2017-09-25 12:17:01
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  • Mejora, en casi todos los sectores

    La inversión y el consumo se aceleran y consolidan el crecimiento de la economía

    Gracias al mayor aumento en la inversión en ocho años y medio y a la más importante aceleración del consumo privado en casi tres años, el crecimiento de la economía se consolida, pese a que aún está en niveles inferiores al pico que registró en 2015.

    El Indec difundió ayer su informe de evolución del PBI para el segundo trimestre del año y trajo optimismo a la Casa Rosada: la economía creció 2,7% respecto del mismo período de 2016 y acumuló un avance del 1,6% en el primer semestre. Fue el segundo trimestre interanual de crecimiento -en el anterior el crecimiento fue del 0,4%- y el tercero consecutivo en la medida desestacionalizada. Este último cálculo mostró un avance del 0,7%, un dato inferior a los registrados en los dos trimestres previos. El detalle muestra que la inversión creció 7,7% interanual, mientras que el consumo privado subió 3,8%. Página 18 Datos del Indec I un indicador clave

    Gracias a la inversión y el consumo, se consolida el crecimiento de la economía En el segundo trimestre del año, el PBI mostró una suba interanual del 2,7% y acumula un alza del 1,6% en el primer semestre; la mejora se generaliza a casi todos los sectores

    Viene de tapa Más allá del nivel general, otra de las buenas noticias que el Gobierno puede mostrar antes de las elecciones del mes próximo es que casi todos los sectores -excepto minas y canteras y electricidad, gas y agua mostraron datos positivos. Entre los más importantes, sobre todo en cuanto a la generación de empleo, están la industria, la construcción y el comercio.

    El producto bruto interno (PBI) fue en el segundo trimestre de 781.780 millones de pesos. Un año atrás había sido de 761.344millones. Y en 2015, de 790.295 millones.

    En la demanda global se observó un alza del 7,7% en la formación bruta de capital fijo (lo que en términos corrientes se toma como la inversión de una economía), una suba del 2,9% en el consumo público y un crecimiento del 3,8% del consumo privado. Las exportaciones de bienes y servicios reales, en tanto, fueron el único rubro que cayó: -1,2% en forma interanual.

    `La variación del consumo privado se explica por un alza en el consumo de servicios nacionales (transporte de pasajeros, Internet y telecomunicaciones) y un fuerte crecimiento de los bienes y servicios de consumo importados (automotores, productos farmacéuticos y gastos de turismo en el exterior)`, explicó el Indec. En términos desestacionalizados, con relación al primer trimestre de este año, el consumo privado se incrementó 3,8%, el consumo público subió 1,4% y la inversión, 8,3%. Las exportaciones cayeron un 7,1% y las importaciones crecieron un 4,2%.

    La suba de la inversión, según el documento del organismo estadístico, se debió al crecimiento del 11,5% de la inversión en construcciones, a la baja en 9,4% de otras construcciones, al aumento en un 5,5% en maquinaria y equipo y a un aumento del 14% en equipo de transporte. Dentro de maquinaria y equipo, el componente nacional creció un 4,9% y el componente importado, un 5,9%. En equipo de transporte el componente nacional disminuyó un 4,2% y el importado subió un 42,7%.

    `El PBI lleva tres trimestres creciendo a un ritmo promedio del 1%, que, anualizado, implica una tasa de crecimiento del 4,1%`, afirmaron en el Ministerio de Hacienda, que conduce Nicolás Dujovne. `El crecimiento de la inversión confirma que estamos comenzando a transitar un período de crecimiento sostenido`, afirmaron.

    En ese análisis coincidieron analistas privados: `La variación desestacionalizada respecto del primer trimestre marca no sólo una aceleración notoria de la inversión en el margen, sino que genera muy buenos augurios para lo que resta del año`, completó Dante Sica, director de la consultora Abeceb.

     

    `En términos desestacionalizados, la inversión trepó en el segundo trimestre un fenomenal 8,3% respecto de los primeros tres meses del año. De esta forma, se consolida como el motor del crecimiento del nuevo modelo económico`, afirmó Lorenzo Sigaut Gravina, director de Ecolatina. `Vale destacar, igualmente, que en el primer semestre del año la inversión se ubica sólo 2,4% por encima de la primera mitad de 2015`, matizó el economista.

    `La fuerte expansión de la formación bruta de capital fijo se explica principalmente por las importaciones de equipo de transporte y la construcción`, cerró Sigaut Gravina. En la primera mitad del año, la inversión acumuló una expansión del 5,6%. Mejora generalizada

    `El crecimiento se siente cada vez más en todos los sectores, y eso se ve en el consumo, que crece cada vez más rápido. No se observaba un aumento del consumo de esta magnitud desde el tercer trimestre de 2013`, completaron en Hacienda.

    Para Labour, Capital & Growth (LCG), ese consumo aportó 1,6 puntos porcentuales a la mej ora del PBI. `Este número puede resultar llamativo, pero no hace otra cosa más que confirmar lo que decimos desde hace tiempo: los cambios en los patrones de consumo dejaron obsoletos muchos de estos indicadores por no reflejar la demanda en los canales mayoristas y de cercanía y el boom del e-commerce`, señaló Sica. El economista agregó que la caída en las exportaciones y el aumento de las importaciones pueden ser otro `buen augurio`: la vuelta de la inversión privada.

    `Corregimos al alza nuestra proyección de crecimiento para 2018 al 2,4 o 2,5% interanual. En este escenario, podrán llegar nuevas inversiones. Vemos un crecimiento apalancado en el atraso cambiario, con inversiones concentradas en sectores no transables y cierto aporte del crédito. La falta de competitividad seguirá siendo un lastre para las exportaciones netas`, concluyeron en la consultora LCG.

    La Nación

    y cuatro que podrían pincharlo

    El mercado local acumula una suba del 40% en dólares este año, mientras que los bonos en moneda dura recuperaron el 100% de la caída del último trimestre de 2016

    1 JULIÁN YOSOVITCH Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

    El mercado local acumula una suba del 40% en dólares en lo que va del año y el Merval se ubica en zona de máximos históricos en 1400 dólares a la vez que los bonos soberanos en moneda dura lograron recuperar el 100% de toda la caída sufrida en el último trimestre de 2016 y muestran una reducción del spread de más de 100 puntos básicos en lo que va del2017, sobre todo en el tramo más largo de la curva. A la hora de mirar hacia adelante, se pueden sacar conclusiones sobre cuáles pueden ser los drivers que empujarían al mercado a continuar con la racha alcista actual mientras que también se pueden identificar amenazas. Drivers positivos

    1 Factor político local. Uno de los factores más importantes a la hora de operar los mercados (y sobretodo los mercados emergentes) es el político. Con una victoria en las PASO y con la potencial consolidación de dicho resultado el octubre, el mercado vislumbra no solo dos años más sin un peronismo, sino también un periodo mucho más amplio en el cual se puedan llevar a cabo reformas estructurales similares a las que está llevando a cabo Brasil. Con lo cual, pensar en ocho años sin peronismo lleva a pensar que el potencial de la bolsa y de los bonos locales aún tiene margen para continuar con las subas.

    2 BCRA - Crecimiento local - Brotes Verdes

    Tener un Banco Central enfocado en reducir la inflación y en busca de generar una mayor demanda de crédito entre los agentes invitará a un crecimiento del sector lo que posterior permitirá evidenciar mayores beneficios para el rubro de la construcción y los demás sectores relacionados con él. Contar con un rubro de la construcción que puede volver a traccionar permitiría pensar en un crecimiento económico sostenido ya que de dicho sector dependen otros rubros que viven de mismo y que pueden generar mayor empleo y dinámica a la actual recuperación de la economía argentina. 3) Calificación a emergentes

    Tras la victoria en las PASO de Cambiemos, el mercado recordó rápidamente las exigencias de MSCI para poder recalificar a Argentina de nuevo a emergentes siendo el factor político una de las claves por las cuales sufrimos el bochazo a comienzo de este año. En línea con una victoria en octubre y en ocho años sin peronismo, el mercado piensa en los beneficios que podría traerle desde el lado financiero y económico a argentina el ser recategorizado como país emergente y abandonar el grupo de frontera. En ese contexto, los bonos y acciones locales aún podrían tener mayor up-side si se piensa en un futuro up-grade de argentina hacia emergente. 4 Brasil.

    Las acciones de Brasil muestran un año y medio de recuperación sostenida, especulando con un mayor crecimiento económico y fin de la recesión. Efectivamente, con un Banco central efectivo en la búsqueda de controlar la inflación y con indicadores económicos que vienen mostrando síntomas de crecimiento en la inversión y consumo, son factores que pueden empujar a los activos brasileros y a los locales. Un crecimiento de nuestro principal socio comercial será favorable para argentina, permitiendo mayores ventas y transacciones entre los países y permitiendo especular que tal escenario sea capitalizado por las acciones y bonos locales. Drivers negativos 1) Ampliaciones de capital

    Uno de los factores que muestra la existencia de un mercado en valores elevados es las distinas ampliaciones de capital llevadas a cabo por empresas cotizantes en la bolsa local. Banco Macro colocó acciones por u$s 670 millones. El Grupo argentino Supervielle, que controla el banco Supervielle, incremento su capital accionario en 453,2 millones de dólares y el argentino Grupo Financiero Galicia también lanzó una oferta de acciones por 620 millones de dólares. En la misma línea, El Banco Francés emitió nuevas acciones con cerca de u$s900 millones.

     

    Este proceso de nuevas emisiones en un escenario de mercado alcista lleva a pensar que las distintas entidades financieras y cotizantes aprovechan los precios altos de las acciones para capitalizarse. No toman esta decisión en momentos en donde las acciones están en valores deprimidos sino más bien todo lo contrario y este tipo de datos suele marcar que grandes participantes del mercado ven a los precios de las acciones en niveles elevados. 2)Ganancia acumulada

    El Merval en pesos acumula un avance del 1030% desde los mínimos de 2012 y un 40% en dólares en lo que va de 2017. Los bonos en dólares lograron comprimir sus spreads en más de 100 puntos básicos en lo que va del año y se ubican en zona de máximos históricos. Con lo cual, una potencial toma de ganancia podría golpear a las acciones y bonos argentinos llevándolos de regreso a niveles inferiores antes de continuar con la escalada alcista. De hecho, dicho avance prácticamente que no ha tenido descansos intermedios. En particular el Merval en pesos lleva una racha prácticamente sin descanso desde comienzo de 2016, sin generar ajustes mayores al 10%. 3) Baja volatilidad en EE.UU.

    Finalmente, uno de los factores que preocupa al mercado local e internacional es el nivel actual de los índices de volatilidad en EEUU, operando en mínimos históricos y alejados de su promedio natural. Dado que los índices de volatilidad suben cuando el mercado cae y que, generalmente el mismo opera revirtiendo a la media, verlos en mínimos y lejos de su promedio implica un riesgo para las acciones en EE.UU. Una caída en las acciones americanas provocara mayor volatilidad en el resto de los mercados, con amenazas correctivas para emergentes en general y a argentina en particular. El factor internacional con la baja volatilidad, los ataques terroristas y las tensiones geopolíticas en aumento son factores que amenazan la continuidad de la suba de los activos locales.

    4) Suba de tasa de la Fed y el rally de la 10Y

    La Reserva Federal de EE.UU. ha iniciado su ciclo alcista, colocando a la tasa de interés de referencia en el rango de 1,00- 1,25% y se esperan mayores subas en las próximas reuniones. Si bien se puso en duda una tercera suba de tasas para este 2017, el sesgo contractivo de la política monetaria ya marca una tendencia sin retorno, lo que implica mayores riesgos para las economías emergentes, vulnerables a los vaivenes de los flujos de capitales internacionales. De todos modos, si bien muchos alertaron sobre los riesgos negativos de una suba de tasas, las economías emergentes iniciaron un ciclo de recuperación en 2016, en el mismo momento en que la Fed inicio su política de tightening, a la vez que las acciones mostraron mejores retornos que el SP500.

    El Cronista

    18% de depósitos se usa para Argenta y Ahora 12

    Se debía destinar 18% de depósitos a la producción pero se usa para Argenta y Ahora 12

    Se modificó el nombre de la línea productiva y se le agregó `para la inclusión financiera`. De esa manera se cambia el fin original y, en lugar de financiar la inversión a tasa subsidiada, se destina a consumo.

    Bancos podrán destinar a créditos Argenta hasta un 25% de la línea de inversión productiva En el cupo total, que es del 18% de depósitos, los préstamos al consumo van ganando terreno

    La línea de créditos para la inversión productiva, con la que el Banco Central obliga a los bancos a que destinen un porcentaje de sus depósitos para financiar la economía real va perdiendo su esencia. En rigor, en los últimos días, a través de la Comunicación A 6317, el directorio del organismo resolvió que los bancos podrán computar dentro de esa línea a los Créditos Argenta que otorga la Anses, y pueden ocupar con esos préstamos hasta el 25% del cupo total. Esa medida se suma a otras flexibilizaciones que viene realizando el BCRA, con las que permitió que se computen préstamos con tarjeta de crédito en 3 y 6 cuotas sin interés, descuento de cheques, la financiación del Programa Ahora 12 y ciertas líneas hipotecarias, entre otras.

    El programa nació en 2012, cuando Mercedes Marcó del Pont ocupaba la presidencia del Central y tenía como fin principal obligar a los bancos a que destinen una porción de sus depósitos -en ese momento era el 5%- a financiar a la producción con líneas subsidiadas, para evitar que canalicen la mayor parte de sus fondos a la financiación al consumo, que lógicamente es mucho más rentable para los banqueros. Ahora, a contramano de su objetivo inicial, las líneas destinadas al consumo o a financiar la caja diaria de las empresas van ganando terreno dentro de esta cartera.

    Por normativa, y hasta fin de año, los bancos deben destinar el equivalente al 18% de los depósitos del Sector Privado No Financiero (SPNF) en pesos, calculado en función del promedio mensual de saldos diarios de mayo de 2017. Para las entidades más chicas, cuya participación en los depósitos del SPNF en pesos es menor al 0,25%, el porcentaje a aplicar es del 10%.

    Las condiciones que deben tener la mayor parte de esos préstamos es una tasa de interés máxima del 17% nominal anual fija o de UVA más 1%.

    Antes de empezar a incluir financiaciones al consumo, el primer paso que dio la nueva conducción del Banco Central fue, el 31 de diciembre de 2015, a través de la Comunicación A5874, con la cual modificó el nombre de la `Línea de créditos para la inversión productiva` y comenzó a llamarla `Línea de financiamiento para la producción y la inclusión financiera`.

    Luego, de manera gradual, fue incorporando nuevos destinos para las financiaciones, que apuntaron a la inclusión financiera y prácticamente ninguno a la inversión productiva Así sumó al descuento de cheques, a los microcréditos, a los préstamos hipotecarios para vivienda única, al plan Ahora 12 y, en abril de este año, a través de la Comunicación A 6225, a la financiación con tarjeta a 3 y 6 cuotas sin interés. Estos dos últimos fueron incorporados fruto de una negociación con los bancos para que absorban el costo financiero, luego del fallido lanzamiento del plan Precios Transparentes, que derrumbó las ventas con tarjetas.

    Los préstamos subsidiados, de todos modos, tienen las horas contadas. Primero, el titular del BCRA, Federico Sturzenegger le fue transmitiendo esta idea en privado a los banqueros y hace menos de un mes lo en un encuentro organizado por Asociación Empresaria Argentina (AEA), donde fríe contundente: `Entre los muchos cambios culturales por hacer, necesitamos desterrar de nuestro léxico de política económica este concepto de crédito subsidiado, cuyo único logro es mantener el sistema financiero en la postración`.

    Así, se descuenta que la línea de inversión productiva no será renovada en diciembre, mientras gana terreno la financiación al consumo, amparado bajo el ala de la inclusión financiera. Este año se habían incorporado los créditos con tarjeta sin interés y el programa Ahora 12 Se modificó el nombre de la línea productiva y se le agregó `para la inclusión financiera` Producción y algo más Destinos que incluye la línea de inversión productiva tíf Adquisición de bienes de capital

    Construcción de instalaciones para producción de bienes y/o servicios ¿¡y. Construcción de instalaciones para la comercialización de bienes y/o servicios Capital de trabajo Adquisición de inmuebles

    Automotores y maquinarias ii Descuento de cheques de pago diferido y otros documentos a ¡¡JU MiPyMEs Incorporación de cartera de créditos de consumo Microcréditos Préstamos a personas para vivienda única

    Préstamos hipotecarios para individuos destinados a la compra, -9o construcción o ampliación de viviendas «33 Asistencias a personas y/o jurídicas afectadas por catástrofes

    naturales [=`Üj^ Financiaciones a entidades no alcanzadas (leasing) Capital de trabajo a MiPyMEs con cobertura Tratamiento especial Financiaciones a empresas no financieras emisoras de tarjetas de crédito - Ahora 12 Incorporación de carteras de créditos del Programa `Crédito Argenta` Fuente: BCRA RAE Negocios ANSES Nueva línea con las asignaciones familiares | Desde hoy se, la Anses amplía la línea de los préstamos Argenta a quienes cobran asignaciones familiares, una medida que anunció el presidente Mauricio Macri el martes último y que BAE Negocios anticipó en su edición del 29 de agosto. Hasta ahora, estos créditos estaban destinados a jubilados y pensionados, y a los titulares de la Asignación Universal por Hijo (AUH), de la Pensión Universal para el Adulto Mayor (PUAM) y de Pensiones No Contributivas (PNC).

    Los nuevos préstamos beneficiarán a los trabajadores formales, con ingresos del grupo familiar menor a los $32.252, y al igual que la línea original, tienen una tasa fija del 24% anual. Por ahora no incluyen a los monotributistas.

    BAE

    Pero anotó un nuevo récord Juan Pablo Marino

    Con el entusiasmo por el contexto económico y la expectativa de un elección favorable para el oficialismo, el índice Merval conquistó un nuevo récord al avanzar un 0,5% en lo que fue su cuarto ascenso en forma consecutiva. El panel líder volvió a esquivar una corrección y ya acumuló una ganancia del 2,7% desde el viernes. Cerró en los 24.234,82 puntos, aunque llegó a tocar durante la rueda las 24.359,20 unidades. Durante la rueda, los operadores se mantuvieron a la expectativa de la reunión de la Fed (Ver Pág. 7). O Las principales alzas fueron registradas por Autopistas del Sol (+4,8%), Petrobras Brasil (+4%) y Transportadora de Gas del Norte (+3,1%). En el lado contrario, las caídas más importantes las anotaron los papeles de Agrometal (-2,4%), Transener (-2,1%) y Banco Francés (-1,6%). El volumen operado en acciones creció hasta los $543 millones (se prevé una baja para el resto de la semana por la celebración del año nuevo de la comunidad judía).

    En el segmento de la renta fija, los principales bonos en dólares cerraron con leves alzas. Entre los más operados, el Bonar 2024 ganó un 0,4%, seguido por el Argentina 2117 (+0,3%), el Bonar 2020 (+0,2%) y el DICA (+0,1%). El riesgo país cayó ligeramente a 370 puntos básicos.

    Por otra parte, el dólar cedió cinco centavos a $17,41, un día después de la licitación de Lebac, en la que el BCRA mantuvo la tasa a 26,5% en el plazo más corto. A contramano, el dólar mayorista avanzó cuatro centavos y medio a $17,215, acumulando su tercera alza consecutiva. Fernando Izzo, de ABC Mercado de Cambios, señaló que `luego de la licitación de Lebac, se aclaró el rumbo del mercado financiero ya que cada inversor tomó el camino que más le resultaba redituable en dólares y/o pesos. En el caso de los bancos y empresas optaron por volcar sus fondos para la compra de dólares y eso explicó la suba de ayer`. En este contexto, el volumen total operado bajó un 15% a u$s475 millones.

    En el segmento informal, a su vez, el `blue` ascendió dos centavos a $17,97, el `contado con liqui` aumentó siete centavos a $17,26, mientras que el dólar Bolsa sumó cinco centavos a $17,23. En el mercado de futuros Rofex, donde se operaron u$s579 millones, el 45% fue en `roll-over` de setiembre a $17,302 a octubre a $17,65 con una tasa del 23,7%TNA. El plazo más largo fue enero, que cerró a $18,61 con una tasa de 22,67%.

    Por último, las reservas del Banco Central subieron u$s250 millones respecto a la víspera a u$s 51.362 millones.

    Ámbito Financiero

    Y se proyecta una mayor actividad en el último trimestre

    Después de un inicio de año difícil para la industria, los últimos meses dejaron a la vista que el sector fabril recuperó dinamismo. Para FIEL, en agosto creció 4,9% interanual, mientras que según el Estudio Ferreres, la variación trepó a 5,6%. Al medir la actividad según el tipo de bienes, la mejora la lidera la producción de bienes de capital, que en ocho meses acumula un avance de 9,3%. Los analistas consideran que el repunte de Brasil garantizará una mayor actividad en el último trimestre. Pág. 2 PARA LA UIA, LA ACTIVIDAD MEJORARÁ 4% PERO SÓLO 2% LA DE LAS PYMES Agosto también mostró crecimiento y la industria festeja todo un trimestre positivo Para Ferreres, la industria creció 5,6% y para FIEL, 4,9% interanual. Para ambos, acumula en el año un 1,6% de avance, pero retrocedió respecto de julio EL CRONISTA La producción industrial acumuló un crecimiento de 1,6% interanual en los primeros ocho meses del año, después de haber continuado su crecimiento el mes pasado en términos anuales, aunque parece haberse tomado una impasse respecto de julio, coincidieron ayer FIEL y la consultora de Orlando Ferreres (OJF).

    Para la Unión Industrial Argentina (UIA), esta recuperación derivará en un crecimiento industrial en el tercer trimestre.

    La actividad industrial `crecerá un 4%` en el tercer trimestre del año, y 2% la actividad de las pymes, dijo el economista jefe de la UIA, Diego Coatz, en la charla organizada por el Instituto de Petroquímica Argentina. Estimó que después de que en los primeros dos trimestres del año, la industria total y la de pymes cayeron un 1 % y un 2,3% respectivamente, en los próximos tres meses crecerá al igual que la economía.

    Y detalló que desde la UIA esperan que estas expectativas de crecimiento `se mantengan los próximos años, logrando salir de la última crisis`.

    En agosto, según un informe de FIEL, la producción industrial creció 4,9% interanual, luego de cuatro meses de expansión. En tanto, avanzó 4,7% respecto de julio, pero retrocedió 0,7% en términos desestacionalizados.

    Al tomar en cuenta la clasificación de la actividad industrial por el tipo de bienes, FIEL indicó que `los bienes de capital continúan liderando el crecimiento, acumulando un avance de 9,3% en los primeros ocho meses`. En tanto, la producción de bienes de uso intermedio avanzó en el mismo período 3,3% `y se consolidan como el grupo de bienes con mayor aporte al crecimiento de la producción industrial desplazando de esa posición a los Bienes de Capital`, añadió.

    En cambio, señaló que `los Bienes de Consumo continúan moderando el ritmo de caída en el acumulado` ya que en el caso de los durables la contracción alcanza 2,7% y en los no durables, a 0,3% en los primeros ocho meses.

    La medición de OJF se ubicó por encima, al registrar una suba de 5,6% interanual en agosto y acumular seis meses consecutivos de crecimiento. En tanto, el índice industrial arrojó una baja mensual del 0,3% desestacionalizado.

    `Al igual que el mes pasado, las metálicas básicas reflejaron el mejor desempeño entre los segmentos relevados, aunque es un producto de la baja base de comparación`, sostuvo el informe, al acumular 10,1% de expansión. En segundo lugar situó al segmento de Maquinarias y Equipos (9,8% anual), impulsado por la producción de maquinaria agrícola.

    En tanto, la industria del tabaco se posicionó como el sector con el peor desempeño en el acumulado (-5,1%).

    Para FIEL, la difusión sectorial de la mejora en la producción alcanzó el 60% en agosto. `Hacia los próximos meses se espera se sostenga la recuperación y Brasil haga su aporte a partir de la mejora del escenario macroeconómico de ese país`.

    Para OJF, en el acumulado del año sólo cinco sectores de un total de doce están en terreno positivo. `Es esperable que la tendencia cambie en los próximos meses, situando a la mayor parte de los rubros industriales con resultados favorables`, resaltó.

     

    Para Coatz, el PBI crecerá 2,5% este año y el PBI per cápita, 1,5%. Si bien `la economía va a andar bien, con sectores que crecen más rápido como el acero y la construcción y otros más lento, como el textil, parte de la población seguirá en la informalidad o el desempleo`, dijo el economista.

    El INDEC dar a conocer la semana próxima el Estimador Mensual Industrial correspondiente a agosto, después de haber informado datos positivos desde mayo pasado.

    El Cronista

    Estiman capitalización bursátil superior a los u$s 2.000 millones

    La empresa de turismo online inició la jornada en Nueva York con un valor de u$s26 la acción y terminó en u$s 31,8.

    La acción de Despegar.com subió 22,2% en su día de debut en el NYSE, la Bolsa de Nueva York, al cerrar en 31,8 dólares después de haber comenzado en 26 dólares.

    La empresa de viajes online con sede en la Argentina concretó ayer en la Bolsa de Nueva York su oferta pública inicial de 12.770.000 acciones ordinarias al precio de 26 dólares por acción y la fuerte demanda la posicionó con una capitalización bursátil superior a los u$s2.000 millones.

    `La demanda por las acciones de Despegar superó en 13 veces la oferta de acciones que hicimos y eso se refleja en una cotización que ha subido y que posiciona a la empresa con una capitalización bursátil superior a los 2.000 millones de dólares`, dijo desde Nueva York Damián Scokin, CEO de Despegar.

    Según Scokin, `es una señal de confianza que dan los mercados de capitales del mundo y de querer participaren un proyecto que se sustenta exclusivamente en el talento argentino, en el talento de los 800 programadores de tecnología que tenemos en la Argentina y en un equipo que ha hecho nacer y crecer esta empresa`.

    Las acciones comenzaron a cotizar ayer en Wall Street bajo la denominación `DESP`, con Morgan Stanley y Citigroup como colocadores conjuntos de esta oferta pública. La solicitud de registro de los papeles había sido declarada efectiva por la Comisión de Valores de los Estados Unidos el martes. La valoración por encima de los uSsl.000 millones de Despegar -que tiene sus oficinas centrales en Buenos Aires- la convierte en uno de los primeros `unicornios` de los viajes online en América Latina. `Unicornios` son aquellas empresas quesin tener una historial bursátil alcanzan una alta capitalización de mercado.

    Antes de la oferta, Expedía poseía una participación del 16,4% en Despegar, la cual compró por u$s270 millones en 2015.

    La compañía, que tuvo ventas por u$s248,5 millones y ganancias de u$sl8,8 millones en los primeros seis meses de este año, se considera `líder de viajes en internet de América Latina` a través de sus marcas Despegar y Decolaren Brasil.

    A ESCENA. Despegar inició ayer su cotización en la bolsa de Nueva York, con una demanda de acciones que superó las expectativas de la empresa.

    Ámbito Financiero

    El dólar ascendió ocho centavos a $17,46

    En una jornada volátil, el dólar ascendió ocho centavos a $17,46 y sumó su segunda alza consecutiva en agencias y bancos de la city porteña, por coberturas de carteras en medio de la licitación de Lebac, ya que operadores preveían que la liquidez sobrante se escudaría directamente en el dólar. Fue en sintonía con el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC), donde la divisa avanzó cuatro centavos a $17,17. La autoridad monetaria decidió mantener sin cambios la tasa de Lebac a 28 días en el 26,5%, y convalidó subas de hasta el 27,35% para los tramos más largos. El efecto monetario será nulo (ver más información en página 3). En el segmento informal, a su vez, el` blue` subió tres centavos a $17,95, de acuerdo al relevamiento de este medio en cuevas del microcentro porteño. En tanto, el `contado con liqui` cerró estable a $17,19, mientras que el dólar Bolsa bajó un centavo a $7,18.

    En el mercado de futuros Rofex, donde se operaron u$s621 millones, más de la mitad fue a fin de mes a $17,261 con una tasa de 23,4%TNA. El plazo más largo operado fue enero, que cerró a $ 18,58 con una tasa del 22,9%TNA.

    Tercera suba

    Por su parte, y con el empuje de los mercados internacionales y una nueva suba del dólar, el índice Merval cosechó ayer su tercera suba en forma consecutiva, al avanzar un 1,3% para volver a superar las 24.000 unidades, de la mano de las acciones del sector energético. El panel líder terminó en las 24.214,62 unidades, apuntalado por Transener (+6,2%); Transportadora de Gas del Sur (+6,1%); Transportadora de Gas del Norte (+5%); y Distribuidora de Gas Cuyana (+3,4%); También volvieron a estar firmes los bancos, con alzas de 3,1% para Galicia, y del 2,9% par Banco Francés. Las energéticas siguen siendo (junto a las entidades financieras) el sector más dinámico del índice. Las fuerte suba de TGS, que arrastró a las demás energéticas, se dio luego de que el Morgan Stanley sobreponderara su ADR y proyectara un precio objetivo de u$s25 (en Nueva York trepó un 5,3% a u$sl8,41). En el lado contrario, las caídas más pronunciadas fueron las de Agrometal, del 2,6%; Central Costanera, del 1%, y Sociedad Comercial del Plata, del 0,6%. El monto de negocios operados en acciones totalizó $508,08 millones, con un resultado de 52 valores al alza, 26 a la baja y diez sin cambios en su cotización.

    En el segmento de la renta fija, los principales bonos en dólares cerraron con mayoría de bajas. Entre los más operados, el Bonar 2024 cerró estable; el Discount bajo ley argentina perdió un 0,1%, mientras que el Argentina 2037 perdió un 0,4%. A su vez, el Argentina 2117 cedió un 0,6%; y el Bonar 2020 terminó sin cambios. En cambio, los títulos en pesos lograron alzas de hasta el 1,2%, tal fue el caso del Par. Además, el Bogar 2018 sumó un 1,1%; el Pro 15, un 0,4%; y el pro 13, un 0,3%.

    Finalmente, el riesgo país se ubicó en las 371 unidades, niveles mínimos de los últimos 10 años.

    Ámbito Financiero

    Edward Luce

    La ONU quizás nunca escuchó nada similar al primer discurso de Donald Trump ante la asamblea general. Fidel Castro hablaba sin cesar durante horas y Nikita Khrushchev golpeó uno de sus zapatos sobre su propio estrado de delegado. Pero ningún presidente transmitió un mensaje tan contradictorio a sus colegas. Los funcionarios de la Casa Blanca habían adelantado que Trump daría un discurso pragmático que adecuaría sus valores de `EE.UU. Primero` a una agenda de cooperación internacional. Ese segundo objetivo parece haberse perdido en la traducción.

    La principal audiencia era la base local de Trump. En contraposición a los anteriores presidentes norteamericanos, evitó instar a la propagación global de la democracia y prefirió llamar a un `despertar de naciones`. En cinco ocasiones pidió un mundo de `naciones soberanas fuertes` donde cada país se ocupe primero de sus propios intereses. `Siempre pondré a EE.UU. Primero como ustedes deberían poner a sus países primero`, dijo . Cada nación, afirmó Trump, debe `seguir su propio destino`.

    Luego llegaron sus casi declaraciones de guerra contra dos de las naciones más soberanas del mundo -Corea del Norte e Irán. La primera, Aderada por Kim Jon Un y a quien Trump describió como `hombre cohete en una misión suicida`, enfrentará una devastación a menos que acepte abandonar sus armas nucleares.

    Trump dio fuertes indicios de que él unilateralmente retirará a EE.UU. del acuerdo nuclear de Irán firmado por seis naciones. `Francamente, ese acuerdo es una verdadera vergüenza para Norteamérica y creo que no terminará ahí, créanme,` afirmó. También pidió un `restauración total de la democracia` en Venezuela y prometió mantener las sanciones contra Cuba. `Si los muchos honrados no enfrentan a los pocos malvados, entonces triunfará el mal`, declaró.

    Fue uno de los discursos más deprimentes que ha pronunciado Trump. Pero ¿es la doctrina de política exterior de Trump? El mundo se acostumbró a la brecha entre la retórica picante de Trump y sus acciones algo menos duras. Pero hubo una tensión subyacente entre el mundo de naciones soberanas transaccionales que Trump quiere y su pedido de acción colectiva contra los estados paria, al los que describe como el `flagelo de nuestro planeta`.

    Trump no ofreció ninguna fórmula para decidir qué naciones son flagelos, y cuáles no. No hizo referencia, por ejemplo, a la limpieza étnica de musulmanes rohingya en Myanmar -ni tampoco su éxodo masivo. Trump `rechazó amenazas a la soberanía de Ucrania y del Mar de la China Meridional`. Pero su única referencia a Rusia fue para agradecerle por haber votado la semana pasada a favor de las sanciones más severas de la ONU contra Corea del Norte.

    Fue notable que ni Xi Jinping, el presidente de China, ni Vladimir Putin de Rusia asistieron a la asamblea que este año tuvo lugar en Nueva York. Éste último no pudo estar presente porque está observando el mayor ejercicio militar que hace Rusia en años. Asimismo, la ausencia de Angela Merkel, la líder de Alemania, que enfrenta elecciones generales el domingo, también fue adecuada. Ella se desquita hablando en representación de los valores occidentales que estuvieron ausentes en el discurso de Trump.

    Al igual que su discurso de `choque de civilizaciones` en Varsovia a principios de este año, su alocución ante la ONU fue redactada por Stephen Miller, un joven asistente que mantiene viva la agenda EE.UU. Primero. Muchos de los aliados de Norteamérica se tranquilizaron con el giro de Trump hacia una política exterior más convencional. El reciente despido de StephenBannon, ex estratega jefe de Trump, fue tomado como una prueba de normalización. A decir por el discurso de ayer, no deberíamos sacar conclusiones de la partida de Bannon.

    El Cronista

    Un colaborador de Aranguren, en contra

    El presidente del Instituto Argentino del Petróleo y del Gas, Ernesto López Anadón, advirtió que `si no hay precio, no habrá inversión` para la extracción de recursos de yacimientos maduros. Pero el Gobierno solo prevé subsidiar la actividad en Vaca Muerta.

    CREEN QUE LAS PARTIDAS PRESUPUESTADAS PARA PROGRAMAS NO SON SUFICIENTE Las petroleras exigen al Gobierno que les dé un precio sostén para producir más gas En una conferencia de presentación de la Exposición Argentina Oil & Gas, el presidente del IAPG alzó la voz por mayores subsidios.

    En momentos en los que se acerca la definición gubernamental sobre el futuro de los pozos petroleros convencionales en todo el país, suenan extrañas las afirmaciones fuertes y sin cassette. Ayer, Ernesto López Anadón, presidente del Instituto Argentino del Petróleo y del Gas (IAPG, que lo conforman las empresas del sector y brinda asesoramiento técnico pero rara vez afirmaciones políticas), declaró en la presentación a la prensa de la 12´ Exposición Argentina Oil & Gas (AOG) que `si no hay precio, no habrá inversión`, en referencia al sostén que necesita la industria para seguir extrayendo recursos de yacimientos maduros.

    Fue, tal vez, una respuesta concreta al secretario de Planeamiento Energético Estratégico, Daniel Redondo, que el lunes fustigó mediante la red social Twitter al `lobby` petrolero (según sus palabras), que hace fuerza para que se extienda el millonario Plan Gas.

    En juego están aproximadamente unos $ 25.000 millones y varias contradicciones. Redondo, íntimo colaborador del ministro de Energía, Juan José Aranguren, le dio la razón a Jorge Lapeña, ex secretario del área e integrante del consejo asesor, que es híper-crítico de la escasa exploración de las compañías. Sin embargo, resulta cuanto menos raro que un jugador del equipo del ex CEO de Shell se exprese en contra del sector en el que hicieron toda su carrera.

    Como contó ayer El Cronista, el Gobierno presupuestó para el año entrante $ 26.310 millones en la `Formulación y Ejecución de Políticas de Hidrocarburos`, para normalizar el mercado. Uno de los objetivos `prioritarios` es que crezca un 6% la producción de gas, hoy con una caída de 1% interanual.

    No obstante, la preocupación de las petroleras radica en que el próximo 31 de diciembre finaliza el Plan Gas (para el que el Estado ya ejecutó más de $ 17.000 millones en los primeros siete meses del año) y desde el 1´ de enero de 2018 solamente se subsidiará la actividad en los yacimientos no convencionales de la formación neuquina Vaca Muerta.

    En concreto, lo que quieren las empresas (con YPF, Pan American Energy y Tecpetrol a la cabeza) es un precio sostén en todas las áreas, para hacer rentables las operaciones y no tener que retirarse de zonas potencialmente muy conflictivas en materia de empleo, como es el Golfo San Jorge (en el norte de Santa Cruz y el sur de Chubut) o incluso en los pozos convencionales de Neuquén. Energía ya dio señales de que no aceptará esta `presión`. La AOG, que se realiza cada dos años desde 1995, empezará el lunes 25 en La Rural con 322 expositores, que ocuparán 10.789,78 metros cuadrados de los 35.000 que tiene el predio. La exposición contará con el 3´ Congreso Latinoamericano y del Caribe de Perforación, Terminación, Reparación y Servicio de Pozos y será una excelente oportunidad para conocer de primera mano qué piensan los principales ejecutivos y técnicos que trabajan hoy en la industria, en distintas charlas y congresos que se ofrecerán.

    Las petroleras que ya confirmaron presencia son YPF, Exxon Mobil, PAE, Axion, Total, Pampa Energía, Enap Sipetrol, Shell, Pluspetrol y Wintershall. Se estima que habrá 20.000 visitantes, entre empresarios y profesionales del sector.

    El 24% de los convocados respondió que su principal objetivo en la exposición es establecer nuevas relaciones comerciales; el 20% afianzar las existentes y otro 17% concretar negocios, según una encuesta del IAPG. Hubo duros cruces vía redes sociales entre el sector y autoridades oficiales por los estímulos El presidente del IAPG, Ernesto López Anadón, repasó reclamos del sector

    El Cronista

    Habrá un mayor desarrollo en el sector privado

    Habrá un mayor desarrollo en el sector privado que se potenciará con la dinámica obra pública

    La industria, el comercio y la construcción prevén crecimiento en sus sectores para 2018, que permitirá la creación de empleos a partir de la potenciación de las variables que revirtieron la crisis general por la que atravesaron en distintas etapas del gobierno de Mauricio Macri. Los analistas de cada sector confiaron en un clima de negocios sin conflictos para la etapa poselectoral de medio término, con condiciones para la inversión.

    Fuentes consultadas por BAE Negocios confiaron que el ritmo de la obra pública, motor de la leve recuperación de la industria, se mantendrá inalterable durante todo el año próximo pero tendrá un valor agregado: la inversión privada en sectores de desarrollo de energía e infraestructura para el crecimiento de nuevos emprendimientos en distintos puntos del país.

    Además, se espera que se despliegue en todo su ritmo el efecto de los créditos hipotecarios para la construcción y refacción de casas particulares, a partir de las políticas de préstamos a bajas tasas de interés que pusieron en funcionamiento las entidades financieras públicas, aunque se prevé que tenga un efecto `contagio` sobre los privados.

    Ese boom de la construcción privada que esperan desde la Cámara Argentina de la Construcción, según señalaron fuentes consultadas por este diario, provocará un clima de distensión en las personas en general, `que volverán a poner en ladrillos y reparaciones en casas particulares la capacidad de ahorro que tienen`. `No hay estimación formal de cuánto crecerá la actividad pero con el ritmo de la obra pública ratificado y de los créditos hipotecarios, seguro que el sector seguirá generando empleo para recuperar también el mercado interno`, le dijo a este diario uno de los líderes de la construcción. En ese ámbito, el clima de distensión por la ratificación electoral del plan económico se dejó ver en cada foro empresario. La industria también piensa en crecimiento para el 2018. Según los analistas, el año próximo habrá una expansión en la producción manufacturera del 2,5%, que será sostenida como piso incluso para el 2019, según señalaron desde la UIA. Existe, ante esa confianza, planes de inversión para el desarrollo de sectores clave. Pero aún incertidumbre por el impacto en el empleo porque el ritmo aún es `moderado` para crear nuevos puestos de trabajo.

    Será parte del debate en el cónclave empresario que organizará la UIA el 27 y 28 de noviembre, en el Complejo Golden Center de Parque Norte (CABA). `Industria 4.0: desafíos globales y regionales para una Argentina productiva`, será el título de la 23° Conferencia Industrial, que estará presidida por el vicepresidente UIA y hombre fuerte de Ledesma, Eduardo Nougués.

    La industria relacionada con la energía promete ser el impulsor de nuevos puestos de trabajo. Allí se esperan fuertes inversiones, no sólo provenientes del exterior sino que también nacionales. De hecho, existe una gran confianza en que el capital nacional sea el que explotará las expectativas positivas que existe en el sector privado para la expansión de la economía. `Las primeras inversiones, que son las más importantes porque generan un clima positivo de negocios, serán argentinas`, sostuvo uno de los líderes de la UIA.

    En tanto, el comercio promete mantener su ritmo de creación de empleo, que sorprendió a varios sectores durante el 2018. `Ahora se depende la capacidad de compra que tengan los trabajadores pero la lucha contra la inflación es una certidumbre que ayuda a que el comprador se anime a invertir sus ahorros`, confió un empresario del sector.

    Sin embargo, un informe de la Universidad Nacional de Avellaneda (Undav) `producto del segundo año de inflación mayor a las paritarias, desde 2016 se acumula un 7,3% en caída en el salario real`.

    El informe se basa en la proyección al cuatrimestre restante los niveles de inflación acumulados que muestran `un avance inflacionario medio por encima del 25% para 2017`. Mientras que las paritarias de los 22 principales gremios muestran `un ajuste salarial promedio del 23,3% para año actual`. Construcción espera idéntica obra pública pero mayor inversión privada para desarrollo

    La construcción volverá a ser clave en la generación de empleo, según proyecciones del sector

    BAE

    BUENOSAIRES

    La semana bursátil arrancó con los inversores mostrando algunas dudas que a medida que pasaban las horas parecían ir despeándose. Así, de retroceder 0.44% en la mañana, el Merval alcanzó a ganar 0.99%, para quedar cuando sonaba la campana 0.84% arriba en 23913.92 puntos (con esto la cartera teórica queda a 1.4% de marcar un nuevo máximo histórico nominal). Como sectores, lo peor del día -si peor es una baja- le tocó a las empresas vinculadas a la construcción (-0.8%en promedio) mientras el sector bancario (+2.7%) resultó la indiscutible estrella de la jornada. Así vemos que entre las `blue chips` lo más significativo de la sesión fue el S.02% del Banco Francés, el 1.45% de Pampa Energía y el 1.16% del Grupo Galicia (entre las tres y en ese orden, aportaron 0.49 puntos, o el 58% de la suba del Merval). En un sentido contrario anotamos a Petrobras Brasil (-0.35%), Aluar (-0.8%)y Cresud (-0.61%), pero sin demasiada significancia (apenas le quitaron 0.09puntos). Con menos `peso específico`, porcentualmente podemos anotar a Agrometal (4.53%) y Holcim (-0.94%) Aluar (-0.8%) y San Miguel (-0.73%). En tanto, el interés de los inversores se concentró en el Francés con $86.2 millones tranzados en acciones, el Grupo Galícia con $30.7 millones, Pampa Energía con $30.3 millones y Transener (+2.86%) con $30 millones. En el panel general el Grupo Supervielle (0.54%) concentro la atención de los inversores tranzado títulos por $29.6 millones, en tanto porcentualmente Indupa 4.36%, Santander Rio 2.79% e Introductora 2.66% fueron las estrellas entre los papeles de segunda línea y el Grupo Clarín -6.02%, Domec -2.5% y Caputo -2.33 las estrelladas. Más que en la variación de los distintos índices (mientras el General de Bolsa fue el que menos sumó al cerrar 0.73% arriba, el M.AR fue el que más lo hizo ganado 0.95%, sugiriendo cierta predilección por los papeles nacionales más líquidos) fue la cantidad de papeles que cerraron en baja/suba lo que evidencio hacia donde fue al atención de los inversores. Así vemos que frente a las 15 especies que finalizaron en suba, 2 sin cambios y 9 mermas del Merval se anotaron 30 alzas, 5 si cambio y 30 mermas en el panel amplio. El volumen negociado correspondiente a estos 91 papeles (segundo máximo en lo que va del mes) fue de $448.4 millones, 36% más que el viernes (y 11% arriba del promedio diario para lo que va del año).

    Ámbito Financiero

    Eliminaron 38,6% de los subsidios al sector energético

    Lento Las cuentas públicas registraron en agosto un deficit financiero de 31.545 millones de pesos, que implica una reducción de 18,6 por ciento respecto del mismo período del año pasado, informó hoy el Ministerio de Hacienda.

    De esta forma en ocho meses, se acumuló un rojo de 319.813 millones de pesos, con un alza 30,8 por ciento en comparación con el mismo período del año pasado.

    En tanto, el resultado primario -previo al pago de los intereses de la deuda pública- se redujo en agosto 30,4 por ciento a 24.651 millones de pesos.

    Desde enero, el saldo primario negativo trepó a 1.490.477 millones de pesos, un 28,2 por ciento más respecto de los ocho primeros meses de 2016.

    La cartera a cargo de Nicolás Dujovne indicó que este saldo `es producto de un crecimiento de los ingresos de 31 por ciento con respecto a igual mes de 2016 y de una desaceleración en el crecimiento de los gastos, que aumentaron 17 por ciento`.

    De acuerdo con la explicación oficial `el gobierno está encaminado para cumplir la meta de resultado fiscal por tercer trimestre consecutivo ya que el déficit (primario) acumulado en los primeros ocho meses del año se ubicó en 1,9 por ciento del PBI, mientras que la meta acumulativa para el tercer trimestre es 3,2 por ciento del PBI`.

    Los ingresos totales alcanzaron a 168.486 millones de pesos, lo que representa un incremento interanual de 30,5 por ciento, mientras que los gastos se ubicaron en 193.136 millones y avanzaron 17,4 por ciento.

    Dentro de los gastos las prestaciones sociales representaron 102.118 millones de pesos (+32,1 por ciento), los subsidios económicos consumieron 16.067 millones (-30 por ciento), gastos de funcionamiento 35.678 millones (22,7 por ciento) y transferencias corrientes 5.748 millones de pesos (+8,3 por ciento).

    Los gastos de capital treparon a 19.387 millones de pesos, con una suba de 2 por ciento.

    BAE

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    Consejos para evitar ser estafado Codigo de Buenas Prácticas Procedimiento ante cuenta bloqueada