2021-01-22 20:02:30
  • ALUA54 -1.53
  • ALUA53 -4.73
  • BBAR155 -0.18
  • BBAR0 -0.65
  • BBAR145 -1.48
  • BMA0 -1.03
  • BMA216 -1.57
  • BYMA630 1.29
  • BYMA604 0.86
  • CEPU37 0.43
  • CEPU36.4 -2.24
  • COME2.75 0.44
  • COME0 -8.8
  • COME2.350
  • CRES95 -2.69
  • CRES92.2 -0.5
  • CVH369 0.56
  • CVH370 1.67
  • GGAL122 -1.44
  • GGAL0 -1.48
  • GGAL116 -1.48
  • HARG125.50
  • LOMA175 -0.88
  • LOMA159.9 -0.99
  • MIRG0 0.57
  • MIRG1670 0.5
  • PAMP82 -0.72
  • PAMP78 -2.87
  • SUPV0 -1.28
  • SUPV60 1.55
  • TECO2220 0.61
  • TECO20 -0.56
  • TECO2202 2.43
  • TGNO445 3.42
  • TGNO438.7 1.76
  • TGSU20 -0.99
  • TGSU20 -0.7
  • TGSU2160 -1.28
  • TRAN30 2.62
  • TRAN28 0.56
  • TXAR0 -1.47
  • TXAR0 -2.36
  • TXAR57 -0.37
  • VALO0 -2.83
  • VALO29 1.08
  • YPFD635 8.7
  • YPFD0 8.88
  • YPFD579 7.76
  • Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana con leves alzas (en promedio +0,3%), después de que los
    principales índices de Wall Street alcanzaran máximos históricos. El presidente Donald Trump reconoció por primera vez
    que la nueva administración asumirá el cargo el 20 de enero, luego de los incidentes ocurridos en el Capitolio y del
    triunfo electoral de los demócratas en Georgia.
    Mientras tanto, los inversores esperan datos de empleo clave de diciembre. Se teme que se registre una pérdida neta de
    puestos de trabajo después de que se restablecieran las restricciones para frenar la propagación de la pandemia.
    Aumentó el décit comercial en noviembre, mientras que las peticiones de subsidios por desempleo se mantuvieron
    estables. Mejoró el índice PMI ISM no manufacturero en diciembre. Caerían las nóminas no agrícolas y aumentaría el
    desempleo.
    Las principales bolsas de Europa operan con subas (en promedio +0,5%), ya que los inversores mundiales anticipan que
    un gobierno estadounidense controlado por los demócratas conducirá a un mayor apoyo scal, aumentando las
    esperanzas de una pronta recuperación económica.
    Por otra parte, un estudio de laboratorio ha indicado que la vacuna de Pzer y BioNTech es ecaz contra las nuevas
    mutaciones del Covid-19 que se encuentran en el Reino Unido y Sudáfrica.
    Se desaceleró el crecimiento de la producción industrial y se redujo el superávit comercial de Alemania en noviembre. El
    desempleo de la eurozona no mostró cambios.
    Los mercados en Asia cerraron con ganancias, en línea con las acciones de EE.UU. que alcanzaron máximos históricos, a
    pesar de que Japón declaró el estado de emergencia en Tokio en un intento por combatir el aumento de las infecciones
    por coronavirus.
    Por su parte, las acciones de las 3 empresas de telecomunicaciones chinas que el NYSE decidió retirar de su listado
    sufrieron nuevas caídas, después de que MSCI anunció que las eliminará de algunos de sus índices para cumplir con una
    orden ejecutiva del presidente Trump.
    Mejoró el indicador económico adelantado de Japón en noviembre.
    El dólar (índice DXY) opera levemente en alza tras caer a su mínimo en 3 años, aunque el triunfo de los demócratas en las
    elecciones del Senado aumentan las chances de mayores estímulos scales bajo la presidencia de Biden.
    El euro registra un retroceso después de alcanzar un máximo de casi 3 años, ya que las perspectivas de un mayor gasto
    público en EE.UU. debilitan al dólar por las mayores expectativas inacionarias.
    El yen muestra una leve caída, pero el aumento de la aversión al riesgo por la propagación de la pandemia en Japón y la
    debilidad subyacente del dólar le dan soporte a la cotización.
    El petróleo WTI muestra ganancias, acercándose a máximos de 11 meses, después de que Arabia Saudita anunciara un
    recorte voluntario de la producción en 1 millón de bpd en febrero y marzo.
    El oro opera en baja, a medida que los rendimientos más altos de los Treasuries limitan la performance del metal, pero las
    expectativas de mayores estímulos lo impulsan a marcar su segunda ganancia semanal consecutiva.
    La soja observa ganancias, al tiempo que la fuerte demanda desde China, la debilidad del dólar y la menor producción
    en Sudamérica por problemas climáticos impulsan a la cotización.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses muestran leves incrementos, mientras los inversores aguardan la
    publicación de datos de empleo. El retorno a 10 años se ubica en 1,09%.
    Los rendimientos de los bonos europeos se mantienen estables, en línea con los US Treasuries.
    GOOGLE (GOOGL): El regulador de la competencia del Reino Unido dijo que ha lanzado una investigación sobre las
    propuestas de Google para eliminar las cookies de terceros y otras funciones de su navegador Chrome.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Mercado Libre colocó dos ONs (a 5 y 10 años) por un total de USD
    1.100 M
    BONOS: Los bonos en dólares que cotizan en el exterior cerraron con precios mixtos el jueves, en un contexto en el que
    los inversores están pendientes de las novedades de las negociaciones entre Argentina y el FMI.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina cerró estable en 1374 puntos básicos.
    El Ministerio de Economía dispuso la emisión de una Letra del Tesoro en dólares por USD 7.506,2 M y de una Letra del
    Tesoro en pesos por hasta ARS 11.500 M (cerca de USD 135,4 M), según informó ayer a través del Boletín Ocial.
    MERCADO LIBRE colocó ONs en dólares por un total de USD 1.100 M a través de dos ONs, en un marco en el que las
    ofertas alcanzaron los USD 12.500 M. Se colocaron dos ONS. Una a 5 años por USD 400 M a una tasa de retorno de 2,375%.
    Y otra a 10 años por USD 700 M a una tasa de interés de 3,125%. La tasa a diez años es casi seis veces menor a la que
    debería pagar la Argentina si hoy saliera a colocar deuda en los mercados internacionales en similar plazo (16%), si se
    tiene en cuenta el valor que actualmente tienen los bonos soberanos..
    La PROVINCIA DE SALTA informó que usará el período de gracia para el pago de la renta del Bono en dólares con cupón
    de 9,125% con vencimiento en julio de 2024 (SA24D) que debía abonar el pasado 7 de enero, en pos de continuar con las
    negociaciones para llegar a un acuerdo con los acreedores por la deuda provincial en manos extranjeras.
    PROVINCIAS: Según Moody's, la perspectiva crediticia para las provincias argentinas es "negativa" para 2021, debido a
    una liquidez limitada y continuas dicultades del entorno operativo. Entre los factores que determinan dicho outlook, la
    calicadora señaló que existen limitaciones estructurales de crecimiento y problemas macroeconómicos continuos,
    como inación muy elevada y presiones cambiarias. También el análisis hizo hincapié en los requerimientos de gasto
    elevado, el acceso muy limitado a los mercados voluntarios, y el historial de intervención del Gobierno y cambios
    repentinos en las políticas públicas.
    RENTA VARIABLE: El S&&P Merval subió 1,2% y se ubicó por encima de los
    52.000 puntos
    Impulsada por la suba de los mercados norteamericanos que subieron ante la esperanza que el control demócrata del
    Congreso de EE.UU. permitirá al presidente electo Joe Biden endeudarse y expandir el gasto, la bolsa local sumó una
    rueda más de alzas en un contexto de selectividad y de acotado volumen.
    En este sentido, el índice S&P Merval avanzó 1,2% y se ubicó en los 52.500,54 puntos, prácticamente en el valor máximo
    intradiario.
    El volumen en acciones en BYMA alcanzó los ARS 921,7 M, creciendo poco más de 30% respecto a la rueda anterior, pero
    sin lograr superar los ARS 1.000 M. En tanto, en Cedears se negociaron ARS 1.882,8 M.
    Las acciones que mejor comportamiento tuvieron en la jornada de ayer fueron las de: YPF (YPFD), Transportadora de Gas
    del Sur (TGSU2), Cresud (CRES), Telecom Argentina (TECO2) y Pampa Energía (PAMP), entre las más importantes.
    Sin embargo, terminaron en baja las acciones de: Transportadora de Gas del Norte (TGNO4), BBVA Banco Francés (BBAR),
    Grupo Financiero Valores (VALO), Transener (TRAN), y Grupo Supervielle (SUPV), entre otras.
    En la plaza de Nueva York, las acciones argentinas ADRs cerraron con mayoría de subas. Globant (GLOB) ganó +7%,
    Cresud (CRESY) +5,8%, Telecom Argentina (TEO) +4,9%, Pampa Energía (PAM) +3,4%, IRSA (IRS) +3% e YPF (YPF) +2,8%,
    entre las más importantes.
    Indicadores y Noticias locales
    La producción industrial subió 4,5% YoY en noviembre de 2020 (INDEC)
    Según el INDEC, la producción industrial registró una suba de 4,5% YoY en noviembre, revirtiendo la señal negativa de
    -3,1% que se había observado en octubre. En noviembre de 2020, el índice de la serie desestacionalizada muestra una
    variación positiva de 3,5% respecto al mes anterior y el índice serie tendencia-ciclo registra una variación positiva de
    1,2% respecto al mes anterior. En ese sentido, el acumulado enero-noviembre de 2020 es de -8,6%.
    La construcción aumentó en 6,2% YoY en noviembre de 2020 (INDEC)
    En noviembre de 2020, el indicador sintético de la actividad de la construcción (ISAC) muestra una suba de 6,2% YoY. El
    acumulado de los once meses de 2020 del índice presenta una disminución de 22,8% respecto a igual período de 2019 y
    registra 29 meses en terreno negativo. Asimismo, en noviembre de 2020, el índice de la serie desestacionalizada muestra
    una variación positiva de 7,2% respecto al mes anterior y el índice serie tendencia-ciclo registra una variación positiva de
    3,5% MoM.
    Exportaciones de carne se incrementaron 8,4% en 2020
    Según la CICCRA, las exportaciones de carne vacuna crecieron durante 2020 un 8,4% en comparación con el año previo
    impulsada principalmente por China que representó el 75% de las mismas. Asimismo, la producción de carne vacuna
    ascendió a 3,17 millones de toneladas y creció 1,3% YoY. De esta manera, la participación de los embarques al exterior en
    el total producido habría llegado a 28,9%, convirtiéndose en la más alta de las últimas décadas.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales se incrementaron ayer USD 13 M y nalizaron en USD 39.555 M.
    Tipo de cambio
    Los tipos de cambio nancieros el jueves volvieron a subir, superando los ARS 145 y acercándose al precio del dólar
    solidario. De esta forma, el dólar contado con liquidación (implícito) aumentó 0,5% y se ubicó en los ARS 145,29,
    marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 70,9%. En tanto, el dólar MEP (o Bolsa) subió 1% y cerró en
    ARS 145,84, dejando una brecha con la cotización del mayorista de 71,6%.
    En el mercado mayorista, el tipo de cambio se incrementó 9 centavos a ARS 85 (vendedor), en un marco en el que el BCRA
    compró divisas por decimoctava rueda consecutiva.

    Adjuntos:
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    Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana con leves alzas (en promedio +0,2%), cuando el Congreso
    conrmó a Joe Biden como presidente. Tanto el índice Dow Jones como el S&P 500 alcanzaron máximos históricos,
    mientras los inversores analizaban lo que signicaría un Congreso demócrata para las acciones y desestimaban los
    disturbios en el Capitolio de Washington.
    Mientras tanto, los resultados de las elecciones de Georgia denirían un Senado empatado, que los demócratas
    controlarán gracias al voto de desempate en la vicepresidenta electa Kamala Harris.
    Cayó el cambio de empleo no agrícola ADP a valores negativos en noviembre. Retrocedieron los índices PMI Markit
    composite y servicios en diciembre, junto con los inventarios de crudo semanales. Aumentaría levemente el décit
    comercial en noviembre y las peticiones de subsidios por desempleo. Caería el índice PMI ISM no manufacturero.
    Las principales bolsas de Europa operan sin cambios, luego de una victoria proyectada para los demócratas en el Senado
    de EE.UU., a pesar de las manifestaciones pro-Trump que irrumpieron en el edicio del Capitolio.
    Mientras tanto, los inversores continúan monitoreando la pandemia de coronavirus que sigue siendo una preocupación
    clave. El Reino Unido informó más de 60.000 nuevos casos diarios el miércoles y otras 1.000 muertes.
    Se aceleró la inación en Alemania, mientras que en la eurozona se mantuvo estable en diciembre. Cayeron fuertemente
    las ventas minoristas de la eurozona en noviembre.
    Los mercados en Asia cerraron con ganancias, en línea con las acciones de EE.UU. que alcanzaron máximos históricos,
    aun cuando debió suspenderse momentáneamente la actividad legislativa en el Capitolio.
    Por su parte, las acciones de las empresas de telecomunicaciones chinas que cotizan en Hong Kong cayeron después de
    que el NYSE nalmente decidiera retirarlas de su listado. Las operaciones de China Telecom, China Mobile y China
    Unicom se suspenderán a las 4 pm ET del lunes, porque estarían ayudando al ejército chino.
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    El dólar (índice DXY) opera en alza tras caer a su mínimo nivel en 3 años, después de que los demócratas obtuvieron el
    control del Senado, aumentando las chances de un mayor estímulo scal bajo la presidencia de Joe Biden.
    El euro registra un retroceso después de alcanzar un máximo de casi 3 años, ya que aumentan las expectativas
    inacionarias del dólar, dándole un mayor soporte a la divisa común.
    El yen muestra una fuerte caída, como contrapartida del rebote del dólar, pero el aumento de la aversión al riesgo por la
    propagación de la pandemia le da soporte a la cotización.
    El petróleo WTI no muestra variaciones, después de que Arabia Saudita anunciara un recorte voluntario de la producción
    y continuaran cayendo los inventarios de crudo en EE.UU.
    El oro opera con sesgo alcista, a medida que los rendimientos más altos de los Treasuries superan el optimismo generado
    por las expectativas de mayores estímulos, limitando la performance del metal.
    La soja observa toma de ganancias tras alcanzar su máximo precio en seis años y medio, debido a que la fuerte demanda
    desde China y los temores de la oferta en Sudamérica impulsan a los precios.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses se muestran estables, mientras se proyecta un triunfo de los
    demócratas en Georgia que les daría el control del Senado. El retorno a 10 años se ubica en 1,04%.
    Los rendimientos de los bonos europeos registran disparidades, en línea con los US Treasuries.
    AMAZON (AMZN) dijo que compró 11 aviones Boeing 767-300, ya que busca aumentar su capacidad de entrega para
    atender un aumento en los pedidos en línea.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA Argentina busca acordar con el FMI un plan de pagos de muy largo
    plazo
    BONOS: Los bonos en dólares que cotizan en el exterior, cerraron el miércoles en alza, después de algunas ruedas de baja,
    a pesar de la prudencia inversora por dudas sobre la marcha de la economía local, mientras el mercado sigue atento a
    novedades en las negociaciones con el FMI por un plan de facilidades extendidas.
    De esta forma, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina Se ubicó en 1376 puntos básicos, 36 unidades menos
    respecto al cierre anterior.
    Argentina busca acordar con el FMI un plan de pagos de muy largo plazo (a 20 años). Contando los años en los que no se
    ejecutarían liquidaciones de cuotas y los que sí se pagarían cuotas e intereses, el plan de pagos se extendería a ese lapso
    de tiempo (según la prensa). Esto ocurriría si el Fondo acepta la propuesta argentina, de incluir un plan de pagos que no
    exceda los USD 2.000 M o USD 3.000 M anuales. A esto habrá que sumarle el pago de los intereses correspondientes, a la
    menor tasa de interés que pueda aplicar el FMI.
    La posibilidad de pago de no más de ese monto es una posición por ahora rme que se intenta aplicar desde el Gobierno
    en el plan que se negocia, para así poder defender la tesis de la sustentabilidad de la deuda, con el equilibrio de las
    variables macroeconómicas locales.
    Por su parte, los bonos en pesos (especialmente los que ajustan por CER), volvieron a cerrar en alza el miércoles, en un
    contexto de elevadas expectativas de inación para los próximos meses.
    CALENDARIO: La Provincia de Neuquén abonará hoy la renta de las Letras del Tesoro en pesos Clase I con vencimiento en
    abril de 2021, la Clase II en dólares con vencimiento en octubre de 2021, y la Clase III en dólares con vencimiento en enero
    de 2023.
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval subió ayer 0,6% y se ubicó por encima de los
    51.000 puntos
    En un contexto en el que las bolsas norteamericanas cerraron mixtas, el mercado local de acciones cerró con una ligera
    alza, en parte por compras de oportunidad, pero en un clima de dudas sobre la economía doméstica y a la espera de
    novedades en las negociaciones con el FMI.
    De esta forma, el índice S&P Merval subió el miércoles 0,6% y cerró en los 51.880,01 puntos.
    El volumen operado en acciones en BYMA alcanzó los ARS 703,1 M, en tanto en Cedears se negociaron ARS 1.955,4 M.
    Las acciones que más se destacaron al alza fueron las de: Ternium Argentina (TXAR), Cablevisión Holding (CVH), Aluar
    (ALUA), Holcim Argentina (HARG) y Cresud (CRES), entre otras.
    Sin embargo, terminaron en baja: Transportadora de Gas del Sur (TGSU2), Central Puerto (CEPU), BBVA Banco Francés
    (BBAR), Banco Macro (BMA) y Transener (TRAN), entre las más importantes.
    En Wall Street, las acciones argentinas ADRs ayer cerraron mixtas. Subieron: Ternium Argentina (TX) y Tenaris (TS) +4,9%
    (respectivamente), Edenor (EDN) +4,7%, y Loma Negra (LOMA) +4,4%, entre las más importantes. Bajaron: Despegar
    (DESP) -6,9%, Globant (GLOB) -5,3%, Mercado Libre (MELI) -4,7%, y Cresud (CRESY) -3,4%, entre otras.
    Indicadores y Noticias locales
    Producción de vehículos cayó 18,3% durante 2020
    Según la ADEFA, la producción de vehículos registró en diciembre una suba de 107,7% YoY alcanzando las 30.172
    unidades, mientras que las ventas aumentaron 25,2% YoY. Asimismo, el sector exportó 17.200 vehículos, reejando una
    suba de 49,5% MoM pero una caída de 9,3% YoY. De esta manera, en el año 2020 la producción cayó 18,3 %, al tiempo
    que las exportaciones se contrajeron 38,5%. Asimismo, las ventas del sector registraron una caída de 16% con relación a
    2019.
    BCRA facilita trámites para grandes exportadores e importadores
    El BCRA anunció dos medidas para favorecer la operatoria de las empresas que participan del comercio exterior. Por un
    lado, creó el Registro de Información Cambiaria de Exportadores e Importadores de Bienes con el objetivo de simplicar
    los trámites y reducir instancias burocráticas. Por otro, exibilizó las restricciones para que las empresas que venden al
    exterior puedan reestructurar o renanciar sus deudas. De esta manera, se admitirá que fondos originados en el cobro de
    exportaciones de bienes y servicios del deudor sean acumulados en cuentas del exterior y/o el país destinadas a
    garantizar la cancelación de los vencimientos de la deuda concertada a partir de enero de 2021.
    Empleo cayó -2,0% YoY en octubre de 2020
    De acuerdo al Ministerio del Trabajo, la caída del empleo registrado fue de -2,0% YoY en octubre de 2020, representando
    una pérdida de 243,9 mil puestos de trabajo en los últimos 12 meses, la mayor parte de los mismos en el sector privado.
    La caída del total de trabajadores se explicó por la contracción de los asalariados privados (-244,3 mil) y del trabajo en
    casas particulares (-21,3 mil), mientras que el sector público se expandió (+4,7 mil trabajadores). El total de 260.900
    asalariados privados que perdieron su empleo equivale a una baja interanual del -2,7%.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales se mantuvieron en USD 39.542 M.
    Tipo de cambio
    Los dólares nancieros continuaron operando con tendencia alcista, anotando nuevos valores máximos desde principios
    de diciembre, y acercándose al dólar solidario. Así, el dólar contado con liquidación (implícito) aumentó 0,5% (66
    centavos) a ARS 144,57, mientras que el MEP (o Bolsa) ascendió 0,6% (84 centavos) a ARS 144,39. De este modo, la brecha
    con la cotización del mayorista superó en ambos casos el 70%.
    Por su parte, el tipo de cambio mayorista ascendió 10 centavos a ARS 84,91, en un marco en el que el BCRA mantiene
    compró divisas por 17 jornadas consecutivas.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana con leves bajas (en promedio -0,2%), mientras los operadores
    esperan los resultados de la segunda vuelta de las elecciones en Georgia que determinarán el control del Senado. Si los
    demócratas obtienen la mayoría, aumentarían las tasas impositivas y regulaciones, pero se aprobaría un paquete de
    gastos más amplio que ayudaría a la economía.
    Mientras tanto, los inversores monitorean la evolución de la pandemia de Covid-19 para determinar a qué ritmo se
    recuperaría la economía mundial.
    Aumentó fuertemente el índice PMI ISM manufacturero en diciembre. Retrocederían los índices PMI Markit composite y
    servicios. Caería el cambio de empleo no agrícola ADP en noviembre y continuarían cayendo los inventarios de crudo
    semanales.
    Las principales bolsas de Europa operan con fuertes subas (en promedio +1%), debido a que la evolución de la pandemia
    del coronavirus y los acontecimientos políticos en EE.UU. siguen estando en el centro de atención de los operadores.
    Mientras tanto, los inversores están atentos a la evaluación de la Agencia Europea de Medicamentos sobre la vacuna
    contra el coronavirus de Moderna, al tiempo que Inglaterra entró en su tercer bloqueo nacional y Alemania extendió el
    suyo hasta el 31 de enero.
    Mejoraron los índices PMI Markit composite y servicios de Alemania, la eurozona y el Reino Unido en diciembre. Se
    aceleraría la inación de Alemania.
    Los mercados en Asia cerraron dispares, con la atención centrándose en las acciones regionales de energía (después de
    que Arabia Saudita anunció recortes de producción) y en las grandes compañías tecnológicas chinas.
    El presidente de EE.UU., Donald Trump, rmó una orden ejecutiva que prohíbe las transacciones con ocho aplicaciones
    de software chinas. Eso incluye a WeChat Pay de Tencent y Alipay de Ant Group (Alibaba). La orden entraría en vigencia
    cuando Trump deje el cargo.
    Se redujeron levemente los índices PMI servicios de China (Caixin) y Japón en diciembre.
    El dólar (índice DXY) opera en baja, ya que los operadores esperaban el resultado de las elecciones al Senado en Georgia
    para denir posiciones en la divisa.
    El euro registra un avance, alcanzando un máximo de 32 meses, ya que una posible victoria demócrata en Georgia
    aumentaría las expectativas inacionarias del dólar, dándole un mayor soporte a la divisa común.
    El yuan se mantiene estable tras la reciente suba, ya que la reciente venta masiva de dólares del PBoC y las sólidas
    expectativas económicas de China sostienen a la cotización.
    El petróleo WTI registra ganancias, alcanzando un máximo de 11 meses, después de que Arabia Saudita anunciara un
    recorte voluntario de la producción, mientras intenta alcanzar un acuerdo con la OPEP+.
    El oro opera estable, mientras los inversores monitorean la segunda vuelta electoral del Senado en Georgia que
    probablemente determinará la política scal de la administración de Biden.
    La soja observa fuertes ganancias, alcanzando su máximo de seis años y medio, debido a que la fuerte demanda desde
    China y las interrupciones de la oferta en Sudamérica impulsan a los precios.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses muestran fuertes alzas (alcanzan máximos en 10 meses), mientras se
    espera un posible triunfo de los demócratas en Georgia. El retorno a 10 años se ubica en 1,02%.
    Los rendimientos de los bonos europeos registran subas, en línea con los US Treasuries.
    AMC ENTERTAINMENT (AMC): Adam Aron, CEO de AMC, dijo que la compañía sigue buscando fondos por 550 millones
    de dólares tras haber recaudado poco más de $200 millones de los $750 millones que necesita para nanciar los
    requisitos de efectivo hasta el nal de este año.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: La Provincia de Buenos Aires extendió hasta el 29/1 el plazo de la
    oferta de canje de deuda
    BONOS: Los bonos en dólares cerraron ayer en baja en el exterior, con los inversores todavía pendientes a noticias que
    surjan de las negociaciones entre el Gobierno y el FMI, además de mirar de cerca el contexto global con el aumento de
    casos de Covid-19 en el mundo y los temores a que nuevos connamientos impidan la recuperación de la economía
    global.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se incrementó 0,9% y cerró en los 1412 puntos básicos.
    De todos modos, aún continúa pesando la incertidumbre política y económica, en medio de dudas por la marcha de la
    crisis sanitaria y eventuales decisiones con implicancias en la actividad e impacto en el décit scal.
    Los títulos públicos en pesos operaron con mayoría de subas el martes, lideradas por los bonos ligados al CER, en un
    contexto de elevadas expectativas sobre una alta inación en los próximos meses.
    En los casi nueve meses de negociación, el gobierno bonaerense no realizó mejoras en su propuesta original. Sin
    embargo, habían expresado voluntad de enmendar la oferta formal ya realizada, siempre que sea sostenible en el
    mediano y largo plazo.
    La PROVINCIA DE BUENOS AIRES extendió una vez más el plazo del canje de deuda bajo legislación extranjera, lanzado
    en abril del año 2020, por el que la administración de Axel Kicillof busca reestructurar bonos por USD 7.150 M. Se trata de
    la undécima postergación y esta vez la ventana de aceptación o rechazo a la propuesta bonaerense se prorrogó hasta el
    próximo 29 de enero.
    MERCADO LIBRE tendría la intención de ofrecer bonos en el mercado internacional, en lo que representa la primera
    oferta de estas características por parte de la compañía. Según la prensa, la idea es que el monto de la emisión se ubique
    en USD 1.000 M a un plazo de 10 años. Pero aún no se sabe a qué tasa podría nanciarse.
    RENTA VARIABLE: Cablevisión Holding (CVH) distribuirá dividendos en
    especie, acreditando bonos GD30 y GD35
    Impulsado en parte por la suba del dólar implícito y el repunte de los mercados norteamericanos, la bolsa local anotó su
    primera suba del año en un contexto en el que los inversores siguen atentos a las novedades que surjan de las
    negociaciones con el FMI, y a la situación económica doméstica. Así, el índice S&P Merval ganó el martes 1,7% y se ubicó
    en los 51.594,73 puntos, tras caer en la primera rueda del año 1%.
    El volumen operado en acciones en BYMA alcanzó ayer los ARS 817,6 M (monto apenas inferior respecto a la jornada
    anterior). En Cedears se negociaron ARS 1.750,8 M, mostrando una caída de 20% respecto al lunes.
    Las acciones que mejor comportamiento tuvieron ayer fueron las de: Aluar (ALUA) +5,7%, Ternium Argentina (TXAR)
    +5,1%, Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) +4,4%, Central Puerto (CEPU) +3,9% y Telecom Argentina (TECO2)
    +2,9%, entre otras. Sin embargo, cerraron en baja: Grupo Financiero Valores (VALO) -1,6%, BBVA Banco Francés (BBAR)
    -1,4%, y Mirgor (MIRG) -1%, entre las más importantes.
    En la bolsa de Nueva York, las acciones argentinas ADRs registraron precios mixtos en la jornada del martes.
    Sobresalieron las subas de Cresud (CRESY) +6,1%, Ternium Argentina (TXAR) +5,7%, Tenaris (TS) +4,1%, y IRSA
    Propiedades Comerciales (IRCP) +3,3%, entre otras. Terminaron cayendo: Edenor (EDN) -7,2%, Grupo Supervielle (SUPV)
    -3%, Corporación América (CAAP) -1,6% y Central Puerto (CEPU) -1,5%, entre las más importantes.
    CABLEVISIÓN HOLDING (CVH) informó que su asamblea resolvió distribuir, en concepto de dividendos en especie, bonos
    globales en dólares amortizables en 2030 (GD30) por un valor nominal de USD 61,61 M y bonos globales con
    vencimiento en 2035 (GD35) por USD 106,26 M, a la relación de valor nominal USD 0,34104493525 para los GD30 y valor
    nominal USD 0,58822069525 para los GD35, por cada acción de la sociedad, lo que representa el 5.074,92 % sobre el
    capital social en circulación (considerando el monto desafectado de la Reserva Facultativa por Resultados Ilíquidos de
    ARS 9.167,5 M en la Asamblea), y liquidar en efectivo las fracciones menores a USD
    VISTA OIL & GAS ARGENTINA anunció resultados satisfactorios en los pozos MDM-2025h y MDM 2027h, correspondientes
    al pad #4 de Bajada del Palo Oeste.
    Indicadores y Noticias locales
    Salarios crecieron 0,3% MoM real en octubre de 2020 (AFIP)
    Según el INDEC, los salarios mostraron una incremento de 4,1% en octubre de 2020 respecto al mes anterior, quedando
    los mismos por encima de la inación, ya que en dicho período los precios subieron 3,8% MoM. En términos interanuales,
    los ingresos mostraron una pérdida ya que se incrementaron 32,9% YoY contra un IPC que se acercó a 37,2% en el mismo
    lapso de tiempo.
    Décit scal primario de ARS 477.414 M en 2020
    De acuerdo a la OPC, la Administración Pública Nacional registró un décit scal primario de al menos ARS 477.414 M
    durante 2020, en buena medida por mayores gastos debido a la pandemia de coronavirus. De esa manera, el balance
    indica que se vericaron ingresos totales por ARS 6,3 billones y gastos totales por ARS 7,7 billones. Si se resta a estos
    últimos los intereses, queda un gasto primario de ARS 6,8 billones. Por otro lado, el resultado nanciero del ejercicio fue
    de un décit de ARS 1,4 billones.
    Décit de USD 686 M en la balanza comercial con Brasil durante 2020
    Según el Ministerio de Desarrollo, Industria y Comercio Exterior, el saldo del comercio bilateral de la Argentina con Brasil
    registró en diciembre un superávit de USD 80 M, con lo cual el intercambio comercial entre ambos países fue de USD
    1.456 M, un 9,8% inferior al valor obtenido en 2019. Por otro lado, el ujo de comercio entre ambas economías se contrajo
    20,2% en 2020 y alcanzó los USD 16.265 M, mientras que el saldo comercial de Argentina revirtió su signo, exhibiendo un
    décit de USD 686 M frente al superávit de USD 721 M registrado en 2019.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales se incrementaron USD 61 M y nalizaron en USD 39.542 M.
    Tipo de cambio
    Los tipos de cambio implícitos subieron ayer por segunda jornada consecutiva y alcanzaron su mayor valor en un mes,
    manteniéndose aún por debajo del dólar solidario. De esta forma, el dólar contado con liquidación (implícito) subió 1,1%
    (ARS 1,59) a ARS 143,91, dejando una brecha con la cotización del mayorista de 69,7%. En tanto, el dólar MEP (o Bolsa)
    avanzó 0,9% (ARS 1,23) a ARS 143,55, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 69,3%.
    El tipo de cambio mayorista subió el martes 11 centavos y cerró en los ARS 84,81 (vendedor), en una rueda de muy bajo
    volumen de operaciones

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana con leves alzas (en promedio +0,2%), después de que el índice
    S&P 500 sufrió el primer inicio de año negativo desde 2016 y su peor desempeño diario desde el 27 de octubre pasado.
    El sell o se produjo ante el aumento de casos de Covid-19 a nivel mundial y por las nuevas restricciones. El estado de
    Nueva York ha conrmado su primer caso de la nueva cepa.
    Mientras tanto, los inversores monitorean la segunda vuelta de las elecciones de Georgia de hoy, que determinarán si los
    republicanos pueden retener la mayoría en el Senado. Si los demócratas obtienen el control, aumentarían las tasas
    impositivas, pero un paquete de gastos más amplio ayudaría a la economía.
    Mejoró el índice PMI manufacturero en diciembre. Caería el índice PMI ISM manufacturero en diciembre.
    Las principales bolsas de Europa operan con leves caídas (en promedio -0,1%), al tiempo que el sentimiento de los
    inversores se ve afectado por las preocupaciones sobre la velocidad del despliegue de la vacuna contra el coronavirus en
    Europa continental y por un tercer bloqueo nacional que se ha impuesto en Inglaterra.
    El país entra hoy en su bloqueo nacional más duro desde marzo pasado, con escuelas cerradas hasta mediados de
    febrero. También se espera que Alemania extienda sus propias medidas de bloqueo. Las restricciones actuales, que
    incluyen el cierre de escuelas, comercios minoristas y restaurantes, continuarán hasta al menos nales de enero.
    Se desaceleró levemente el crecimiento de las ventas minoristas en noviembre, mientras que el desempleo de Alemania
    no mostró cambios en diciembre.
    Los mercados en Asia cerraron dispares, con las acciones de compañías chinas de telecomunicaciones liderando las
    subas, después de que el NYSE anunció que no excluirá a las empresas asociadas al ejército chino.
    Sin embargo, los acontecimientos relacionados con la pandemia de coronavirus en EE.UU., Europa y Japón continuaron
    afectando la conanza de los inversores.
    Se publicarán los índices PMI servicios de China (Caixin) y Japón en diciembre.
    El dólar (índice DXY) opera en baja, a pesar del aumento de casos de Covid-19 y de la incertidumbre electoral en Georgia,
    ya que China alentó la venta de dólares tras el mayor fortalecimiento diario del yuan desde 2005.
    La libra esterlina registra un rebote, a pesar del aumento en las infecciones de una nueva cepa de coronavirus en el Reino
    Unido, y del anuncio del primer ministro Boris Johnson ordenando un cierre nacional.
    El yen registra un avance, sostenido por la debilidad del dólar, mientras los crecientes temores a nuevos bloqueos
    generales en distintos países aumentan la demanda de activos de cobertura.
    El petróleo WTI registra ganancias, ante la falta de acuerdo de la OPEP+ sobre los niveles de producción global a partir de
    febrero. Rusia busca una mayor producción, mientras que Arabia Saudita argumenta en contra.
    El oro opera estable, a medida que el dólar se debilita, mientras los inversores monitorean la segunda vuelta electoral del
    Senado en Georgia, ya que la Cámara Alta decidirá el futuro del estímulo scal.
    La soja observa fuertes ganancias, alcanzando su máximo de seis años y medio, debido a que el clima seco para las
    cosechas y las interrupciones de las exportaciones en Sudamérica impulsaron a los precios.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses muestran leves alzas, mientras la segunda vuelta electoral de
    Georgia determinará si los republicanos retienen el Senado. El retorno a 10 años se ubica en 0,93%.
    Los rendimientos de los bonos europeos registran un sesgo alcista, en línea con los US Treasuries.
    HON HAI PRECISION INDUSTRY (HNHPF), empresa de Taiwán también conocida como Foxconn, proveedor de Apple, ha
    iniciado una asociación estratégica con la startup china de vehículos eléctricos Byton para iniciar su fabricación.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Comité de acreedores de deuda de Entre Ríos inicia juicio en
    Nueva York
    BONOS: Los bonos en dólares que cotizan en el exterior cerraron ayer con caídas, en un contexto de mayor aversión al
    riesgo global, y con los inversores que continúan atentos a las negociaciones del Gobierno con el FMI para lograr un
    programa de facilidades extendidas.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se incrementó 2,3% y se ubicó en los 1400 puntos básicos.
    Tampoco ayudó la suspensión temporal de exportaciones de maíz cuya fecha de inicio de embarque sea anterior al 1 de
    marzo, una medida que busca asegurar el abastecimiento interno.
    ENTRE RIOS: Un comité de tenedores de deuda de la provincia de Entre Ríos inició un proceso judicial en la Corte Federal
    del Distrito Sur de Nueva York por el incumplimiento de pago de un cupón con vencimiento el 8 de agosto del 2020. El
    comité del Grupo Ad Hoc, que posee 54% de los Bonos 2025 emitidos por la provincia, rechazó una oferta de deuda
    propuesta por Entre Ríos al considerar que sigue sin considerar su sólida solvencia nanciera, ya que busca concesiones
    de largo plazo objetivamente injusticables.
    Se trata del primer reclamo judicial realizado por tenedores de bonos en Estados Unidos por incumplimiento del pago
    de la deuda durante el proceso de restructuración que iniciaron tanto el Gobierno nacional como unas once provincias
    en 2020. Buenos Aires, Chaco, Córdoba y La Rioja también discontinuaron el pago normal de la deuda mientras
    mantienen abiertas sus negociaciones.
    CORDOBA: Según la provincia, ésta cuenta con el apoyo de Schroder Investment Management North America Inc., uno
    de los principales inversores y a la vez integrante del Comité Ad Hoc. Pero los fondos inversores que acompañaban a
    Schroder en el comité de acreedores de Córdoba salieron a rechazar la propuesta mejorada. Córdoba aseguró que los
    tenedores de los bonos tendrán hasta el 14 de enero para aceptar la oferta, por lo que redujo el plazo original, previsto
    para el 29 de enero. El 14 de enero es el día en que terminaría el plazo de gracia de los intereses no pagados por la
    provincia en diciembre. Pasado esa fecha, caería en default.
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval inició el año 2021 con una baja de 1%
    Tras sufrir caídas generalizadas por tercer año consecutivo, el mercado local de acciones arrancó el año 2021 con
    pérdidas, ante un fuerte aumento en la aversión al riesgo global por los temores de rebrotes del coronavirus y la
    aparición de nuevas cepas, sumado a esto la creciente incertidumbre económica local.
    De esta forma, el índice S&P Merval bajó 1% ayer y se ubicó en los 50.730,86 puntos, después de testear un máximo
    intradiario de 51.443 unidades.
    El volumen operado en acciones en BYMA volvió a ubicarse por debajo del monto transado en Cedears. Se operaron en
    acciones ARS 835,2 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 2.204,8 M.
    Las principales bajas se observaron en las acciones de: Telecom Argentina (TECO2) -4,6%, Loma Negra (LOMA) -4,2%,
    Banco Macro (BMA) -3,8%, Sociedad Comercial del Plata (COME) -2,8% y Holcim Argentina (HARG) -2,6%, entre las más
    importantes. Sólo cerraron en alza: Ternium Argentina (TXAR) +7,6%, Central Puerto (CEPU) +2,9%, Aluar (ALUA) +2,2%,
    Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) +1,3% y Cablevisión Holding (CVH) +0,1%.
    En la bolsa de Nueva York, las acciones argentinas ADRs cerraron en su mayoría con caídas. Edenor (EDN) -8,5%, Cresud
    (CRESY) -8,1%, Loma Negra (LOMA) -7%, Banco Macro -6,6%, BBVA Banco Francés (BBAR) -5,9%, Grupo Financiero Galicia
    (GGAL) -5,3% y Grupo Supervielle (SUPV) -4,7%, entre otras.
    Indicadores y Noticias locales
    Recaudación scal creció 32,1% nominal en 2020 (AFIP)
    La recaudación de diciembre estuvo por encima de la inación incrementándose 38% YoY a ARS 895.589 M (según la
    AFIP). Esto equivale a una crecimiento de 4,4% en términos reales. En cuanto al conjunto de tributos ligados al mercado
    interno (Ganancias DGI, IVA DGI, Créditos y Débitos, Combustibles e Internos), la recaudación nacional avanzó alrededor
    de 46,3% respecto a igual mes de 2019. De acuerdo con los números ociales, el acumulado de la recaudación entre
    enero y diciembre vericó un incremento del 32,1% respecto del mismo período del año anterior.
    Inación se incrementó 3,6% en diciembre y 33,6% en 2020 (Ferreres)
    De acuerdo a Ferreres, la inación de diciembre fue de 3,6% MoM y registró un crecimiento interanual de 33,6% en 2020.
    Mientras tanto, la inación núcleo (que no tiene en cuenta ni efectos estacionales ni los precios regulados por el
    Gobierno) avanzó a un ritmo mensual del 3,8% marcando un aumento anual del 35,7%.
    Sistema Financiero obtuvo 2,2% de ROA y 15,0% de ROE en diez meses
    De acuerdo al BCRA, en el acumulado de 10 meses de 2020 el sistema nanciero obtuvo resultados totales integrales en
    moneda homogénea equivalentes a 2,2% anualizado del activo (ROA) y a 15,0% del patrimonio neto (ROE). En este
    sentido, el desempeño reciente de las ganancias mensuales del sistema se ha ido reejando en un paulatino descenso de
    los indicadores de rentabilidad sectorial acumulados para 2020. En particular, en octubre el sistema nanciero devengó
    un ROA de -0,3% y un ROE de -1,8%.
    Liquidación de divisas del agro creció 4,77% MoM en diciembre
    De acuerdo a la Ciara-CEC, la liquidación de divisas por parte del sector agroexportador registró una expansión en
    diciembre de 4,77% MoM, al ubicarse en los USD 1.690 M, como consecuencia del fuerte incremento de los precios
    internacionales y a pesar del largo conicto sindical que paralizó las plantas agroindustriales y terminales portuarias
    durante 21 días. De esta manera, el monto liquidado en 2020 ascendió a USD 20.274,3 M, 10,9% inferior al acumulado
    2019. Las cifras del mes pasado representan el más elevado para ese mes en los últimos diez años, excepto 2014 y 2015.
    Tipo de cambio
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales terminaron el lunes en USD 39.481 M, subiendo respecto a la rueda previa USD 72 M.
    Tipo de cambio
    Los tipos de cambio nancieros comenzaron el año 2021 con su mayor suba diaria desde el 11 de noviembre de 2020,
    manteniéndose por debajo del dólar solidario, y con la brecha cambiaría por debajo del 70%.
    El dólar contado con liquidación (implícito) subió ayer 1,5% (ARS 2,06) y cerró en los ARS 142,32, mismo valor alcanzado
    por el MEP (o Bolsa), que avanzó 1,7% (ARS 2,33). Así, la brecha con la cotización del mayorista quedó en 68%.
    Por su parte, el dólar mayorista avanzó 55 centavos a ARS 84,70 (para la punta vendedora), bajo la regulación estricta del
    BCRA, por décimo quinta jornada consecutiva terminó con saldo a favor (según fuentes de mercado la entidad monetaria
    compró cerca de USD 20 M).

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana en alza (en promedio +0,4%), a medida que el mercado intenta
    recuperar sus máximos históricos en los últimos días de 2020. En Washington, los legisladores continúan en desacuerdo
    sobre los pagos directos a los individuos.
    Los republicanos del Senado bloquean el intento de los demócratas para impulsar el proyecto de ley (aprobado por la
    Cámara de representantes el lunes) que aumenta los pagos directos a USD 2.000 desde USD 600. El presidente Donald
    Trump asegura que el pago aprobado “no es suciente”. Por otra parte, ayer EE.UU. conrmó su primer caso de la nueva
    cepa de coronavirus.
    Se publicará el saldo de la balanza comercial de bienes y se recuperaría levemente la venta de viviendas pendientes en
    noviembre. Caería el índice PMI de Chicago en diciembre y los inventarios de crudo semanales.
    Las principales bolsas de Europa operan con leves ganancias (en promedio +0,2%), al tiempo que los legisladores
    británicos están listos para raticar hoy el acuerdo comercial posterior al Brexit, por pedido del primer ministro Boris
    Johnson.
    Además, la Agencia Reguladora de Medicamentos y Productos Sanitarios del Reino Unido aprobó el uso de la vacuna de
    AstraZeneca en el país. Hasta ahora, la vacuna Pzer – BioNTech se ha administrado a 600.000 personas, por lo que el
    gobierno podrá expandir su programa de inmunización.
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    Los mercados en Asia cerraron dispares, después de que los principales índices de Wall Street quebraron sus rachas
    ganadoras de varios días. Asimismo, el crecimiento del PIB de China en 2019 fue revisado a la baja al 6,0%, según un
    comunicado ocial.
    Se publicarán los índices PMI composite y manufacturero de China en diciembre.
    El dólar (índice DXY) opera en baja, ya que los operadores mantienen las esperanzas de que aún es probable que pudiera
    haber ayuda nanciera adicional.
    La libra esterlina registra subas, al tiempo que se espera la raticación del acuerdo comercial por el Brexit por parte del
    parlamento británico, lo que impulsa las perspectivas de crecimiento mundial.
    El yen registra un avance, sostenido por la debilidad del dólar, mientras las mejores perspectivas económicas globales le
    permiten a la divisa japonesa recuperar posición como activo de cobertura inacionaria.
    El petróleo WTI registra ganancias, debido a las expectativas de un aumento en la demanda de combustible y de una
    caída de inventarios en EE.UU.
    El oro opera estable, a medida que el dólar se debilita, mientras los inversores sopesan la decisión de los republicanos del
    Senado de EE.UU. de posponer la votación sobre el aumento de los pagos de ayuda scal.
    La soja observa pérdidas, alejándose de su máximo de seis años y medio, ya que la huelga portuaria en Argentina ha
    nalizado, aumentando las expectativas de reanudación de la oferta del cultivo.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses muestran leves alzas, después de la demora en la votación del
    Senado sobre los cheques de estímulo de USD 2.000. El retorno a 10 años se ubica en 0,95%.
    Los rendimientos de los bonos europeos registran leves subas, en línea con los US Treasuries.
    CORPORATIVAS
    ASTRAZENECA (AZN): la autoridad regulatoria del gobierno británico dio su aprobación para el uso de la vacuna
    desarrollada conjuntamente con la Universidad de Oxford.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Córdoba volvió a extender el plazo de aceptación de su oferta de
    canje hasta el 29 de enero de 2021
    La PROVINCIA DE CÓRDOBA volvió a extender, ahora hasta el 29 de enero de 2021, el plazo límite para aceptar la
    propuesta de canje de deuda. La oferta había sido rechazada por insuciente por la mayoría de los tenedores de los
    títulos que la provincia está tratando de reestructurar y que suma unos USD 1.685 M.
    A su vez, el próximo 9 de enero de 2021, se cumplirán los 30 días de gracia con el que Córdoba cuenta hasta conrmar (o
    no) el default que se produjo el 9 de diciembre pasado por no cumplir con el pago de intereses del PDCAR21 por unos
    USD 25 M.
    En uno de los sucesivos rechazos, el Grupo Ad Hoc de bonistas de Córdoba (Bondholder) dijo expresamente que no hay
    buena fe en las ofertas y que no reejan la solvencia fundamental de la provincia ni su verdadera capacidad de pago a
    mediano plazo.
    El foco de las discusiones está puesto en los intereses que se deben pagar en 2021 y 2022. La Provincia empezó ofertando
    1%, luego mejoró a 1,25%, después a 2,5%, y nalmente elevó la propuesta a 2,75% para el 2021 y a 4,25% para el 2022.
    Los tenedores de los títulos ofrecen bajar sólo hasta el 5% (desde el 7,125% original) en 2021 y 2022. Desde 2023, la
    Provincia ofrece 5,75%, mientras que los bonistas quieren 7,125%.
    Se habla de la posibilidad que la provincia abone los USD 25 M que incumplió el 9 de diciembre, pero que los deje como
    no disponibles. Sería un gesto que demostraría la intención de continuar negociando.
    BONOS: Los bonos en dólares cerraron el martes con ligeras bajas, en un marco de incertidumbre económica ante la falta
    de un plan para reactivar la actividad, y en un contexto en el que serán clave las negociaciones con el FMI y el desarrollo
    de las vacunas a nivel local.
    En este sentido, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina cerró en 1369 puntos básicos, creciendo 0,5% respecto al
    día previo.
    Por las celebraciones de Año Nuevo, los días 31 de diciembre y 1º de enero de 2021 no habrá actividad ni liquidación de
    activos, por lo que las operaciones de pase y caución con vencimiento en esas fechas serán prorrogadas hasta el lunes 4
    de enero.
    LELIQ: El Banco Central subastó Letras de Liquidez (Leliq) a 28 días de plazo por un monto de ARS 240.287 M (vencían ARS
    169.653 M) a una tasa de 38% anual.
    RENTA VARIABLE: En línea con las bolsas externas y con un volumen mayor, el
    S&P Merval ganó ayer 1,7%
    En línea con la suba de los mercados globales, la bolsa local se mostró ayer en alza principalmente impulsada por la
    acción de Edenor después que a la compañía la comprara la Empresa de Energía del Cono Sur (EDELCOS) e Integra
    Capital, de los empresarios Vila, Manzano, y Filiberti.
    De esta forma, el índice S&P Merval subió 1,7% y cerró en los 51.320,14 puntos, muy cerca del valor máximo registrado
    en la jornada de ayer.
    El volumen operado en acciones en BYMA después de varios meses logró superar el monto transado en Cedears. En
    acciones se operaron el martes ARS 1.704 M, en tanto en Cedears se negociaron ARS 1.100,3 M.
    Las acciones de Edenor (EDN) fueron las que más subieron (+14%) después que Pampa Energía le vendiera a la Empresa
    de Energía del Cono Sur (EDELCOS) e Integra Capital, el 51,8% de la distribuidora de energía eléctrica por USD 100 M. El
    mercado estima que el nuevo grupo mayoritario, tenga capital político como para obtener mejores tarifas y por ende
    mejorarían los números en el corto o mediano plazo.
    Además de la acción de Edenor, también subieron: Transener (TRAN), Telecom Argentina (TECO2), Cresud (CRES),
    Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) y Grupo Supervielle (SUPV), entre las más importantes.
    Sólo terminaron en baja las acciones de: Ternium Argentina (TXAR), Sociedad Comercial del Plata (COME) y Central
    Puerto (CEPU).
    Indicadores y Noticias locales
    Producción de vehículos caería aproximadamente 15% en 2020
    Según la prensa, la producción automotriz caerá alrededor del 15% en 2020 interanual, aunque se proyecta una fuerte
    recuperación en 2021, no sólo frente a este año sino también respecto al 2019. En ese sentido, la fabricación de vehículos
    rondará este año las 265.000 unidades. Asimismo, la proyección que trazan es que se producirán 380.000 vehículos el
    próximo año, 43% por encima del 2020 y nada menos que 20% superior al 2019.
    Empleo de la construcción cayó 25,1% YoY en octubre
    Según el IERIC, el empleo registrado en la industria de la construcción cayó en octubre 25,1% interanual y acumuló 26
    meses consecutivos de caídas interanuales. Sin embargo, frente a septiembre, registró una suba de 3,1%.
    Venta de inmuebles subió en CABA 4,2% YoY durante noviembre
    El Colegio de Escribanos porteño dio a conocer que la cantidad total de escrituras de compraventa de inmuebles en la
    CABA registró en noviembre una suba de 4,2% YoY, y cortando así una racha de 29 meses consecutivos de caída. Sin
    embargo, en comparación con octubre de 2020, el número de operaciones cayó 0,6%. Los números del último mes
    conrman una baja acumulada en los 11 meses del 48%.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales se incrementaron ayer USD 45 M y nalizaron en USD 39.281 M.
    Tipo de cambio
    Los tipos de cambio nancieros se mantuvieron prácticamente estables el martes, en un marco en el que el BCRA volvió
    a comprar divisas para reforzar las reservas. De esta forma, el dólar contado con liquidación (implícito) bajó apenas dos
    centavos hasta los ARS 140,32, dejando una brecha con la cotización del mayorista de 67%. El dólar MEP (o Bolsa) avanzó
    solo cuatro centavos hasta los ARS 140,04, marcando un spread con al divisa que opera en el MULC de 66,7%.
    Por su parte, el dólar mayorista subió 12 centavos a ARS 84,02 (vendedor) en una rueda en la que la oferta privada se
    mantuvo activa y el Banco Central volvió a comprar un monto aproximado de USD 50 M (según fuentes de mercado).
    Sólo terminaron en baja las acciones de: Ternium Argentina (TXAR), Sociedad Comercial del Plata (COME) y Central
    Puerto (CEPU).
    En el exterior, las acciones argentinas ADRs también mostraron mayoría de alzas. Edenor (EDN) ganó 11,3%, seguida por
    Grupo Supervielle (SUPV) +10,2%, IRSA Propiedades Comerciales (IRCP) +6%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) +5,3% y
    Banco Macro (BMA) +4,9%, entre otras.
    PAMPA ENERGÍA (PAMP) informó que su directorio resolvió aprobar, ad-referéndum de las resoluciones asamblearias y de
    las respectivas aprobaciones de los organismos de contralor, la fusión por absorción con Transelec Argentina, Pampa
    Participaciones, Pampa Holding MMM, Pampa DM Ventures, Pampa FPK y Pampa QRP.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana en alza (en promedio +0,5%), luego del repunte de ayer que elevó
    a los principales índices a nuevos máximos históricos. Estos avances se produjeron después de que el presidente Donald
    Trump promulgara el paquete de ayuda por el coronavirus de USD 900 Bn.
    La medida incluye un pago directo de USD 600 a individuos. Trump había exigido que fuera de USD 2.000. La Cámara
    ahora aprobó un proyecto de ley para aumentar dicha cifra, pero es poco probable que el Senado liderado por los
    republicanos apruebe la medida. Mientras tanto, durante la semana pasada, se informaron al menos 184.000 nuevas
    infecciones diarias de Covid-19 en el país.
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    Las principales bolsas de Europa operan con ganancias (en promedio +1%), siguiendo el repunte de las acciones
    estadounidenses de ayer tras la promulgación del paquete de ayuda por el coronavirus en EE.UU. La Agencia Reguladora
    de Medicamentos y Productos Sanitarios del Reino Unido aprobaría inminentemente el uso de la vacuna de AstraZeneca.
    El sentimiento positivo también se ve impulsado después de que la UE y el Reino Unido alcanzaron un acuerdo comercial
    en Nochebuena. El lunes, los 27 embajadores de los países miembros de la UE aprobaron formalmente el acuerdo
    posterior al Brexit que se implementará el 1 de enero.
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    Los mercados en Asia cerraron dispares, con el índice Nikkei 225 liderando las ganancias en la región, alcanzando un
    máximo desde agosto de 1990. Este rally alcista ocurre al tiempo que se extiende el optimismo en EE.UU. y Europa.
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    El dólar (índice DXY) opera en baja, cayendo a un mínimo de dos años y medio, producto del optimismo generado tras
    la promulgación de la ley de ayuda scal contra el Covid-19.
    La libra esterlina registra subas, luego que la raticación del acuerdo comercial por el Brexit impulsó las perspectivas de
    crecimiento mundial.
    El yen registra un leve avance, sostenido por la debilidad del dólar, mientras las mejores perspectivas económicas
    globales le permiten a la divisa japonesa recuperar valor.
    El petróleo WTI registra ganancias, debido a las expectativas de un aumento de la demanda de combustible, gracias a los
    pagos de ayuda pandémica en EE.UU. y a la rma de un acuerdo comercial entre Europa y el Reino Unido.
    El oro opera con sesgo alcista, a medida que el dólar se debilita, mientras los inversores monitorean la votación del
    Senado de EE.UU. sobre el aumento de la ayuda scal a los individuos.
    La soja observa pérdidas, ubicándose próximo a su máximo de seis años y medio, ya que el progreso en las negociaciones
    por la huelga portuaria en Argentina aumenta las expectativas de reanudación de la oferta del cultivo.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses muestran leves alzas, antes de la votación del Senado para extender
    los estímulos scales. El retorno a 10 años se ubica en 0,94%.
    Los rendimientos de los bonos europeos no registran cambios signicativos.
    CORPORATIVAS
    AMERICAN AIRLINES (AAL) reiniciará vuelos comerciales de Boeing 737 MAX el martes en EE.UU., un nuevo paso para el
    fabricante de aviones en su intento de superar la crisis más profunda de sus 104 años de historia.
    ANT GROUP (ANT), la compañía china de servicios nancieros, está planeando convertir sus operaciones nancieras en
    un holding que podría ser regulado como un banco.
    NOVAVAX (NVAX) ha comenzado un estudio en etapa tardía de su vacuna experimental contra el Covid-19 en EE.UU., dijo
    el lunes el desarrollador de drogas, después de retrasar el ensayo dos veces debido a problemas en la ampliación del
    proceso de fabricación.
    LATAM
    BRASIL: el Banco Central intervino el lunes en el mercado de divisas al contado con una venta de 530 millones de dólares
    para aliviar la presión a la baja sobre el real, que había empujado a la moneda local a un mínimo de un mes frente al dólar
    estadounidense.
    COLOMBIA: el gobierno impuso sanciones por un total de 295.000 millones de pesos (USD 84,4 M) contra la constructora
    brasileña Odebrecht y sus socios en un consorcio por actos de corrupción para obtener una licitación de infraestructura
    en el país, dijo el lunes un regulador de la libre competencia.
    PERÚ: con una de las tasas de mortalidad por COVID-19 más altas del mundo, superó el martes el millón de infectados en
    medio de nuevas restricciones, con el temor a un rebrote de contagios y sin la certeza de cuándo llegarían las primeras
    vacunas al país sudamericano.
    RENTA FIJA: El Gobierno captó ARS 130,4 Bn a través de la licitación de Ledes,
    Lepase y Lecer
    LICITACION: El Ministerio de Economía logró captar en el mercado local un monto nominal adjudicado de ARS 130.454 M
    (valor efectivo adjudicado de ARS 131.844 M) a través de la licitación de Lecer, Ledes y Lepase. Esto permitirá enfrentar el
    pago de ARS 125.300 M de una Lede (S30D0) que vence esta semana.
    BONOS: Los soberanos en dólares cerraron en el inicio de la última semana de 2020 con ligeras bajas, a contramano de la
    tendencia de los mercados externos, pero atentos a posibles avances en relación a las negociaciones entre el Gobierno y
    el FMI.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina cerró en los 1362 puntos básicos, subiendo 6 unidades (+0,4%) respecto al
    cierre del pasado jueves.
    En el mes de diciembre los nuevos bonos en dólares muestran subas, pero desde que salieron a cotizar después del canje
    de deuda en septiembre se maniestan con pérdidas de hasta 19% en promedio.
    Los retornos se ubican en casi 16% para los títulos más cortos y en 13,8% para los títulos más largos, en una curva que
    permanece invertida. Esto reeja la incertidumbre y desconanza que tienen los inversores para con la deuda argentina.
    RENTA VARIABLE: Pampa Energía vendió el 51,8% de Edenor en USD 100 M al
    grupo de Vila, Manzano y Filiberti
    El holding PAMPA ENERGÍA (PAMP) vendió la empresa de distribución de electricidad EDENOR (EDN) al grupo de Daniel
    Vila, José Luis Manzano y Mauricio Filiberti. El comprador, en rigor de verdad, es Empresa de Energía del Cono Sur
    (Edelcos), sociedad en la que participan indirectamente Vila, Filiberti, Manzano, Andina PLC y Global Income Fund
    Limited. La venta fue realizada mediante la transferencia de la totalidad de las acciones Clase A, que representan fue del
    51,8% del capital social y votos de dicha sociedad. El precio de venta acordado fue de USD 100 M y consiste en USD 5 M
    que corresponden al precio en especie, compuesto por 21.876.856 de acciones Clase B de la empresa; y USD 95 M, al
    precio en efectivo, que se saldarán de la siguiente forma: USD 5 M a la rma de la transacción, USD 50 M al cierre y USD
    40 M, nanciados a un plazo de un año a una tasa de interés anual de 10%.
    En el inicio de una nueva semana corta por los feriados de Año Nuevo, el mercado local de acciones se mostró a la baja
    en un contexto de elevada cautela inversora por el futuro de la economía doméstica, y a la espera de señales acerca de
    las negociaciones con el FMI.
    Esto se dio a pesar de una menor aversión al riesgo global, después que las principales bolsas norteamericanas subieran
    a valores máximos.
    Así, el índice S&P Merval perdió 2,2% y se ubicó en los 50.483,84 puntos.
    El volumen operado en acciones en BYMA alcanzó en el inicio de la semana los ARS 853,7 M, mientras que en Cedears se
    negociaron ARS 2.474,4 M.
    Las acciones que más cayeron ayer fueron las de: YPF (YPFD), Transportadora de Gas del Sur (TGSU2), Transportadora de
    Gas del Norte (TGNO4), Cablevisión Holding (CVH) y Central Puerto (CEPU), entre las más importantes.
    Sólo terminaron en alza las acciones de: Cresud (CRES), Mirgor (MIRG), Grupo Financiero Valores (VALO) y Edenor (EDN).
    Por su parte, las acciones argentinas ADRs que cotizan en la bolsa de Nueva York cerraron con precios mixtos. Bajaron:
    Ternium (TX) -3,6%, Telecom Argentina (TEO) -2,1%, IRSA (IRS) -1,8%, Grupo Supervielle (SUPV) -1,8% y Mercado Libre
    (MELI) -1,6%, entre otras. Subieron: Credud (CRESY) +9,8%, Edenor (EDN) +7,2%, Corporación América (CAAP) +3,1%, y
    IRSA Propiedades Comerciales (IRCP) +2,1%, entre las más importantes.
    Indicadores y Noticias locales
    Cayeron ventas en supermercados y shoppings durante octubre (INDEC)
    Según el INDEC, el consumo en supermercados registró una caída de -2,2% YoY en octubre de 2020, mientras que en los
    centros de compra registró una contracción de -67,8% YoY (ambos registros a precios constantes). Las ventas en los
    centros de compra alcanzaron en octubre un total de ARS 8.429,5 M medidos a precios corrientes, mientras que en
    supermercados sumaron un total de ARS 89.308 M.
    Índice de Conanza en el Gobierno fue de 1,85 en diciembre
    De acuerdo a la UTDT, el Índice de Conanza en el Gobierno (ICG) en diciembre fue de 1,85 puntos, es decir, registró una
    caída de 8,2% MoM. En términos interanuales el índice disminuyó 6%. El actual nivel de conanza es 6% inferior al de la
    última medición del gobierno de Mauricio Macri, correspondiente a diciembre de 2019.
    Metalurgia se incrementó 2,6% en noviembre
    Según ADIMRA, la actividad metalúrgica se incrementó 2,6% YoY en noviembre manifestando nuevamente un
    crecimiento en sus niveles de producción interanual. De esta manera, acumula una retracción de 11,5% en los primeros
    once meses del año. En este sentido, el 45% de las empresas prevé un aumento en su producción, mientras que el 16%
    espera una caída en el nivel de actividad para los próximos tres meses. Asimismo, el nivel de utilización de la capacidad
    instalada se ubicó en torno al 56,9% y en lo que va de 2020 el porcentaje promedia 47,8%.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales terminaron ayer en USD 39.236 M, implicando una suba de USD 20 M respecto al miércoles
    de la semana pasada (día hábil anterior).
    Tipo de cambio
    En la última semana del año 2020, los tipos de cambio nancieros cerraron en baja el lunes, manteniéndose por debajo
    del precio del dólar solidario, en una rueda en la que el BCRA volvió a comprar divisas por decimosegunda rueda
    consecutiva. De esta forma, el dólar contado con liquidación (implícito) bajó apenas 11 centavos a ARS 140,45, dejando
    una brecha con la cotización mayorista de 67,3%. En línea, el dólar MEP (o Bolsa) descendió 35 centavos a ARS 140,
    marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 66,9%.
    Por su parte, el tipo de cambio mayorista subió 54 centavos a ARS 83,90 (para la punta vendedora), en un contexto en el
    Banco Central compró entre USD 50 M y USD 70 M para reforzar las reservas.

    Adjuntos:
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    Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana en alza (en promedio +0,7%), en el inicio de la última semana de
    operaciones de 2020. El presidente Donald Trump nalmente promulgó el proyecto de ley de ayuda por el Covid-19 de
    USD 900 Bn, evitando el cierre del gobierno y extendiendo los benecios por desempleo a millones de estadounidenses.
    La rma se produjo días después de que sugiriera que vetaría la legislación, exigiendo pagos directos de USD 2.000 a
    individuos en lugar de USD 600. En paralelo, el Dr. Anthony Fauci advirtió el domingo que el país podría ver un aumento
    en las nuevas infecciones después de las celebraciones de Navidad y Año Nuevo. Las vacunas de Pzer y Moderna están
    en proceso de distribución en el país.
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    Las principales bolsas de Europa operan con ganancias (en promedio +0,6%), después de que Trump evitara el cierre del
    gobierno el domingo por la noche y extendiera los benecios por desempleo. Asimismo, los operadores reaccionaron
    favorablemente al anuncio de un acuerdo comercial entre el Reino Unido y la UE.
    El acuerdo, sellado después del cierre de los mercados el 24 de diciembre, aún debe ser aprobado esta semana por los
    legisladores del Reino Unido antes de la fecha límite del 31 de diciembre.
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    Los mercados en Asia cerraron dispares, al tiempo que los inversores observaron los desarrollos sobre el acuerdo
    comercial por el Brexit y la promulgación de los estímulos scales en EE.UU. Los mercados de Australia y Nueva Zelanda
    permanecieron cerrados por feriado.
    Sin embargo, las acciones del gigante tecnológico chino Alibaba en Hong Kong volvieron a verse afectadas, luego de que
    los reguladores chinos aumentaran la presión sobre Ant Group, aliada a Alibaba, al ordenarle que rectique sus
    negocios. Las autoridades investigarán a la compañía por sospechas de comportamiento monopolístico.
    Se detuvo el crecimiento de la producción industrial de Japón en noviembre (dato preliminar).
    El dólar (índice DXY) opera estable, ante la noticia de que el presidente Trump cedió tras la amenaza de vetar el proyecto
    de ley de ayuda contra el Covid-19, evitando también un cierre del gobierno.
    La libra esterlina registra caídas, manteniéndose por debajo de un máximo de dos años y medio, tras haberse alcanzado
    un acuerdo comercial por el Brexit, aunque todavía no cubre al sector nanciero británico.
    El yen registra un leve retroceso, mientras los funcionarios del BoJ expresaron diferencias sobre qué tan lejos debería
    llegar el control de la curva de rendimientos por parte de la entidad.
    El petróleo WTI registra leves ganancias, después de que Trump rmara el proyecto de ley de ayuda scal contra la
    pandemia, pero persiste la preocupación por la débil demanda global.
    El oro opera con sesgo bajista, mostrando una toma de ganancias tras la promulgación del paquete de ayuda que
    devolvió benecios por desempleo a millones de estadounidenses y evitó un cierre parcial del gobierno federal.
    La soja observa subas, ubicándose en su máximo de seis años y medio, mientras una huelga en Argentina limita la oferta.
    Las importaciones chinas de soja en noviembre aumentaron a más del doble que hace un año.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses muestran alzas, después de que Trump rmara el proyecto de ley de
    alivio scal. El retorno a 10 años se ubica en 0,96%.
    Los rendimientos de los bonos europeos no registran cambios.
    CORPORATIVAS
    BAYERISCHE MOTOREN WERKE (BMW) quiere que el 20% de sus autos sean eléctricos para 2023. El fabricante de
    automóviles de lujo alemán planea aumentar signicativamente su producción de vehículos eléctricos, dijo el presidente
    ejecutivo Oliver Zipse.
    PFIZER (PFE) y el gobierno de EE.UU. llegaron a un acuerdo. Funcionarios de salud del gobierno de Trump discuten la
    entrega de vacunas de Covid-19 después de que EE.UU. administra el primer millón de ellas.
    LATAM
    BRASIL supera los 190.000 muertos por coronavirus y registró 482 muertes por coronavirus en las últimas 24 horas,
    informó el Ministerio de Salud, por lo que la cifra total de fallecidos alcanzó las 190.488.
    MÉXICO restringe importación y exportación de combustibles a empresas privadas, al reducir de 20 a cinco años la
    vigencia de los permisos.
    VENEZUELA: la Asamblea Nacional, controlada por la oposición, aprobó el sábado la reforma a un estatuto de transición
    que busca extender el funcionamiento del actual parlamento al menos hasta el 2021.
    por corrupción.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: El Gobierno licita hoy Ledes, Lepase y Lecer por ARS 125 Bn
    LICITACION: El Ministerio de Economía licitará en el día de hoy, Ledes, Lepase y Lecer, por un monto a colocar nominal de
    hasta ARS 125.000 M (ampliable hasta el monto máximo a emitir).
    Se trata de la emisión de una nueva Letra del Tesoro en pesos a descuento (Lede) con vencimiento 31 de marzo de 2021,
    a un precio de ARS 911,38 por cada 1.000 nominales, por un monto nominal a colocar de ARS 25.000 M.
    Se reabre además la emisión de la Letra del Tesoro en pesos a tasa variable más 3,20% (Lepase) con vencimiento 31 de
    marzo de 2021 (S31M1), a un precio de ARS 1.057,78 por cada 1.000 nominales, por un monto nominal a colocar de ARS
    25.000 M.
    Se reabre la emisión de la Letra del Tesoro en pesos ajustada por CER a descuento (Lecer) con vencimiento 21 de mayo
    de 2021 (X21Y1), a un precio de ARS 1.036,98 por cada 1.000 nominales, por un monto nominal a colocar de ARS 35.000
    M.
    Y por último, se reabre la emisión de la Letra del Tesoro en pesos ajustada por CER a descuento (Lecer) con vencimiento
    13 de septiembre de 2021 (X13S1), a un precio de ARS 1.025,12 por cada 1.000 nominales, por un monto nominal a
    colocar de ARS 40.000 M.
    La recepción de las ofertas será de 10 a 15 horas.
    RENTA VARIABLE: Semana negativa para las acciones argentinas ADRs, a
    pesar de las subas externas
    Sin actividad bursátil en Argentina, y en una jornada abreviada por vísperas de Navidad, las acciones argentinas ADRs
    que cotizan en Nueva York terminaron el pasado jueves en baja, a pesar delas subas externas que se dieron en un
    contexto de buen humor de los inversores ante el inminente pacto por estímulos scales en EE.UU., el acuerdo de Brexit
    y el comienzo de la vacunaciones contra el coronavirus.
    Las principales bajas se observaron en las acciones de: IRSA Propiedades Comerciales (IRCP) -3,6%, Transportadora Gas
    del Sur (TGS) -3,3% y Loma Negra (LOMA) -2,6%, entre las más importantes.
    La semana pasada, las acciones ADRs en su mayoría nalizaron con caídas: Telecom Argentina (TEO) perdió 13,8%,
    seguida por IRSA Propiedades Comerciales (IRCP) -12,2%, YPF (YPF) -8,3%, Pampa Energía (PAMP) -7,8%,
    Transportadora de Gas del Sur (TGS)
    -7,1%, Vista Oil & Gas (VIST) -6,6% y Central Puerto (CEPU) -5,4%, entre otras. Sólo terminaron en alzas en el mismo
    período: Globant (GLOB) +2.5%, Cresud (CRESY) +2,1% y Bioceres (BIOX) +1,5%.
    El índice S&P Merval perdió en la semana 1,4% y se ubicó en los 51.618,98 puntos.
    El volumen operado en acciones en BYMA alcanzó en las últimas tres ruedas los ARS 2.751,3 M, mientras que en Cedears
    se negociaron ARS 4.038 M, mostrando un promedio diario en este último de ARS 1.346 M.
    En el transcurso de la semana, el mejor comportamiento se observó en Grupo Financiero Valores (VALO) que ganó 7,1%,
    seguida por BBVA Banco Francés (BBAR) +5,8% y Mirgor (MIRG) +4%, entre las más importantes. Sin embargo cayeron:
    Telecom Argentina (TECO2) -11,9%, Pampa Energía (PAMP) -5,9% y Transener (TRAN) -5,7%, entre otras.
    Indicadores y Noticias locales
    Inación de la Canasta de Ejecutivo se incrementó 34,6% en noviembre
    Según la UCEMA, la inación en la Canasta del Profesional Ejecutivo (CPE) fue de 3,7% en noviembre de 2020 y registró
    una suba de 34,6% YoY. En los primeros once meses del año acumula un alza de 29,5% (32,6% anual). El costo de la CPE
    en dólares registró una suba de 11,7% contra octubre y se ubicó en USD 2.189. En relación con noviembre de 2019, la CPE
    en dólares cayó 30,6%. En 2019 el costo en dólares de la CPE fue, en promedio, de USD 4.025, mientras que, en 2018,
    2017, 2016 y 2015 el promedio fue USD 5.050, USD 6.181, USD 5.500 y USD 4.605 respectivamente.
    Índice Líder creció 11,10% YoY durante noviembre (UTDT)
    El Índice Líder (IL) registró un crecimiento de 3,95% MoM durante noviembre, según la UTDT. La serie tendencia-ciclo
    crece 1,10%. En términos interanuales, el IL crece 11,10% con respecto a noviembre 2019 para la serie desestacionalizada
    y 7,00% para la tendencia-ciclo. En ese sentido, la probabilidad de salir de la fase expansiva meses se ubica en 7,5%.
    Conanza del consumidor cayó 3,8% MoM en diciembre
    De acuerdo a la UTDT, el índice de Conanza del Consumidor (ICC) registró una baja en diciembre de 3,8% MoM, y una
    retracción de 7,2% YoY. En ese sentido, entre los componentes del ICC que incidieron en tal resultado se encuentran los
    siguientes subíndices: situación personal (-5,9% MoM), situación macroeconómica (-3,8% MoM) y bienes durables e
    inmuebles (-0,5% MoM).
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales nalizaron el pasado miércoles en USD 39.216 M y acumulan un crecimiento de USD 597 M
    en lo que va del mes de diciembre.
    Tipo de cambio
    El dólar contado con liquidación (implícito) perdió la semana pasada 1,1% (-ARS 1,58) y terminó en ARS 140,45, dejando
    una brecha con el mayorista de 68,5%. En tanto, el dólar MEP (o Bolsa) en las últimas tres ruedas cayó apenas 38 centavos
    a ARS 140,35, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 68,4%.
    Por su parte, el dólar mayorista avanzó en la semana 52 centavos y se ubicó en los ARS 83,36 (vendedor).

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana con leves alzas (en promedio +0,4%), después de que el
    presidente Donald Trump expresó su preocupación por el nuevo paquete de ayuda contra el Covid-19. Calicó el
    proyecto de ley como una “vergüenza inadecuada” y amonestó a los legisladores a modicar el contenido (incluyendo
    mayores pagos directos a personas y familias), sino la próxima administración deberá promulgarlo.
    Por otra parte, las acciones de empresas relacionadas con los viajes estuvieron bajo presión en medio de las
    preocupaciones persistentes sobre la nueva cepa de coronavirus en el Reino Unido.
    Mejoró el PIB en el 3°T20 (revisión nal) pero cayó la venta de viviendas usadas en noviembre y el índice de conanza del
    consumidor del Conference Board en diciembre. Se conocerán las peticiones de subsidios por desempleo, la conanza
    del consumidor de la Universidad de Michigan en diciembre, la venta de viviendas nuevas y los inventarios de petróleo
    crudo semanales.
    Las principales bolsas de Europa operan en alza (en promedio +0,5%), ya que los inversores esperan que se pueda llegar
    a un acuerdo comercial por el Brexit, en medio de las preocupaciones sobre la aprobación del paquete de estímulos
    estadounidense que se retrasó mucho tiempo.
    Francia reabrió su frontera con Inglaterra el miércoles, requiriendo que los pasajeros que lleguen a la frontera tengan un
    resultado negativo en la prueba del coronavirus, en medio de las preocupaciones sobre la nueva cepa.
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    Los mercados en Asia cerraron con ganancias, luego del rechazo del presidente de EE.UU., Donald Trump, al nuevo
    paquete de ayuda contra el Covid-19. Pero el avance de la nueva cepa del coronavirus en el Reino Unido y el rebrote
    global pesan sobre la conanza de los inversores.
    En ese sentido, el BoJ expresó su preocupación de que “la deación pueda aanzarse” y la actividad económica se vea
    presionada a la baja si la pandemia se propaga nuevamente.
    Se incrementó el indicador económico adelantado de Japón.
    El dólar (índice DXY) opera en baja, mientras mejora el optimismo económico tras la aprobación de los estímulos scales
    y continúa avanzando la campaña de vacunación.
    El euro registra leves subas, como contrapartida de la caída del dólar, mientras los operadores monitorean la
    propagación de la nueva cepa del coronavirus por el continente.
    La libra esterlina registra ganancias, mientras Londres intenta llegar a un acuerdo comercial con Bruselas antes de que el
    Reino Unido complete su salida de la Unión Europea a n de año.
    El petróleo WTI se mantiene estable, mientras la nueva cepa del coronavirus que ha afectado a Gran Bretaña podría
    limitar la futura recuperación de la demanda global de combustibles.
    El oro opera sin cambios, mientras la debilidad del dólar compensa las dudas de que la administración Trump apruebe la
    ley de ayuda scal por casi USD 900 Bn.
    La soja observa subas, ubicándose en su máximo de seis años y medio, mientras la fuerte demanda y los problemas de
    producción en Sudamérica continúan sosteniendo la cotización del cultivo.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses se muestran estables, después de que Trump amenazara con vetar
    la ley de estímulos. El retorno a 10 años se ubica en 0,93%.
    Los rendimientos de los bonos europeos no registran cambios, en línea con los US Treasuries.
    CORPORATIVAS
    LG ELECTRONICS (066570), con sede en Corea del Sur, dijo el miércoles que ha acordado crear una empresa conjunta (JV)
    de USD 1.000 Bn con el proveedor automotriz Magna International Inc.
    WALMART (WMT): El Departamento de Justicia de EE.UU. demandó a Walmart Inc el martes, acusando al mayor minorista
    del mundo de alimentar la crisis de opioides en el país, ignorando las señales de advertencia de sus farmacéuticos y
    llenando miles de recetas no válidas.
    LATAM
    COLOMBIA informó el martes que dos diplomáticos rusos salieron del país a comienzos del mes por “actuar
    contrariamente a la Convención de Viena”, mientras medios locales argumentaron que los hombres estaban realizando
    labores de espionaje.
    MÉXICO recibirá el miércoles el primer lote de vacunas contra el COVID-19 cuando un cargamento de la farmacéutica
    estadounidense Pzer aterrice en el país proveniente de Bélgica.
    MÉXICO trabaja para que la implementación de los amplios cambios laborales cumpla con lo requerido en el nuevo
    acuerdo comercial de Norteamérica, el TMEC.
    PERÚ, con una de las tasas de mortalidad por COVID-19 más altas del mundo, superó el martes el millón de infectados en
    medio de nuevas restricciones, el temor a un rebrote de contagios y sin la certeza de cuándo llegarían las primeras
    vacunas al país sudamericano.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Los bonos en dólares sumaron nuevas subas, aunque moderadas
    BONOS: Los bonos en dólares sumaron el martes una rueda más de alzas, aunque moderadas, en un clima más tranquilo
    en los mercados internacionales tras la aprobación de los estímulos scales en EE.UU. y luego que se supiera que la nueva
    cepa descubierta en el Reino Unido no es tan letal, aunque contagia un 70% más.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina cerró en los 1363 puntos básicos.
    Pero además los inversores continúan atentos a cualquier novedad que surja de las negociaciones entre el Gobierno y el
    FMI para lograr un programa de Facilidades Extendidas.
    Las negociaciones con el FMI tendrán hoy su última jornada vía Zoom, y el diálogo se retomará la semana del 4 de enero
    de 2021. Esto implica, que aún no se logró entre las partes el cierre de los principales capítulos del acuerdo tipo
    Facilidades Extendidas y que las discusiones técnicas deberán continuar en la primera parte del próximo año.
    En la primera semana de enero continuaría el cronograma ocial ya establecido, que indicaría que para nales del mes,
    el contenido de la Carta de Intención ya debería estar terminado de negociar, al menos en aquellos puntos donde las
    distancias se puedan cerrar sólo con discusiones económicas y nancieras.
    Para los temas con resolución política habrá que esperar a n de enero o comienzos de febrero. Luego, en la segunda
    quincena de febrero o en marzo, el board del FMI estará en condiciones de votar el nuevo acuerdo (se descuenta que sea
    a favor).
    Recordemos que BYMA dispuso que los días 24 y 31 de diciembre no haya actividad ni liquidación de activos, por lo que
    las operaciones de pase y caución con vencimiento en esas fechas serán prorrogadas hasta el primer día hábil bursátil
    siguiente.
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval subió apenas 0,5% y se mantuvo sobre los
    50.000 puntos
    Tras un inicio positivo en el que se llegó a observar una ganancia de casi 2%, donde marco un doble techo en las 51.130
    unidades, el mercado local de acciones cerró con una ligera suba, ante un clima más calmo en los mercados globales
    después de la aprobación de estímulos scales en EE.UU.
    De esta forma, el índice S&P Merval ganó el martes 0,5% y se ubicó en los 50.406,93 puntos.
    El volumen operado en acciones en BYMA alcanzó los ARS 976,2 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 1.052,3
    M.
    Las acciones que mejor comportamiento manifestaron fueron las de: Grupo Financiero Valores (VALO), Aluar (ALUA),
    BBVA Banco Francés (BBAR), Holcim Argentina (HARG), y Cresud (CRES), entre las más importantes.
    Sin embargo sufrieron caídas las acciones de: Telecom Argentina (TECO2), Transener (TRAN), YPF (YPFD), y Pampa
    Energía (EDN), entre otras.
    En la bolsa de Nueva York, las acciones argentinas ADRs terminaron la jornada del martes con mayoría de bajas. Telecom
    Argentina (TEO) perdió 4,3%, seguida por YPF (YPF) que perdió 3,5%, Corporación América (CAAP) -3%, IRSA (IRS) -2%, e
    IRSA Propiedades Comerciales (IRCP) -1,6%.
    Lograron terminar en alza las acciones de: Cresud (CRESY) +3,2%, Grupo Supervielle (SUPV) +3,1%, Globant (GLOB).
    Indicadores y Noticias locales
    La balanza comercial registró un superávit de USD 271 M en noviembre (INDEC)
    Según el INDEC, la balanza comercial registró en noviembre un superávit de USD 271 M, marcando el vigesimoséptimo
    mes consecutivo de saldo positivo. En total la balanza comercial alcanzó los USD 8.499 M, compuesto por un 51,6%
    correspondiente a las exportaciones y 48,4% por las importaciones. Este superávit se debió a una suba de las
    importaciones de 20,7% YoY a USD 4.114 M, mientras que las exportaciones disminuyeron -25,6% YoY a USD 4.385 M.
    Ingresos de la población crecieron 21,2% YoY nominal en el 3°T20
    Según el INDEC, la suma total de ingresos de la población en el 3°T20 creció 21,2% en relación con igual trimestre de
    2019, donde los ingresos laborales crecieron 14,6% y los no laborales, 38,7%. El ingreso promedio per cápita de la
    población alcanzó los ARS 19.713, mientras que la mediana del ingreso per cápita fue de ARS 14.140. En ese sentido, el
    coeciente de Gini, que mide el grado de desigualdad a través del ingreso, se ubicó en el 3°T20 del año en 0,443 (cuanto
    más se acerca a cero, más igualdad).
    Ocupación hotelera cayó 95,1% YoY en octubre
    Las pernoctaciones en hoteles disminuyeron 95,1% YoY en octubre debido a una disminución del 93,9% en los
    residentes de Argentina, según el INDEC. Sin embargo, las de turistas extranjeros cayó un 99,0%. Asimismo, el total de
    viajeros hospedados fue 69.046, tuvo una variación negativa de 96,1% respecto al mismo mes del año anterior. La
    cantidad de viajeros residentes bajó 95,1% y la de no residentes disminuyó 99,4%.
    Las expectativas de inación se mantienen en diciembre en 40% (UTDT)
    La inación esperada a nivel nacional para los próximos 12 meses, de acuerdo a la mediana de las respuestas, se mantuvo
    en el mes de diciembre en 40%. De acuerdo al promedio, las expectativas de inación a nivel nacional bajaron 1,6 pp
    MoM, situándose en 42,9%. Según la mediana, las expectativas de inación se mantienen estables tanto en Capital
    Federal, como en el Gran Buenos Aires y el interior del país.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales nalizaron este martes en USD 39.009 M, mostrando una suba de USD 109 M respecto al día
    previo.
    Ingresos de la población crecieron 21,2% YoY nominal en el 3°T20
    Según el INDEC, la suma total de ingresos de la población en el 3°T20 creció 21,2% en relación con igual trimestre de
    2019, donde los ingresos laborales crecieron 14,6% y los no laborales, 38,7%. El ingreso promedio per cápita de la
    población alcanzó los ARS 19.713, mientras que la mediana del ingreso per cápita fue de ARS 14.140. En ese sentido, el
    coeciente de Gini, que mide el grado de desigualdad a través del ingreso, se ubicó en el 3°T20 del año en 0,443 (cuanto
    más se acerca a cero, más igualdad).
    Ocupación hotelera cayó 95,1% YoY en octubre
    Las pernoctaciones en hoteles disminuyeron 95,1% YoY en octubre debido a una disminución del 93,9% en los
    residentes de Argentina, según el INDEC. Sin embargo, las de turistas extranjeros cayó un 99,0%. Asimismo, el total de
    viajeros hospedados fue 69.046, tuvo una variación negativa de 96,1% respecto al mismo mes del año anterior. La
    cantidad de viajeros residentes bajó 95,1% y la de no residentes disminuyó 99,4%.
    Las expectativas de inación se mantienen en diciembre en 40% (UTDT)
    La inación esperada a nivel nacional para los próximos 12 meses, de acuerdo a la mediana de las respuestas, se mantuvo
    en el mes de diciembre en 40%. De acuerdo al promedio, las expectativas de inación a nivel nacional bajaron 1,6 pp
    MoM, situándose en 42,9%. Según la mediana, las expectativas de inación se mantienen estables tanto en Capital
    Federal, como en el Gran Buenos Aires y el interior del país.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales nalizaron este martes en USD 39.009 M, mostrando una suba de USD 109 M respecto al día
    previo.
    Tipo de cambio
    Los dólares bursátiles cortaron una racha de cuatro bajas consecutivas en la jornada del martes, aunque la brecha con el
    ocial mayorista se mantuvo por debajo del 70%. De esta forma, el contado con liquidación (implícito) avanzó 0,7% y
    cerró por encima de los ARS 140 nuevamente (en ARS 140,77), dejando un spread con al cotización del mayorista de
    69,1%. Sin embargo, el dólar MEP (o Bolsa) ganó 0,9% a ARS 140,04, marcando un spread con la divisa que opera en el
    MULC de 68,2%.
    Por su parte, el dólar mayorista cerró el martes a ARS 83,25 (para la punta vendedora), en un contexto en el que el BCRA
    compró USD 96 M y acumula adquisiciones por USD 350 M en lo que va del diciembre.

    Adjuntos:
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    Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana con fuertes pérdidas (en promedio -2,7%), cuando el Congreso
    logró cerrar un acuerdo de estímulos scales horas antes de la fecha límite de cierre. El paquete de ayuda de USD 900 Bn
    proporcionaría pagos directos y ayuda para el desempleo a los estadounidenses con dicultades. En paralelo, la Fed
    anunció que permitirá a los grandes bancos reanudar la recompra de acciones en el 1°T21 bajo ciertas reglas.
    Por otra parte, Moderna está enviando su primer lote de dosis después de recibir la aprobación para uso de emergencia
    de la FDA. Mientras tanto, las vacunas de Pzer–BioNTech se están distribuyendo a los trabajadores de la salud de
    primera línea en todo el país.
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    Las principales bolsas de Europa operan con fuertes caídas (en promedio -3,3%), mientras los inversores monitoreaban
    una nueva cepa del coronavirus de rápida propagación que ha provocado el cierre de gran parte del Reino Unido. La
    situación podría complicar aún más las conversaciones estancadas por el Brexit.
    Se cree que la variante es hasta un 70% más transmisible que la enfermedad original. La OMS dijo que hasta ahora se ha
    identicado su presencia en el Reino Unido, Dinamarca, los Países Bajos y Australia. Francia, Alemania, Italia, Irlanda,
    Canadá, Israel y los Países Bajos prohibieron vuelos desde el Reino Unido.
    Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
    Los mercados en Asia cerraron dispares, ya que la situación del coronavirus en partes del norte de Asia, como Japón y
    Corea del Sur, sigue siendo grave y podría afectar la conanza de los inversores.
    Australia impuso restricciones de viaje a Sídney, dejando que la ciudad más poblada del país estuviera aislada del resto
    de la nación. Los nuevos casos en Corea del Sur alcanzaron un nuevo récord el domingo, mientras que en Tokio el
    recuento mensual de nuevos casos superó los 10.000 por primera vez el domingo.
    CORPORATIVAS
    Brasileña Gol Airlines vuelve a volar un Boeing 737 Max 2 años después de accidentes mortales.
    Renta Fija
    El Gobierno captó ARS 43.681 M a través de la licitación de tres Letras del Tesoro en pesos
    LICITACIÓN: El Ministerio de Economía licitó el viernes tres bonos en pesos con vencimientos entre enero y mayo de
    2021, por un monto nominal adjudicado de ARS 42.451 M (valor efectivo adjudicado de ARS 43.681 M).
    Se reabrió la emisión de las Letras del Tesoro en pesos a descuento con vencimiento el 29 de enero de 2021 (S29E1), por
    un monto nominal adjudicado de ARS 4.141 M (valor efectivo adjudicado de ARS 3.992 M), a un precio de ARS 963,87 por
    cada 1.000 nominales, el cual representó una TNA de 36%.
    Se reabrió también la emisión de las Letras del Tesoro en pesos a tasa Badlar más un margen de 320 bps con vencimiento
    el 31 de marzo de 2021 (S31M1), por un monto nominal adjudicado de ARS 17.829 M (valor efectivo adjudicado de ARS
    18.716 M), a un precio de ARS 1.049,80 por cada 1.000 nominales, el cual representó una TNA de 38%.
    Por último, se reabrió la emisión de las Letras del Tesoro en pesos ajustadas por CER a descuento con vencimiento el 21
    de mayo de 2021 (X21Y1), por un monto nominal adjudicado de ARS 20.481 M (valor efectivo adjudicado de ARS 20.973
    M), a un precio de ARS 1.024 por cada 1.000 nominales, el cual representó una TNA de 0,4%.
    BONOS: Los bonos en dólares la semana pasada manifestaron ligeras subas (en promedio), en un contexto en el que los
    inversores se mantuvieron atentos a las negociaciones entre Argentina y el FMI.
    Pero, más allá que un acuerdo con el FMI es clave para la economía doméstica, la incertidumbre crece por los efectos de
    la pandemia en el país sin una certeza respecto a la aplicación de la vacuna contra el Covid-19.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se redujo en la semana 29 unidades (-2,1%) y se ubicó en los 1365 puntos
    básicos.
    De acuerdo al ITE-FGA, la inversión productiva se incrementó en octubre 1,1% MoM siguiendo el sendero de
    recuperación luego del desplome de abril. Sin embargo, registró una variación de -4,1% YoY, retomando la contracción
    interanual luego de la suba anualizada registrada el mes anterior. En el tercer trimestre del año el índice presentó una
    caída de 11,3%.
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales se incrementaron el viernes USD 7 M y nalizaron en USD 38.835 M, acumulando la semana
    pasada un crecimiento de USD 85 M.
    Tipo de cambio
    El dólar contado con liquidación cerró el viernes en ARS 142,03, ganando en las últimas cinco ruedas 17 centavos
    (+0,12%), dejando un spread con la cotización del mayorista de 71,5%. En tanto, el dólar MEP (o Bolsa) se ubicó en ARS
    140,73, subiendo ARS 2,51 (+1,8%) y marcando una brecha con la divisa que opera en el MULC de 69,9%.
    Por su parte, el tipo de cambio mayorista ascendió 63 centavos en la semana y se ubicó en los ARS 82,84 (para la punta
    vendedora) y registró la suba semanal más alta desde la registrada en los últimos días de noviembre.

    Adjuntos:
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    Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana con leve alza (en promedio +0,1%), después de que los principales
    índices cerraran ayer en máximos históricos. Estos records se produjeron por el optimismo en torno a las vacunas contra
    el Covid-19, como así también ante la esperanza de que el Congreso en Washington pronto llegue a un consenso sobre
    medidas de estímulo adicionales, en medio de la segunda ola de contagios.
    El líder de la mayoría republicana en el Senado, Mitch McConnell, dijo que es “muy probable” que el Congreso trabaje
    durante el n de semana y que los legisladores aprobarían una medida de nanciamiento a corto plazo hasta la
    aprobación denitiva del paquete de USD 900 Bn. La presidenta demócrata de la Cámara de Representantes, Nancy
    Pelosi, raticó el consenso.
    Aumentaron las peticiones de subsidios por desempleo y cayó el índice manufacturero de la Fed Filadela en diciembre.
    Se incrementaron los permisos de construcción en noviembre.
    Las principales bolsas de Europa operan estables, a medida que resurgen los temores por el Brexit. El primer ministro
    británico, Boris Johnson, dijo que las conversaciones se encuentran en una “situación grave” y que es poco probable que
    se llegue a un acuerdo a n de año, a menos que la UE esté dispuesta a modicar su posición sobre la pesca.
    Por otra parte, un inuyente panel asesor de la FDA aprobó el jueves de manera unánime la vacuna contra el coronavirus
    de Moderna para uso de emergencia, un paso clave hacia su distribución en EE.UU. la próxima semana.
    Se desaceleraron las ventas minoristas en el Reino Unido en noviembre. Mejoraron las expectativas empresariales y el
    índice Ifo de conanza empresarial de Alemania en diciembre.
    Los mercados en Asia cerraron en baja, a medida que los inversores reaccionan a la decisión del Banco de Japón. La
    entidad monetaria anunció el viernes una extensión de seis meses de su programa especial destinado a aliviar las
    presiones nancieras corporativas en medio de la pandemia de coronavirus.
    El aumento de casos en ciertas partes de Japón y el norte de Asia también puede estar afectando el sentimiento de los
    inversores.
    La inación de Japón profundizó su registro negativo en noviembre. El BoJ mantuvo estable su tasa de referencia.
    El dólar (índice DXY) opera con un leve rebote, cerca de un mínimo de dos años y medio, aunque el avance hacia el
    acuerdo por un paquete de estímulos estadounidense mantiene bajo presión a la divisa como activo de cobertura.
    El yen registra bajas, presionado por la suba del dólar, cuando el BoJ se comprometió a sostener su política monetaria
    expansiva, reduciendo la divergencia de posturas con la Fed y el BCE.
    La libra esterlina registra pérdidas, cuando los comentarios pesimistas de Johnson sobre un estancamiento en las
    negociaciones por el Brexit aumentan la aversión al riesgo.
    El petróleo WTI observa leves caídas tras alcanzar un máximo de nueve meses, a medida que el aumento de casos de
    Covid-19 aviva los temores de la débil demanda global.
    El oro opera en baja, limitado por el rebote del dólar, pero el metal está en camino de registrar su tercera ganancia
    semanal consecutiva por las esperanzas de lanzar estímulos en EE.UU.
    La soja muestra subas, mientras la fuerte demanda y las preocupaciones sobre los bajos niveles de producción en
    Sudamérica impulsan la cotización del cultivo a un máximo de seis años y medio.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses muestran alzas, a la espera de que el Congreso avance en las
    negociaciones por los estímulos. El retorno a 10 años se ubica en 0,94%.
    ACCENTURE (ACN) declaró USD 2,32 de ganancias por acción sobre ingresos de USD 11.760 M. Por su parte, el mercado
    había apuntado USD 2,05 por acción y USD 11.360 M de ingresos. La compañía también aumentó sus perspectivas para
    el año scal 2021.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: El Gobierno licita hoy tres Letras del Tesoro en pesos por VN ARS
    15 Bn
    El Ministerio de Economía licitará hoy tres bonos en pesos con vencimiento previsto entre enero y mayo de 2021, por un
    monto nominal de hasta ARS 15.000 M.
    La recepción de las ofertas comenzará a las 10 y nalizará a las 15 horas, y la licitación de los instrumentos se realizará
    mediante indicación de precio, el que deberá ser igual o superior a los precios mínimos anunciados.
    Se trata de la reapertura de la emisión de las Letras del Tesoro en pesos a descuento con vencimiento el 29 de enero de
    2021 (S29E1), a un precio de ARS 963,87 por cada 1.000 nominales, por un monto nominal de ARS 4.000 M. Se reabre
    también la emisión de las Letras del Tesoro en pesos a tasa Badlar más un margen de 320 bps con vencimiento el 31 de
    marzo de 2021 (S31M1), a un precio de ARS 1.049,80 por cada 1.000 nominales, por un monto nominal de ARS 5.000 M.
    Por último, se reabre la emisión de las Letras del Tesoro en pesos ajustadas por CER a descuento con vencimiento el 21 de
    mayo de 2021 (X21Y1), a un precio de ARS 1.023,58 por cada 1.000 nominales, por un monto nominal de ARS 6.000 M.
    Todos los valores a colocar serán ampliables hasta el monto máximo a emitir.
    Los bonos en dólares que cotizan en el exterior cerraron el jueves con ligeras subas, en un contexto en el que la atención
    permanece en las negociaciones entre el Gobierno y el FMI por un programa de facilidades extendidas.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina apenas se redujo 0,1% y quedó en 1380 puntos básicos.
    Si bien un acuerdo con el FMI es clave para la economía doméstica, la incertidumbre de los inversores crece por los
    efectos de la pandemia en el país sin certeza respecto a la aplicación de la vacuna contra el Covid-19.
    El Banco Central subastó ayer Letras de Liquidez (Leliq) a 28 días por un monto de ARS 183.382 M (vencían ARS 193.163
    M), a una tasa de interés de 38% anual.
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval perdió apenas 0,2% mientras los mercados
    externos se manifestaron al alza
    Mientras los mercados norteamericanos cerraron en alza por el optimismo sobre un proyecto de ley de estímulo en
    EE.UU., la bolsa local terminó con una ligera baja en un contexto en el que los inversores dudan sobre las negociaciones
    entre Argentina y el FMI, dado que un acuerdo se puede alcanzar recién en el 2ºT21
    En este sentido, el índice S&P Merval cerró el jueves con una baja de apenas 0,2% y se ubicó en los 53.115,58 puntos, tras
    registrar una mejora intradiaria de 1,2%.
    El volumen operado en acciones en BYMA alcanzó los ARS 1.006,8 M, en tanto en Cedears se negociaron ARS 1.487,3 M.
    Las acciones más perjudicadas fueron las de: Telecom Argentina (TECO2), BBVA Banco Francés (BBAR), Transportadora de
    Gas del Sur (TGSU2), Grupo Financiero Valores (VALO) y Transener (TRAN), entre otras.
    Sin embargo, cerraron en alza: Holcim Argentina (HARG), Loma Negra (LOMA), Pampa Energía (PAMP), Central Puerto
    (CEPU) y Mirgor (MIRG), entre las más importantes.
    En la bolsa de Nueva York las acciones argentinas ADRs cerraron con precios mixtos. Cayeron: Telecom Argentina (TEO)
    -5,3%, Transportadora de Gas del Sur (TGS) -2,4%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) -1,6% y Banco Macro (BMA) -1,1%,
    entre otras. Subieron: Globant (GLOB) +4,4%, Edenor (EDN) +3,9%, Loma Negra (LOMA) +2,5% y Ternium (TX) +2,4%,
    entre las más importantes.
    TELECOM ARGENTINA (TECO2) acordó un crédito con el banco China Development Bank Shenzen Branch por hasta CNY
    1.400 M (unos USD 200 M), para nanciar la compra de equipos de telecomunicaciones.
    Indicadores y Noticias locales
    Desempleo se ubicó en 11,7% en el 3°T20
    Según el INDEC, la tasa de desocupación se incrementó al 11,7% en el 3°T20, esta suba fue de 2,0 puntos porcentuales
    (pp) respecto al mismo período de 2019. Sin embargo, en relación con el segundo trimestre del año cayó 1,4 pp. El
    número de desocupados se mantuvo prácticamente sin cambios con relación al segundo trimestre, por lo tanto, la caída
    de la TD se explica, principalmente, por el aumento de la PEA. Al igual que en el trimestre anterior, la cantidad de
    personas que no trabajó, pero buscó hacerlo, estuvo acotada en virtud de las restricciones a la circulación para algunas
    actividades durante el período de relevamiento.
    Índice sintético de energía disminuyó 9,7% YoY
    De acuerdo al INDEC, en el 3°T20 el índice serie original del indicador sintético de energía (ISE) registra una baja de 9,7%
    YoY. Asimismo, en este período el índice de la serie desestacionalizada presenta una suba de 6,5% QoQ y el índice de la
    serie tendencia-ciclo registra una variación negativa de 7,9% QoQ. En ese sentido, la generación neta de energía eléctrica
    del Sistema Interconectado Nacional, que no incluye la generación utilizada como insumo en el proceso de producción
    de las centrales eléctricas, vericó, en el 3°T20 una disminución de 2,9% YoY.
    Ventas de industria farmacéutica se incrementaron 46,3% YoY
    Según el INDEC, en el 3°T20 la facturación total de la industria farmacéutica en la Argentina registró ARS 87.440,3 M, lo
    que representa un incremento de 46,3% YoY. Esta variación surge por los aumentos de 46,5% en la facturación de
    producción nacional y de 45,8% en la reventa local de importados. En la facturación de producción nacional, se observan
    incrementos de 45,9% en las ventas al mercado interno y de 51,9% en las exportaciones.
    Tipo de cambio
    El dólar contado con liquidación (implícito) cerró estable en ARS 142,65, dejando un spread con la divisa que opera en el
    MULC de 72,5%. En tanto, el dólar MEP (o Bolsa) perdió 0,3% y se ubicó en ARS 140,79, marcando una brecha con el
    mayorista de 70,2%.
    Por su parte, el dólar mayorista ascendió nueve centavos el jueves y se ubicó en ARS 82,71 (para la punta vendedora).
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales subieron USD 34 M y se ubicaron en los USD 38.828 M.

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    Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana en alza (en promedio +0,6%), mientras los operadores monitorean
    las negociaciones en Washington en busca de pistas sobre las perspectivas de ayuda scal adicional. Los líderes del
    Congreso acordarían un paquete de estímulo de USD 900 Bn que incluiría pagos directos a individuos.
    Sin embargo, la medida excluiría las protecciones de responsabilidad para las empresas, así como la ayuda a los
    gobiernos estatales y locales. Los desacuerdos sobre esos temas han sido un obstáculo durante las negociaciones.
    Por otra parte, la Fed mantuvo sin cambios su tasa de referencia y se comprometió a seguir comprando bonos hasta que
    se completara la recuperación económica (incluso las aumentaría si dicha recuperación se ralentiza).
    Cayeron las ventas minoristas en noviembre, los índices PMI Markit manufacturero, composite y servicios de diciembre,
    y los inventarios de crudo. Se espera una reducción de las peticiones de subsidios por desempleo y del índice
    manufacturero de la Fed Filadela en diciembre.
    Las principales bolsas de Europa operan con ganancias (en promedio +0,4%), tras el compromiso de la Fed de sostener
    la recuperación económica mediante la compra mensual de al menos USD 120 Bn en bonos “hasta que se haya logrado
    un progreso sustancial hacia los objetivos máximos de empleo y estabilidad de precios del Comité”.
    Asimismo, el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que los precios de las acciones no necesariamente tienen un
    precio elevado dadas las bajas tasas de interés.
    La inación de la eurozona se redujo en noviembre, en línea con el dato anterior. El BoE mantuvo sin cambios su tasa de
    referencia.
    Los mercados en Asia cerraron en alza, siguiendo el repunte observado en Wall Street, ya que los inversores reaccionaron
    positivamente a los últimos anuncios de la Fed.
    Se publicará la inación de Japón en noviembre.
    El dólar (índice DXY) opera con fuerte baja, en un mínimo de dos años y medio, ya que el avance hacia el acuerdo por un
    paquete de estímulo estadounidense y por el Brexit impulsa el apetito por el riesgo.
    El euro registra alzas, respaldado por la debilidad del dólar, cuando la Fed se comprometió a sostener la compra de bonos
    hasta que la economía se recupere, reduciendo la divergencia de postura con el BCE.
    La libra esterlina registra ganancias, ya que el director ejecutivo de la Unión Europea dijo que un acuerdo con el Reino
    Unido está muy cerca, aunque no se garantiza el éxito.
    El petróleo WTI observa subas, alcanzando un máximo de nueve meses, después de la caída de los inventarios de crudo
    en EE.UU. Suma impulso el posible acuerdo de estímulo scal en Washington y la fuerte demanda asiática.
    El oro opera en alza, a medida que las negociaciones por los estímulos scales en EE.UU. y los comentarios dovish de la
    Fed impulsan las expectativas inacionarias.
    La soja no muestra cambios, mientras la fuerte demanda y las preocupaciones sobre los bajos niveles de producción en
    Sudamérica sostienen a la cotización del cultivo.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses se muestran estables, después del compromiso de la Fed de
    respaldar la recuperación económica. El retorno a 10 años se ubica en 0,93%.
    Los rendimientos de los bonos europeos no registran variaciones, en línea con los US Treasuries.
    DISH NETWORK (DISH) anunció que recaudaría USD 2.000 M mediante una oferta de bonos convertibles. Dish dijo que
    los fondos serán usados para propósitos corporativos generales y para los costos de la red 5G.
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Bonos en dólares cerraron ayer con ligeras alzas en el exterior
    BONOS: Los soberanos en dólares que operan en el exterior terminaron el miércoles con ligeras alzas, en un marco en el
    que los inversores se mantienen a la espera de novedades de las negociaciones entre Argentina y el FMI para renegociar
    la deuda con el organismo.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se redujo 0,4% (-5 unidades) y se ubicó en los 1382 puntos básicos.
    Más allá de las subas, los retornos aún siguen estando en niveles elevados y con la curva con pendiente negativa. Esto se
    da en un contexto de dudas sobre el futuro de la economía doméstica.
    Los bonos en pesos ligados al CER cerraron con mayoría de alzas en toda la curva, Según el IAMC, los títulos de corta
    duration subieron en promedio 0,5% y los de largo plazo ganaron 0,6% (en promedio). Las expectativas sobre una
    elevada inación continúan impulsando a este tipo de activos.
    TARJETA NARANJA colocó ayer ONs en pesos Clase XLV, con vencimiento a 12 meses de plazo (vencimiento el 18 de
    diciembre de 2021, por un monto nominal de ARS 3.057 M, a una tasa Badlar más un margen de corte de 500 bps. Las
    ofertas alcanzaron los ARS 3.167 M. Recordemos que esta ON devengará intereses en forma trimestral y amortizará al
    vencimiento (bullet).
    JOHN DEERE colocó ONs en dólares Clase VI con vencimiento el 18 de diciembre de 2023 por un monto nominal de USD
    4,46 M, a una tasa de interés de 9,5%. Las ofertas ingresadas alcanzaron los USD 34,27 M. A este monto se suma la
    colocación de ONs Clase VI por un monto nominal de USD 13,54 M, que se canjearon por ONs Clase I en dólares por USD
    22,30 M y ONs Clase XIV por USD 4,09 M. En total se emitirán USD 18 M en ONs Clase VI.
    RENTA VARIABLE: Contrario a las bolsas internacionales, el S&P Merval cerró
    prácticamente estable
    Contrario a la tendencia de los mercados internacionales, que subieron ayer en un contexto en el que los inversores
    esperan un paquete de estímulo scal en EE.UU. y después que la Fed mantuviera la tasa de interés de referencia cerca
    de cero, la bolsa local nalizó prácticamente estable a la espera de avances en las negociaciones entre el Gobierno y el
    FMI.
    De esta manera, el índice S&P Merval terminó ubicándose en los 53.205,99 puntos (-0,14% respecto al martes), tras
    testear un valor máximo intradiario de 53.871 unidades.
    El volumen operado en acciones en BYMA fue algo mayor en relación al día previo, aunque aún sigue ubicándose por
    debajo del monto transado en Cedears. Así, se operaron en acciones ARS 903,3 M y en Cedears ARS 1.510,8 M.
    Las acciones que mejor comportamiento fueron las de: Aluar (ALUA), Mirgor (MIRG), Loma Negra (LOMA), Cablevisión
    Holding (CVH) e YPF (YPFD), entre las más importantes.
    En tanto, cayeron las acciones de: Cresud (CRES), BBVA Banco Francés (BBAR), Telecom Argentina (TECO2), Central Puerto
    (CEPU), y Transener (TRAN), entre otras.
    Indicadores y Noticias locales
    PIB creció en el 3ºT20 12,8% QoQ, pero se contrajo 10,2% YoY (INDEC)
    En el 3°T20 el PIB se incrementó 12,8% en términos desestacionalizados respecto del segundo trimestre de 2020,
    mientras que en la comparación interanual, el Producto se contrajo 10,2%. De esta forma, en los tres primeros trimestres
    del año, el PIB acumuló una caída de 11,8% YoY. En el análisis respecto a la demanda se observaron reducciones en todos
    los componentes: Consumo Privado (-14,7% YoY), Consumo Público (-6,5% YoY), Formación Bruta de Capital Fijo (-10,3%
    YoY) y Exportaciones (-17,0 YoY).
    Capacidad instalada de octubre alcanzó el 61,8% (INDEC)
    La utilización de la capacidad instalada en la industria alcanzó durante octubre de 2020 el 61,8%, 0,3 puntos porcentuales
    por encima del mismo mes de 2019, cuando fue del 62,1%, según el INDEC. En ese sentido, los sectores que mostraron
    mejor performance fueron: Productos minerales no metálicos (77,6%), Industrias metálicas básicas (71,3%), Sustancias y
    productos químicos (69,3%), Papel y cartón (66,1%), Renación de Petróleo (64,3%) y Productos alimenticios (63,7%).
    La producción industrial se incrementó en noviembre 0,57 MoM (FIEL)
    Según FIEL, la producción industrial registró en el mes de octubre un nivel similar en comparación con igual mes de un
    año antes. En ese sentido, con relación al mes de octubre, la actividad manufacturera se incrementó 0,7%. De esta
    manera, se coloca el nivel de actividad en el alcanzado en agosto pasado. Con todo, en los primeros once meses del año,
    la industria acumula una caída del 6,4% en la comparación con el mismo periodo de 2019.
    Tipo de cambio
    Después de tres ruedas consecutivas de alzas, los dólares nancieros terminaron en baja el miércoles, en un contexto en
    el que el BCRA que volvió a comprar divisas para incrementar las reservas.
    En este sentido, el dólar contado con liquidación bajó 0,7% a ARS 142,70, dejando una brecha con la divisa que opera en
    el MULC de 72,7%. En línea, el dólar MEP (o Bolsa) perdió 0,4% a ARS 141,26, marcando un spread con el mayorista de
    71%.
    Por su parte, el tipo de cambio mayorista ascendió nueve centavos y se ubicó en los ARS 82,62 (para la punta vendedora),
    bajo la estricta regulación del Central, que nalizó comprando poco más de USD 10 M (según fuentes de mercado).
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales se incrementaron el miércoles USD 18 M y nalizaron en USD 38.794 M.

    Adjuntos:
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    Los futuros de acciones de EE.UU. operan esta mañana en alza (en promedio +0,6%), cuando el Congreso avanza en las
    negociaciones sobre otro paquete de ayuda económica y las vacunas contra el Covid-19 comenzaron a distribuirse en
    todo el país, en medio de un fuerte aumento de casos. Los legisladores publicaron una última propuesta de alivio
    económico, dividiendo el proyecto bipartidista anterior en dos partes.
    El primer proyecto exige un gasto consensuado de USD 748 Bn, incluido USD 300 adicionales por semana en benecios
    federales de desempleo y otros USD 300 Bn para más préstamos bajo el Programa de Protección de Cheques de Pago. El
    segundo proyecto es de USD 160 Bn, incluye temáticas más polémicas de protección de responsabilidad comercial y
    ayuda nanciera a los gobiernos estatales y locales.
    Mejoraría el índice manufacturero Empire State en diciembre, pero se desaceleraría la producción industrial en
    noviembre.
    Las principales bolsas de Europa operan estables (en promedio +0,1%), ya que las negociaciones comerciales posteriores
    al Brexit y las últimas novedades en torno al coronavirus siguen dominando la atención del mercado. La ciudad de
    Londres, Alemania y los Países Bajos anunciaron restricciones más estrictas durante la Navidad en un intento por frenar
    el fuerte aumento de las infecciones.
    Con respecto al Brexit, Ursula von der Leyen, presidenta de la Comisión Europea, dijo que hay algún “avance” sobre los
    principales puntos conictivos de la negociación.
    El desempleo del Reino Unido se mantuvo estable en octubre.
    Los mercados en Asia cerraron en baja, a medida que las preocupaciones por el resurgimiento de casos de coronavirus
    afectan al optimismo de la vacunación en Norteamérica.
    En ese sentido, el número de muertos por coronavirus en EE.UU. superó los 300.000, por lo que el alcalde de la ciudad de
    Nueva York advirtió que la ciudad podría experimentar nuevamente un “cierre total” pronto.
    Mejoraron las ventas minoristas, la producción industrial y el desempleo de China. En Japón, continuarían cayendo las
    importaciones y el superávit comercial. Se conocerá el índice PMI manufacturero en diciembre.
    El dólar (índice DXY) opera levemente en baja, cerca de un mínimo de dos años y medio, en medio del optimismo por un
    posible acuerdo de estímulos scales en EE.UU. y de un Brexit ordenado.
    El euro se mantiene estable, respaldado por la debilidad del dólar, aunque el aumento de infecciones de coronavirus en
    las principales economías anula el optimismo de la vacunación.
    La libra esterlina registra ganancias, alcanzando un máximo de dos años y medio, ante la esperanza de que Gran Bretaña
    y la UE logren rmar un acuerdo de libre comercio en los próximos días.
    El petróleo WTI no observa variaciones, producto de las preocupaciones sobre la demanda a medida que se endurecen
    los cierres económicos por el rebrote de casos de Covid-19.
    El oro opera en alza, a medida que el progreso en las negociaciones por los estímulos scales en EE.UU. impulsa las
    expectativas inacionarias.
    La soja muestra pérdidas, reejando una toma de ganancias, pero las preocupaciones sobre los bajos niveles de
    producción en Sudamérica respaldan la performance del cultivo.
    Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses se muestran estables, mientras los inversores monitorean las
    negociaciones por los estímulos para denir posiciones. El retorno a 10 años se ubica en 0,90%.
    Los rendimientos de los bonos europeos registran un sesgo bajista, en línea con los US Treasuries.
    APARTMENT INVESTEMENT AND MANAGEMENT (AIV), deicomiso de inversión inmobiliaria, será retirado del S&P 500
    para hacer lugar a Tesla (TSLA).
    ARGENTINA
    RENTA FIJA: Las miradas se centrarán hoy en el canje de deuda en pesos por
    bonos en dólares por USD 750 M
    En la jornada de hoy los inversores tendrán las miradas puestas en la conversión que realizará el Ministerio de Economía,
    de ocho títulos en pesos, que serán aceptados a sus valores técnicos, por los nuevos Bonar 2030 (AL30) por USD 400 M y
    por Bonar 2035 (AL35) por USD 350 M.
    La canasta de títulos en pesos elegibles se compone de dos Letras a Descuento con vencimiento el 29 enero (S29E1) y 26
    de febrero (S26F1); tres Letras a tasa variable que vencen el 29 de enero (SE291), 31 de marzo (S31M1) y 21 de mayo
    (S21Y1); dos Letras ajustadas por CER a descuento que expiran el 26 de febrero (X26F1) y 21 de mayo (X21Y1); y un Bono
    que ajusta por CER que vence el 17 de abril (T2X1).
    Los tenedores que acepten participar del canje podrán presentar ofertas por el AL30 o AL35, o ambos. Las ofertas se
    podrán realizar entre las 11 y las 17 horas de mañana.
    Los soberanos en dólares que cotizan en el exterior evidenciaron alzas en el inicio de la semana, en medio de una menor
    aversión al riesgo global por la posibilidad de un mayor estímulo scal y monetario en EE.UU., y por la extensión en las
    negociaciones sobre el Brexit.
    Pero además, los inversores aguardan novedades acerca de las negociaciones entre el Gobierno y el FMI.
    El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se redujo 1,8% y se ubicó en los 1369 puntos básicos, marcando así el menor
    nivel en casi cuatro semanas.
    El Ministro de Economía, Martín Guzmán, aseguró ayer que la rma de un programa con el organismo deberá esperarse
    para marzo o abril. Aunque advirtió que no hay que atarse a un tiempo determinado.
    Entre los dos aspectos que el Gobierno viene trabajando con personal del FMI, Guzmán mencionó los diálogos respecto
    del desarrollo del mercado de capitales local, al que se le quiere dar más profundidad para elevar los niveles de ahorro en
    moneda nacional, y también detalló que buscarán introducir un nuevo esquema de políticas de competencia en el
    mercado.
    Guzmán invitaría a la oposición a ser parte del plan con el FMI, y la intención del Gobierno es cerrar con el Fondo para
    renegociar la deuda con el Club de París.
    RENTA VARIABLE: El S&P Merval inició la semana con una baja de 1,5%
    Mientras los mercados norteamericanos cerraron dispares, a la espera de una vuelta a la normalidad económica gracias
    al proceso de vacunación, pero con dudas ante posibles restricciones de movilidad por el avance de la pandemia, la bolsa
    local arrancó la semana en baja extendiendo las pérdidas de la semana anterior. Esto se dio mientras los inversores
    aguardan un avance en las negociaciones entre Argentina y el FMI.
    De esta forma, el índice S&P Merval cerró el lunes en los 53.034,13 puntos, bajando 1,5% respecto a la jornada del viernes.
    El volumen operado en acciones en BYMA alcanzó los ARS 695,6 M, en tanto en Cedears se negociaron ARS 1.435,6 M, por
    debajo del promedio diario de la semana pasada.
    Las accione que peor comportamiento tuvieron en la rueda de ayer fueron las de: Ternium Argentina (TXAR) -4,6%,
    Telecom Argentina (TECO2) -4,4%, Holcim Argentina (HARG) -3,5%, Sociedad Comercial del Plata (COME) -3,1% y Aluar
    (ALUA) -2,9%, entre las más importantes.
    Sin embargo, las únicas acciones que lograron cerrar en alza fueron las de: Pampa Energía (PAMP) +1,3%, YPF (YPFD)
    +0,6%, Grupo Financiero Valores (VALO) +0,4%, Cresud (CRES) +0,3% y Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) +0,2%.
    Indicadores y Noticias locales
    Depósitos a plazo cayeron 5,7% real en noviembre
    De acuerdo al BCRA, los depósitos a plazo en pesos del sector privado cayeron en noviembre por segundo mes
    consecutivo. De este modo, los depósitos a plazo exhibieron una caída nominal promedio mensual de -2,6% en
    noviembre. En términos reales, la caída del mes se ubicaría en 5,7%. Esta baja se debió al arrastre estadístico negativo que
    dejó octubre, ya que el saldo de estas colocaciones registró entre el 31 de octubre y el 30 de noviembre un aumento de
    0,7% (ARS 13.800 M), observándose una recomposición en el saldo de los depósitos de más de ARS 20 M.
    Índice de Condiciones Financieras mejoró en noviembre 7,4 puntos
    De acuerdo a privados, el Índice de Condiciones Financieras (ICF) mejoró 7,4 puntos mensuales en noviembre hasta
    alcanzar un nivel de -94,2 puntos. Pese a que tanto el índice de condiciones locales como el externo crecieron en
    noviembre, ésta es una mejora marginal que deja el índice peor que los meses de septiembre y agosto. Con respecto a
    noviembre pasado el ICF está sólo 2.8 puntos peor.
    Inación de noviembre se habría incrementado a 35,5% YoY (IET)
    El IET dio a conocer que la inación del mes de noviembre habría sido de 3,1% MoM y de 35,5% YoY. La inación
    acumulada de 2020 (hasta noviembre) es de 30,1% y se aproxima a cerrar por debajo del 35%. De cara a 2021, la entidad
    advirtió cierta incertidumbre respecto de la posible evolución de los precios habida cuenta que la desaceleración de este
    año obedece en parte al congelamiento de tarifas que el gobierno ha mencionado que quiere ir desandando.
    El Gobierno reglamentó la Ley de Góndolas
    Lo hizo a través del decreto 991/2020 publicado hoy en el Boletín Ocial. La Ley 27.545 apunta a promover una mayor
    oferta de productos en las grandes cadenas de supermercados, tanto física como virtualmente, y posibilitará que las
    PyMES, cooperativas y emprendimientos de la agricultura familiar tengan un trato equitativo en el espacio que ocupen
    en las góndolas. En ese sentido, la Secretaría de Comercio Interior deberá elaborar un listado actualizado con la totalidad
    de los productos alcanzados por la ley, agrupados por categorías de acuerdo a los diversos formatos de espacios de
    ventas.
    Tipo de cambio
    Los dólares nancieros terminaron ayer en alza, tras la baja de la semana pasada, y las brechas quedaron por encima del
    70%. De este modo, el dólar contado con liquidación subió 0,7% (33 centavos) y cerró en ARS 142,88, marcando una
    brecha con el mayorista de 73,3%. En línea, el dólar MEP (o Bolsa) ascendió 1,5% (52 centavos) a ARS 140,29, dejando un
    spread con la divisa que opera en el MULC de 71%.
    El tipo de cambio mayorista ascendió el lunes 24 centavos a ARS 82,45 (para la punta vendedora), en un marco en el que
    el BCRA compró USD 30 M (según fuentes de mercado).
    Indicadores monetarios
    Las reservas internacionales se incrementaron ayer USD 11 M y terminaron en USD 38.761 M.

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