importantes. Sin
    embargo, la única acción que se mostró a la baja fue la de Aluar (ALUA) -2,1%.
    Indicadores y Noticias locales
    Costo de logística sube 5,5% en agosto
    De acuerdo a la Federación Argentina de Entidades Empresarias del Autotransporte de Cargas (Fadeeac), el
    autotransporte de cargas registró un incremento de costos de 5,5% en agosto (la segunda más alta del año). En lo que va
    de 2019 el aumento de los costos del sector es de 29,5% y llega al 62% en los últimos 12 meses.
    Deuda Bruta aumentó 3% YoY en el 2ºT19
    Según la Secretaría de Finanzas, la Deuda Bruta pública aumentó 3% en el 2ºT19 de este año a USD 337,3 Bn, contra los
    327,1 Bn de igual período del año pasado. Asimismo, informó que además el Gobierno deberá enfrentar el pago de USD
    44,2 Bn durante 2020 entre vencimientos a corto y mediano plazo. En los mismos no está incluido el pago al FMI ya que
    las obligaciones con dicho organismo recién deberán ser pagadas a partir de 2021.
    Crédito en pesos cayó 35% YoY en agosto
    Según el BCRA, el crédito en pesos cayó en agosto 35,2% YoY en términos reales y 2,6% MoM. Fue también un mes con
    comportamiento negativo para los préstamos productivos en particular, con bajas de 48,5% contra el mismo mes del año
    pasado en los documentos; de 37,6% en los adelantos y de 44,9% en los prendarios, siempre en términos reales.
    Tipo de cambio
    El dólar se mantuvo relativamente tranquilo en la primera semana con plena vigencia del control de cambios. La divisa
    en el mercado minorista cayó 6,5% en las últimas cinco ruedas, y cerró el viernes en ARS 58,02 para la punta vendedora.
    En línea se movió en el segmento mayorista, donde la divisa acumuló en la semana una caída de 6,2% y se ubicó en los
    ARS 55,82 vendedor. Esto se dio en un marco en el que el Gobierno implementó una serie de restricciones cambiarias
    para frenar la disminución de reservas a lo que se sumó en días previos una extensión en los vencimientos de deuda
    pública a corto plazo.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró el viernes en 60,43%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de
    hasta 59 días en bancos privados se ubicó en 57,95%. Las reservas del Banco Central cayeron el viernes USD 424 M y
    terminaron ubicándose en los USD 50.949 M. En la semana acumularon una caída de USD 3.151 M en un marco con
    marcadas tensiones en el mercado por el nuevo esquema de control de cambios, aunque con el correr de los días fue
    mermando.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana con fuertes subas (en promedio +0,3%), al tiempo que el
    enfoque del mercado está en sintonía con la evolución del comercio mundial, después que EE.UU. y China acordaron
    mantener conversaciones de alto nivel a principios de octubre.
    Los inversores estarán atentos a los datos de empleo, donde buscarán señales sobre el estado de la economía
    estadounidense. Estos números llegan en medio de especulaciones que el ciclo de expansión económica está llegando
    a su n. La Reserva Federal de Nueva York calcula la posibilidad de una recesión en 39% en los próximos 12 meses, el nivel
    más alto desde la última crisis que terminó a mediados de 2009.
    El cambio de empleo de agosto según ADP mostró un fuerte incremento (195k vs 142k previo), pero los pedidos iniciales
    por desempleo mostraron leves subas en la semana nalizada el 31 de agosto. Mejoró el índice ISM no manufacturero de
    agosto, al tiempo que continuaron cayendo los inventarios de crudo en la semana nalizada el 30 de agosto. Se espera
    una leve caída de las nóminas no agrícolas en agosto (160k vs 164k previo) mientras que la tasa de desempleo
    permanecería estable.
    Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con leves alzas (en promedio +0,1%) mientras los operadores
    continúan monitoreando la incertidumbre política en Gran Bretaña, faltando 55 días para que la quinta economía más
    grande del mundo salga de la UE.
    Ayer, el primer ministro británico, Boris Johnson, recibió un duro golpe cuando su hermano, Jo Johnson, anunció que
    renunciaría al gabinete. Mientras tanto, el líder volvió a avivar los temores de un Brexit “sin acuerdo”.
    Continuó cayendo la producción industrial de Alemania en julio (-4,2% YoY vs -4,7% previo). El PIB de la Eurozona se
    aceleró levemente en el 2ºT19 respecto a la revisión previa (1,2% YoY nal vs 1,1%).
    Los mercados en Asia cerraron con ganancias, mientras los inversores esperaban los números de nóminas no agrícolas
    de EE.UU. que tendrán impacto en las expectativas económicas globales. Además, los mercados regionales se
    recuperaron a raíz de las noticias que EE.UU. y China podrían volver a la mesa de negociaciones el próximo mes.
    Los benecios laborales de Japón mostraron una caída en julio (0,1% vs 0,4% anterior). El índice líder CI se mantuvo
    estable en julio.
    El dólar (índice DXY) operaba con leve suba, aunque se dirigía a marcar su mayor caída semanal en un mes a medida que
    crecen las expectativas que la Fed recorte las tasas de interés este mes.
    El euro retrocedía, a medida que el BCE se está inclinando hacia un paquete que incluye un recorte de tasas.
    El yen permanecía estable, mientras los inversores aguardan datos de empleo de EE.UU. para denir posiciones de
    cobertura.
    El petróleo WTI registraba un fuerte retroceso, debido a que las tensiones comerciales entre EE.UU. y China continuaron
    afectando las expectativas económicas, a pesar del reciente progreso diplomático.
    El oro retrocedía, encaminándose para cerrar la semana con caídas, a la espera de buenos datos económicos de EE.UU. y
    progresos comerciales.
    La soja operaba con suba, cotizando en USD/tn 318,2, a medida que se reducen los temores por la guerra comercial entre
    EE.UU. y China.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban subas, a la espera de nuevos datos laborales que mejoren
    las expectativas económicas. El retorno a 10 años se ubicaba en 1,60%.
    Los rendimientos de bonos europeos se mostraban estables tras los fuertes incrementos previos.
    ALIBABA (BABA) acordó adquirir un negocio de comercio electrónico de importación de NETEASE (NTES), Kaola, por USD
    2 Bn. También se acordó invertir USD 700 M en el negocio de transmisión de música NetEase Cloud Music.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Bonos en dólares en alza hoy en el exterior (suben por tercera
    rueda consecutiva)
    Los soberanos en dólares que operan en el exterior cerraron ayer con ganancias, recortando las pérdidas registradas
    desde las elecciones primarias (PASO), que hicieron que los títulos testearan valores mínimos de los últimos diez años.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina cayó a 2.188 puntos básicos, disminuyendo 148 unidades desde los 2.336
    registrados el miércoles.
    Los bonos en dólares suben hoy por tercera jornada consecutiva en el exterior: AA21 USD 50,33 (+2,04), A2E8 USD 43,45
    (+1,92), AL36 USD 44,24 (+1,66), AE48 USD 44,86 (+2,91).
    De todos modos, la incertidumbre política de cara a las elecciones de octubre sigue presente y el mercado continúa
    atento a si se envía al Congreso el proyecto de reestructuración de deuda, y a si el FMI realiza el desembolso de USD 5.400
    M.
    En la BCBA, los principales títulos públicos en dólares que cotizan en pesos terminaron subiendo hasta 9,3% (los bonos
    más cortos) y hasta 8,3% para los más largos.
    El BCRA subastó en dos tramos Letras de Liquidez (Leliq) a 7 días, por un monto total adjudicado de ARS 198.911 M, a una
    tasa promedio de 85,801%.
    La calicadora de riesgo Moody’s disminuyó el perl macro del sistema nanciero de “débil” a “muy débil” para indicar la
    mayor fragilidad del perl crediticio del país y bajó las calicaciones de 24 entidades nancieras.
    RENTA VARIABLE: IRCP perdió en el ejercicio 2019 -ARS 18.138 M afectada por
    la devaluación
    IRSA PROPIEDADES COMERCIALES (IRCP) cerró su ejercicio 2019 con una pérdida de -ARS 18.138 M, afectada por la
    devaluación de sus activos. El año pasado, la compañía había alcanzado una ganancia de ARS 14.237 M. Durante el
    período, hubo un cambio en el valor razonable de las propiedades de inversión.
    Tras la gran caída de precios dada desde las PASO, las compras de oportunidad continuaron y habilitaron a una rueda
    más de ganancias.
    Esto se dio en un contexto de tranquilidad en el mercado cambiario, luego que el Gobierno implementara medidas para
    un control de cambios.
    De esta forma, el índice S&P Merval subió el jueves 9,2% y se ubicó en los 26.932,14 puntos, liderado otras vez por el
    desarrollo de las acciones energéticas y nancieras.
    El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó ayer los ARS 995,4 M, menor respecto a la rueda del miércoles. En
    tanto, en Cedears se negociaron ARS 92,7 M.
    Sobresalieron al alza las acciones de: Pampa Energía (PAMP) +21,2%, Grupo Supervielle (SUPV) +13,2%, Edenor (EDN)
    +12,5%, Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) +12,1% e YPF (YPFD) +11,9%, entre otras.
    Sólo la acción de Aluar (ALUA) terminó en baja (-0,2%).
    Indicadores y Noticias locales
    La producción industrial registró una caída de 1,9% YoY en julio (INDEC)
    Según el INDEC, la producción industrial se contrajo 1,9% YoY en julio, acumulando 15 meses de caída consecutiva con
    una contracción de 8,4% en los primeros siete meses del año. En términos mensuales la actividad manufacturera registró
    un incremento de 3% MoM. En la industria se destacó la baja interanual de los sectores Otro Equipo de Transporte
    (-25,2% YoY), Productos de Metal, Maquinaria y Equipos (-3,7% YoY) y Productos Textiles (-3,9% YoY).
    La construcción disminuyó en julio 1,7% YoY (INDEC)
    En julio de 2019, el indicador sintético de la actividad de la construcción (ISAC) muestra una caída de 1,7% YoY. La serie
    original con estacionalidad registra una suba en su nivel de 11,3% respecto al mes anterior. El acumulado de los primeros
    siete meses de 2019 del índice serie original presenta una disminución de 8,3% YoY. En julio, el índice de la serie
    desestacionalizada muestra una variación positiva de 3,3% respecto al mes anterior.
    Banco Mundial aprueba nanciamiento por USD 395 M
    El Banco Mundial aprobó nanciamiento adicional por USD 245 M para el proyecto de Desarrollo Sustentable de la
    Cuenca Matanza Riachuelo II, y otros USD 150 M para la Provincia de Buenos Aires para el programa Apoyo a la transición
    de la Tarifa Social Eléctrica. Se trata de otro desembolso por parte del organismo multilateral que se suma a los que
    concretó durante los últimos meses, en coincidencia con el año electoral y los giros del acuerdo stand by del FMI.
    Tipo de cambio
    El dólar minorista terminó ayer con una suba de 15 centavos y cerró en ARS 58,21 vendedor, en un marco en el que no
    hubo ventas ociales (según fuentes de mercado). Sin embargo, el tipo de cambio mayorista cerró sin variaciones a ARS
    56 en una jornada de menor volatilidad.
    Indicadores monetarios
    La tasa Badlar de bancos privados cerró ayer en 59,87%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de hasta 59
    días en bancos privados se ubicó en 56,99%. Las reservas internacionales cayeron el jueves USD 371 M y nalizaron en
    USD 51.373 M.

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